20210722鋼鐵ETF(515210)行情異動(dòng)點(diǎn)評(píng)

2021年7月22日星期四

A股窄幅整理，上證指數(shù)收漲0.34%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。鋼鐵板塊領(lǐng)漲，有色、光伏、芯片走強(qiáng);醫(yī)藥、白酒表現(xiàn)不振。兩市成交額達(dá)1.3萬(wàn)億元。

鋼鐵ETF(515210)收漲5.26%，成交額近2億元

鋼鐵板塊上漲原因分析：限產(chǎn)政策促進(jìn)利潤(rùn)增長(zhǎng)+行業(yè)兼并重組加速+行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼

限產(chǎn)消息支撐鋼價(jià)上漲，鋼材利潤(rùn)大幅修復(fù)。目前市場(chǎng)對(duì)于限產(chǎn)的預(yù)期愈加強(qiáng)烈，并逐步形成業(yè)內(nèi)共識(shí)，從基本面來(lái)看，近期鋼鐵產(chǎn)量已經(jīng)相比6月有所回落。6月份粗鋼產(chǎn)量同比增速降為1.5%，預(yù)計(jì)7月份有望增速轉(zhuǎn)負(fù)。中信證券認(rèn)為，限產(chǎn)的深入乃大勢(shì)所趨，隨著后續(xù)限產(chǎn)的正式落地，持續(xù)看漲下半年的鋼材價(jià)格和利潤(rùn)，且預(yù)期鋼材利潤(rùn)在三季度有望超越二季度的水平。

此外，由于原材料價(jià)格近期紛紛由高位回落，鐵礦石期貨主力合約今日大跌超5%，鋼材利潤(rùn)迎來(lái)大幅回升。目前仍處于用鋼需求的淡季，且天氣因素也不容樂(lè)觀，但隨著集中供地結(jié)束后續(xù)開工利好等因素，需求仍略有回暖，而隨著“金九銀十”的到來(lái)，近期需求應(yīng)會(huì)繼續(xù)向好。近兩周螺紋鋼、熱軋、冷軋噸鋼盈利分別上漲264元/噸、213元/噸、303元/噸，鋼材利潤(rùn)的大幅修復(fù)也帶動(dòng)了鋼企股價(jià)的上漲，疊加行業(yè)即將進(jìn)入淡旺季切換時(shí)期，年內(nèi)第二波行情或已啟動(dòng)。

行業(yè)整合提高集中度。國(guó)資委表示，將穩(wěn)步推進(jìn)鋼鐵等行業(yè)的中央企業(yè)重組整合。寶武集團(tuán)在2020年兼并重組了太原鋼鐵、八一鋼鐵、太鋼不銹、重慶鋼鐵，新鋼本月新任董事長(zhǎng)為寶鋼背景，上周寶鋼集團(tuán)和山東鋼鐵集團(tuán)達(dá)成了兼并收購(gòu)的意向。判斷，鋼鐵行業(yè)的兼并重組并不是曇花一現(xiàn)，未來(lái)極有可能加速，隨著鋼鐵行業(yè)集中度的提升，對(duì)上下游的議價(jià)權(quán)也將進(jìn)一步提升。

行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼：從已發(fā)布中報(bào)預(yù)告的鋼鐵公司業(yè)績(jī)分析，二季度鋼企業(yè)績(jī)環(huán)比一季度均出現(xiàn)了較大幅度的上升，升幅超出市場(chǎng)預(yù)期。截至7月12日，A股共有29家鋼鐵類上市公司披露半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，28家預(yù)喜，19家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增速超100%，不少上市公司稱報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)歷史最好業(yè)績(jī)水平。而由于前期市場(chǎng)對(duì)限產(chǎn)及需求不確定性的擔(dān)憂，鋼鐵板塊目前處在低估值、低預(yù)期階段，伴隨行業(yè)基本面改善，鋼鐵板塊迎來(lái)年內(nèi)重要投資機(jī)會(huì)。

估值合理：中證鋼鐵指數(shù)估值PB目前1.32，處于歷史51.08%分位，處在合理估值區(qū)間。

后市展望

碳中和是工業(yè)品未來(lái)5-10年的重大主題，鋼鐵行業(yè)碳排放占全國(guó)總量的18%，壓減粗鋼產(chǎn)量、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)勢(shì)在必行。行業(yè)內(nèi)兼并收購(gòu)將成為新常態(tài)，資源優(yōu)化整合，市場(chǎng)集中度提高，需關(guān)注鋼鐵企業(yè)成長(zhǎng)性。需求增長(zhǎng)疊加供給收縮，強(qiáng)勁業(yè)績(jī)配合宏觀環(huán)境，鋼鐵行業(yè)景氣有望改善。近期鋼鐵股上漲，表明權(quán)益市場(chǎng)率先將今年鋼鐵減產(chǎn)預(yù)期認(rèn)真對(duì)待?？紤]到目前多數(shù)鋼鐵股估值處于合理區(qū)間，行業(yè)盈利改善持續(xù)，后期板塊依然具備較強(qiáng)安全邊際。行情高度取決于政策執(zhí)行的程度和節(jié)奏，可以關(guān)注當(dāng)下鋼鐵行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

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