5月24日,根據(jù)港交所信息顯示,瑞士再保險(xiǎn)在場(chǎng)內(nèi)以29.2港元/股的均價(jià),悉售約7785.78萬(wàn)股新華保險(xiǎn)H股股份,清倉(cāng)套現(xiàn)22.73億港元。
瑞士再保險(xiǎn)稱(chēng):“瑞士再保險(xiǎn)長(zhǎng)期看好中國(guó)市場(chǎng),同時(shí)也期待與中國(guó)的合作伙伴們,包括新華保險(xiǎn)進(jìn)一步拓展我們的業(yè)務(wù)關(guān)系?!?/p>
值得玩味的是,瑞士再保險(xiǎn)去年6月剛在倫敦市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)2888.3409萬(wàn)份中國(guó)太保GDR,又馬不停蹄地在去年8月參與了水滴公司D輪系列融資,這會(huì)卻轉(zhuǎn)頭清倉(cāng)減持了新華保險(xiǎn)。
股價(jià)孱弱,影響投資收益
據(jù)極客網(wǎng)了解,瑞士再保險(xiǎn)最早在2013年11月,支付4.93億美元(約合38.21億港元)從蘇黎世保險(xiǎn)手中收購(gòu)新華人壽H股4.9%的股權(quán)(1.529億股),每股成本折合25港元左右。
此前,瑞士再保險(xiǎn)已經(jīng)于2017年10月31日通過(guò)大宗交易以每股47.30港元的價(jià)格賣(mài)出7500萬(wàn)股,套現(xiàn)35.475億港元。
數(shù)據(jù)來(lái)源:東財(cái)choice數(shù)據(jù)
值得一提的是,在這次減持之后一個(gè)月,新華保險(xiǎn)H股股價(jià)創(chuàng)下52.858港元的歷史高點(diǎn),隨后便難振雄風(fēng)。事實(shí)上,如果沒(méi)有這次精準(zhǔn)的高點(diǎn)減持,以目前新華人壽H股30港元不到的股價(jià),瑞士再保險(xiǎn)持有近7年半時(shí)間,股價(jià)漲幅不到20%,投資收益注定糟糕。
據(jù)估算,算上歷年來(lái)的分紅與兩次減持收益,瑞士再保險(xiǎn)從投資中合計(jì)收回約62.6億港元,算上當(dāng)初38.21億港元的成本,用時(shí)近7年半實(shí)現(xiàn)投資凈收益24.4億港元,收益也難說(shuō)優(yōu)秀。
新華保險(xiǎn)股價(jià)不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國(guó)平安,近年來(lái)也開(kāi)始顯著弱于中國(guó)太保。股價(jià)長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳,除了保險(xiǎn)板塊周期性強(qiáng),股價(jià)經(jīng)常大起大落外,也和新華保險(xiǎn)自身業(yè)績(jī)不佳有很大關(guān)系。
數(shù)據(jù)來(lái)源:東財(cái)choice數(shù)據(jù)
轉(zhuǎn)型遇困,業(yè)績(jī)掉隊(duì)
2016年,萬(wàn)峰被選為新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng),正式掌舵新華保險(xiǎn),并提出“價(jià)值轉(zhuǎn)型五年計(jì)劃”:2016到2017年為轉(zhuǎn)型陣痛期,新華保險(xiǎn)要削減銀保渠道保費(fèi)、躉交保費(fèi)占比,提升個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)、期交保費(fèi)占比,改善保單結(jié)構(gòu);2018到2020年為轉(zhuǎn)型收獲期,新華保險(xiǎn)將完全形成續(xù)期拉動(dòng)發(fā)展的模式,著重發(fā)展長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù),新業(yè)務(wù)價(jià)值率得以大幅提高。
轉(zhuǎn)型的陣痛期如約而至,在其它險(xiǎn)企大步前進(jìn)的同時(shí),新華保險(xiǎn)在2016年與2017年連續(xù)兩個(gè)年度營(yíng)收、凈利負(fù)增長(zhǎng),市場(chǎng)份額也從8.7%下降到4.2%。
轉(zhuǎn)型的收獲期不見(jiàn)蹤影,到了2018年,雖然新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)占總保費(fèi)比重從2014年的43%提升至2018年的81%;個(gè)險(xiǎn)首年保費(fèi)占首年保費(fèi)比重從23%提升至80%;新業(yè)務(wù)價(jià)值率從12%提升至51%,甚至高于龍頭中國(guó)平安。但與此同時(shí),個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)卻出現(xiàn)17%的下滑,其中期交保費(fèi)下滑25%,新華保險(xiǎn)的保單結(jié)構(gòu)確實(shí)越來(lái)越好了,但是市場(chǎng)份額卻越來(lái)越少,萎縮的程度超出預(yù)期。
2019年1月16日,主導(dǎo)新華保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型的萬(wàn)峰卸任董事長(zhǎng)與首席執(zhí)行官等一切職務(wù)。而在萬(wàn)峰離任之后,新華保險(xiǎn)開(kāi)始走回老路,開(kāi)始回頭發(fā)力銀保渠道,新業(yè)務(wù)價(jià)值率掉頭下滑。
數(shù)據(jù)來(lái)源:東吳證券研究所
雖然靠著擴(kuò)大銀保渠道的方式,在近兩年保險(xiǎn)業(yè)整體下滑的情況下,新華保險(xiǎn)做到了逆勢(shì)增長(zhǎng),但從股價(jià)來(lái)看,市場(chǎng)顯然對(duì)其低質(zhì)量增長(zhǎng)以及不斷反復(fù)的戰(zhàn)略決策是不買(mǎi)賬的。
高管團(tuán)隊(duì)動(dòng)蕩,未來(lái)難測(cè)
自從2019年1月,萬(wàn)峰卸任新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)后,直到2019年8月,董事會(huì)才選舉劉浩凌為董事長(zhǎng),填補(bǔ)了長(zhǎng)達(dá)半年的職位空缺。然而劉浩凌的任期同樣不長(zhǎng),今年1月21日,新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱(chēng),收到董事長(zhǎng)劉浩凌的辭職函。五天后,新任董事長(zhǎng)徐志斌走馬上任。2年換了3任董事長(zhǎng),新華保險(xiǎn)的人事變動(dòng)不可謂不頻繁。
據(jù)極客網(wǎng)了解,新華保險(xiǎn)新任董事長(zhǎng)徐志斌之前的工作履歷主要在證券業(yè),曾在高盛集團(tuán)經(jīng)歷過(guò)多個(gè)部門(mén)及崗位,2010年4月以后,他歷任中國(guó)建銀投資風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理,申萬(wàn)宏源證券副總經(jīng)理等,并沒(méi)有足夠的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷。
從新華保險(xiǎn)2021年的一季報(bào)來(lái)看,新華保險(xiǎn)銷(xiāo)售渠道又有了改善的跡象,公司實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入633.92億元,同比增長(zhǎng)8.8%;其中,個(gè)險(xiǎn)渠道實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入452.09億元,同比增長(zhǎng)17.6%,保費(fèi)占比71.3%,同比提升5.3個(gè)百分點(diǎn);銀保渠道實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入169.01億元,同比下降10.1%,保費(fèi)占比32.3%,同比下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。但長(zhǎng)期險(xiǎn)十年期及以上期交保費(fèi)為24億元,仍與2019年一季度的34億元有一定差距。
問(wèn)題很多,舞臺(tái)很大,對(duì)于新任董事長(zhǎng)徐志斌來(lái)說(shuō),新華保險(xiǎn)如何提質(zhì)擴(kuò)量?jī)墒肿?,如何重新得到市?chǎng)的認(rèn)可,仍然道阻且長(zhǎng)。
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