豪擲84億 贛鋒鋰業(yè)大手筆布局底氣何來？

財聯(lián)社（長沙，記者吳玲 李擁軍）訊，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）今日集合競價期間一度漲停，但開盤后全天震蕩，收盤股價191.02元/股，漲幅3.50%。昨日晚間，公司公告擬84億元建設(shè)年產(chǎn)15GWh新型鋰電池項(xiàng)目。

繼多個上游并購項(xiàng)目后，贛鋒鋰業(yè)再次加碼產(chǎn)能。昨晚公告顯示，公司控股子公司贛鋒鋰電擬以自有資金投資84億元建設(shè)年產(chǎn)15GWh新型鋰電池項(xiàng)目，其中在江西新余投資30億元建設(shè)年產(chǎn)5GWh新型鋰電池項(xiàng)目、在重慶兩江新區(qū)投資54億元建設(shè)年產(chǎn)10GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園及先進(jìn)電池研究院項(xiàng)目。

意圖產(chǎn)業(yè)一體化

84億元的大手筆投資，看似像行業(yè)的一道炸雷，但從贛鋒鋰業(yè)的角度來看，更像一場籌劃已久的布局盛宴。梳理過往公告發(fā)現(xiàn)，公司2016年開始就逐漸通過投資并購滲透到海外上游資源端。2016-2020年，保持著平均每年2~3次的并購速度。

相較以往，今年并購速度明顯提升。2021年初至今，涉及的產(chǎn)業(yè)并購或投資事項(xiàng)已有8起，涉及資金已超過136.22億人民幣，不僅涵蓋各項(xiàng)海外鋰礦項(xiàng)目，還涉及到鋰電池生產(chǎn)研發(fā)、電動汽車充電設(shè)備等下游，大有掃通全產(chǎn)業(yè)鏈之勢。

2020年以來，隨著新能源汽車需求提振，新能源電池概念再次備受追捧。在此背景下，行業(yè)中相關(guān)公司紛紛展開大動作擴(kuò)展布局。8月4日，億緯鋰能（300014.SZ）公告稱，公司及子公司擬在荊門投資新建年產(chǎn)30GWh動力儲能電池項(xiàng)目；新宙邦（300037.SZ）擬投資15億元人民幣，在荷蘭穆爾戴克投資建設(shè)荷蘭新宙邦鋰離子電池電解液及材料項(xiàng)目；杉杉股份（600884.SH）下屬子公司上海杉杉在四川眉山設(shè)立項(xiàng)目公司并投資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目，計劃固定資產(chǎn)投資總額約80億元。

不過，相比天齊鋰業(yè)（002466.SZ）等同行，贛鋒鋰業(yè)在固定資產(chǎn)投資、在建工程成倍式增長依然令人矚目。

高速擴(kuò)張是否激進(jìn)？

如此擴(kuò)張，亦引發(fā)是否過于激進(jìn)之問。而且從2020年末開始，公司的貨幣資金持續(xù)保持在24億左右的水平，是否足以支撐如此大手筆的投資？帶著這兩個疑問，記者以投資者身份致電公司證券部。

證券部工作人員向記者表示，近一年以來持續(xù)的擴(kuò)張動作，主要是基于公司一貫的產(chǎn)業(yè)上下游一體化布局戰(zhàn)略，以及公司高層對行業(yè)前景的樂觀判斷。

目前行業(yè)上下游產(chǎn)能供不應(yīng)求，下游需求持續(xù)旺盛，同行業(yè)企業(yè)也都在尋求擴(kuò)張。雖然公司相比之下擴(kuò)張更為明顯，但都是基于公司的整體布局以及對行業(yè)的判斷。

對資金的安排，上述人員表示，公司2021年進(jìn)行了一次港股定增，目前已經(jīng)完成了配售，此外還會考慮通過銀行貸款來補(bǔ)充資金需求。

7月30日，公司互動易上透露，贛鋒鋰業(yè)按配售價101.35港元/股向不少于六名獨(dú)立承配人成功配售合計4804萬股H股，合計獲得資金約48.69億港元。

公司一季報披露顯示，公司目前資產(chǎn)負(fù)債率39%，與天齊鋰業(yè)83%的資產(chǎn)負(fù)債率相比，還有一定的負(fù)債承受空間。

鋰材料加工與冶煉行業(yè)雖然受下游提振影響備受追捧，但行業(yè)相較于上下游有比較明顯的短板。贛鋒鋰業(yè)此舉全產(chǎn)業(yè)鏈布局，如果成功，行業(yè)話語權(quán)無疑會得到提升。但對今年來贛鋒鋰業(yè)的動作，一二級市場反應(yīng)不一。

從二級市場來看，雖然今年以來公司股價漲幅82.70%，但是機(jī)構(gòu)持股數(shù)量與機(jī)構(gòu)持股比例較2020年年末均有下滑，機(jī)構(gòu)持股比例2021年年中相較于2020年年末由42.55%下降至22.86%。

但在一級市場，公司仍受大資金的追捧。2021年7月底，子公司贛鋒鋰電的增資，吸引了小米、OPPO、東風(fēng)汽車、長安汽車等一眾名企的青睞，除去贛鋒鋰業(yè)的投資額，贛鋒鋰電合計獲得投資約9.71億元，對應(yīng)的注冊資本為3.89億元。值得關(guān)注的是，傳說中的小米汽車是否會用贛鋒鋰電的電池，還有待觀察。

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