硬科技屬性再被強調(diào)！ 壓實中介機構(gòu)責(zé)任 從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量

硬科技屬性再被強調(diào)!

4月16日晚間，中國證監(jiān)會公布修訂《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，上交所同步修訂發(fā)布了《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》(以下簡稱《暫行規(guī)定》)。針對硬科技定位進一步細致強化，同時壓實中介機構(gòu)責(zé)任，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。

硬科技定位不能松

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家企業(yè)鳴鑼上市，到2021年4月18日，上市公司數(shù)量已有261家。涵蓋了集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等領(lǐng)域。據(jù)科創(chuàng)板上市公司2019年報顯示，平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專利75項，均顯著高于其他市場板塊。未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)等先后實現(xiàn)上市，科創(chuàng)板“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現(xiàn)。

不過，證監(jiān)會指出，在申報和在審企業(yè)中也出現(xiàn)了少數(shù)企業(yè)缺乏核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力不足、市場認可度不高等問題，需要結(jié)合科技創(chuàng)新和注冊制改革實踐，進一步研究完善。

據(jù)上交所披露，本次《暫行規(guī)定》修訂的主要內(nèi)容有：按照支持類、限制類、禁止類分類界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，明確科創(chuàng)板優(yōu)先支持方向，限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)以及禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市;增加研發(fā)人員占比作為科創(chuàng)屬性的常規(guī)指標(biāo)，體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用;明確發(fā)行人對技術(shù)先進性、科技發(fā)展方向、行業(yè)領(lǐng)域及相關(guān)指標(biāo)的披露要求和保薦機構(gòu)的核查把關(guān)責(zé)任，不簡單以相關(guān)指標(biāo)作為判斷依據(jù);明確審核中按照“實質(zhì)重于形式”原則，綜合判斷企業(yè)科創(chuàng)屬性，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新咨詢委員會咨詢作用。對于《暫行規(guī)定》修訂前已申報企業(yè)的科創(chuàng)屬性指標(biāo)要求，仍按其申報時的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

此次科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)體系修改，是科創(chuàng)板一項重要制度調(diào)整，涉及對《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》以及交易所相關(guān)審核規(guī)則的修改。具體包括以下方面：一是新增研發(fā)人員占比超過10%的常規(guī)指標(biāo)，以充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用。修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)。二是按照支持類、限制類、禁止類分類界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，建立負面清單制度。三是在咨詢委工作規(guī)則中，完善專家?guī)旌驼髑笠庖娭贫龋纬杀O(jiān)管合力。四是交易所在發(fā)行上市審核中，按照實質(zhì)重于形式的原則，重點關(guān)注發(fā)行人的自我評估是否客觀，保薦機構(gòu)對科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是否充分，并做出綜合判斷。

科創(chuàng)板各項制度設(shè)計，必須緊緊圍繞培育出更多具有“硬科技”實力和市場競爭力的創(chuàng)新企業(yè)，這是檢驗科創(chuàng)板是否成功的首要標(biāo)準(zhǔn)。這次完善科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)體系，總的思路是：聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，突出實質(zhì)重于形式，實行分類處理和負面清單管理，進一步豐富科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)并強化綜合研判。

壓實中介機構(gòu)責(zé)任

證監(jiān)會稱要壓實中介機構(gòu)責(zé)任，強化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。

對此，作為中介機構(gòu)的券商保薦機構(gòu)將如何調(diào)整適應(yīng)呢?

多位券商市場人士稱，保薦機構(gòu)要先深入理解、切實把握新的政策要求，對企業(yè)的科創(chuàng)屬性進行重點核查、綜合判斷，不斷改進核查方法、提升核查能力和水平，以把好立項和內(nèi)核關(guān)，將真正具有“硬科技”特色、符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)推薦給科創(chuàng)板。

事實上，科創(chuàng)板實行注冊制以來，不少中介機構(gòu)還在“穿新鞋走老路”。

此前，易會滿主席在高層論壇2021年會會議指出：

中介機構(gòu)已經(jīng)適應(yīng)了嗎?從核準(zhǔn)制到注冊制，保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)的角色發(fā)生了很大變化，以前的首要目標(biāo)是提高發(fā)行人上市的“可批性”，也就是要獲得審核通過;現(xiàn)在應(yīng)該是要保證發(fā)行人的“可投性”，也就是能為投資者提供更有價值的標(biāo)的，這對“看門人”的要求實際上更高了。最近，在IPO現(xiàn)場檢查中出現(xiàn)了高比例撤回申報材料的現(xiàn)象，據(jù)初步掌握的情況看，并不是說這些企業(yè)問題有多大，更不是因為做假賬撤回，其中一個重要原因是不少保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高。從目前情況看，不少中介機構(gòu)尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。對此，我們正在做進一步分析，對發(fā)現(xiàn)的問題將采取針對性措施。對“帶病闖關(guān)”的，將嚴(yán)肅處理，決不允許一撤了之?？偟囊M一步強化中介把關(guān)責(zé)任，督促其提升履職盡責(zé)能力。監(jiān)管部門也需要進一步加強基礎(chǔ)制度建設(shè)，加快完善相關(guān)辦法、規(guī)定。

2020年3月上交所首次發(fā)布實施《暫行規(guī)定》，明確了科創(chuàng)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)和要求，增強了審核標(biāo)準(zhǔn)的客觀性、透明度和可操作性，為便利發(fā)行人和保薦機構(gòu)申報、推薦及優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市發(fā)揮了重要作用。

上交所公告稱，下一步，上交所將在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，堅守科創(chuàng)板定位，突出“硬科技”特色，堅持以信息披露為核心，加強審核判斷把關(guān)，加強科創(chuàng)板支持科技創(chuàng)新的體制機制建設(shè)，壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任，形成合力，培育出更多具有“硬科技”實力和市場競爭力的科創(chuàng)企業(yè)，更好地服務(wù)于創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實施。

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