半年報解讀|藥易購上市首年便遭遇業(yè)績“滑鐵盧” 醫(yī)藥流通商競爭日趨激烈打響促銷戰(zhàn)

財聯社（成都，記者 張海霞）訊，隨著諸如京東、阿里等電商巨頭的跨界入局，醫(yī)藥流通商領域競爭日趨白熱化。在此背景下，藥易購（300937.SZ）不得不打響促銷大戰(zhàn)，壓縮自身盈利空間贏取更大的市場份額，而公司則在上市首年便遭遇業(yè)績“滑鐵盧”。此外，“帶量采購”背景下也正壓縮醫(yī)藥流通商的盈利空間，不過公司相關人士對財聯社記者回應道，藥易購主要針對院外市場，“帶量采購”反而會給院外市場帶來一定的機遇。

財務數據顯示，公司今年上半年實現營收15.94億元，同比增長19.39%，同期凈利潤為891.13萬元，同比大幅下滑60.39%，扣非后凈利潤更是呈虧損態(tài)勢，為-419.93萬元，同比大幅下滑118.78%。截至今年6月末，公司經營現金流凈額為-1.47億元，同比大幅下滑223.88%。

據了解，藥易購是從事“院外市場”的醫(yī)藥流通商，主要為醫(yī)藥終端提供采購及配送服務。截至今年6月末，公司累計覆蓋社區(qū)醫(yī)藥終端和基層醫(yī)療機構數量超8萬家，800余家下級分銷商；擁有1200家制藥企業(yè)6800余個醫(yī)藥品種的全國或區(qū)域代理、經銷資格，其中200余家制藥企業(yè)500余個品種的獨家代理資格。自建物流體系方面，截至6月末，共計配備87輛專業(yè)配送車輛，在四川省內各大地市州開通了11條直配干線，配送主支線路150余條。

受疫情影響，藥店銷售收到嚴格管控，民眾對感冒、抗生素等藥品需求下降，導致感冒、發(fā)燒類重點品種銷售增長乏力。另外，目前醫(yī)藥電商市場進入快速成長階段，傳統藥品流通企業(yè)、醫(yī)藥電商平臺以及行業(yè)外電商企業(yè)間的跨界競爭趨于白熱化。

在上述背景下，藥易購為擴大市場份額，加大促銷投入力度，今年上半年銷售折讓同比增加859萬元，同比增長64%，導致毛利率下滑,公司今年上半年毛利率下滑2.86%。

盡管上市首年半年報業(yè)績便遭遇“滑鐵盧”，但藥易購仍堅信醫(yī)藥流通市場未來發(fā)展?jié)摿?，表示一旦形成院外醫(yī)藥終端的廣域覆蓋，市場份額提升，增強對上游制藥企業(yè)的話語權，在獲取領先制藥企業(yè)及優(yōu)勢品種的代理或經銷資格方面掌握更大主動權，在采購定價和結算方式方面擁有更強的議價能力。

值得一提的是，“帶量采購”背景下醫(yī)藥流通商的銷售和推廣優(yōu)勢被削弱，傳統賺中間價的貿易模式將重組，或將從分銷商淪為配送商，而分銷業(yè)務是流通醫(yī)藥企業(yè)的主要利潤來源，醫(yī)藥流通商正面臨著強勢洗牌，目前行業(yè)巨頭國藥控股（01099.HK）、華潤醫(yī)藥（03320.HK）以及上海醫(yī)藥（601607.SH）等正在加速布局。雖藥易購一再強調“帶量采購”不會對院外市場產生沖擊，但也有分析認為，隨著分級診療和處方外流，院內市場藥品價格的下跌，院外市場價格或將趨同，院外市場藥品盈利空間也可能會面臨壓縮。

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