“A+H”、新三板轉(zhuǎn)板！這場科創(chuàng)板IPO上會有看頭

新增兩家企業(yè)科創(chuàng)板IPO上會!

5月6日晚間，上海證券交易所公告稱，科創(chuàng)板上市委員會定于2021年5月12日上午9時召開2021年第30次上市委員會審議會議，屆時將審議中鐵高鐵電氣裝備股份有限公司和株洲中車時代電氣股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請。

中車電氣若成功上市將成又一家“A+H”公司

中車電氣主要從事軌道交通裝備產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售并提供相關(guān)服務(wù)，具有“器件+系統(tǒng)+整機”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品主要包括以軌道交通牽引變流系統(tǒng)為主的軌道交通電氣裝備、軌道工程機械、通信信號系統(tǒng)等。

據(jù)悉，中車電氣于2006年12月20日首次公開發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板上市，股票代碼為03898.HK。若本次成功登陸科創(chuàng)板，中車電氣將成為又一家“A+H”上市公司。

2018年至2020年，中車電氣分別實現(xiàn)營業(yè)收入156.58億元、163.04億元、160.34億元;實現(xiàn)歸母凈利潤26.12億元、26.59億元、24.75億元。

據(jù)招股書，中車電氣本次上市選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第(四)項，即“預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”。

5月6日，中車電氣回復(fù)上市委審核意見落實函，上交所要求發(fā)行人結(jié)合關(guān)聯(lián)采購電氣部件、傳動及控制裝置等原材料及零部件、技術(shù)服務(wù)及實驗檢驗服務(wù)的具體情況，在發(fā)行人生產(chǎn)中發(fā)揮的作用，是否有其他供應(yīng)商可供選擇，是否涉及核心技術(shù)等，說明發(fā)行人生產(chǎn)環(huán)節(jié)、核心產(chǎn)品、相關(guān)技術(shù)等是否對中車集團下屬供應(yīng)商存在依賴。

報告期內(nèi)，公司向中車集團下屬供應(yīng)商采購的內(nèi)容包括原材料及零部件、外協(xié)加工、技術(shù)服務(wù)及試驗檢驗服務(wù)，其中原材料及零部件以電子元器件及電氣部件、傳動及控制裝置、整機及部件為主。公司存在較多關(guān)聯(lián)采購主要系軌道交通裝備行業(yè)的特殊性以及中車集團在軌道交通裝備制造領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位所致。中車集團深耕于軌道交通裝備行業(yè)，承擔(dān)著我國軌道交通裝備研發(fā)、設(shè)計、制造的重要工作，其下屬多家子公司從事軌道交通裝備零部件、軌道交通車輛的生產(chǎn)制造，并與公司建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。2018年度、2019年度和2020年度，公司自間接控股股東中車集團下屬供應(yīng)商采購商品及接受勞務(wù)金額分別為205,191.18萬元、243,005.77萬元和297,310.53萬元，占各期營業(yè)成本的比例分別為20.96%、24.38%和29.53%。

公司向中車集團下屬供應(yīng)商的主要采購內(nèi)容包括原材料及零部件、外協(xié)加工、技術(shù)服務(wù)及試驗檢驗服務(wù)。

公司關(guān)聯(lián)采購原材料及零部件是公司生產(chǎn)核心產(chǎn)品的某一具體組成部分，實現(xiàn)某項具體功能，公司同時有其他非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，關(guān)聯(lián)采購及非關(guān)聯(lián)采購的流程及定價機制不存在差異，定價公允，采購的原材料及零部件不涉及公司的核心技術(shù)。

公司的外協(xié)加工工序主要用于牽引變流系統(tǒng)和軌道工程機械的生產(chǎn)。牽引變流系統(tǒng)涉及中車集團下屬供應(yīng)商外協(xié)加工的環(huán)節(jié)包括模塊組裝、機箱組裝、布線、測試等，軌道工程機械涉及中車集團下屬供應(yīng)商外協(xié)加工的環(huán)節(jié)為構(gòu)架制作中的打磨、噴砂工序等。

報告期內(nèi)，公司每年向中車集團下屬供應(yīng)商采購的工序外協(xié)金額及占比較小，中車集團下屬供應(yīng)商并非公司主要的外協(xié)供應(yīng)商。公司委外工序技術(shù)難度較低，工藝流程成熟，符合合格外協(xié)供應(yīng)商條件的企業(yè)較多，公司對外協(xié)供應(yīng)商的選擇余地較大，不存在對中車集團下屬供應(yīng)商的依賴。

公司關(guān)聯(lián)采購?fù)鈪f(xié)加工的環(huán)節(jié)主要為人力密集型的輔助性工序，工藝技術(shù)較為簡單，公司同時有非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，關(guān)聯(lián)采購及非關(guān)聯(lián)采購的流程及定價機制不存在差異，定價公允，采購的外協(xié)工序不涉及核心技術(shù)，核心技術(shù)均由公司掌握。

此外，公司關(guān)聯(lián)采購技術(shù)服務(wù)和試驗檢驗服務(wù)系公司開展日常業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)生的正常采購，公司同時有非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，關(guān)聯(lián)采購及非關(guān)聯(lián)采購的流程及定價機制不存在差異，定價公允，采購的服務(wù)不涉及核心技術(shù)，核心技術(shù)均由公司掌握。

根據(jù)以上分析，公司向中車集團下屬供應(yīng)商的主要采購內(nèi)容包括原材料及零部件、外協(xié)加工、技術(shù)服務(wù)及試驗檢驗服務(wù)。公司關(guān)聯(lián)采購的原材料及零部件是公司生產(chǎn)核心產(chǎn)品的某一具體組成部分，實現(xiàn)某項具體功能;關(guān)聯(lián)采購的外協(xié)加工環(huán)節(jié)主要為人力密集型的輔助性工序，工藝技術(shù)較為簡單;關(guān)聯(lián)采購的技術(shù)服務(wù)和試驗檢驗服務(wù)系公司開展日常業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)生的正常采購，目前主要向中車株洲所和中鐵檢驗認(rèn)證株洲牽引電氣設(shè)備檢驗站有限公司采購具有商業(yè)合理性。以上關(guān)聯(lián)采購，公司均有非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商可供選擇，公司對關(guān)聯(lián)方的采購流程均遵循相關(guān)制度流程，定價公允。以上關(guān)聯(lián)采購不涉及核心技術(shù)，核心技術(shù)均由公司掌握。綜上所述，公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)、核心產(chǎn)品、相關(guān)技術(shù)等對中車集團下屬供應(yīng)商不存在依賴。

高鐵電氣新三板轉(zhuǎn)沖科創(chuàng)板能否成功?

高鐵電氣專注于電氣化鐵路接觸網(wǎng)產(chǎn)品、城市軌道交通供電設(shè)備及軌外產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。公司前身最早可追溯到1958年，伴隨著我國第一條電氣化鐵路寶成線寶鳳段的修建而誕生，是國內(nèi)同行業(yè)中建廠早、規(guī)模大、技術(shù)先進(jìn)、品種齊全、市場覆蓋面廣的電氣化鐵路接觸網(wǎng)產(chǎn)品及城市軌道交通供電設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和系統(tǒng)集成產(chǎn)品供應(yīng)商。

據(jù)悉，高鐵電氣于2018年10月9日掛牌新三板，證券代碼873023.OC。

2018年至2020年，高鐵電氣分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.40億元、12.87億元、13.55億元;實現(xiàn)歸母凈利潤7,498.35萬元、1.41億元、1.59億元。

公司預(yù)計2021年1-3月營業(yè)收入實現(xiàn)約30,000.00萬元，同比增長約19.44%;預(yù)計實現(xiàn)凈利潤約為3,500.00萬元，同比增長約20.20%;預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為3,200.00萬元，同比增長約15.17%。公司2021年1-3月業(yè)績較去年同期增長，一方面體現(xiàn)公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)步增長，另一方面由于2020年一季度受新冠肺炎疫情影響，公司部分項目驗收延遲結(jié)算，因此去年同期基數(shù)較低。

5月6日，公司回復(fù)上市委審議意見落實函，高鐵電氣六大情況被要求說明或者補充披露，其中上市委要求發(fā)行人進(jìn)一步說明并在招股說明書中補充披露：(1)發(fā)行人產(chǎn)品在城市軌道交通領(lǐng)域的競爭狀況，與同行業(yè)可比公司相比公司所處的市場地位;(2)鐵路領(lǐng)域產(chǎn)品和城市軌道交通領(lǐng)域產(chǎn)品的技術(shù)可遷移性，對行業(yè)競爭狀況的影響。

同時要求發(fā)行人：(1)結(jié)合其目前產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情況，說明對募投所涉高速鐵路接觸網(wǎng)裝備智能制造項目、軌道交通供電裝備智慧產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目新增產(chǎn)能的消化能力：(2)結(jié)合期末貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)余額等情況，說明補充流動資金項目的必要性和合理性。

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