5月17日，葉飛舉報(bào)門(mén)持續(xù)發(fā)酵，除了被點(diǎn)名的11家公司暴跌之外，下跌的范圍擴(kuò)散到所有小市值公司，市值低于20億的近400只個(gè)股一度僅有幾家上漲。
相對(duì)的，“茅指數(shù)”一度大漲超3%，市值超過(guò)千億的匯川技術(shù)(300124)、貝泰妮(300957)大漲超10%，大盤(pán)股與小盤(pán)股再次呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢(shì)。
“不受待見(jiàn)”的小盤(pán)股
據(jù)了解，葉飛事件后，網(wǎng)絡(luò)上廣為流傳的一則機(jī)構(gòu)消息再度引爆了市場(chǎng)對(duì)小盤(pán)股的擔(dān)憂，有機(jī)構(gòu)下發(fā)通知稱(chēng)：“從2021年5月17日，也就是下周一，股票研究開(kāi)倉(cāng)對(duì)象除了200億以上的市值要求外，另外要求必須符合20日平均日成交額5億以上，總公司的硬性規(guī)定，請(qǐng)各分析師團(tuán)隊(duì)，各部門(mén)知悉，如若發(fā)現(xiàn)接盤(pán)垃圾股事件，公司必定將相關(guān)責(zé)任人移送司法機(jī)關(guān)?！?/p>
與此同時(shí)，就在4月份，一篇名為《你們才30億市值，我們接待不了》的文章刷爆了金融圈，一家上市公司準(zhǔn)備去一個(gè)規(guī)模比較大的基金公司路演的時(shí)候，被基金經(jīng)理回懟：“你們現(xiàn)在才30億市值，都進(jìn)不了我們的選股池，基本面再好也沒(méi)用?！?/strong>基金經(jīng)理認(rèn)為公司市值規(guī)模太小，交易量低的時(shí)候，一天可能只有不到千萬(wàn)人民幣的交易量。甚至都不是未來(lái)賣(mài)不賣(mài)得掉的問(wèn)題，而是除了大宗交易，二級(jí)市場(chǎng)上根本買(mǎi)不到量。
而過(guò)去兩年“以大為美”的結(jié)構(gòu)性行情更是加劇了小市值個(gè)股的窘境，由于大盤(pán)股令人羨慕的賺錢(qián)效應(yīng)，資金源源不斷地從小盤(pán)股流入大盤(pán)股，小盤(pán)股則陷入了資金流出——下跌——市值萎縮——機(jī)構(gòu)放棄——更多資金流出的惡性循環(huán)之中，更加“不受待見(jiàn)”。
春節(jié)以來(lái)小盤(pán)股領(lǐng)跑兩市
雖然一眾負(fù)面消息伴身，但令人意外的是，春節(jié)以來(lái)，小盤(pán)股領(lǐng)跑兩市。隨著估值奇高的抱團(tuán)股在春節(jié)后遭遇“滑鐵盧”，部分在抱團(tuán)股大跌時(shí)止盈出逃的資金轉(zhuǎn)而選擇了一批位置更低，性?xún)r(jià)比更好的小盤(pán)股進(jìn)行布局，在今年的2月19日、2月22日市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了抱團(tuán)股一邊大跌，小盤(pán)股一邊大漲的景象。
2月18日至5月17日，平均市值26.39億，市值中位數(shù)20.84億，反映A股市場(chǎng)小微盤(pán)股票的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的國(guó)證2000指數(shù)上漲了8.35%。此外中證1000指數(shù)上漲了2.48%，中證500下跌了0.48%，滬深300下跌了10.59%，上證50下跌了11.94%。總體來(lái)說(shuō)，春節(jié)以來(lái)，相較于被“吹爆”的大市值抱團(tuán)股，乏人問(wèn)津的小市值個(gè)股表現(xiàn)更好，而且市值越小，表現(xiàn)越好。
從歷史上看，大小盤(pán)個(gè)股極端分化的情況并不罕見(jiàn)，兩者往往交替表現(xiàn)，并沒(méi)有一種風(fēng)格能夠持續(xù)長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)。據(jù)極客網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2010年時(shí)，100億市值以下股票明顯跑贏1000億市值以上的大盤(pán)股;到了2012年，100億市值以下股票幾乎原地踏步，而1000億市值以上股票平均漲幅9.69%;2015年牛市，100億以下小盤(pán)股大爆發(fā)，而大藍(lán)籌因?yàn)樯蠞q有限被戲稱(chēng)為“大爛臭”;2017年，大盤(pán)風(fēng)格再度大幅跑贏小盤(pán)股。
據(jù)了解，從全球范圍來(lái)看，成熟市場(chǎng)也并非只漲大盤(pán)股，不漲小盤(pán)股。以美國(guó)市場(chǎng)為例，在美國(guó)市場(chǎng)，大小盤(pán)風(fēng)格各領(lǐng)風(fēng)騷，每隔三五年大盤(pán)股占優(yōu)，每隔三五年小盤(pán)股領(lǐng)漲。從去年以來(lái)，美股表現(xiàn)最好的就是代表小盤(pán)股的羅素2000指數(shù)。事實(shí)上，成熟市場(chǎng)對(duì)小盤(pán)股并沒(méi)有偏見(jiàn)，真正的成熟是根據(jù)業(yè)績(jī)、估值，進(jìn)行合理的投資，那些言必稱(chēng)龍頭、賽道，無(wú)視估值抱團(tuán)拉抬股價(jià)真的是成熟的投資行為嗎?
小盤(pán)股如何避雷
除了市值，很多投資人對(duì)小盤(pán)股的偏見(jiàn)在于小盤(pán)股投資更容易踩雷。以這次葉飛事件為例，所曝光的11家公司，幾乎清一色的小市值個(gè)股。此外，由于A股中很多中小市值個(gè)股，日均成交量低，也更容易發(fā)生閃崩的情況。
不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，分散投資是最簡(jiǎn)單的避雷方式，而對(duì)于無(wú)法將精力覆蓋到多只股票投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)ETF一鍵買(mǎi)入一籃子小盤(pán)股也是可行的選擇。目前市場(chǎng)上尚沒(méi)有跟蹤國(guó)證2000指數(shù)的ETF，僅有3只跟蹤中證1000指數(shù)的ETF。
中證1000指數(shù)由全部A股中剔除中證800指數(shù)(滬深300+中證500)成份股后，規(guī)模偏小且流動(dòng)性好的1000只股票組成，綜合反映中國(guó)A股市場(chǎng)中一批小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。
根據(jù)中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)，中證1000指數(shù)中最大權(quán)重股占比僅為0.98%，前十大權(quán)重股占比4.89%，指數(shù)分散度極高，能夠極大地避免踩雷造成的負(fù)面影響。
中證1000ETF
從歷史表現(xiàn)來(lái)看，中證1000指數(shù)長(zhǎng)期表現(xiàn)好于其他市場(chǎng)指數(shù)，以2005年1月4日為起點(diǎn)，截至2021年5月17日，中證1000指數(shù)累計(jì)漲幅548.14%，顯著好于上證50(320.05%)、滬深300(421.22%)等市場(chǎng)指數(shù)。
從估值來(lái)看，經(jīng)過(guò)近一年的調(diào)整，目前中證1000指數(shù)當(dāng)前市盈率約25.1倍，而歷史最低值為2018年10月的17.18，處于歷史的較低位置。指數(shù)擁有一定上漲空間。
從基本面來(lái)看，中證1000指數(shù)擁有較好的盈利能力與成長(zhǎng)能力。根據(jù)Wind一致預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，中證1000指數(shù)2021年預(yù)期每股盈利為0.76，同比增長(zhǎng)131.1%，預(yù)期歸母凈利潤(rùn)為3577.3億元，同比增長(zhǎng)25.5%，預(yù)期營(yíng)業(yè)收入為45977.4億元，同比下降22.2%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理
對(duì)于小盤(pán)股，有券商表示，2021年預(yù)計(jì)全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)都將出現(xiàn)不同程度的改善。同時(shí)小盤(pán)股盈利彈性更大，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和盈利上行周期中能夠獲得更高的業(yè)績(jī)漲幅。
目前有3只ETF跟蹤中證1000指數(shù)，值得注意的是，3只ETF中有2只是今年3月剛剛成立的，此外，規(guī)模最大的中證1000ETF(512100)，今年以來(lái)份額增加了1.74億份，表明有資金不斷通過(guò)ETF渠道布局小盤(pán)股。
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