新能車（159806）行情異動(dòng)點(diǎn)評(píng)

2021年7月14日星期三

7月14日，滬深兩市主要股指今日低開，全日表現(xiàn)低迷，上證50指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新低，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)低開反彈后回落，全日再收陰十字星。北向資金今日出現(xiàn)罕見大幅凈流出，全日凈流出超百億。上證指數(shù)收跌1.07%報(bào)3528.5點(diǎn)，深證成指收跌0.88%報(bào)15056.32點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.75報(bào)3488.63點(diǎn)。醫(yī)藥板塊逆勢(shì)逞強(qiáng)，新能源車概念全面回撤，鋰電池題材深度回調(diào)。

新能車(159806)收跌4.64%

數(shù)據(jù)來源：wind

下跌原因分析：前期漲幅過高+龍頭股股東減持+銷量不及預(yù)期

前期漲幅過高，獲利了結(jié)因素打壓股價(jià)。

新能源汽車板塊持續(xù)上漲積累勢(shì)能促使資金獲利了結(jié)，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生沖擊。就新能車(159806)看，從今年3月25日低谷截至7月13日收盤的不到4個(gè)月時(shí)間內(nèi)，累計(jì)上漲約75.08%。從走勢(shì)圖來看，這段時(shí)間內(nèi)幾乎連續(xù)上漲，下跌時(shí)間占比較少。因此，上漲勢(shì)能積累強(qiáng)化資金獲利了結(jié)情緒，于7月14日進(jìn)行了一次回調(diào)。

股東減持，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇價(jià)格波動(dòng)。

最新披露易資料顯示，巴菲特愛將旗下的對(duì)沖基金喜馬拉雅資本上周四(8日)減持新能車龍頭比亞迪H股714.4萬股，每股均價(jià)報(bào)227.6229港元，套現(xiàn)逾16.26億元，于公司H股部分的持股比重由7.03%降至6.35%。此番減持引發(fā)市場(chǎng)對(duì)巴菲特減持的擔(dān)憂。下降壓力由H股傳導(dǎo)至A股，市場(chǎng)產(chǎn)生股價(jià)下降預(yù)期，配合新能車板塊獲利了結(jié)帶來的下行壓力，引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性踩踏。截至7月14日收盤，比亞迪收跌7.47%報(bào)245.29元/股。

7月上旬汽車銷量數(shù)據(jù)不及預(yù)期。

今日引發(fā)板塊調(diào)整的原因可能是中汽協(xié)發(fā)布7月上旬產(chǎn)銷快報(bào)11家重點(diǎn)企業(yè)汽車生產(chǎn)38.9萬輛，同比下降37.5%。其中，乘用車生產(chǎn)同比下降36.2%。

以中汽協(xié)今年4月-6月數(shù)據(jù)為例，4月中旬、5月中旬、6月中旬中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)車企的同比數(shù)字-5.1%，-13.9%，-36.6%，而最終的數(shù)據(jù)是+9.0%，-3.4%，-13.8%，存在較大誤差。銷量下降引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來成長(zhǎng)性的擔(dān)憂，配合減持、下行壓力等原因，加劇了價(jià)格變動(dòng)。

基本面：景氣度持續(xù)。

根據(jù)興業(yè)電新朱玥團(tuán)隊(duì)的獨(dú)家排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)7月國(guó)內(nèi)電動(dòng)車排產(chǎn)24萬，預(yù)計(jì)內(nèi)銷21w，淡季電動(dòng)車產(chǎn)量再創(chuàng)新高，基本面強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2021-2025年電動(dòng)車銷量復(fù)合增速30%-40%(對(duì)應(yīng)2025年銷量約1600w-2200w)，鋰電池需求復(fù)合增速約40%，國(guó)內(nèi)鋰電公司全球份額提升，預(yù)計(jì)年化復(fù)合增速至少在40-50%+。同時(shí)新能車龍頭企業(yè)擁有較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)護(hù)城河，未來有望持續(xù)維持高成長(zhǎng)和高利潤(rùn)。

目前，新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，電池、電池材料等企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑咴觯瑹o論是上游礦產(chǎn)、化工還是中有電池裝機(jī)量等數(shù)據(jù)暫時(shí)看不到拐點(diǎn)的跡象，目前市場(chǎng)增速完全可以支撐當(dāng)前的市場(chǎng)估值，而短期的高低估值切換也不影響中期向上的格局。換句話說，只要沒看到增速拐點(diǎn)，就不會(huì)殺邏輯。另外政府正在加緊推進(jìn)碳中和，碳達(dá)峰，并且碳排放交易有望在7月落實(shí)，而整個(gè)新能源是實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)當(dāng)中重要的一環(huán)，短期政策依然可以給予支撐。

估值情況：中證新能源汽車指數(shù)估值PE目前為160倍左右，處在近一年分位數(shù)高位。但由于新能源汽車基本面向好，未來成長(zhǎng)性可期，中報(bào)臨近估值有望被消化。

后市展望：

新能車板塊基本面長(zhǎng)期向好，國(guó)內(nèi)方面，伴隨著“十四五”周期的開啟，對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策支持逐步加強(qiáng)，2035技術(shù)路線圖的逐步落地實(shí)現(xiàn)，新能車的產(chǎn)銷將進(jìn)入持續(xù)向好的景氣周期，近期多個(gè)品牌新款車型上市，有望帶動(dòng)市場(chǎng)銷量。

全球來看，中信研究員指出，中長(zhǎng)期看，汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，判斷2025年中國(guó)、歐洲的新能源汽車滲透率有望超過20%。而2020年全球新能源車產(chǎn)銷不到300萬輛，滲透率僅3%。

新能車板塊出現(xiàn)短期技術(shù)性調(diào)整。但調(diào)整不足懼，估值有望被強(qiáng)勁的基本面消化。待到技術(shù)面完美調(diào)整完畢，技術(shù)面與基本面有望產(chǎn)生共振，看好此次市場(chǎng)下殺后帶來的成長(zhǎng)彈性?？春眯履茉雌嚢鍓K的投資者可以繼續(xù)采用“逢低+分批”的方式來布局，分享行業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)帶來的價(jià)值。

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