新材料主題深度解析：火熱的新能源車行情點燃了哪些投資機遇？

一只股票從百元漲到千元甚至兩千元，需要多長時間?貴州茅臺的答案是6年。而如果說有一個行業(yè)未來能夠再次誕生一個“茅臺”，甚至超過茅臺，那或許就是眼下風頭正盛的新能源汽車行業(yè)。

已經(jīng)狂奔了一年多的新能源車賽道，至今依舊沒有熄火的跡象。盡管上證指數(shù)圍繞3500點附近反復磨了很久，但是新能源車相關指數(shù)一直保持蹭蹭蹭上漲的趨勢：上周，鋰電負極指數(shù)5個交易日累計上漲16.41%，同期上證指數(shù)只上漲1.79%……

與此同時，七月的最后一個交易日，中共中央政治局7月30日召開會議，會議強調統(tǒng)籌有序做好碳達峰、碳中和工作，挖掘國內(nèi)市場潛力，支持新能源車加快發(fā)展等。

中信建投證券表示：新能源汽車既受益于消費升級趨勢，同時作為拉動內(nèi)需、實現(xiàn)碳達峰的重要抓手，在今年以來已經(jīng)接連受到汽車下鄉(xiāng)、擴大免征稅范圍等一系列政策催化。本次將其作為下半年的頭條重點工作進行部署，既凸顯出了對發(fā)展新能源車產(chǎn)業(yè)的高度重視，也為未來仍將推出新政持續(xù)催化提供了可能。

借著新能源車火爆的行情熱度，今天我們就來聊聊新能源車背后蘊藏著哪些投資機遇?普通投資者如何通過投資新材料ETF(516360)來分享新能源車上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展紅利?

1、新能源車銷量火爆的背后是上游原材料的供不應求

從2008年到2021年上半年，新能源車銷量變化呈S型增長趨勢，2020年受疫情影響銷量有所放緩，但仍保持近25%的增速。從2021年新能源汽車銷量來看，僅上半年銷量已達2020年全年的89%，新能源需求旺盛，銷量超市場預期。隨著滲透率的進一步提升，新能源車正式進入放量階段。根據(jù)中汽協(xié)預測，2021年國內(nèi)新能源汽車市場有望實現(xiàn)46%的增長。

數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)、廣大證券

新能源車汽車銷量火爆，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈需求旺盛。就拿動力電池來說，作為新能源車的“心臟”，電池的供給很大程度上影響汽車的銷量。

而生產(chǎn)電池就需要原材料的供給，從動力電池的結構來看，主要分為正極材料、負極材料、電解液和隔膜四部分，鋰電銅箔、石油焦及針狀焦等是動力電池的負極材料，而正極材料由碳酸鋰材料和前驅體材料構成，其中目前市場上使用的功率型電池正極主要選用磷酸鐵鋰和三元兩種材料;電解液的主要原材料是六氟磷酸鋰。

所以說，影響新能源車銷量的根源是這些生產(chǎn)電池材料的各家廠商能否及時供貨。而從目前的狀況來看，上游原材料企業(yè)產(chǎn)能釋放跟不上電池企業(yè)的擴張需求，同時下游新能源車汽車的銷量又與日俱增，此時動力電池行業(yè)供不應求成為了最大的“瓶頸”，景氣度也在節(jié)節(jié)攀升!

2、是機遇也是挑戰(zhàn)!遭遇“瓶頸”的電池行業(yè)會帶來哪些投資機遇?

前面我們提到動力電池的機構主要分為正極材料、負極材料、電解液和隔膜，那么接下來就從這四個方面去分別看看其中潛在的投資機遇。

【正極材料】碳酸鋰供應緊張短期或難緩解，正極材料板塊迎機遇

因為鋰電池的正極材料主要是由碳酸鋰材料構成，所以碳酸鋰的供需情況自然是市場關注的焦點。

通過觀測市場變化來看，從7月中旬開始，碳酸鋰價格打破平靜開始提振，而進入8月后價格上漲勢頭更是迅猛，多家企業(yè)價格紛紛呈現(xiàn)上漲。目前碳酸鋰的原料來源多樣，包括鹽湖鹵水、云母礦等。二季度以來國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量增長顯著，較2020年平均水平增加40%，但進入三季度仍面臨供應緊張局面，價格因此得以順利上漲。再加之下游正極材料的產(chǎn)能擴張，對鋰原料需求大幅增長，使得鋰供應緊張的局面在較長時間內(nèi)仍無法緩解。

中信證券認為，碳酸鋰價格重啟漲勢表明下游需求增量顯著，板塊受漲價刺激大漲表明資金不斷涌入，有望持續(xù)拉闊板塊上行空間。正極材料行業(yè)的產(chǎn)銷增長和業(yè)績增長具備高確定性，繼續(xù)看好電池金屬和正極材料板塊的配置機遇。

【負極材料】顯露緊張勢頭，頭部企業(yè)鎖定產(chǎn)能

負極材料是鋰電池組成部分之一，對鋰電池充放電效率、能力密度等性能起到?jīng)Q定性作用，成本占比約10%。由于石墨在性能及成本方面具有綜合優(yōu)勢，因此目前絕大多數(shù)負極材料均采用石墨。相較于天然石墨，人造石墨又在循環(huán)、安全、充放電倍率等性能上表現(xiàn)占優(yōu)，且成本與克容量接近，因此廣泛應用于中高端EV、3C等領域，成為當前鋰電池負極材料的主流選擇。

自去年第四季度起，國內(nèi)負極材料石墨化市場就顯露緊張勢頭，頭部企業(yè)鎖定產(chǎn)能，價格持續(xù)上行。近期國內(nèi)供需氛圍更為緊張，石墨缺口再度拉大。目前負極石墨化代工主流報價在1.8-2.2萬元/噸，部分零單價達到2.3萬元/噸，相較2020年四季度累計上漲約70%。

華創(chuàng)證券預計，到2025年，全球負極材料市場空間457億元，復合增長率25.2%,其中人造石墨市場空間374億元，天然石墨市場空間84億元。

【電解液】全球“電動化”拉動電解液溶劑需求快速增長

電解液在鋰電池電芯成本中占比6-8%，在鋰電四大材料中占比最低，但作為電池中離子傳輸?shù)闹匾d體，電解液對電池安全性、循環(huán)壽命、充放電倍率、高低溫性能、能量密度等性能指標都有顯著影響。

預計2025年全球鋰電電解液需求從2020年的29.4萬噸增加至123萬噸，CAGR達到33%，全球800多億市場空間。國內(nèi)鋰電電解液需求量有望從2020年的15.3萬噸增至2025年的60萬噸，CAGR為31%，其中，預計2025年三元電解液、LFP電解液需求分別為33萬噸、24萬噸。

國信證券指出，電解液是鋰離子電池的“血液”，決定鋰離子電池綜合性能。電解液在鋰電池電芯成本中占比6-8%，在鋰電四大材料中最低，但作為電池中離子傳輸?shù)闹匾d體，電解液對電池安全性、循環(huán)壽命、充放電倍率、高低溫性能、能量密度等性能指標都有顯著影響。

【隔膜】2021年下半年景氣度最高的行業(yè)之一，是電池木桶的供給短板

隔膜的作用是使電池的正、負極分隔開來，防止兩極接觸而短路，此外還具有能使電解質離子通過的功能。整體而言，行業(yè)重資產(chǎn)、高加工成本占比、高規(guī)模效應需求等行業(yè)特征，使得隔膜呈高行業(yè)壁壘、高毛利率、高集中度特點，行業(yè)整體毛利率在50%以上。

據(jù)統(tǒng)計，2020年中國鋰電池隔膜出貨量為35億平方米，同比增長36.7%，預計2021年，國內(nèi)鋰電池需求量就將超過200GWh，對應鋰電隔膜需求量約55億平米，同比增速達55%，到2025年隔膜供應量將增長至138億平方米，未來五年年均復合增速為31.57%。

中泰證券表示，在全球智能化加速，中美歐三大市場電動化加速的背景下，鋰電池中游景氣度將長時間持續(xù)高企，隔膜擴產(chǎn)比較連續(xù)，需求跳躍式增長和電解液短板非連續(xù)性變化，均會加速隔膜供需失衡，隔膜將會是21年下半年景氣度最高的行業(yè)之一，是電池木桶的供給短板。

3、如何通過新材料ETF(516360)把握新能源車投資機遇?

新材料ETF(516360)緊密跟蹤中證新材料主題指數(shù)，超7成倉位聚焦于新能車、鋰電池、芯片、光伏概念龍頭股，剩余3成倉位兼顧軍工、化工以及新型建筑材料等主題龍頭股，全面表征新經(jīng)濟、碳中和背景下的主流行業(yè)表現(xiàn)。

其中新材料ETF(516360)持有14只新能源車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股，包含寧德時代、華友鈷業(yè)、恩捷股份3只前十大權重股。其余11只個股分別覆蓋電池材料正極材料、負極材料、隔膜、電解液一個或多個領域。

4、如何用139元配齊寧德時代、華友鈷業(yè)、恩捷股份等多只新能源車產(chǎn)業(yè)鏈個股?

“新能源車”概念炙手可熱，想完整配置該產(chǎn)業(yè)鏈核心資產(chǎn)股真心有點難度，畢竟股價太高。。。

從投資門檻的角度來看，這些龍頭股普遍價格較高。以8月6日收盤價為例，新材料ETF(516360)持倉50只龍頭股中，15只股票的交易門檻超1萬元，其中投資“萬億鋰電池龍頭”寧德時代一手要5.44萬元，“鋰電池材料龍頭”華友鈷業(yè)一手超1.31萬元、“鋰電池隔膜龍頭”恩捷股份一手超2.9萬元……

而囊括以上所有成份股的新材料ETF(516360)，一手僅需145元(按8.6收盤價計算)，且ETF賣出沒有印花稅(股票為1‰)，親民的低門檻和較低的交易成本讓普通中小投資者也能參與新材料行業(yè)投資，分享碳中和概念紅利!

此外，相比于個股高昂的投資門檻，新材料ETF(516360)低門檻和低成本的交易機制，也使得投資操作更加靈活，通過分批定投等方式，更能高效把握新能源車產(chǎn)業(yè)鏈行情，積攢板塊成長紅利。

【新材料ETF(516360)前十大重倉股一覽】

風險提示：新材料ETF被動跟蹤中證新材料主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2008.12.31，發(fā)布日期為2015.2.13。以上指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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