有色60ETF上市，新能源需求成亮點

有色60ETF上市，共慶黨的生日!

國泰基金即將上市新的周期行業(yè)ETF，有色60ETF。這是他們繼煤炭ETF,化工龍頭ETF,鋼鐵ETF和建材ETF之后的又一布局。

7月1日，深交所首批權益型有色類ETF之一——有色60ETF，交易代碼159881，正式上市。2021年7月1日，是中國共產黨誕辰100周年。經過70年特別是改革開放以來的快速發(fā)展，周期產業(yè)發(fā)展取得卓越成就，200多種工業(yè)品產量居世界第一，制造業(yè)增加值自2010年起穩(wěn)居世界首位。

國泰君安證券指出，建國初期，我國只能生產紗、布、火柴、肥皂、面粉等為數甚少的日用生活消費品，建黨100年以來，中國共產黨站在時代潮頭，創(chuàng)造輝煌開辟未來。我國工業(yè)生產能力迅猛增長，主要工業(yè)產品產量進入世界前列。原煤、鋼鐵、建材、化工等能源原材料行業(yè)已形成龐大的生產能力。

2020年，原煤產量39億噸，比1949年增長約122倍;粗鋼產量10.65億噸，增長約6640倍;水泥產量24億噸，增長約3631倍;化肥產量5395萬噸，增長約8991倍。自1949年到2012年，在中國共產黨的領導下，我國主要工業(yè)品產量全球位次升至第一。現代化建設道路也培育了一批優(yōu)秀的煤炭，化工，有色等企業(yè)。

老樹開新花，周期行業(yè)也有春天!

為何將周期行業(yè)布局齊全?國泰基金這樣解釋：今年是周期行業(yè)的大年，年初以來，領漲的行業(yè)依次為化工，鋼鐵，電新，煤炭，有色。煤炭ETF和鋼鐵ETF作為市場上同類品種中唯一的行業(yè)ETF，在碳中和政策窗口期之初，給投資者提供了較為有力的參與工具。

本次上市的有色60ETF跟蹤的是中證有色金屬指數(930708)，該指數以中證全指為樣本空間，選取涉及有色金屬采選、有色金屬冶煉與加工業(yè)務的上市公司股票作為成份股，以反映有色金屬類相關上市公司的整體表現。所以國泰基金再次布局有色行業(yè)，精選龍頭企業(yè)，給市場補充一個有力的投資工具。

數據來源：wind,年初以來中信行業(yè)漲跌幅排名，截至2021年6月29日

今年以來，有色金屬這個行業(yè)本來市場關注度就不低，截至6月29日，中證有色指數2019年以來漲超85.6%，幾乎是同期上證指數漲幅43.3%的一倍。歷史表現如此吸引投資者，特別是相關商品價格居高不下景氣持續(xù)，中報業(yè)績可期。

目前超級周期進行到了什么位置?

市場關于這一點還存在一些分歧。

中泰研究所李迅雷較為悲觀，他指出，需求方面，中國在本輪周期中沒有明顯的需求，美國需求也有限。而流動性整體較難預測，目前美國財政政策跟貨幣政策雙管齊下，財政政策用的力度尤其大，對整個通脹的推升還是符合邏輯的。目前有不少商品價格是全球定價的，全球放水背景下，水漲船高也是難免的，但是終究會回歸基本面。

但是海通證券施毅較為樂觀，他指出，整個Q2，碳酸鋰環(huán)比漲幅：排第一;工業(yè)金屬表現居前，銅、鋁、錫、螺紋、鎂和鈦精礦價格環(huán)比漲幅均在10%以上，中報值得期待。后續(xù)，市場擔憂加息影響金屬價格，歷史經驗顯示，加息代表經濟強勁運行，加息周期剛啟動時，金屬價格表現強勢。此外長期來看，電動車產業(yè)鏈的崛起，是明確的產業(yè)趨勢;雖然質疑汽車力度不如20年前基建力度的聲音不絕于耳。但是產業(yè)鏈金屬大概率持續(xù)景氣，目前資本開支下供給端增長缺乏彈性，而需求端明確上行，因此一定會出現供不應求。

客觀來講，分析大宗商品價格上漲無非就是從供給端、需求端和流動性三個因素去考慮。上述分歧主要出現在了需求端，但是未來全球有色金屬整體需求難以預測，如何從不確定性中尋找確定性?

國泰基金指出，需求端其實不必過于擔心，除了全球復蘇提振需求還有新增需求值得關注。本輪全球復蘇的彈性在海外，海外經濟刺激政策還在不斷推出，全球工業(yè)增速的回升尚未結束，未來工業(yè)大宗商品的價格也有望維持高位。

覆水難收，迎接新能源，擁抱碳中和!

東莞證券指出，受碳中和及政策驅動，中國及歐洲新能源車銷量進入快速增長階段;美國新能源車銷量在政策大幅轉向下有望迎來向上拐點。認為全球新能源車需求旺盛，將貢獻有色金屬主要新增消費。

中泰證券此前也指出，碳達峰和碳中和這一國策對有色行業(yè)的影響是長遠的，新能源的應用對有色金屬的需求拉動很直接。風電和新能源汽車用銅、光伏用鋁、當然還有在新能源汽車動力系統(tǒng)應用的能源金屬“鋰、稀土、鈷和鎳”。按照測算，新能源領域的需求增長對有色多個品種的貢獻率達到了30-40%的水平。對于商品來說，需求是核心，未來十年十五年新能源的需求已經“搭弓上箭”，對有色商品的中長周期應該更樂觀些。

如何看此次上市的有色60ETF的投資價值呢?

根據跟蹤指數，拆分了主要的細分行業(yè)的權重，可以發(fā)現黃金，新能源金屬，鋁，銅等都處于景氣狀態(tài)。

(1)黃金：無論美聯儲選擇放水還是縮水，黃金所具有的投資保值和避險屬性都能體現出來。

(2)新能源金屬：新能源汽車改善鋰鎳鈷供需，價格上行帶動企業(yè)盈利。

(3)鋁：碳中和嚴控電解鋁供給，鋁價中樞抬升盈利持續(xù)走高。

(4)銅：供需兩旺，銅價新高，銅礦盈利有望帶動資本開支上行。

(5)稀土：稀土下游應用于新能源汽車、風電、節(jié)能變頻空調、傳統(tǒng)汽車等領域，下游需求有望長期支撐稀土價格。

數據來源：wind,截至2021年6月22日，基于中信行業(yè)分類

國泰基金表示，未來有色金屬的正面影響因素有四，1)庫存周期;2)較為嚴重的境外疫情;3)疊加碳中和影響供給;4)全球流動性還處于寬松的過程中。持續(xù)看好今年全年大部分時期有色金屬和各類大宗商品價格，行業(yè)景氣度有望持續(xù)維持在一個比較高和向上的通道之中。

風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。

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