卡恩文化闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，應(yīng)收賬款呈上升趨勢如何破？

4月22日，極客網(wǎng)了解到，上?？ǘ魑幕瘋鞑ス煞萦邢薰?以下簡稱“卡恩文化”)創(chuàng)業(yè)板IPO已于4月21日獲深交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。

根據(jù)招股說明書顯示，卡恩文化以“IP+創(chuàng)意+產(chǎn)品”作為經(jīng)營模式，主要通過銷售促銷品實(shí)現(xiàn)收益，同時(shí)提供文創(chuàng)工藝品?？蛻舨少弮深惍a(chǎn)品的用途不同，促銷品用于贈(zèng)送或積分換購，文創(chuàng)工藝品用于對(duì)外銷售。

公司目前主要客戶包括美贊臣、惠氏、飛鶴、伊利、君樂寶等國內(nèi)外企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，卡恩文化綜合毛利率分別為30.73%、34.35%和30.32%，反映出公司產(chǎn)品的市場競爭力。

2018年-2020年，卡恩文化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.76億元、3.04億元和3.32億元。同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2973.50萬元、4396.87萬元和5612.73萬元。

本次卡恩文化公開發(fā)行新股不超過1750萬股(不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量)，占發(fā)行后總股本比例不低于25%。本次募集資金用于項(xiàng)目及擬投入的募資金額為：運(yùn)營中心擴(kuò)建項(xiàng)目，擬投入募集資金約1.08億元。創(chuàng)意研發(fā)中心項(xiàng)目，擬投入募集資金3637.17萬元。IP資源庫建設(shè)及信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目，擬投入募集資金1.16億元。補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬投入募集資金7700萬元。

1、IP促銷品銷售收入波動(dòng)

卡恩文化銷售促銷品收入可分為IP促銷品收入和非IP促銷品收入。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售IP促銷品收入分別為1.87億元、2.44億元和1.56億元，2020年較2019年IP促銷品銷售收入減少8773.90萬元。

卡恩文化對(duì)此表示，一方面，新冠疫情對(duì)各產(chǎn)業(yè)經(jīng)營造成了不利影響，公司下游客戶主動(dòng)縮減了營銷支出，促銷品整體需求減少;另一方面，IP促銷品通常配合電影、活動(dòng)發(fā)揮整體營銷作用，線下活動(dòng)的受限影響了下游客戶的營銷安排，部分客戶選擇價(jià)格相對(duì)更低的非IP促銷品。

2、應(yīng)收賬款呈上升趨勢

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為1.17億元、1.42億元和1.91億元，整體呈上升趨勢;壞賬準(zhǔn)備合計(jì)分別為129.56萬元、154.64萬元和203.07萬元。

卡恩文化對(duì)此表示，截至2020年12月31日，公司的應(yīng)收賬款對(duì)象主要為惠氏、飛鶴等優(yōu)質(zhì)客戶，回款保障較好。不過隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張，公司未來若不能有效控制或管理應(yīng)收賬款，或公司下游客戶經(jīng)營狀況出現(xiàn)重大不利變化，將有可能導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)的安全性出現(xiàn)問題。

3、2020年對(duì)美贊臣銷售收入減少

卡恩文化是美贊臣的主要促銷品供應(yīng)商，2013年公司設(shè)立當(dāng)年即開始合作，合作關(guān)系未發(fā)生過中斷。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)美贊臣銷售收入分別為1.36億元、1.22億元和6847.77萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為49.47%、40.16%和20.60%，2020年銷售收入較2018、2019年明顯減少。

卡恩文化表示，隨著新冠疫情得到控制和營銷活動(dòng)的恢復(fù)，2021年公司對(duì)美贊臣銷售收入有望同比增加。但不排除因美贊臣控制營銷支出或調(diào)整營銷策略，導(dǎo)致公司對(duì)其銷售收入持續(xù)減少的風(fēng)險(xiǎn)。

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