華安基金饒曉鵬：精選標(biāo)的嚴(yán)控回撤，積小勝為大勝

春節(jié)以來(lái)，A股市場(chǎng)行情震蕩，進(jìn)而演變?yōu)橐粓?chǎng)急速的恐慌式下跌。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，回顧春節(jié)后抱團(tuán)股的下跌，根本原因是估值過(guò)高、股價(jià)在預(yù)期層面已提前透支了未來(lái)很多年的業(yè)績(jī)，而美債利率上行、流動(dòng)性收緊預(yù)期都只是直接原因或?qū)Щ鹚鳌?/p>

震蕩市下，華安基金饒曉鵬管理的多只基金在年內(nèi)表現(xiàn)抗跌。饒曉鵬分析稱(chēng)，相比歷史幾次比較大的調(diào)整，這次A股的波動(dòng)并不算最大，且這一次市場(chǎng)也并非所有板塊下跌，而是由部分熱門(mén)板塊調(diào)整導(dǎo)致。華安基金饒曉鵬認(rèn)為，A股經(jīng)歷過(guò)去兩年持續(xù)上漲后，機(jī)會(huì)比過(guò)去少一些，但對(duì)于部分估值沒(méi)有泡沫的板塊或公司，自身的產(chǎn)業(yè)邏輯、成長(zhǎng)邏輯仍值得研究。

據(jù)了解，華安基金饒曉鵬是一位“全天候投資長(zhǎng)跑者”，能力圈廣泛，擅長(zhǎng)多賽道布局，且十分注重回撤控制。在近期的震蕩市中，饒曉鵬管理的基金產(chǎn)品表現(xiàn)出較好的抗跌能力，而這也來(lái)源于其對(duì)投資紀(jì)律的堅(jiān)守。在饒曉鵬看來(lái)，雖然市場(chǎng)環(huán)境可能不同，對(duì)投資機(jī)會(huì)的衡量標(biāo)準(zhǔn)是一致的，在合理的價(jià)格下買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)的公司，如果不符合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的要求寧可舍棄。

華安基金饒曉鵬表示，無(wú)論身處什么樣的市場(chǎng)環(huán)境中，基金經(jīng)理都應(yīng)保持理性和中性的心態(tài)。理性是指客觀公正看待投資機(jī)會(huì)，是不是好公司、估值是否合理并非難以判斷，盡量避免外部的情緒影響，盲目跟風(fēng)。同時(shí)，不同的市場(chǎng)環(huán)境提供了買(mǎi)入好公司或賣(mài)出充分定價(jià)公司的機(jī)會(huì)，作為基金經(jīng)理也需保持中性的心態(tài)，做對(duì)投資者有利的事情，這是在任何市場(chǎng)環(huán)境都要堅(jiān)持的。

在基金產(chǎn)品投資運(yùn)作過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)把控方面，華安基金饒曉鵬將組合回撤原因分為三類(lèi)。一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)往往是市場(chǎng)整體性下跌。二是個(gè)股或行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，主要是組合里權(quán)重較高的個(gè)股、行業(yè)基本面出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)基金凈值造成拖累。三是A股的跟風(fēng)效應(yīng)的負(fù)向反饋，A股市場(chǎng)在逐步走向成熟，這個(gè)過(guò)程跟風(fēng)效應(yīng)時(shí)有發(fā)生，造成階段性估值泡沫化，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)釋放和基本面無(wú)關(guān)。

嚴(yán)控回撤的同時(shí)，華安基金饒曉鵬長(zhǎng)期投資成效也十分顯著。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，華安基金旗下華安升級(jí)主題近5年收益率達(dá)165.34%，跑贏大盤(pán)159個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期回報(bào)、超額收益都非?？捎^。

華安基金饒曉鵬坦言，投資是一次次的選擇，要想長(zhǎng)期獲得好回報(bào)，就需要盡量降低選擇失敗或回撤的概率。在投資長(zhǎng)跑中，應(yīng)做有把握的投資選擇，不要犯原則性錯(cuò)誤，積小勝為大勝。

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