半年報解讀|貝泰妮：凈利潤同比增長超六成 非自營渠道品牌力進(jìn)一步提升

《科創(chuàng)板日報》（上海，記者 金小莫）訊，10日晚間，貝泰妮（300957.SZ）披露2021年半年報，凈利同比增長超六成。線上自營仍為公司主要銷售渠道，但非自營渠道品牌力在進(jìn)一步提升。

上半年，公司營收14.12億元，同比增長49.94%；實現(xiàn)歸母公司凈利潤2.65億元，同比增長65.28%；銷售毛利率為77.19%。

營收主要來自薇諾娜的產(chǎn)品銷售：銷售達(dá)12.57億元，占總營收的89.05%。主要的銷售渠道為線上自營，銷售金額為7.73億元，占主營業(yè)務(wù)收入的55.11%。

同時，通過線上、線下經(jīng)銷\代銷渠道達(dá)成的銷售比例也在提高，二者分別占比23.35%、21.53%，分別同比增長58.32%、92.73%。這說明，薇諾娜的品牌力在非自營渠道的認(rèn)可度得到了進(jìn)一步提升。

從外部來看，薇諾娜的成功得益于社會購買力提升（國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年上半年，化妝品類社會消費(fèi)品零售總額為1917億元，同比增長約26.60%）、消費(fèi)者對國貨接受度提升、敏感肌人群的增長（據(jù)《中國皮膚性病學(xué)雜志》，受空氣、環(huán)境、壓力等多因素的影響，敏感肌人群基數(shù)較大且覆蓋范圍越來越大，我國35%以上女性屬于敏感肌人群）等因素，同時新的內(nèi)容傳播平臺的出現(xiàn)也為新品牌的塑造提供了機(jī)會。

其他品牌也享有同樣的外部環(huán)境優(yōu)勢，因此，薇諾娜面對的競爭也較為激烈。從國際品牌來看，有薇姿、理膚泉、雅漾等；國內(nèi)則有上海家化的玉澤、華熙生物的潤百顏等。而后二者也正在不遺余力塑造品牌力。興業(yè)證券于7月27日發(fā)布的生物醫(yī)藥行業(yè)研究報告認(rèn)為，美妝護(hù)膚市場競爭已進(jìn)入紅海，消費(fèi)者對價格敏感度高。

今年上半年，貝泰妮繼續(xù)“積極開展品牌建設(shè)和新品營銷”。具體則有：聘請知名藝人舒淇擔(dān)任品牌代言人；舉辦“中國第二屆敏感性皮膚高峰論壇”，并頒布《敏感肌膚精準(zhǔn)防護(hù)指南》；進(jìn)入高校為“Z世代”進(jìn)行義診；攜手天貓小黑盒發(fā)布年度新品等。

數(shù)據(jù)上，貝泰妮當(dāng)期銷售費(fèi)用為6.37億元，同比增長34.18%，銷售費(fèi)用率為45.11%。

其他如產(chǎn)品研發(fā)、銷售渠道鋪設(shè)等“核心競爭力”與2020年相比“未發(fā)生重大變化”。這是否會導(dǎo)致貝泰妮后續(xù)新產(chǎn)品供應(yīng)能力、新市場開拓能力落后于其他競爭者呢？值得注意的是，同樣主打功能性護(hù)膚品的華熙生物還開拓了醫(yī)美、功能性食品等應(yīng)用市場。

中航證券于7月初發(fā)布的研報中稱，貝泰妮未來將拓展兒童、彩妝和男士護(hù)膚產(chǎn)品線，逐步切入醫(yī)美賽道，打開新的增長極，坐享行業(yè)增長紅利。但貝泰妮未在半年報中對相關(guān)安排進(jìn)行披露。

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