營(yíng)收、毛利率雙雙上漲，奇安信如何布局未來？

8月11日，網(wǎng)絡(luò)安全龍頭企業(yè)奇安信發(fā)布2021年半年報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，奇安信總營(yíng)收為14.56億元，較上年同期的10.07億元增長(zhǎng)44.54%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)45.34%。公司毛利率提升至63.29%，同比提升接近2.5個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，公司“高質(zhì)量發(fā)展”戰(zhàn)略已經(jīng)取得一定成效，隨著對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，毛利率提升至63.29%，同比增長(zhǎng)2.49%；期間整體費(fèi)用率同比下降7.36%，其中銷售費(fèi)用率下降4.59%，含研發(fā)在內(nèi)的管理費(fèi)用率下降2.06%；以數(shù)據(jù)安全為代表的新賽道產(chǎn)品增勢(shì)可觀，占收比超70%，同比增速近60%。

同時(shí)，在《網(wǎng)安產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃(2021- 2023 年)》等政策的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)網(wǎng)安需求有望進(jìn)一步釋放，這無疑給包括奇安信在內(nèi)的從業(yè)者注入了一陣強(qiáng)心劑。

穩(wěn)定基本盤，2021上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大增45.34%

近四年，奇安信總營(yíng)收的年復(fù)合增長(zhǎng)率超71％，持續(xù)領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)。IDC發(fā)布的一份報(bào)告顯示，早在2019年，奇安信就以18.1%的市場(chǎng)份額占比，位列國(guó)內(nèi)安全資源池市場(chǎng)份額第一。

2020年以來，奇安信的發(fā)展戰(zhàn)略從“快速上規(guī)?！鼻袚Q到了“高質(zhì)量發(fā)展”。得益于“強(qiáng)研發(fā)”戰(zhàn)略，奇安信正不斷夯實(shí)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并試圖擴(kuò)大市場(chǎng)份額。2021年上半年，奇安信總營(yíng)收為14.56億元，同比增長(zhǎng)44.54%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)（網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)以及硬件及其他業(yè)務(wù)）同比增長(zhǎng)45.34%。

由于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的收入具有明顯的季節(jié)性特征，奇安信的收入同樣集中于每年的第四季度，因此，公司營(yíng)收應(yīng)參考更長(zhǎng)時(shí)間緯度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，奇安信預(yù)計(jì)隨著今年下半年業(yè)務(wù)的有序開展，營(yíng)收規(guī)模將持續(xù)快速增長(zhǎng)。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，毛利率代表了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與議價(jià)能力，也決定了企業(yè)護(hù)城河的寬度。奇安信在2021年上半年的毛利為9.22億元，毛利率提升至63.29%，同比提升接近2.5個(gè)百分點(diǎn)。華西證券的研報(bào)中指出，其核心原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化，以及對(duì)部分傳統(tǒng)品類甚至類集成業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略性收縮。

近年來奇安信在保持主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，逐步降低了毛利相對(duì)較低的硬件業(yè)務(wù)收入占比。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年該業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的12.94%，2020和2019年該業(yè)務(wù)的占收比分別為16.5%和21.8%。

隨著公司進(jìn)一步加強(qiáng)費(fèi)用管控、提升經(jīng)營(yíng)效率，在持續(xù)加大研發(fā)投入的同時(shí)，銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用營(yíng)收占比較去年同期有所下降。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用營(yíng)收占比分別為52.68%、56.25%和22.56%，同比分別下降5.90%、8.18%和2.87%，人均創(chuàng)收同比提升23.64%。

需要指出的是，“大客戶”戰(zhàn)略下，政企客戶的延遲付款（預(yù)算管理和集中采購(gòu)制度等因素導(dǎo)致付款周期較長(zhǎng)）會(huì)給奇安信的業(yè)績(jī)帶來一定壓力。不過，企業(yè)客戶收入占比提升（55%），客戶結(jié)構(gòu)趨于多元化長(zhǎng)期來看能夠幫助奇安信熨平周期、改善現(xiàn)金流。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)營(yíng)商、醫(yī)療、能源、金融行業(yè)收入增速超出平均水平，同比增長(zhǎng)分別約為200%、130%、90%以及80%。

布局新賽道，相關(guān)收入同比增長(zhǎng)近60%

具體到業(yè)務(wù)方面，硬件營(yíng)收占比下降的同時(shí)，“新安全”產(chǎn)品營(yíng)收占比持續(xù)提升，成為公司的重要增長(zhǎng)極。2021年上半年，新賽道安全產(chǎn)品收入占主營(yíng)產(chǎn)品收入比例超過70%，同比增長(zhǎng)近60%。

半年報(bào)顯示，奇安信在終端安全、邊界安全、數(shù)據(jù)安全、實(shí)戰(zhàn)型態(tài)勢(shì)感知等四大類安全產(chǎn)品上齊齊發(fā)力，相關(guān)細(xì)分業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)均超50%：終端安全產(chǎn)品收入規(guī)模超過2.7億元， 同比增長(zhǎng)近70%；邊界安全產(chǎn)品收入超過2億元，同比增長(zhǎng)超80%；數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品收入超2.8億元，同比增長(zhǎng)超100%，其中大數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)及零信任數(shù)據(jù)安全增長(zhǎng)率均超60%，電子數(shù)據(jù)取證收入增長(zhǎng)率超300%。

民生證券等多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，奇安信在新安全領(lǐng)域的布局增強(qiáng)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，“新安全”產(chǎn)品將成為公司保持高速增長(zhǎng)的動(dòng)力。

賽迪、IDC等第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，奇安信在終端安全、大數(shù)據(jù)智能安全檢測(cè)與管控、安全管理平臺(tái)、云安全等新興領(lǐng)域，市場(chǎng)占有率均已做到行業(yè)第一。與此同時(shí)，公司也在在泛終端安全、態(tài)勢(shì)感知等新領(lǐng)域進(jìn)行了重點(diǎn)布局。奇安信在新安全細(xì)分賽道取得的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，能夠帶動(dòng)公司下一階段的快速增長(zhǎng)，持續(xù)擴(kuò)大自身的市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

奇安信也在持續(xù)推進(jìn)“研發(fā)能力平臺(tái)化”戰(zhàn)略。具體來看，在平臺(tái)建設(shè)方面，奇安信已經(jīng)在原有的“鯤鵬”、“諾亞”、“雷爾”、“錫安”基礎(chǔ)上，升級(jí)了“川陀”、“大禹”、“玄機(jī)”、“千星”新四大研發(fā)平臺(tái)，以八大網(wǎng)絡(luò)安全研發(fā)平臺(tái)為基礎(chǔ)核心組件，再配合少量定制化特殊組件，提高研發(fā)效率。

目前，這八大研發(fā)平臺(tái)已經(jīng)投入使用。據(jù)悉，奇安信有超七成的產(chǎn)品采用了平臺(tái)化、框架化、組件化生產(chǎn)方法，解決了“重復(fù)造輪子”的問題，而體系化的技術(shù)中臺(tái)，也能夠更好地應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)層出不窮的新需求，成為奇安信的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。奇安信的“樂高化”理念也在一定程度上解決了行業(yè)普遍存在的成本高、周期長(zhǎng)、擴(kuò)展性差、盈利能力弱的痛點(diǎn)。

在專利成果方面，截至2021年6月30日，奇安信已獲得563項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的主要發(fā)明專利和965項(xiàng)主要計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，另有840項(xiàng)專利申請(qǐng)正在審核中。在科創(chuàng)版225家上市企業(yè)有效發(fā)明專利排行榜中，奇安信位列第五。

這些成績(jī)的背后，是奇安信多年來堅(jiān)持的高研發(fā)投入，2017年-2020年，奇安信投入的研發(fā)費(fèi)用分別為5.41億、8.18億、10.47億、12.28億，今年上半年奇安信的研發(fā)投入又進(jìn)一步增加了，達(dá)到了7.7億元，同比增加40.4%。

此外，身處人才密集型行業(yè)，今年以來奇安信又一次擴(kuò)大了研發(fā)人員的規(guī)模，達(dá)到2938人，占公司總?cè)藬?shù)的 35.89%，持續(xù)加固公司規(guī)模性的研發(fā)底座。

不難預(yù)判，在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，奇安信依然會(huì)投入大量的資金用于研發(fā)，鞏固自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)壁壘，保證公司能夠在網(wǎng)絡(luò)安全場(chǎng)景中快速迭代，以求在新賽道中占據(jù)有利地位。

把握紅利期，奇安信如何布局未來？

近年來，全球網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到495.2億元，預(yù)計(jì)2021年市場(chǎng)規(guī)模將接近千億，且未來三年市場(chǎng)擴(kuò)張率均在20%以上。另外，大數(shù)據(jù)、云安全、物聯(lián)網(wǎng)安全和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的高潛力市場(chǎng)。

今年7月以來，多部委連續(xù)密集出臺(tái)網(wǎng)絡(luò)安全新規(guī)，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入規(guī)模和質(zhì)量雙增長(zhǎng)的時(shí)代。

媒體援引天風(fēng)證券分析師繆欣君稱，今年下半年，網(wǎng)絡(luò)安全尤其是數(shù)據(jù)安全政策紅利值得期待，持續(xù)看好各大廠商在數(shù)據(jù)安全方面的業(yè)務(wù)發(fā)展。

奇安信敏銳洞察到了市場(chǎng)的變化，在云安全、大數(shù)據(jù)安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)安全、人工智能應(yīng)用安全等新興領(lǐng)域進(jìn)行全面布局，并與下游大客戶深度綁定。

今年一季度，奇安信先后與騰訊云、阿里云等展開戰(zhàn)略合作，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)數(shù)字政府、智慧城市等多領(lǐng)域的戰(zhàn)略協(xié)同，這一舉措進(jìn)一步增強(qiáng)了奇安信的市場(chǎng)開拓能力。

作為十四五規(guī)劃開局之年，今年對(duì)于奇安信來說也至關(guān)重要，大中型政企客戶需求持續(xù)攀升。根據(jù)安信證券研報(bào)，奇安信已經(jīng)成功拿下了國(guó)慶70周年、全國(guó)兩會(huì)、“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇、APEC、金磚國(guó)家峰會(huì)等一系列重要活動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)安保工作。奇安信還是2022年冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)與殺毒軟件的官方贊助商。

結(jié)合奇安信最新的“成績(jī)單”以及對(duì)公司未來發(fā)展的看好，方正證券、安信證券、國(guó)元證券等多家機(jī)構(gòu)均給出了“買入”評(píng)級(jí)。

可以看到，在新一輪景氣周期到來之際，穩(wěn)中求進(jìn)的奇安信正加足馬力，試圖搶占新的紅利期。(來源：獵云網(wǎng))

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。