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芯片板塊下跌原因分析：大基金減持+資金獲利了結(jié)+美議員提案及龍頭公司
消息面：大基金減持引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。
芯片設(shè)計(jì)公司瑞芯微(603893)7月12日晚發(fā)布公告，公司股東國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“大基金”)擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持股份數(shù)量不超過(guò)541.85萬(wàn)股，即不超過(guò)公司股份總數(shù)的1.30%。按照7月12日收盤(pán)價(jià)估算，大基金減持瑞芯微股票市值約7.82億元。
6月23日與6月28日，大基金相繼通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式，減持長(zhǎng)電科技和通富微電。
大基金參與集中競(jìng)價(jià)交易，市場(chǎng)空方力量增強(qiáng)，市場(chǎng)流動(dòng)性面臨一定壓力。同時(shí)，大基金作為國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金，有一定市場(chǎng)導(dǎo)向作用，相繼減持芯片板塊，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，造成芯片板塊流動(dòng)性踩踏。截至7月13日收盤(pán)，瑞芯微股價(jià)暴跌8.56%，收于132.05元/股。同時(shí)，芯片板塊多只股票都出現(xiàn)了較大幅度的下跌。
市場(chǎng)傳聞：美建議將中國(guó)內(nèi)存芯片制造商長(zhǎng)江存儲(chǔ)列入實(shí)體清單一事
美國(guó)共和黨議員致信商務(wù)部部長(zhǎng)，建議將中國(guó)內(nèi)存芯片制造商長(zhǎng)江存儲(chǔ)列入實(shí)體清單一事，此事仍在提議階段，前期美議員提議全面封鎖14nm芯片等議案便未得到通過(guò)，因此最終落實(shí)與否尚有不確定性。
龍頭公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期：
昨晚卓勝微發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)期1H21盈利9.91-10.25億元，Q2單季盈利4.99-5.33億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.4%-83%，低于市場(chǎng)此前預(yù)期，因此今天回調(diào)幅度較大。中長(zhǎng)期來(lái)看，5G新頻段的接收端射頻模組產(chǎn)品需求持續(xù)攀升有望帶動(dòng)公司盈利高企。
資金面：獲利了結(jié)因素打壓股價(jià)。
芯片板塊持續(xù)上漲積累勢(shì)能促使資金獲利了結(jié)，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生沖擊。就芯片ETF(512760)看，從5月11日低谷截至7月12日收盤(pán)的2個(gè)月時(shí)間內(nèi)，累計(jì)上漲約43.93%，年化收益率高達(dá)263.58%。從走勢(shì)圖來(lái)看，兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)幾乎連續(xù)上漲，下跌時(shí)間占比較少。因此，上漲勢(shì)能積累強(qiáng)化資金獲利了結(jié)情緒，對(duì)股價(jià)形成打壓，于7月13日進(jìn)行了一次釋放。
基本面：芯片板塊基本面長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。
芯片板塊中報(bào)披露，中報(bào)業(yè)績(jī)普遍預(yù)增，存儲(chǔ)芯片價(jià)量齊升，芯片行業(yè)景氣依然高企。新能源汽車(chē)市場(chǎng)景氣，帶動(dòng)芯片需求。
從去年下半年開(kāi)始，芯片整體產(chǎn)能處于持續(xù)緊張狀態(tài)，其中8寸晶圓尤甚，近期甚至因?yàn)槿必泴?dǎo)致整車(chē)廠生產(chǎn)進(jìn)度受到影響。芯片供應(yīng)鏈繼續(xù)偏緊，部分芯片生產(chǎn)設(shè)備訂單交期已超過(guò)12個(gè)月，同時(shí)也間接推動(dòng)了二手設(shè)備的漲價(jià)。
中芯國(guó)際在互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)，一季度整體產(chǎn)能利用率達(dá)到98.7%，按今年的 CAPEX計(jì)劃擬擴(kuò)建1萬(wàn)片12英寸和4.5萬(wàn)片8英寸晶圓的產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)晶圓規(guī)劃產(chǎn)能將迎來(lái)進(jìn)一步落地釋放，對(duì)全產(chǎn)線增長(zhǎng)形成持續(xù)驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，美光科技擬將年內(nèi)資本開(kāi)支從 90 億美元上調(diào)至 95 億美元，主要考慮預(yù)定EUV光刻機(jī)用于今后的 DRAM生產(chǎn)。資本支出上升有望將來(lái)迎來(lái)產(chǎn)量提升。
芯片行業(yè)供求結(jié)構(gòu)催生芯片價(jià)量齊升，未來(lái)成長(zhǎng)性可期。
估值情況：中華芯片指數(shù)估值PE目前為98.95，處在指數(shù)發(fā)布以來(lái)73%分位數(shù)左右，距離去年底高點(diǎn)還有一定距離。
后市展望：
芯片板塊基本面長(zhǎng)期向好，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)對(duì)芯片板塊公司成長(zhǎng)性有促進(jìn)作用。從技術(shù)角度來(lái)看，負(fù)面消息引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，前期累計(jì)上漲勢(shì)能催生資金獲利了結(jié)，市盈率和市凈率也在歷史上處在高位，存在短期技術(shù)性調(diào)整的可能。此次市場(chǎng)下殺后或帶來(lái)的成長(zhǎng)彈性，成長(zhǎng)板塊的投資一向是個(gè)非常磨人的體驗(yàn)，在市場(chǎng)情緒的影響下，往往會(huì)出現(xiàn)估值的巨大波動(dòng)。投資者可以持續(xù)關(guān)注芯片ETF(512760)，定投或者分批投資這種方式可能更好的降低情緒對(duì)投資者心態(tài)的影響。
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