全球缺芯潮或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)年 對(duì)汽車(chē)股一定是壞事嗎？

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯卞純）訊，在全球芯片短缺危機(jī)的持續(xù)沖擊下，不少汽車(chē)廠商紛紛減產(chǎn)或停產(chǎn)。有分析師指出，出于結(jié)構(gòu)性原因，缺芯潮有可能會(huì)持續(xù)數(shù)年。但這對(duì)汽車(chē)股來(lái)說(shuō)卻并不全是壞事。

芯片短缺是多種因素共同作用的結(jié)果：首先，汽車(chē)廠商在疫情爆發(fā)之初便停止了訂購(gòu)芯片。相比之下，受益于居家隔離的消費(fèi)電子公司反應(yīng)則沒(méi)那么強(qiáng)烈。后來(lái)，當(dāng)汽車(chē)需求以強(qiáng)于預(yù)期的態(tài)勢(shì)復(fù)蘇時(shí)，芯片產(chǎn)能根本跟不上。

此外，天公也不作美。日本芯片大廠瑞薩電子發(fā)生火災(zāi)，德克薩斯州寒潮均限制了芯片生產(chǎn)。而現(xiàn)在，新冠病毒又對(duì)馬來(lái)西亞的芯片生產(chǎn)帶來(lái)?yè)p害。

汽車(chē)產(chǎn)量受限的結(jié)構(gòu)性原因

“這些因素中的許多似乎都是暫時(shí)的，”加拿大皇家銀行（RBC）分析師喬?斯帕克（Joe Spak）在周日發(fā)布的一份研究報(bào)告中寫(xiě)道?！暗磥?lái)幾年半導(dǎo)體產(chǎn)能或仍將限制汽車(chē)產(chǎn)量，這可能存在結(jié)構(gòu)性的原因?！?/p>

他列舉了芯片短缺可能會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間的幾個(gè)理由。

首先是汽車(chē)電動(dòng)化，電動(dòng)汽車(chē)需要更多的半導(dǎo)體技術(shù)。從本質(zhì)上講，管理電池電量以及充電曲線都是計(jì)算問(wèn)題。此外，汽車(chē)上越來(lái)越常見(jiàn)的自動(dòng)駕駛功能也需要大量的計(jì)算，這些都需要靠芯片來(lái)實(shí)現(xiàn)。

其次是汽車(chē)芯片缺乏靈活性。汽車(chē)芯片往往采用更成熟的技術(shù)，汽車(chē)行業(yè)最重視可靠性，然而芯片公司不喜歡投資成熟技術(shù)。

最后是消費(fèi)電子行業(yè)不會(huì)萎縮，未來(lái)該行業(yè)將需要更多的芯片，從而進(jìn)一步擠壓汽車(chē)芯片的供給。

上述問(wèn)題的解決方案之一是汽車(chē)公司采用新技術(shù)，但這需要時(shí)間。斯帕克指出，這將使德?tīng)柛Ｆ?chē)（Aptiv）受益，德?tīng)柛Ｆ?chē)是世界上最大的汽車(chē)零部件制造公司之一，其中包括管理汽車(chē)電氣結(jié)構(gòu)的零部件。他對(duì)該股的評(píng)級(jí)為買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)為188美元。

斯帕克認(rèn)為，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，全球輕型汽車(chē)的年產(chǎn)量可能會(huì)被限制在年9000萬(wàn)輛左右，與疫情爆發(fā)前幾年的平均產(chǎn)量持平，這意味著新車(chē)庫(kù)存將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于較低水平。不過(guò)，這對(duì)整個(gè)汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)也不全是壞事。這意味著汽車(chē)制造商將獲得更好的定價(jià)，汽車(chē)公司也會(huì)生產(chǎn)出最好的汽車(chē)。

芯片短缺背景下汽車(chē)股表現(xiàn)良好

盡管芯片短缺，但汽車(chē)股今年以來(lái)表現(xiàn)良好。福特汽車(chē)股價(jià)今年迄今上漲了53%，遠(yuǎn)好于標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)18%和16%的可比回報(bào)率。

通用汽車(chē)的股價(jià)今年迄今上漲了27%。但自從其在8月4日發(fā)布了令人失望的下半年業(yè)績(jī)指引以來(lái)，該股已經(jīng)下跌了近9%。芯片短缺是其業(yè)績(jī)指引低于預(yù)期的原因之一。

盡管半導(dǎo)體短缺導(dǎo)致的汽車(chē)庫(kù)存低，新車(chē)和二手車(chē)價(jià)格高企，可能令汽車(chē)行業(yè)受益。但該行業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)可能是，在芯片問(wèn)題解決之前，汽車(chē)需求可能會(huì)枯竭。

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