“A+H”、新三板轉(zhuǎn)板！這場科創(chuàng)板IPO上會(huì)有看頭

新增兩家企業(yè)科創(chuàng)板IPO上會(huì)!

5月6日晚間，上海證券交易所公告稱，科創(chuàng)板上市委員會(huì)定于2021年5月12日上午9時(shí)召開2021年第30次上市委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議中鐵高鐵電氣裝備股份有限公司和株洲中車時(shí)代電氣股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請。

中車電氣若成功上市將成又一家“A+H”公司

中車電氣主要從事軌道交通裝備產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售并提供相關(guān)服務(wù)，具有“器件+系統(tǒng)+整機(jī)”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品主要包括以軌道交通牽引變流系統(tǒng)為主的軌道交通電氣裝備、軌道工程機(jī)械、通信信號系統(tǒng)等。

據(jù)悉，中車電氣于2006年12月20日首次公開發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板上市，股票代碼為03898.HK。若本次成功登陸科創(chuàng)板，中車電氣將成為又一家“A+H”上市公司。

2018年至2020年，中車電氣分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入156.58億元、163.04億元、160.34億元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤26.12億元、26.59億元、24.75億元。

據(jù)招股書，中車電氣本次上市選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第(四)項(xiàng)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。

5月6日，中車電氣回復(fù)上市委審核意見落實(shí)函，上交所要求發(fā)行人結(jié)合關(guān)聯(lián)采購電氣部件、傳動(dòng)及控制裝置等原材料及零部件、技術(shù)服務(wù)及實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)服務(wù)的具體情況，在發(fā)行人生產(chǎn)中發(fā)揮的作用，是否有其他供應(yīng)商可供選擇，是否涉及核心技術(shù)等，說明發(fā)行人生產(chǎn)環(huán)節(jié)、核心產(chǎn)品、相關(guān)技術(shù)等是否對中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商存在依賴。

報(bào)告期內(nèi)，公司向中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商采購的內(nèi)容包括原材料及零部件、外協(xié)加工、技術(shù)服務(wù)及試驗(yàn)檢驗(yàn)服務(wù)，其中原材料及零部件以電子元器件及電氣部件、傳動(dòng)及控制裝置、整機(jī)及部件為主。公司存在較多關(guān)聯(lián)采購主要系軌道交通裝備行業(yè)的特殊性以及中車集團(tuán)在軌道交通裝備制造領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位所致。中車集團(tuán)深耕于軌道交通裝備行業(yè)，承擔(dān)著我國軌道交通裝備研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造的重要工作，其下屬多家子公司從事軌道交通裝備零部件、軌道交通車輛的生產(chǎn)制造，并與公司建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。2018年度、2019年度和2020年度，公司自間接控股股東中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商采購商品及接受勞務(wù)金額分別為205,191.18萬元、243,005.77萬元和297,310.53萬元，占各期營業(yè)成本的比例分別為20.96%、24.38%和29.53%。

公司向中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商的主要采購內(nèi)容包括原材料及零部件、外協(xié)加工、技術(shù)服務(wù)及試驗(yàn)檢驗(yàn)服務(wù)。

公司關(guān)聯(lián)采購原材料及零部件是公司生產(chǎn)核心產(chǎn)品的某一具體組成部分，實(shí)現(xiàn)某項(xiàng)具體功能，公司同時(shí)有其他非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，關(guān)聯(lián)采購及非關(guān)聯(lián)采購的流程及定價(jià)機(jī)制不存在差異，定價(jià)公允，采購的原材料及零部件不涉及公司的核心技術(shù)。

公司的外協(xié)加工工序主要用于牽引變流系統(tǒng)和軌道工程機(jī)械的生產(chǎn)。牽引變流系統(tǒng)涉及中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商外協(xié)加工的環(huán)節(jié)包括模塊組裝、機(jī)箱組裝、布線、測試等，軌道工程機(jī)械涉及中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商外協(xié)加工的環(huán)節(jié)為構(gòu)架制作中的打磨、噴砂工序等。

報(bào)告期內(nèi)，公司每年向中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商采購的工序外協(xié)金額及占比較小，中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商并非公司主要的外協(xié)供應(yīng)商。公司委外工序技術(shù)難度較低，工藝流程成熟，符合合格外協(xié)供應(yīng)商條件的企業(yè)較多，公司對外協(xié)供應(yīng)商的選擇余地較大，不存在對中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商的依賴。

公司關(guān)聯(lián)采購?fù)鈪f(xié)加工的環(huán)節(jié)主要為人力密集型的輔助性工序，工藝技術(shù)較為簡單，公司同時(shí)有非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，關(guān)聯(lián)采購及非關(guān)聯(lián)采購的流程及定價(jià)機(jī)制不存在差異，定價(jià)公允，采購的外協(xié)工序不涉及核心技術(shù)，核心技術(shù)均由公司掌握。

此外，公司關(guān)聯(lián)采購技術(shù)服務(wù)和試驗(yàn)檢驗(yàn)服務(wù)系公司開展日常業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)生的正常采購，公司同時(shí)有非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，關(guān)聯(lián)采購及非關(guān)聯(lián)采購的流程及定價(jià)機(jī)制不存在差異，定價(jià)公允，采購的服務(wù)不涉及核心技術(shù)，核心技術(shù)均由公司掌握。

根據(jù)以上分析，公司向中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商的主要采購內(nèi)容包括原材料及零部件、外協(xié)加工、技術(shù)服務(wù)及試驗(yàn)檢驗(yàn)服務(wù)。公司關(guān)聯(lián)采購的原材料及零部件是公司生產(chǎn)核心產(chǎn)品的某一具體組成部分，實(shí)現(xiàn)某項(xiàng)具體功能;關(guān)聯(lián)采購的外協(xié)加工環(huán)節(jié)主要為人力密集型的輔助性工序，工藝技術(shù)較為簡單;關(guān)聯(lián)采購的技術(shù)服務(wù)和試驗(yàn)檢驗(yàn)服務(wù)系公司開展日常業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)生的正常采購，目前主要向中車株洲所和中鐵檢驗(yàn)認(rèn)證株洲牽引電氣設(shè)備檢驗(yàn)站有限公司采購具有商業(yè)合理性。以上關(guān)聯(lián)采購，公司均有非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，公司對關(guān)聯(lián)方的采購流程均遵循相關(guān)制度流程，定價(jià)公允。以上關(guān)聯(lián)采購不涉及核心技術(shù)，核心技術(shù)均由公司掌握。綜上所述，公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)、核心產(chǎn)品、相關(guān)技術(shù)等對中車集團(tuán)下屬供應(yīng)商不存在依賴。

高鐵電氣新三板轉(zhuǎn)沖科創(chuàng)板能否成功?

高鐵電氣專注于電氣化鐵路接觸網(wǎng)產(chǎn)品、城市軌道交通供電設(shè)備及軌外產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售。公司前身最早可追溯到1958年，伴隨著我國第一條電氣化鐵路寶成線寶鳳段的修建而誕生，是國內(nèi)同行業(yè)中建廠早、規(guī)模大、技術(shù)先進(jìn)、品種齊全、市場覆蓋面廣的電氣化鐵路接觸網(wǎng)產(chǎn)品及城市軌道交通供電設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和系統(tǒng)集成產(chǎn)品供應(yīng)商。

據(jù)悉，高鐵電氣于2018年10月9日掛牌新三板，證券代碼873023.OC。

2018年至2020年，高鐵電氣分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.40億元、12.87億元、13.55億元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7,498.35萬元、1.41億元、1.59億元。

公司預(yù)計(jì)2021年1-3月營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)約30,000.00萬元，同比增長約19.44%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約為3,500.00萬元，同比增長約20.20%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為3,200.00萬元，同比增長約15.17%。公司2021年1-3月業(yè)績較去年同期增長，一方面體現(xiàn)公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)步增長，另一方面由于2020年一季度受新冠肺炎疫情影響，公司部分項(xiàng)目驗(yàn)收延遲結(jié)算，因此去年同期基數(shù)較低。

5月6日，公司回復(fù)上市委審議意見落實(shí)函，高鐵電氣六大情況被要求說明或者補(bǔ)充披露，其中上市委要求發(fā)行人進(jìn)一步說明并在招股說明書中補(bǔ)充披露：(1)發(fā)行人產(chǎn)品在城市軌道交通領(lǐng)域的競爭狀況，與同行業(yè)可比公司相比公司所處的市場地位;(2)鐵路領(lǐng)域產(chǎn)品和城市軌道交通領(lǐng)域產(chǎn)品的技術(shù)可遷移性，對行業(yè)競爭狀況的影響。

同時(shí)要求發(fā)行人：(1)結(jié)合其目前產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情況，說明對募投所涉高速鐵路接觸網(wǎng)裝備智能制造項(xiàng)目、軌道交通供電裝備智慧產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化能力：(2)結(jié)合期末貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)余額等情況，說明補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目的必要性和合理性。

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