德邦證券8.15最新周報觀點指出，當(dāng)下軍工板塊的景氣度正在上行，中長期業(yè)績兼具持續(xù)性和確定性。在“建設(shè)世界一流軍隊”這一目標(biāo)的指引下，軍工行業(yè)市場空間廣闊，當(dāng)前時點的武器裝備建設(shè)僅僅只是拉開序幕。本輪裝備建設(shè)大潮始于“十三五”末，到現(xiàn)在雖然成果顯著，但與軍事強國之間仍然存在巨大差距，尚不能滿足國防需求。我們強調(diào)，現(xiàn)代戰(zhàn)爭形態(tài)下，靠一兩型明星裝備難以撐起國防重任，因此裝備建設(shè)必將呈現(xiàn)出體系化發(fā)展、滾動式迭代、各類作戰(zhàn)和保障裝備百花齊放的態(tài)勢。后續(xù)伴隨著批產(chǎn)型號產(chǎn)能爬坡以及新型號逐漸轉(zhuǎn)入批產(chǎn)，行業(yè)將持續(xù)保持高景氣度。
上周軍工板塊雖略有調(diào)整，但行業(yè)的基本面并未發(fā)生改變，板塊的長期配置價值凸顯。一方面，現(xiàn)在已披露的上游軍工企業(yè)大部分都有一個較高的業(yè)績增速，行業(yè)高增長已得到部分驗證。另外一方面，下游主機廠紛紛大幅上調(diào)關(guān)聯(lián)方交易金額、集團財務(wù)公司存款上限，再次佐證整個軍工產(chǎn)業(yè)鏈飽滿的生產(chǎn)任務(wù)。同時，下半年以來，隨著市場的不確定性加劇，受益于軍工板塊扎實的基本面與良好的政策相容性，市場關(guān)注度不斷提升。展望未來，隨著市場對軍工行業(yè)的認(rèn)知不斷加深，板塊有望走出一波“長?！?。
目前，中信國防軍工指數(shù)PE-TTM為82.69倍，處于過去5年歷史64.58%分位。申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM為72.15倍，處于過去5年歷史57.14%分位?？紤]到軍工行業(yè)當(dāng)前的估值水平可由業(yè)績的高增長消化，配置價值仍在。
今日(8.16)早盤，國防軍工板塊開盤走弱后V型反轉(zhuǎn)拉升，截至10:45軍工行業(yè)ETF(512810)現(xiàn)跌0.83%，Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，目前盤中繼續(xù)呈資金凈申購!此前三個交易日，軍工行業(yè)ETF(512810)連續(xù)凈申購合計超3000萬元!
就軍工股最優(yōu)投資策略，業(yè)內(nèi)人士表示，投資軍工股不易，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股表現(xiàn)差距高達(dá)120%，擇股風(fēng)險極高!從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準(zhǔn)把握軍工板塊整體行情，規(guī)避個股踩雷風(fēng)險。從業(yè)績表現(xiàn)和超額收益角度看，軍工行業(yè)(512810)回報明顯突出!
截至2021年8月15日，軍工行業(yè)ETF(512810)今年以來漲幅11.75%，相較業(yè)績比較基準(zhǔn)3.29%的超額收益超過8%，超額回報居所有軍工類ETF首位!
拉長時間看，自2019年至今累計回報超148.45%，同期業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)僅有111.63%，區(qū)間超額回報超36%，年均超額回報超過10%，大幅勝過同類軍工類ETF回報!
首屈一指的超額收益，這主要得益于軍工行業(yè)ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，2020年IPO企業(yè)數(shù)量同比大增91%，合計融資4287億元，創(chuàng)近10年新高!我們往后看的話，來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的600只，新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!
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