金山辦公上半年?duì)I收同比增70.9% 月活用戶增速放緩壓力待解

《科創(chuàng)板日報》（北京，記者 郭輝）訊，昨日（25日）晚間，金山辦公（688111.SH）發(fā)布2021年上半年財報。報告顯示，2021年上半年，金山辦公營收15.65億元，同比增長70.90%；歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)5.49億元，同比增長53.54%。

截至2021年6月，金山辦公宣布其主要產(chǎn)品月度活躍用戶數(shù)(MAU)超過5.01億，其中 WPS Office 桌面版月度活躍用戶數(shù)超過1.99億，WPS Office 移動版月度活躍用戶數(shù)超過 2.96 億，其他產(chǎn)品(如金山詞霸等)月度活躍用戶數(shù)接近1000萬。

不過以上金山辦公上半年報亮眼的數(shù)據(jù)，難掩其歸母凈利潤逐季的下降和月活用戶增速的放緩。截至今日收盤，金山辦公跌幅達(dá)17.73%。

今年一季度，金山辦公歸母凈利潤為3.07億，而根據(jù)半年報數(shù)據(jù)測算，二季度這一數(shù)字下降了6600余萬元左右；月活用戶數(shù)方面，今年二季度環(huán)比增速為1.42%，同樣低于一季度數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)來源｜金山辦公公告

關(guān)于金山辦公歸母凈利潤的下降，可在半年報研發(fā)費(fèi)用一項(xiàng)略見端倪。今年上半年研費(fèi)以4.39億元，相比去年同期上漲43.18%，而二季度相比一季度多出近3000萬，科研人員數(shù)量與平均薪資也在持續(xù)上升。

此外，金山辦公銷售與管理費(fèi)用相比去年同期也均有超過100%的增長。公司解釋稱，主要系人員薪酬增長、宣廣費(fèi)增加，以及實(shí)施限制性股票激勵計(jì)劃所致。

今年6月份，金山辦公以其覆蓋223名核心員工、廣泛擴(kuò)大員工涵蓋范圍的上市以來首輪股權(quán)激勵“出圈”。共計(jì)87萬股的限制性股票，約占該次激勵計(jì)劃草案公告時公司股本總額4.61億股的0.19%。

據(jù)天風(fēng)證券的一份研報，經(jīng)換算，若以每個考核年度的前次年度考核目標(biāo)下限為基準(zhǔn)，則2021至2023年?duì)I收增長率考核目標(biāo)分別為25%、24.80%、20.51%，3 年復(fù)合增長率為23.42%。有人士直言這一激勵目標(biāo)并不高，更像是“福利”，進(jìn)而或?qū)疚磥須w母凈利潤的成長帶來更多不確定性。

今日金山辦公回復(fù)《科創(chuàng)板日報》記者稱，公司首次股權(quán)激勵將會在未來兩年左右的時間里歸屬到每月的管理費(fèi)用中，例如上半年財報中的管理費(fèi)用一項(xiàng)已包含今年6月2日至同月30日股權(quán)激勵費(fèi)用。

主要產(chǎn)品月活用戶方面，在同比有所增長、總數(shù)突破5億之外，季度之間的增速放緩。

全球市場來看，微軟作為辦公軟件行業(yè)的先行者，依然占有主要份額，而在國內(nèi)辦公軟件市場中，除微軟的 Microsoft Office 外，金山辦公的WPS Office、永中軟件股份有限公司的永中Office、中標(biāo)軟件有限公司的中標(biāo)普華 Office 等是國內(nèi)市場上的主要品牌。

值得注意的是，無錫永中在過去的兩年里，在全國多地發(fā)生了多起投資行為。天眼查數(shù)據(jù)顯示，從2019年以來，該公司分別在湖南、吉林、江西、廣西、貴州等地投資設(shè)立了永中軟件有限公司，投資數(shù)額多為1000萬元人民幣。有分析人士稱其大有借國產(chǎn)化話題跑馬圈地、以投資換取訂單的意圖，而這或?qū)鹕絎PS用戶增長造成一定壓力。

從半年報管理層討論與分析一節(jié)來看，金山辦公在贏取更多國內(nèi)市場、攬獲更多月活用戶的策略，主要包括繼續(xù)與華為等國內(nèi)企業(yè)增強(qiáng)信息技術(shù)合作、發(fā)展其To B端業(yè)務(wù)。

據(jù)金山辦公半年報的披露，To B端業(yè)務(wù)即授權(quán)業(yè)務(wù)，在2021年上半年?duì)I收達(dá)6.4億，同比增長近200%，遠(yuǎn)高于辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)。

在生態(tài)合作領(lǐng)域，金山辦公稱其將積極適配華為鴻蒙操作系統(tǒng)，完成全端協(xié)同。金山辦公CEO章慶元此前在接受《科創(chuàng)板日報》采訪時表示，WPS適配鴻蒙操作系統(tǒng)的進(jìn)程，從初始版本到最終手機(jī)版準(zhǔn)備上線，需要?dú)v時一年。

金山辦公與小米的合作則體現(xiàn)在將全面支持其折疊屏手機(jī)及平板電腦等戰(zhàn)略級新品；與騰訊、阿里等企業(yè)的合作，包括其Web Office 產(chǎn)品先后與企業(yè)微信與騰訊云、釘釘與阿里云開展 Saas 級服務(wù)合作。

天風(fēng)證券的上述研報分析，金山辦公以上渠道生態(tài)的建設(shè)加強(qiáng)，有望進(jìn)一步突破公司的To B市場。今年上半年，注冊使用 WPS+的中小微企業(yè)超過100萬家，這些政企客戶的云化進(jìn)程和滲透率，或?qū)⑼綆咏鹕睫k公授權(quán)業(yè)務(wù)收入保持增長。

此外，《科創(chuàng)板日報》記者還注意到，金山辦公對海外業(yè)務(wù)的發(fā)展也有所思考，不僅瞄準(zhǔn)微軟等海外廠商相對薄弱的移動端市場，似乎有意將未來用戶增長寄于海外信息化應(yīng)用水平相對落后的國家。此前其辦公軟件產(chǎn)品WPS海外的用戶數(shù)量已突破一億。

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