未來的業(yè)績增長空間及市場前景如何？芯導(dǎo)科技沖刺科創(chuàng)板IPO這樣說

8月13日，極客網(wǎng)了解到，上海芯導(dǎo)電子科技股份有限公司(下稱“芯導(dǎo)科技”)回復(fù)科創(chuàng)板二輪問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

在科創(chuàng)板第二輪問詢中，上交所主要關(guān)注公司產(chǎn)品與技術(shù)、市場空間、主要客戶、募投項目四大方面。

具體看來，關(guān)于市場空間，上交所要求發(fā)行人說明：目前在TVS及ESD、MOSFET、第三代半導(dǎo)體功率器件、電源管理芯片等領(lǐng)域已形成一定的頭部集中、強者領(lǐng)先的市場格局的情況下，結(jié)合上述產(chǎn)品的市場容量，發(fā)行人已有市場份額及地位、發(fā)展階段、研發(fā)水平及技術(shù)積累等，說明發(fā)行人計劃進入或擴大該等市場份額的困難度、優(yōu)劣勢及預(yù)期成果，發(fā)行人未來的業(yè)績增長空間及市場前景如何。

芯導(dǎo)科技回復(fù)稱，公司未來發(fā)展戰(zhàn)略中涉及功率器件產(chǎn)品主要包括TVS及ESD、MOSFET、第三代半導(dǎo)體功率器件，涉及功率IC產(chǎn)品主要為電源管理芯片。上述產(chǎn)品市場空間廣闊。

報告期內(nèi)，發(fā)行人的主要產(chǎn)品為TVS，各期TVS產(chǎn)品收入占發(fā)行人銷售收入的比例分別為79.65%、77.63%、74.13%。2020年度，公司TVS產(chǎn)品的銷售收入為2.59億元，其中ESD保護器件的銷售收入為2.45億元。根據(jù)OMDIA的有關(guān)數(shù)據(jù)測算，2020年度，公司TVS業(yè)務(wù)在全球市場的占有率約為2.31%，ESD保護器件業(yè)務(wù)在全球市場的占有率約為3.37%。

目前，具有ESD保護器件研發(fā)設(shè)計能力的國內(nèi)企業(yè)相對較少，發(fā)行人為國內(nèi)具有ESD保護器件等功率器件設(shè)計技術(shù)的少數(shù)企業(yè)之一。

發(fā)行人的國內(nèi)同行業(yè)可比公司主要為韋爾股份。根據(jù)韋爾股份2019年年度報告，在TVS領(lǐng)域，韋爾股份在消費類市場中的出貨量穩(wěn)居國內(nèi)第一。根據(jù)韋爾股份2020年年度報告，其2020年TVS銷售額為5.03億元。

除發(fā)行人和韋爾股份外，尚有國內(nèi)部分上市公司以及非上市企業(yè)涉足ESD保護器件領(lǐng)域，相較于這些公司，發(fā)行人較早投入ESD保護器件的研發(fā)并形成系列核心技術(shù)，產(chǎn)品品類較豐富，規(guī)格較齊全，且在行業(yè)中較早得到了上游晶圓代工廠和封裝廠的支持并形成較穩(wěn)定長期的合作關(guān)系;發(fā)行人的ESD保護器件產(chǎn)品在小型化、低電容、高性能等技術(shù)參數(shù)方面，以及品牌方面形成了較大優(yōu)勢，在國內(nèi)細(xì)分行業(yè)中享有較高的知名度和影響力，位居國內(nèi)前列。

報告期內(nèi)，發(fā)行人的MOSFET產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入2,216.55萬元、2,302.89萬元和3,976.96萬元，2021年1-6月實現(xiàn)銷售收入3,319.12萬元(未經(jīng)審計);功率IC產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入637.40萬元、1,312.46萬元和1,956.52萬元，2021年1-6月實現(xiàn)銷售收入2,074.16萬元(未經(jīng)審計)。上述產(chǎn)品與ESD保護器件系列產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)，更好地滿足客戶的多樣化需求。雖然目前MOSFET產(chǎn)品和功率IC產(chǎn)品的收入金額占整體收入的比例較小，但呈較快增長的趨勢。未來發(fā)行人將對現(xiàn)有產(chǎn)品系列進行豐富、對產(chǎn)品性能進行更新升級，且本次發(fā)行的募投項目中高性能分立功率器件開發(fā)和升級、高性能數(shù)?；旌想娫垂芾硇酒_發(fā)及產(chǎn)業(yè)化還將開發(fā)一系列MOSFET和功率IC的新產(chǎn)品，隨著上述產(chǎn)品未來逐漸投入市場，發(fā)行人在MOSFET和功率IC領(lǐng)域的市場份額將日益提升。

根據(jù)公司未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司將計劃擴大其TVS及ESD、MOSFET、電源管理芯片的市場份額，并順應(yīng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)對新型半導(dǎo)體材料應(yīng)用的發(fā)展，進入第三代半導(dǎo)體功率器件市場。

功率半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)的企業(yè)需要不斷地提升研發(fā)實力和創(chuàng)新能力，來適應(yīng)市場變化和提升核心競爭力。發(fā)行人始終密切關(guān)注行業(yè)前沿技術(shù)，緊跟客戶需求和市場變化趨勢，進行產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣。報告期內(nèi)，隨著新產(chǎn)品的持續(xù)成功研發(fā)，發(fā)行人憑借其良好的產(chǎn)品性能、豐富的產(chǎn)品種類以及客戶服務(wù)，整體業(yè)務(wù)規(guī)模和市場競爭力不斷提升。

2021年以來，在下游行業(yè)整體需求增長的趨勢下，發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品的收入規(guī)模繼續(xù)增加，具體情況如下：2021年1-6月，公司的TVS產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入17,339.84萬元(未經(jīng)審計)，達(dá)到去年全年TVS收入的67.06%，同比增加79.72%;MOSFET產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入3,319.12萬元(未經(jīng)審計)，達(dá)到去年全年MOSFET收入的83.46%，同比增加154.89%;功率IC產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入2,074.16萬元(未經(jīng)審計)，達(dá)到去年全年功率IC收入的106.01%，同比增加261.12%。

截至2021年6月末，公司在手訂單的金額為15,160.09萬元，在手訂單充裕。未來隨著在研項目以及募投項目的逐步推進，發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品性能將不斷提升、種類將繼續(xù)豐富、整體競爭力將逐漸增強。

目前，發(fā)行人與上述產(chǎn)品相關(guān)的在研項目符合行業(yè)技術(shù)發(fā)展的方向，具體情況為：(1)一種優(yōu)化的穿通型溝槽結(jié)構(gòu)的TVS產(chǎn)品系列，具有更小的芯片面積、更高泄放電流能力、更低鉗位電壓的特點，符合TVS產(chǎn)品小型化、高性能的技術(shù)發(fā)展方向;(2)具有超低導(dǎo)通電阻、低開關(guān)損耗以及快速反向恢復(fù)功能的中低壓屏蔽柵溝槽MOSFET系列產(chǎn)品，具有更低的導(dǎo)通阻抗，更快的開關(guān)速度，具有更低的導(dǎo)通阻抗，更快的開關(guān)速度，更好的耐高溫特性，更高的充電效率，符合行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向;(4)帶1.5倍電荷泵的G類音頻功放及大功率充電及保護解決方案項目系發(fā)行人功率IC領(lǐng)域的在研項目，具有高直流耐壓，低導(dǎo)通阻抗及小尺寸的特點，符合行業(yè)技術(shù)的發(fā)展方向。

隨著募投項目的逐步實施，發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品種類將在技術(shù)平臺下持續(xù)更新，以滿足客戶多元化的需求。募投項目高性能分立功率器件開發(fā)和升級項目達(dá)產(chǎn)后，將分別實現(xiàn)大功率高性能的TVS產(chǎn)品年銷量增加654.15百萬顆、超低導(dǎo)通阻抗、超低柵極電荷的MOSFET產(chǎn)品年銷量增加285.10百萬顆以及超低VF的肖特基二極管年銷量增加593.96百萬顆，提升公司功率器件產(chǎn)品的市場份額及整體競爭力;高性能數(shù)?；旌想娫垂芾硇酒_發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計每年新增銷

售高性能數(shù)?；旌想娫垂芾硇酒?26.36百萬顆，在提升公司功率IC產(chǎn)品收入規(guī)模的同時，優(yōu)化公司的整體收入結(jié)構(gòu)。公司還將募集資金投向硅基氮化鎵高電子遷移率功率器件開發(fā)項目，以產(chǎn)業(yè)內(nèi)相關(guān)新技術(shù)、新材料的創(chuàng)新突破進行布局，預(yù)計提升在進入第三代半導(dǎo)體功率器件市場過程中的技術(shù)創(chuàng)新能力、人才儲備和資金實力。該募投項目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計每年新增銷售第三代半導(dǎo)體GaN-on-SiHEMT功率器件7.44百萬顆，提升公司在第三代半導(dǎo)體材料應(yīng)用領(lǐng)域的市場競爭力。

為推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力和國際競爭力，帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造和產(chǎn)品升級換代，我國近年來推出了一系列支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。

公司主營的功率半導(dǎo)體產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟建設(shè)的各個領(lǐng)域，屬于國家產(chǎn)業(yè)政策重點支持的方向。根據(jù)IHS統(tǒng)計，2019年全球功率半導(dǎo)體市場規(guī)模約為400億美元，預(yù)計2019-2025年全球功率半導(dǎo)體復(fù)合年均增長率4.5%。隨著下游市場需求日益增加，功率半導(dǎo)體產(chǎn)品市場前景廣闊。

發(fā)行人產(chǎn)品下游市場具備廣闊的發(fā)展前景，整體業(yè)務(wù)具備發(fā)展?jié)摿?，收入增長具有可持續(xù)性。

關(guān)于募投項目，根據(jù)首輪問詢回復(fù)，發(fā)行人新增固定資產(chǎn)占募集資金總額的43.3%，主要用于購置辦公場地，辦公場所尚在尋找中。

上交所要求發(fā)行人說明：關(guān)于辦公場地選擇的主要考慮因素、各募投子項目辦公場地的具體用途規(guī)劃，發(fā)行人是否存在通過購置辦公場所變相進行房地產(chǎn)開發(fā)的計劃和可能。

芯導(dǎo)科技回復(fù)稱，募投項目的辦公場地選擇為張江高科技園區(qū)，主要原因系：

(1)發(fā)行人目前主要辦公場地位于上海張江高科技園區(qū)，考慮到公司管理及內(nèi)部溝通效率，募投項目辦公場地選擇與發(fā)行人現(xiàn)有辦公距離較近;

(2)張江高科技園區(qū)為集成電路行業(yè)的人才聚集地，募投項目辦公場地選擇在園區(qū)內(nèi)有利于吸引集成電路領(lǐng)域的優(yōu)秀人才加入;

(3)考慮員工上下班的便利性及員工穩(wěn)定性等。

綜合上述因素，發(fā)行人募投項目的辦公場地選址為張江高科技園區(qū)。

未來隨著發(fā)行人募投項目的實施，發(fā)行人的經(jīng)營規(guī)模和員工人數(shù)將得到進一步擴大，對辦公場所擴大的需求將大幅增加。因此，發(fā)行人各募投項目的辦公場地用途規(guī)劃綜合考慮了員工辦公空間、實驗檢測及設(shè)備空間、機房、資料室、會議室等輔助辦公空間，上述規(guī)劃具備合理性及必要性。

發(fā)行人本次募投項目購置辦公場所不屬于變相投資房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，原因如下：

(1)本次募投項目的實施主體未從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)

本次募投項目的實施主體均為發(fā)行人，發(fā)行人的經(jīng)營范圍中不涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，不具有房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)和預(yù)售許可證，不屬于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，未從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務(wù)。

(2)本次募投項目的建設(shè)內(nèi)容不屬于房地產(chǎn)開發(fā)

公司作為典型的Fabless模式的集成電路設(shè)計公司，技術(shù)研發(fā)為業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的核心，人才儲備是未來發(fā)展的基石。為增強公司的技術(shù)優(yōu)勢及產(chǎn)品競爭力，發(fā)行人需增強研發(fā)投入、引進專業(yè)人才，強化現(xiàn)有團隊。為確保募投項目的實施，發(fā)行人需相應(yīng)地加大在研發(fā)場所、研發(fā)測試設(shè)備等方面的固定資產(chǎn)投入。募投項目購置的房產(chǎn)主要為項目研發(fā)的辦公場所。

本次募投項目高性能分立功率器件開發(fā)和升級及高性能數(shù)?；旌想娫垂芾硇酒_發(fā)及產(chǎn)業(yè)化系對公司主營業(yè)務(wù)的進一步補充和提升;硅基氮化鎵高電子遷移率功率器件開發(fā)項目系公司以產(chǎn)業(yè)內(nèi)相關(guān)新技術(shù)、新材料的創(chuàng)新突破對應(yīng)開發(fā)新產(chǎn)品的前瞻戰(zhàn)略性布局;研發(fā)中心建設(shè)項目系對公司現(xiàn)有核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及戰(zhàn)略規(guī)劃中未來擬研發(fā)的新技術(shù)、新產(chǎn)品及新興應(yīng)用領(lǐng)域進行長期深入的研究和開發(fā)。上述項目均為發(fā)行人在功率半導(dǎo)體行業(yè)的布局，緊緊圍繞發(fā)行人主營業(yè)務(wù)，未涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，亦不存在變相開發(fā)房地產(chǎn)的情形。

因此上述建設(shè)內(nèi)容不屬于住宅、商業(yè)地產(chǎn)等房地產(chǎn)開發(fā)行為，發(fā)行人也未持有擬用于房地產(chǎn)開發(fā)或正在開發(fā)的土地，募投項目建設(shè)內(nèi)容不涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

(3)募投項目購置辦公場所將用于自用，有效緩解發(fā)行人現(xiàn)有辦公不足的問題

公司目前僅持有一處自有房產(chǎn)，租賃三處房產(chǎn)，扣除倉庫及后勤、會議室等公用面積后，公司可用于研發(fā)、實驗及辦公的面積更小，且面臨地點分散、租賃場地緊缺、租金上漲等困難，不利于吸引人才。隨著公司近年來業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好，亟需擴充辦公場所，更好地吸引研發(fā)人才，提升公司的綜合競爭力。

考慮在本次募投項目建設(shè)期間的公司人員持續(xù)增長，現(xiàn)在有辦公場所無法完全滿足公司的辦公用房需求。根據(jù)公司出具的說明：“公司本次募投項目所涉及的房產(chǎn)擬全部自用于辦公、研發(fā)活動，不用于對外出租及對外出售，不會投向或變相投向房地產(chǎn)領(lǐng)域。”

因此，發(fā)行人本次募投所涉及的房產(chǎn)購置與公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)以及未來的發(fā)展戰(zhàn)略緊密聯(lián)系，不存在對外出租或出售的計劃。綜上所述，本次募投項目不涉及房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務(wù)，不存在通過購置辦公場所變相進行房地產(chǎn)開發(fā)的計劃和可能。

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