京東財(cái)報(bào)罕見重大變化：定性“新型實(shí)體企業(yè)” 與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)“割席”

《科創(chuàng)板日報(bào)》（上海，記者 戚夜云）訊，在財(cái)報(bào)發(fā)布的一周前，京東參加了由新華社瞭望智庫召開的實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展路徑線上研討會(huì)。在這場研討會(huì)上，京東與京東方、海信同坐，代表的是“實(shí)體企業(yè)”。京東鄭重摘下“互聯(lián)網(wǎng)公司”帽子，首次著重“新型實(shí)體企業(yè)”的屬性。似曾相識(shí)的是，小米在2018年上市前估值“焦慮”，陷入“科技公司”與“硬件公司”之爭而強(qiáng)調(diào)自己是一家是“全能公司”。

而這也是京東二季度以及中期財(cái)報(bào)最為重大的變化，在“新型實(shí)體企業(yè)”基調(diào)之上，強(qiáng)調(diào)銳減至“3億”利潤、40萬員工、以及在供應(yīng)鏈、物流方面的技術(shù)投入。而這正是與高額利潤導(dǎo)向平臺(tái)經(jīng)濟(jì)模式最大的不同點(diǎn)。

此外，京東電商業(yè)務(wù)更值得關(guān)注的是，“二選一”全面取締之后服裝、美妝類商家出現(xiàn)回流。雖然短期內(nèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)有限，但這卻是一重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，打開第三方平臺(tái)（3P）業(yè)務(wù)的成長空間。

與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)模式“割席”

京東日前發(fā)布了2021年第二季度及中期業(yè)績，2021年第二季度，京東集團(tuán)凈收入為2,538億元人民幣（約393億美元），同比增長26.2%。在這一份超過預(yù)期的財(cái)報(bào)中，最大的反差來自于經(jīng)營利潤，去年受疫情影響同期仍有50億元的水準(zhǔn)線上，今年利潤僅有3億元（約4,660萬美元）。

從業(yè)務(wù)上來看，京東壓艙石自營業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)的營收與增速均保持穩(wěn)定。利潤拖累主要來自三大板塊。

一是京東物流虧損，去年同期經(jīng)營利潤21億元，今年虧損357萬元。這項(xiàng)數(shù)字的背后，京東物流在倉庫建設(shè)投入較大。截至2021年6月30日，京東物流運(yùn)營約1200個(gè)倉庫，過去一年，新增倉庫數(shù)量450個(gè)，相當(dāng)于2007年至2017年10年間的建倉數(shù)量。

二是新業(yè)務(wù)虧損加大，從去年同期的10億利潤損失擴(kuò)大到30億，新業(yè)務(wù)包括京喜、社區(qū)團(tuán)購、跨境電商、AI等科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

三是股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用激增，從745萬增至23億。值得注意的是，今年京東體系上市公司及非上市公司員工數(shù)近40萬人，較去年同期新增了近12萬人，員工數(shù)量目前為民企第一。此外，京東員工薪酬也有所提升提升，從今年7月開始，員工薪酬從14薪漲到16薪。

在點(diǎn)出“低利潤運(yùn)營”關(guān)鍵詞的同時(shí)，京東其實(shí)在強(qiáng)調(diào)作為新型實(shí)體企業(yè)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)，其對物流和自營商品重投入，直接聘用超過40萬名員工，擁有數(shù)萬家線下實(shí)體門店，是與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)模式“割席”，后者創(chuàng)造的“社會(huì)價(jià)值”有限，僅改善流量和交易環(huán)節(jié)，卻創(chuàng)造高額利潤。

商家回流 補(bǔ)齊類目短板

在電商業(yè)務(wù)上，京東幾大關(guān)鍵指標(biāo)均達(dá)到歷史最佳水平。

截至2021年6月30日，京東過去12個(gè)月的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到5.32億，較去年同期凈增了1.15億，單季新增3200萬創(chuàng)下歷史最高增量。

京東的運(yùn)營效率，也得到明顯提升。第二季度，在自營商品達(dá)到900萬SKU的基礎(chǔ)上，京東將庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步降至31天，履約費(fèi)用率降至5.8%，再創(chuàng)歷史最優(yōu)水平。

實(shí)際上，在基本盤穩(wěn)定的情況下，更值得關(guān)注業(yè)務(wù)為京東POP業(yè)務(wù)。上半年P(guān)OP業(yè)務(wù)增長較快，已經(jīng)超過京東業(yè)務(wù)整體增速。京東零售平臺(tái)生態(tài)化的能力有所提升，并在上半年明顯受到政策性的影響。

財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，京東相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，過往的“二選一”、過度補(bǔ)貼等不良競爭行為，對京東的業(yè)務(wù)發(fā)展其實(shí)嚴(yán)重干擾。行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管之下，行業(yè)有序發(fā)展對京東類目的拓展將是利好。

一位美妝類頭部上市公司內(nèi)部人士向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者透露，在渠道拓展上一直受限核心平臺(tái)政策。今年初“二選一”取消之后，其業(yè)務(wù)部門甚至連夜成立了拼多多、京東事業(yè)部。

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者同時(shí)注意到，618期間，多個(gè)服飾、美妝品牌在京東渠道“復(fù)燃”。

財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，京東相關(guān)人士也表示，從今年年初開始，陸續(xù)會(huì)有一些新的品牌加入，以及過往的品牌回歸到京東。“我們也針對這些新回歸或者叫新加入的品牌呢來進(jìn)行針對不同層級商家的支持計(jì)劃，包括對新商家的春苗計(jì)劃?！?/p>

《科創(chuàng)板日報(bào)》了解到，除此之外，京東時(shí)尚類目也有所突破，如星巴克、寶格利還有一些國內(nèi)新興品牌，以多種模式創(chuàng)新的方式和京東產(chǎn)品展開合作。

服飾美妝類目一直為淘系成交的主力，在與其競爭中，逐步成為京東的軟肋。如今二選一取締之后，京東相關(guān)業(yè)務(wù)成長空間被打開。

此前中信證券調(diào)研稱，服裝等品類有部分品牌已回流至京東平臺(tái)開店，盡管反映到公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的增長仍需時(shí)日，但考慮到“二選一”中被強(qiáng)管控的KA品牌與京東品牌電商的定位契合、京東次日達(dá)的物流服務(wù)是對天貓場景（3-5日達(dá)）的有效補(bǔ)充，“二選一”被取締將在長期打開3P平臺(tái)業(yè)務(wù)的供給空間。

生成海報(bào)

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