芯片缺貨，遠(yuǎn)超預(yù)期，關(guān)注芯片ETF（512760）投資機(jī)會(huì)！

芯片板塊7日盤中強(qiáng)勢(shì)拉升，利楊芯片、上海貝嶺漲停，芯源微漲逾9%，士蘭微漲逾8%，明微電子、通富微電漲約7%;芯片ETF(512760)開盤漲超3%，成交額超4億元。

消息面上，據(jù)媒體報(bào)道，許多國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體裝備公司目前訂單爆滿，產(chǎn)品交貨期普遍延長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備材料“賣斷貨”，背后一個(gè)很重要的因素是，中國(guó)晶圓廠已經(jīng)有能力評(píng)估半導(dǎo)體設(shè)備、材料，組織相關(guān)驗(yàn)證，這也使其加快了采用國(guó)產(chǎn)設(shè)備、材料的步伐。

從芯片行業(yè)的基本面來看，全球排名前15銷量的芯片公司，今年一季度相比去年，合計(jì)增幅超過20%。其中英特爾的表現(xiàn)稍有落后，如果剔除英特爾，其他前14家公司今年一季度的銷售增長(zhǎng)幅度接近30%，這也印證了這個(gè)行業(yè)從全球來看景氣度正處于持續(xù)上行周期。

國(guó)產(chǎn)替代+成長(zhǎng)性是當(dāng)下時(shí)點(diǎn)芯片板塊的核心邏輯。隨著全球芯片需求持續(xù)高漲，供不應(yīng)求的格局有望至少持續(xù)到年底，市場(chǎng)有望隨著景氣度的持續(xù)進(jìn)一步上修半導(dǎo)體板塊全年業(yè)績(jī)預(yù)期。在下游需求持續(xù)旺盛，供不應(yīng)求帶動(dòng)景氣持續(xù)向上的背景下，除了本身行業(yè)高成長(zhǎng)外，國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)具備國(guó)產(chǎn)替代不可逆的機(jī)遇。此外，為應(yīng)對(duì)芯片行業(yè)產(chǎn)能緊張的態(tài)勢(shì)，多家廠商積極采取擴(kuò)產(chǎn)的行動(dòng)，預(yù)期三季度代工廠報(bào)價(jià)的計(jì)劃漲幅將高于今年上半年。

從中華半導(dǎo)體指數(shù)(990001)盈利預(yù)測(cè)來看，歸母凈利潤(rùn)的表現(xiàn)尤為突出，2021年可能超過60%的增幅，在2022年目前看還是超過30%的增幅。這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為芯片行業(yè)的表現(xiàn)提供更加堅(jiān)實(shí)的一個(gè)基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從行業(yè)自身來看在各個(gè)行業(yè)“缺芯”潮蔓延的背景下，大量以臺(tái)積電為主的這些晶圓代工廠的資本開支大幅提升來滿足市場(chǎng)的需求。另外一個(gè)方面，我們也看到包括臺(tái)積電在國(guó)內(nèi)新建擴(kuò)產(chǎn)28納米工藝的產(chǎn)能。此外中芯國(guó)際由于受美國(guó)的限制，目前可能國(guó)內(nèi)能夠比較快的達(dá)產(chǎn)的28納米會(huì)對(duì)它形成一定的競(jìng)爭(zhēng)。但是總體上還是從滿足市場(chǎng)的需求這個(gè)角度，對(duì)國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的這些公司，國(guó)產(chǎn)替代的機(jī)會(huì)和整個(gè)芯片行業(yè)的發(fā)展仍保持樂觀的態(tài)度。

近期華為新操作系統(tǒng)Harmony OS 2(鴻蒙系統(tǒng)2.0版本)的熱度還沒散去，中科院微電子所控股的北京科益虹源光電技術(shù)有限公司進(jìn)行了C輪融資，引入了2位股東，其中華為旗下的哈勃投資新進(jìn)占股4.76%，成為第七大股東。據(jù)悉，科益虹源自主設(shè)計(jì)開發(fā)的國(guó)內(nèi)首臺(tái)高能準(zhǔn)分子激光器已于 2018 年 3 月順利出貨，打破了國(guó)外廠商的長(zhǎng)期壟斷。科益虹源也是國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)廠商上海微電子的光源系統(tǒng)供應(yīng)商。此前有消息稱，科益虹源將與上海微電子整機(jī)單位共同完成 28nm 國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)的集成工作。由于高端芯片的受制于人，華為近年來高端機(jī)型的市場(chǎng)份額以及產(chǎn)能受到很大的負(fù)面影響，此次布局光刻機(jī)領(lǐng)域有助于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相互促進(jìn)與提高，同時(shí)也有助于打破相關(guān)領(lǐng)域的封鎖，提升中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位。

在當(dāng)前階段，伴隨著“十四五”周期的開啟，對(duì)科技、新能源汽車等高附加值產(chǎn)業(yè)的政策支持逐步加強(qiáng)，2035技術(shù)路線圖的逐步落地實(shí)現(xiàn)。以芯片為代表的科技板塊在政策支持、市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大以及新技術(shù)的不斷突破的背景下，長(zhǎng)期向好的邏輯并不會(huì)改變。

到目前為止申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)目前的估值為73.25，處于近10年歷史分位數(shù)的37.77%，一般70-90倍是芯片指數(shù)估值的中樞，同時(shí)從行業(yè)景氣度來看，估值仍然有比較大的修復(fù)空間。也就是說，即使板塊價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，目前也可能是中長(zhǎng)期布局較為合適的時(shí)點(diǎn)。因此站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資芯片ETF(512760)的安全邊際較高，可持續(xù)關(guān)注芯片ETF(512760)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

此外值得注意的是，芯片ETF(512760)跟蹤的中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)納入了6只科創(chuàng)板芯片股。到6月11日指數(shù)調(diào)整后將有10個(gè)科創(chuàng)板股票納入中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)，該指數(shù)涵蓋了A股芯片材料、設(shè)備、設(shè)計(jì)、制造、封裝和測(cè)試各個(gè)環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)公司。

6月11日指數(shù)調(diào)整后納入中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)的十只科創(chuàng)板股票如下：

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