養(yǎng)老概念引發(fā)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)關(guān)注熱潮，券商這樣解讀

5月11日上午人口普查數(shù)據(jù)發(fā)布后，A股醫(yī)療、養(yǎng)老等概念異動(dòng)拉升。數(shù)據(jù)顯示：老年人口比例上升較快，老齡化已成為今后一段時(shí)期我國的基本國情。同時(shí)，老年人口的增加也會(huì)帶來智慧、傳承、發(fā)揮和需求拓展擴(kuò)大。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來十年里“60后”將逐漸邁入老年，醫(yī)療和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來風(fēng)口。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，中國老齡化在加速到來，大約到2030年左右，中國進(jìn)入超級(jí)老齡化社會(huì)。從消費(fèi)看，老齡化提高消費(fèi)占比但降低消費(fèi)增速，并引發(fā)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變遷，比如醫(yī)療保健占比將逐漸提升。

中信證券研報(bào)指出，“十四五”規(guī)劃全文提出“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略”。老齡化已成為今后一段時(shí)期我國的基本國情，生育政策調(diào)整中短期難以起到改善人口結(jié)構(gòu)的效果，需在以下三個(gè)層面主動(dòng)適應(yīng)。在公共服務(wù)體系方面，或健全養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系，推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系，推進(jìn)公共設(shè)施適老化改造。在社會(huì)體系方面，或?qū)嵤u進(jìn)式延遲法定退休年齡，積極開發(fā)老齡人力資源，發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。在金融體系方面，或發(fā)展多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策盡快落地。政策積極推動(dòng)下，養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老醫(yī)療、老年文娛、養(yǎng)老金融等領(lǐng)域的機(jī)遇值得關(guān)注。

中信建投指出，老齡化加速，醫(yī)療保健消費(fèi)將迎高增長。按聯(lián)合國標(biāo)準(zhǔn)，我國于2002年65歲人口占比超過7%，已進(jìn)入老齡化社會(huì)，預(yù)計(jì)2022年65歲人口占比超過14%，進(jìn)入深度老齡化社會(huì)?！笆奈濉睍r(shí)期我國60歲以上老年人將由2020年的2.54億增至2025年的3.16億，年均增加1150萬(“十三五”年均增加740萬)，老齡化加速將帶動(dòng)醫(yī)療保健(器具、藥品、服務(wù))相關(guān)消費(fèi)將迎高增長。從歷史數(shù)據(jù)看，不論日本還是我國，由于老齡化持續(xù)提升，醫(yī)療保健相關(guān)消費(fèi)是各類消費(fèi)支出中增速最快的領(lǐng)域。

國金證券認(rèn)為，從消費(fèi)來看，老年人占比的大幅上升意味著養(yǎng)老、醫(yī)療、健康等相關(guān)領(lǐng)域的消費(fèi)需求將逐步提升，人口素質(zhì)的提高意味著消費(fèi)結(jié)構(gòu)將向中高端領(lǐng)域轉(zhuǎn)換。

國泰君安宏觀分析師董琦等點(diǎn)評(píng)第七次人口普查數(shù)據(jù)：“一老一少”數(shù)量占比超預(yù)期，夾層的中年人面臨著更大的壓力，關(guān)注Z世代和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。2020年少兒(0~14歲)和老年(60歲以上)人口占比分別從2019年的16.8%和18.1%提升至17.9%和18.7%。人口結(jié)構(gòu)的改變或?qū)怼癦世代”和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然少兒占比提升和二胎政策放開帶來的短期生育脈沖相關(guān)，可持續(xù)性難以保證。

民生證券認(rèn)為，醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是未來十年風(fēng)口。未來十年里“60后”將逐漸邁入老年，這意味著醫(yī)療和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來黃金機(jī)會(huì)。參考日本經(jīng)驗(yàn)，在20世紀(jì)80年代進(jìn)入老齡化社會(huì)后，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)呈爆發(fā)式增長，醫(yī)療和養(yǎng)老行業(yè)誕生出很多增長點(diǎn)。

同時(shí)，作為直接抗疫物資需求的板塊，醫(yī)療板塊同時(shí)全面受益抗疫物資需求，根據(jù)最新披露的2020年年報(bào)及一季度報(bào)告，醫(yī)療板塊業(yè)績?nèi)€爆發(fā)!2020年，中證醫(yī)療板塊50只成份股歸母凈利潤首超500億元，同比增長達(dá)265%!2021年一季度，中證醫(yī)療板塊歸母凈利潤首超175億元，同比增長高達(dá)458%!截至5月10日，規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)自2020年以來漲幅高達(dá)100%，同期中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2020年初的50.3倍收縮至最新的43.73倍，收縮達(dá)16.5%，估值回落至20個(gè)月新低!持續(xù)的業(yè)績釋放致使醫(yī)療板塊估值水平大幅消化。

昨日，醫(yī)療健康概念股持續(xù)走強(qiáng)，中證醫(yī)療指數(shù)收盤大漲1.83%，醫(yī)療ETF(512170)低開高走收漲1.36%，成交額1.46億元，交投持續(xù)高度活躍!

根據(jù)Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，昨日醫(yī)療ETF(512170)近乎全天溢價(jià)高企，資金買入意愿顯著，全天獲得凈申購資金超3300萬元!連續(xù)三個(gè)交易日資金凈申購，合計(jì)申購資金近1億元!

至此，醫(yī)療ETF(512170)2021年以來份額增長超10億份，凈流入資金超8億元，高居同期全市場(chǎng)醫(yī)藥醫(yī)療類ETF資金流入第業(yè)???"http://ygpos.cn/AI_1.html" target="_blank" class="keylink">AITwvcD48cD48c3Ryb25nPuOAkEHogqHop4TmqKHmnIDlpKfljLvnlpdFVEYoNTEyMTcwKe+8muS4gOmUruW4g+WxgDUw5Y+q5Yy755aX6b6Z5aS06IKh5oqV6LWE5bel5YW344CRPC9zdHJvbmc+IDwvcD48cD7pgJrov4dB6IKh6KeE5qih5pyA5aSn44CB5rWB5Yqo5oCn5pyA5L2z55qE5Yy755aXRVRGKDUxMjE3MCnlj6/ku6Xovbvmnb7lrp7njrDkuIDplK7luIPlsYDljLvnlpfmnb/lnZfvvIw8c3Ryb25nPuWMu+eWl0VURuWFqOmdouimhuebluS6huWMu+eWl+WZqOaisOWSjOWMu+eWl+acjeWKoemihuWfn+eahOe7huWIhum+meWktO+8jOWFsTUw5Y+q77yM5YmN5Y2B5aSn5oiQ5Lu96IKh5p2D6YeN5Y2g5q+U6LaFNjAl44CCPC9zdHJvbmc+IDwvcD48cCBhbGlnbj0="center">

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對(duì)個(gè)股更簡單便捷，每手交易門檻僅80元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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