歷史性時刻！A股連續(xù)18日成交超萬億，券商經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)迎提振！

8月13日，兩市成交額突破1.2萬億元，連續(xù)第18個交易日突破萬億元。

復(fù)盤A股成交歷史上，除了2015年大牛市，便是去年7月連續(xù)17日破萬億成交額，這意味著，今年7月21日至8月13日連續(xù)18日破萬億成交額已經(jīng)打破去年歷史第二紀(jì)錄，僅次于2015年大牛市。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年以來市場交易活躍度提升，A股過萬億成交額，直接每日給券商貢獻(xiàn)約3億元傭金收入，同時，在火熱的股票基金行情之下，將進(jìn)一步促使券商提升主動管理規(guī)模，加大投研能力提升自身獲客能力，將加速券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

A股成交額迎來歷史性時刻

以成交金額計(jì)算，8月13日全天成交金額達(dá)到1.297萬億元，較8月12日的1.3萬億元略有減少。

A股成交額迎來歷史性時刻，數(shù)據(jù)顯示，7月21日以來，A股每個交易日的交易額都超過萬億元，日成交額在1.2萬億元~1.5億元，這意味著，7月21日至8月13日，A股已經(jīng)連續(xù)18個交易日成交額超過萬億元，已經(jīng)創(chuàng)造了A股成交歷史第二紀(jì)錄。

來源：同花順iFind

東莞證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所負(fù)責(zé)人楊博光分析，復(fù)盤歷史，A股首次成交額破萬億是出現(xiàn)在2014年末，次年便是空前的大“?！笔?，也是破萬億成交額最多天數(shù)的一年。2015年成交破萬億元的交易天數(shù)達(dá)到114天，其中3月~8月連續(xù)99日交易日實(shí)現(xiàn)破萬億成交額，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，至今仍未破紀(jì)錄。其次，便是2020年7月連續(xù)17日破萬億成交額。

粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔表示，統(tǒng)計(jì)近三年A股成交額，上一次交易額連續(xù)多日破萬億出現(xiàn)在2020年7月2日至7月24日，共持續(xù)17個交易日，這意味著，今年7月21日至8月13日，A股連續(xù)18個交易日成交額破萬億元水平，已經(jīng)超越去年歷史紀(jì)錄。

今年以來A股日成交額在今年3月、4月、5月較為低迷，破萬億成交額較少，但是進(jìn)入今年7月以來，除了7月20日的成交額在9665億元外，7月至今已經(jīng)有合計(jì)31個交易日成交額破萬億。

來源：同花順iFind，2021.6.1-2021.8.13

加速券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

A股成交火爆，結(jié)構(gòu)性行情深度演繹，投資者賺錢不易，這對賺取交易傭金的券商而言將帶來怎樣的影響?

“按照行業(yè)平均凈傭金率萬分之三估算，券商行業(yè)日均傭金收入超過3億元。”陳夢潔分析，行情火熱之下，行業(yè)頭部券商由于滲透率提升，有望分到更多蛋糕，同時尾部券商主要受益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品代銷、管理費(fèi)、信用業(yè)務(wù)等收入也將提高。

此外，行情火爆之下，將更多推動券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐。

楊博光分析，如果單純以成交額去計(jì)算，2021年上半年日均股票成交額為9120億元，同比增長了19.95%，日均股基成交額為9808億元，同比增長21.17%，2021年上半年傭金率卻較2020年同期下降萬分之0.25，而證券行業(yè)2021年上半年實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入為580億元，同比只增加了10.95%。而且，增加部分還包含了大量金融產(chǎn)品銷售等財(cái)富轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)收入。此外，股票基金市場的火熱會促使券商提升主動管理規(guī)模，為保證業(yè)績與自銷產(chǎn)品的優(yōu)勢，各家券商會加大投研能力的投入以及提升自身獲客能力，后續(xù)整個券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)的看點(diǎn)，將更加注重各家券商的自有產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，以及“以客戶為中心”的客戶開發(fā)能力比拼。

陳夢潔則認(rèn)為，股票基金成交火熱，券商將顯著受益于財(cái)富管理賽道的成長和轉(zhuǎn)型，基金代銷業(yè)務(wù)方面，雖然銀行和第三方互聯(lián)網(wǎng)代銷優(yōu)勢顯著，但券商的權(quán)益產(chǎn)品代銷市場空間十分廣闊;同時，在投資業(yè)務(wù)層面，券商的投資能力優(yōu)秀，自營和子公司投資、投資顧問等方面有望形成利潤貢獻(xiàn)。下半年以來市場交易活躍度提升，且證券公司中期業(yè)績向好，而估值整體偏低，券商股形成了估值修復(fù)的土壤，利于財(cái)富管理賽道市場認(rèn)可度提升以及進(jìn)一步轉(zhuǎn)型。

券商板塊估值、基本面背離，券商ETF(512000)流入大量資金

招商證券非銀組分析師劉雨辰認(rèn)為，目前市場對券商板塊存在兩方面認(rèn)知差。

第一，市場對券商板塊的高景氣度認(rèn)識不充分。近兩年券商的盈利水平有大幅度提升，行業(yè)頭部券商的ROE水平已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)站上10%，從估值角度看，券商指數(shù)估值仍處于5年來的低位，和當(dāng)前的基本面情況有較大的反差。券商板塊現(xiàn)在處于高景氣度+低估值的情況，對應(yīng)的是當(dāng)前板塊投資的高勝率+大賠率，看好券商板塊估值提升的持續(xù)性。

第二，市場對券商在財(cái)富管理賽道上的相對優(yōu)勢是認(rèn)知不足的。一方面，券商在權(quán)益類財(cái)富管理賽道的專業(yè)性上具備優(yōu)勢;另一方面，券商相較于銀行，財(cái)富管理收入的占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行，是更為純粹的標(biāo)的;相較于互聯(lián)網(wǎng)渠道，目前政策更加鼓勵專業(yè)程度更高的券商來主導(dǎo)，從近期獲批試點(diǎn)公募基金投顧資格牌照來看，基本都是券商拿到牌照，監(jiān)管意圖比較清晰。

作為板塊投資利器，券商ETF(512000)同樣成為投資者把握板塊機(jī)遇的首選。據(jù)上交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，券商ETF1-7月份額增長超43億份，是市場份額增幅最大的股票型ETF。

除了交易費(fèi)用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復(fù)制了證券公司指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

【風(fēng)險提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進(jìn)行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)。文中觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風(fēng)險承諾和收益擔(dān)保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任。基金過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

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