多路資金增持券商板塊，華西證券：券商觸發(fā)買入條件

有行情，買券商!

券商指數(shù)早盤寬幅震蕩，臨近午盤開始持續(xù)回落翻綠，截至收盤券商指數(shù)跌0.11%，午前成交370億元。滬深兩市午前成交超8200億元，此前已連續(xù)23個(gè)交易日突破萬億。

成份股多數(shù)回調(diào)，西南證券領(lǐng)漲，漲幅超6%，廣發(fā)證券、興業(yè)證券、東方證券、第一創(chuàng)業(yè)漲超2%。哈投股份、紅塔證券、華鑫股份、長(zhǎng)城證券等跌幅靠前。

近期多路資金持續(xù)流入券商板塊。東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月20日，近5日、近10日主力資金凈流入券商信托板塊62億、63億，均高居第一。

北上資金方面，截至8月20日，近3日增持券商信托超24億元，高居行業(yè)板塊第一;近5日增持25億元，位居第三;近10日增持41億元，位居第2。每日成交活躍榜上，除東方財(cái)富、中信證券之外，東方證券、興業(yè)證券、東吳證券、長(zhǎng)城證券等頻頻“罕見登榜”。

券商ETF(512000)跌0.18%，半日成交6.11億元。今年前七個(gè)月，券商ETF(512000)價(jià)格一路走低，份額同期逆市增長(zhǎng)超43億份，高居A股所有股票型ETF首位，資金情緒持續(xù)高熱。

中航證券最新觀點(diǎn)指出，從財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的必要性角度來看，主要有兩方面的影響因素。從環(huán)境因素角度，我國(guó)居民財(cái)富總量持續(xù)提升，高凈值人群數(shù)量和居民可投資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，且近兩年由于“房住不炒”政策的限制，社會(huì)資金逐漸轉(zhuǎn)向權(quán)益性投資。同時(shí)，我國(guó)正處于資本市場(chǎng)深化轉(zhuǎn)型階段，注冊(cè)制改革推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌，越來越多的中概股選擇回歸A股，更多的海外投資者也參與到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，財(cái)富管理市場(chǎng)前景廣闊。從證券公司自身發(fā)展角度來看，一方面由于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率持續(xù)下降，互聯(lián)網(wǎng)券商和外資券商的加入使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，作為主要盈利核心的傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間不斷壓縮，向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的動(dòng)力較大。另一方面，由于財(cái)富管理是以客戶多元化需求為核心開展的綜合性服務(wù)，對(duì)市場(chǎng)行情依賴性較小，一旦與高凈值客戶建立了良好的關(guān)系，其價(jià)值創(chuàng)造能力將得到大幅提升。因此對(duì)于周期性較強(qiáng)的券商而言，財(cái)富管理業(yè)務(wù)具有較高的抗周期能力，可以有效提升券商估值。

華西證券指出，2012年以前，以M1同比增速下降觸及10%的低位水平為券商板塊行情買入信號(hào)，上升觸及20%的高位水平為賣出信號(hào);2012年以后，以M1同比增速下降觸及5%的低位水平為買入信號(hào)，上升觸及10%的高位水平為賣出信號(hào)(考慮M1同比增速數(shù)據(jù)的披露時(shí)間，當(dāng)月12號(hào)及以前用上上月數(shù)據(jù)，12號(hào)后用上月數(shù)據(jù))，以此為策略進(jìn)行收益率回溯。收益率表現(xiàn)：以2002年至今此策略收益率2433%，期間券商指數(shù)760%，超額收益率達(dá)到1672%。按照此項(xiàng)策略，2021年2月18日起對(duì)應(yīng)的M1同比增速達(dá)到14.7%，觸發(fā)賣出條件。而2021年8月12日起M1同比增速降至4.9%，觸發(fā)買入條件。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)、個(gè)股和基金進(jìn)行投資決策的參考。我公司對(duì)這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)。文中觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議，如涉及個(gè)股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對(duì)任何投資作出任何形式的風(fēng)險(xiǎn)承諾和收益擔(dān)保，不對(duì)因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任。基金過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

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