公司的高毛利率未來是否可持續(xù)？觀想科技回復(fù)創(chuàng)業(yè)板意見落實函

4月28日，極客網(wǎng)了解到，四川觀想科技股份有限公司(以下簡稱：觀想科技)4月27日披露上市委審核中心意見落實函的回復(fù)意見。

創(chuàng)業(yè)板上市委主要關(guān)注觀想科技關(guān)于毛利率、韓恂、李飛等股東等11個問題。

根據(jù)此前申報材料顯示，《軍品價格管理辦法》于2019年廢止，《軍品定價議價規(guī)則》于2019年頒布實施。按照現(xiàn)有的政策導(dǎo)向，以往成本加成模式的軍審定價模式預(yù)計有可能發(fā)生調(diào)整，該等事項將對軍工企業(yè)的收入確認(rèn)及審價體系產(chǎn)生影響?！盾娖穬r格管理辦法》規(guī)定軍品定價方式為成本加成法定價。觀想科技主營業(yè)務(wù)毛利率維持在較高水平，報告期內(nèi)，毛利率分別為69.07%、77.92%、66.53%和61.41%。

創(chuàng)業(yè)板上市委要求觀想科技披露軍品采購定價方式變化是否對公司產(chǎn)品定價及毛利率產(chǎn)生較大影響，公司的高毛利率未來是否可持續(xù)。

觀想科技對此表示：

一、軍品采購定價方式變化不會對公司產(chǎn)品定價及毛利率產(chǎn)生較大影響

《軍品定價議價規(guī)則(試行)》于2019年頒布實施?！盾娖范▋r議價規(guī)則(試行)》規(guī)定對于以“競爭議價”方式確定軍品價格時，訂購方不再組織成本審核，“競爭議價”包括通過公開招標(biāo)、邀請招標(biāo)、競爭性談判采購等方式確定軍品價格。改革后，制定軍品價格的主要依據(jù)是武器裝備立項綜合論證時供需雙方根據(jù)分析、評估、測算等方法協(xié)商確定的購置目標(biāo)價格。

改革后，供貨方在提供報價時即需充分考慮經(jīng)濟(jì)效益，既要滿足武器裝備主要技術(shù)戰(zhàn)術(shù)指標(biāo)，又要將成本控制在購置目標(biāo)價格以內(nèi)?？蛻魧徍藞髢r時，主要參考性能可比產(chǎn)品的審定價格或歷史成交價格，并結(jié)合軍方預(yù)算或目標(biāo)價格等因素綜合考慮。對于處于軍工產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，受益與否將取決于自身的技術(shù)實力、成本控制能力以及運營效率。

公司的主要客戶對產(chǎn)品均具有個性化需求，注重產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)和廠商的技術(shù)服務(wù)能力而對產(chǎn)品價格敏感性較弱，擁有較強(qiáng)技術(shù)實力和較高技術(shù)附加值的公司因此擁有較強(qiáng)的技術(shù)壁壘。公司自成立以來一直積極參與國防信息化相關(guān)的軍用裝備、信息化研究，公司及公司核心技術(shù)人員先后獲得軍隊科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎兩次、軍隊科技進(jìn)步二等獎一次、軍隊科學(xué)技術(shù)進(jìn)步三等獎一次。公司與國防科工生產(chǎn)研制單位存在良好的合作關(guān)系，在行業(yè)內(nèi)形成了較高的知名度與認(rèn)可度，憑借專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊優(yōu)勢、行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)積累優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢、產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢及快速響應(yīng)優(yōu)勢等競爭優(yōu)勢，同時公司成本控制及運營效率良好，盈利能力較強(qiáng)，軍品采購定價方式變化不會對公司產(chǎn)品定價及毛利率產(chǎn)生較大影響。

二、公司的高毛利率具有一定可持續(xù)性

公司主營業(yè)務(wù)毛利率維持在較高水平，報告期內(nèi)，公司毛利率分別為77.92%、66.53%和68.13%，公司主營業(yè)務(wù)毛利率較高的具有一定可持續(xù)性，主要原因如下：

(一)產(chǎn)品技術(shù)含量較高

公司是國內(nèi)較早專注于國防信息化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及產(chǎn)業(yè)化推廣應(yīng)用的民營企業(yè)之一，已掌握了國防信息化領(lǐng)域的多項核心技術(shù)，研發(fā)能力較強(qiáng)。公司深耕裝備信息采集、裝備管理系統(tǒng)構(gòu)建等相關(guān)技術(shù)，形成了較為豐富的產(chǎn)品系列，可為客戶提供全方位定制化解決方案。目前公司產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于火箭軍、陸軍、海軍、空軍裝備信息化升級、管理、訓(xùn)練及維修保障領(lǐng)域，公司及公司核心技術(shù)人員先后獲得軍隊科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎兩次、軍隊科技進(jìn)步二等獎一次、軍隊科學(xué)技術(shù)進(jìn)步三等獎一次。公司產(chǎn)品依托于自主研發(fā)的多項核心技術(shù)，定價能力較強(qiáng)，整體毛利率水平相對較高。

(二)服務(wù)附加值高

公司通過不斷總結(jié)在軍工行業(yè)多年的服務(wù)經(jīng)驗，對軍方客戶需求形成了深刻理解，能夠滿足客戶各類特定需求，如軍方的快速響應(yīng)要求、穩(wěn)定性要求、系統(tǒng)兼容性要求以及高質(zhì)量的售后保障要求等，有力提升了軍方客戶對本公司的滿意度，增強(qiáng)了公司產(chǎn)品競爭力。

(三)軍工行業(yè)壁壘高

軍工行業(yè)資質(zhì)、技術(shù)等壁壘較高，且基于穩(wěn)定性、可靠性、保障性等考慮，軍工產(chǎn)品通常毛利率較高。公司毛利率水平與行業(yè)可比公司平均水平基本一致，符合高技術(shù)附加值軍用信息化產(chǎn)品毛利率較高的行業(yè)特性。

報告期內(nèi)，公司同行業(yè)可比公司毛利率情況如下：

綜上，公司產(chǎn)品技術(shù)含量較高、服務(wù)附加值較高、軍工行業(yè)壁壘高，因此毛利率較高，符合軍工行業(yè)特點，公司產(chǎn)品高毛利率具有可持續(xù)性。

創(chuàng)業(yè)板上市委要求觀想科技說明：韓恂、李飛股東的資金來源，作為外部股東與公司其他內(nèi)部股東一并設(shè)立觀想發(fā)展并將部分股份以1元/股轉(zhuǎn)讓給觀想發(fā)展的原因。

觀想科技對此表示：

一、韓恂、李飛對觀想發(fā)展的出資來源

韓恂、李飛成為公司股東的時間分別為2014年、2016年，兩人在成為公司股東期間曾取得現(xiàn)金分紅。

韓恂自1996年9月至今曾擔(dān)任中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司成都公司總經(jīng)理助理兼綜合部經(jīng)理、福建省電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)資本市場部部長、四川升達(dá)林業(yè)產(chǎn)業(yè)股份有限公司董事會秘書等，2011年11月至今于上海夏鼎投資管理有限公司任管理合伙人;李飛自2009年5月至今作為自由投資者，兩人均有多年投資經(jīng)驗，兩人對觀想發(fā)展的出資來源為工資收入積累和投資收益。

二、韓恂、李飛作為外部股東與公司其他內(nèi)部股東一并設(shè)立觀想發(fā)展并將部分股份以1元/股轉(zhuǎn)讓給觀想發(fā)展的原因

李飛自2016年8月通過新三板二級市場成為公司股東，其不在公司處任職。2019年底魏強(qiáng)有意拓展新的業(yè)務(wù)方向，與公司股東進(jìn)行協(xié)商，李飛作為公司外部股東期間，對公司發(fā)展情況充分認(rèn)可，認(rèn)為以魏強(qiáng)為首的管理團(tuán)隊在企業(yè)發(fā)展方向、執(zhí)行能力上具有較強(qiáng)的優(yōu)勢?；趯ξ簭?qiáng)的信任及對新業(yè)務(wù)方向的認(rèn)可，經(jīng)過協(xié)商一致，決定與公司內(nèi)部股東一起設(shè)立觀想發(fā)展，以觀想發(fā)展作為投資平臺，在不與公司有競爭關(guān)系的前提下，對中長期具有較大增長潛力的標(biāo)的進(jìn)行投資或孵化。

2019年底魏強(qiáng)與公司股東就設(shè)立觀想發(fā)展意向進(jìn)行溝通時，韓恂對該建議尚持觀望態(tài)度，其并未一起合作成立觀想發(fā)展。2020年3月公司引進(jìn)戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)股東重慶科微，外部股東韓恂改變個人決策，向魏強(qiáng)提出入伙成為觀想發(fā)展合伙人的想法，后經(jīng)觀想發(fā)展其他合伙人一致同意，韓恂入伙成為有限合伙人，此時觀想發(fā)展合伙人為魏強(qiáng)、易明權(quán)、王禮節(jié)、李飛、韓恂。

因各合伙人自有資金有限，為籌集啟動資金，魏強(qiáng)、易明權(quán)、王禮節(jié)、李飛、韓恂在不影響各自在公司處持有的收益權(quán)的前提下，考慮到觀想發(fā)展未來投資的標(biāo)的具有較大增長潛力，愿意讓渡部分股至觀想發(fā)展。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為1元/股，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，上述五名自然人股東對觀想科技的持股形式由原來的直接持股變?yōu)橹苯映止杉娱g接持股，對公司的重大事項表決權(quán)部分轉(zhuǎn)移到投資平臺即觀想發(fā)展，促使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定，且此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不會導(dǎo)致股東人數(shù)、構(gòu)成發(fā)生變化，該五名自然人股東享有的股東權(quán)益比例未發(fā)生變化，故轉(zhuǎn)讓價格1元/股具有合理性。

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