國防軍工板塊內(nèi)部分化，機(jī)構(gòu)：行業(yè)將迎“戴維斯雙擊”

國防軍工板塊早盤走弱，此后低位橫盤震蕩，成份股表現(xiàn)分化，“中船系”表現(xiàn)強(qiáng)勢，“中航系”則表現(xiàn)較弱，中船應(yīng)急漲超7%，中船防務(wù)、衛(wèi)士通漲幅居前，七一二、中航重機(jī)跌超5%。國防軍工ETF(512810)午間收盤跌1.51%，換手率超11%，今年以來漲幅仍有16%，遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)7%的表現(xiàn)。

國防軍工具備兩大中長期邏輯

分析人士認(rèn)為，國防軍工是重資產(chǎn)、重技術(shù)、重設(shè)備類企業(yè)，不會出現(xiàn)大規(guī)模的壓價(jià)行為。軍工行業(yè)的成長性比較確定，未來幾年產(chǎn)能會逐步釋放，核心標(biāo)的將在業(yè)績兌現(xiàn)和估值修復(fù)中實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”。

國防軍工ETF(512810)基金經(jīng)理胡潔表示，繼續(xù)看好國防軍工板塊，其中長期發(fā)展具備兩大邏輯：

其一，政策支持。黨的十九屆五中全會通過的”十四五規(guī)劃“強(qiáng)調(diào)，提高捍衛(wèi)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益的戰(zhàn)略能力，確保2027年實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)。黨的十九大報(bào)告提出，力爭到2035年基本實(shí)現(xiàn)國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，到本世紀(jì)中葉把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。為實(shí)現(xiàn)建軍百年及國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化等宏偉目標(biāo)，軍工行業(yè)將加快“機(jī)械化、信息化、智能化”的融合發(fā)展，一方面在國產(chǎn)替代的進(jìn)程中加速推進(jìn)武器裝備的升級迭代，另一方面在軍工體制改革的深入推進(jìn)下，逐漸釋放軍工行業(yè)的效率和活力。

其二，資金支持。一方面，我國的國防預(yù)算占GDP比重總體穩(wěn)定在1%-1.5%之間，與歐美發(fā)達(dá)國家的3%-4%相比具有較大的成長空間;另一方面，我國國防預(yù)算增速將維持在高于GDP增速的水平(2020年國防預(yù)算增速為6.6%，2021年國防預(yù)算增速為6.8%)，體現(xiàn)了國家對國防建設(shè)的高度重視。除了國防軍費(fèi)的穩(wěn)健增長外，地方資金和軍民融合資金的支持也是支撐軍工行業(yè)中長期增長的重要力量。

資金提前布局國防軍工板塊

本輪軍工行情始于7月初，截至8月24日收盤，軍工指數(shù)自7月5日以來累計(jì)漲幅超過35%。早在行情啟動(dòng)前的二季度時(shí)，公募基金就已提前布局該板塊。海通數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，全部公募基金重倉持有軍工板塊個(gè)股總市值為36097.85億元，環(huán)比一季度末增長15.2%。

東方證券數(shù)據(jù)顯示，二季度主動(dòng)基金軍工股持倉占比及市值均明顯回升。其中，主動(dòng)基金持倉軍工市值環(huán)比上升25.80%，持倉占比環(huán)比上升0.20個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，主動(dòng)基金軍工板塊持股超配幅度擴(kuò)大，二季度超配0.42%，相比一季度擴(kuò)大0.08個(gè)百分點(diǎn)。

大量資金借道相關(guān)ETF布局。資金方面，國防軍工ETF(512810)近期持續(xù)獲得資金關(guān)注，昨日單日凈申購資金3000萬元，創(chuàng)上市至今新高，過去10個(gè)交易日凈申購資金超7000萬元，資金凈流率超31%。

自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，規(guī)模適中的ETF打新增厚收益明顯，從業(yè)績表現(xiàn)和超額收益角度看，國防軍工(512810)明顯突出!近一年(2020.08.24-2021.08.24)國防軍工ETF凈值相對標(biāo)的指數(shù)的超額收益高達(dá)14.60%，位居同類競品第一;國防軍工ETF(512810)在把握軍工行業(yè)Beta的同時(shí)，致力于捕捉最大化的Alpha。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國防軍工ETF(512810)被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2013.12.26。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎!銷售機(jī)構(gòu)(包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金

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