格科微上市在即：戰(zhàn)略投資隊(duì)伍引入大基金二期、 三星和高通等旗下公司

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》（上海，記者 吳凡）訊 ，8月10日晚，格科微發(fā)布網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告，經(jīng)網(wǎng)上、網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為1.224億股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后公開發(fā)行數(shù)量的70.00%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為5247.65萬股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的30.00%?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03699237%。

星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在目前共325家科創(chuàng)板上市公司中，網(wǎng)上中簽率最高的為和輝光電的0.3031%，最低中簽率為華依科技的0.0243%，而格科微的中簽率排在第144位。

格科微的中簽號(hào)共有104953個(gè)，每個(gè)中簽號(hào)碼可以認(rèn)購500股格科微股票，幸運(yùn)中簽的投資者則有望享受“打新盛宴”。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，格科微的發(fā)行價(jià)最終確定為14.38元/股，該價(jià)格對(duì)應(yīng)的發(fā)行總規(guī)模約為35.93億元，而格科微此前預(yù)期的募集資金規(guī)模為近70億元。

低發(fā)行價(jià)也為公司上市首日的大漲埋下伏筆，從此前多個(gè)案例來看，7月15日登陸科創(chuàng)板的倍輕松，上市首日即暴漲524.74%，另外讀客文化、納微科技首日漲幅甚至超過1000%。

透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，（IPO）低于募集目標(biāo)原則上并不會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成太大影響，但是會(huì)對(duì)募投項(xiàng)目的推進(jìn)會(huì)產(chǎn)生影響，因?yàn)槟假Y低于預(yù)期，項(xiàng)目可能也得縮水或放棄了。

另外為進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行承銷工作，監(jiān)管層已在采取針對(duì)“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”的相關(guān)行動(dòng)。

大基金二期獲配售

公告顯示，格科微和聯(lián)席主承銷商協(xié)商確定此次發(fā)行股票數(shù)量為2.49888億股，其中初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為7496.6615萬股，占本次發(fā)行總數(shù)量的的30.00%。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，共有17家戰(zhàn)略投資者獲配股份，并且陣容可謂“星光熠熠”，包括：大基金二期獲配6954102股、上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（下稱“上海IC產(chǎn)業(yè)基金”）獲配4520166股、上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司獲配1738525股、上海浦東科創(chuàng)集團(tuán)有限公司獲配695410股等。

除了國內(nèi)戰(zhàn)略投資者參與戰(zhàn)略合作外，三星旗下的SVICNO.33 NEW TECHNOLOGY BUSINESS INVEST MENT L.L.P.也獲配2781641股、高通無線通信技術(shù)（中國）有限公司（下稱“高通中國”）獲配1043115股。

其中，大基金向來有半導(dǎo)體行業(yè)投資風(fēng)向標(biāo)的美譽(yù)，對(duì)于大基金二期的投資重點(diǎn)，大基金總經(jīng)理丁文武曾表示，一是加快開展光刻機(jī)、化學(xué)機(jī)械研磨等核心設(shè)備以及關(guān)鍵零部件的投資布局；二是組團(tuán)出海，培育中國大陸“應(yīng)用材料”或“東京電子”的企業(yè)苗子；三是加速裝備從驗(yàn)證到“批量采購”的過程，為本土裝備材料企業(yè)爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

而現(xiàn)階段的格科微是一家芯片設(shè)計(jì)公司，不過在CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，2020年，公司CMOS圖像傳感器出貨量已位列全球第一?！犊苿?chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，除了此次參與格科微的配售外，大基金二期還投資了同樣身處于CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的思特威（上海）電子科技股份有限公司，與格科微不同的是，思特威聚焦于高性能CMOS安防監(jiān)控圖像傳感器芯片，公司科創(chuàng)板IPO已獲上交所的受理。

除大基金二期外，上述戰(zhàn)略投資方與格科微都有著直接或間接的合作關(guān)系，比如上海IC產(chǎn)業(yè)基金投資的中芯國際和華力，都是格科微的重要合作伙伴。

三星電子與格科微將共同就格科微在半導(dǎo)體領(lǐng)域的商業(yè)需求開展技術(shù)研究與發(fā)展工作，另外三星電子還是格科微的重要供應(yīng)商及重要戰(zhàn)略終端客戶。

而在網(wǎng)下發(fā)行配售方面，401家網(wǎng)下投資者管理的9176個(gè)有效報(bào)價(jià)配售對(duì)象全部按照《發(fā)行公告》的要求進(jìn)行了網(wǎng)下申購，網(wǎng)下有效申購數(shù)量36982960萬股，網(wǎng)下初步配售結(jié)果則顯示：A、B、C三類投資者獲配數(shù)量占網(wǎng)下發(fā)行總量的比例分別為：83.92%、0.16%和15.92%。

募資低于預(yù)期

對(duì)于格科微而言，此次IPO上市似乎多少帶有些遺憾。公司原計(jì)劃募資近70億元，而實(shí)際募資金只有35.93億元，這與發(fā)行價(jià)較低有關(guān)。

依據(jù)上交所科創(chuàng)板的定價(jià)規(guī)則，主承銷商（證券公司）把所有報(bào)價(jià)從高到低排序，先把全部報(bào)價(jià)總量中報(bào)價(jià)最高的10%剔除（俗稱“高剔”），然后計(jì)算剩余全部報(bào)價(jià)的加權(quán)平均數(shù)、中位數(shù)和公募社保年金報(bào)價(jià)的加權(quán)平均數(shù)、中位數(shù)（俗稱”四數(shù)“），最后定一個(gè)比“四數(shù)”都略低的一個(gè)價(jià)格，在此之上的的報(bào)價(jià)對(duì)應(yīng)數(shù)量都入圍，再按照申購數(shù)量進(jìn)行比例配售。

而為了能夠打中新，既需要研究“如何不被剔除高價(jià)且能不低于平均數(shù)”。

在格科微的案例中，2086個(gè)配售對(duì)象報(bào)價(jià)為14.42（有效報(bào)價(jià)）、6572個(gè)配售對(duì)象報(bào)價(jià)為14.41（有效報(bào)價(jià)）；今年7月，擬在科創(chuàng)板上市的正元地信在詢價(jià)中吸引了合計(jì)503家網(wǎng)下投資者管理的10534個(gè)配售對(duì)象參與，其中有9923個(gè)配售對(duì)象給出了1.97元/股的申報(bào)價(jià)格，占比達(dá)到94.19%，正元地信最終發(fā)行定價(jià)止步于1.97元/股；而此前上緯新材因差一分錢就發(fā)行失敗的案例還歷歷在目。

“如果僅僅是因?yàn)橥顿Y機(jī)構(gòu)對(duì)一些公司不看好，這個(gè)是有可能的，市場(chǎng)化發(fā)行條件下，企業(yè)發(fā)行失敗也是正常的，但問題是這些股票上市后都被大炒，比如讀客文化上市首日一度漲超1700%多，類似狀況出現(xiàn)顯然是不正常的”，申萬宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者稱。 在現(xiàn)行的發(fā)行機(jī)制中，一些機(jī)構(gòu)利用政策的設(shè)置，抱團(tuán)報(bào)價(jià)，刻意的壓低報(bào)價(jià)時(shí)有出現(xiàn)，針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”等新股發(fā)行定價(jià)問題，桂浩明進(jìn)一步稱，左手把發(fā)行價(jià)壓得很低，右手又將其高價(jià)賣出，這種情況也是現(xiàn)行發(fā)行制度的一個(gè)弊端產(chǎn)物，“另外一二級(jí)市場(chǎng)理論上是基本接軌的，過大差距的產(chǎn)生，必然是有一方面的定價(jià)機(jī)制出現(xiàn)了問題，這是需要加以解決的”。

況玉清建議，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，繼續(xù)嘗試新的發(fā)行定價(jià)機(jī)制，新老機(jī)制并舉，對(duì)比一下效果，為下一步改革提供依據(jù)。

針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”等新股發(fā)行定價(jià)問題，監(jiān)管也在持續(xù)出手。

今年7月初，上交所有針對(duì)性地開展了網(wǎng)下詢價(jià)合規(guī)情況專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。根據(jù)檢查結(jié)果，對(duì)其中6家存在違規(guī)報(bào)價(jià)行為的機(jī)構(gòu)投資者采取書面警示的監(jiān)管措施。這是上交所首次對(duì)IPO網(wǎng)下報(bào)價(jià)中出現(xiàn)的違規(guī)行為采取監(jiān)管措施。

上交所表示，下一步將研究?jī)?yōu)化有關(guān)制度機(jī)制，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)下投資者等參與主體的監(jiān)督檢查，依法從嚴(yán)處理科創(chuàng)板發(fā)行承銷環(huán)節(jié)違規(guī)行為

另外，在今年8月6日，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》部分條款進(jìn)行修改，此次修改的目的主要是建立良好的發(fā)行承銷秩序，而良好的發(fā)行承銷秩序關(guān)乎股票發(fā)行人、承銷商、投資者等眾多市場(chǎng)主體利益。

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