寧德時代中報業(yè)績喜人：儲能業(yè)務(wù)增速迅猛，5位股東減持套現(xiàn)

眼看又到了8月底，A股各大公司陸續(xù)披露中報，本周最為引人關(guān)注的一份中報來自創(chuàng)業(yè)板“一哥”寧德時代(300750.SZ)。

8月25日晚間，寧德時代披露2021年半年度報告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入440.75億元，同比增長134.07%;凈利潤44.84億元，同比增長131.45%;扣非凈利潤39.18億元，同比增長184.64%。相較于一季度19.54億元的凈利潤，二季度凈利潤25.3億元，環(huán)比增長129%！

【儲能業(yè)務(wù)同比增長7倍多】

根據(jù)中報顯示從銷售地域來看，寧德時代來自境內(nèi)和境外的營業(yè)收入分別為338.74億元和102億元，境內(nèi)收入同比下降1.77%，境外收入同比增長5.19%。

而公司的三大主營業(yè)務(wù)板塊中，動力電池系統(tǒng)銷售仍是主要收入來源，但從同比增長幅度來看，動力電池系統(tǒng)卻是落后于其它兩大業(yè)務(wù)的。

具體來看：上半年動力電池系統(tǒng)收入為304.51億元，同比增長125.94%，在總收入中占比近七成;鋰電池材料銷售收入為49.86億元，同比增長也達到303.89%;儲能系統(tǒng)增速最為迅猛，上半年銷售收入46.93億元，同比增長727.36%。值得注意的是，2020年寧德時代實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入為19.43億元。也就是說，至今僅半年時間，儲能系統(tǒng)銷售收入已是去年全年的2倍多。

由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，寧德時代上半年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為257.42億元。同時寧德時代正在加快產(chǎn)能投資建設(shè)，因此投資現(xiàn)金流凈額為-251.27億元。截至上半年，寧德時代現(xiàn)金及等價物有672.77億元。

再從毛利率來看，2021年上半年，寧德時代整體毛利率微升0.1%至27.26%。整體變化不大，但有意思的是，以上三大業(yè)務(wù)的的毛利率分別為：23%、21.15%和36.6%，其中動力電池系統(tǒng)毛利率出現(xiàn)同比3.5%的下滑，而儲能系統(tǒng)毛利率同比上升12%。并且，去年儲能業(yè)務(wù)的營收增速就已經(jīng)達到218.56%，這意味著儲能業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀閷幍聲r代最有前景的一個。

寧德時代的儲能系統(tǒng)產(chǎn)品包括電芯、模組/電箱和電池柜等，可用于發(fā)電、輸配電和用電領(lǐng)域，涵蓋太陽能或風(fēng)能發(fā)電儲能配套、工業(yè)企業(yè)儲能、商業(yè)樓宇及數(shù)據(jù)中心儲能、儲能充電站、通信基站后備電池、家用儲能等，提高風(fēng)力及光伏發(fā)電系統(tǒng)能源利用率以及實現(xiàn)用電領(lǐng)域峰谷電之間的平衡。

【產(chǎn)能利用率高達92.2%】

除了以上相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)，據(jù)半年報顯示，至6月底，公司的動力電池及儲能系統(tǒng)產(chǎn)能為65.45Gwh，在建產(chǎn)能為92.5Gwh，產(chǎn)能利用率高達92.20%，產(chǎn)量也達到了60.34Gwh。

根據(jù)SNEResearch統(tǒng)計，公司2017-2020年動力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一，2021年1-6月，全球動力電池使用量為114.1GWh，同比增長155.1%，其中，全球前十動力電池企業(yè)使用量占比為91.3%，其中排名前三名分別為寧德時代、LG化學(xué)、松下電器，公司繼續(xù)位居榜首。

寧德時代認為，隨著電力清潔化加速帶來發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)儲能需求持續(xù)增長，經(jīng)濟性與風(fēng)險意識助推用戶側(cè)儲能出貨增加，儲能市場迎來快速發(fā)展。

公司目前也擁有業(yè)內(nèi)最廣泛的客戶基礎(chǔ)，2021年1-6月工信部公布的新能源車型有效目錄共2400余款車型，其中由公司配套動力電池的有1200余款車型，占比約50%，是配套車型最多的動力電池廠商，且當(dāng)下新能源下游市場仍在快速增長。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年1-6月，我國新能源車銷量120.6萬輛，同比增長139.3%，電動化率從2020年的5.4%提至9.4%;根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年1-6月歐洲30國新能源乘用車注冊量102.3萬輛，同比增長157.1%，電動化率從2020年的11.5%提至15.9%;根據(jù)美國汽車創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年1-6月美國新能源輕型車銷量19萬輛，電動化率從2020年的2.2%提至3.1%。新能源車銷售增長推動動力電池需求增長。

【政策層面，也有利好消息】

就在寧德時代發(fā)布中報的當(dāng)晚，市場政策層面也發(fā)布了利好于公司的消息。8月25日，工信部答復(fù)政協(xié)第十三屆全國委員會第四次會議第4815號(工交郵電類523號)提案稱，將組織有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)研究機構(gòu)適時開展鈉離子電池標(biāo)準(zhǔn)制定，并在標(biāo)準(zhǔn)立項、標(biāo)準(zhǔn)報批等環(huán)節(jié)予以支持。

工信部表示，將在“十四五”相關(guān)規(guī)劃等政策文件中加強布局，統(tǒng)籌引導(dǎo)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時，科技部將在“十四五”期間實施“儲能與智能電網(wǎng)技術(shù)”重點專項，并將鈉離子電池技術(shù)列為子任務(wù)，以進一步推動鈉離子電池的規(guī)?；⒌统杀净?，提升綜合性能。

此外，有關(guān)部門將支持鈉離子電池加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，支持先進產(chǎn)品量產(chǎn)能力建設(shè)。同時，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程適時完善有關(guān)產(chǎn)品目錄，促進性能優(yōu)異、符合條件的鈉離子電池在新能源電站、交通工具、通信基站等領(lǐng)域加快應(yīng)用;通過產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，推動鈉離子電池全面商業(yè)化。

【五位股東選擇減持】

雖然上述營收、凈利潤和消息層面，都顯得寧德時代格外優(yōu)秀，但在公司的中報里，還有一個關(guān)鍵問題，不容投資者忽視。和一季度末相比，前十大股東中有五個在二季度選擇減持。

其中，高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(簡稱：高瓴中國)減持798.94萬股，持股比例由今年3月末的2.27%降至6月末的1.92%。它在去年7月認購了寧德時代的這部分股權(quán)，當(dāng)時的價格為每股161元。

事實上，這并非高瓴資本首次減持寧德時代。2018年11月，在寧德時代剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板時，高瓴資本就曾持倉寧德時代，在2019年9月選擇減持套現(xiàn)。當(dāng)然，從整體上來看，高瓴資本依舊看好寧德時代，盡管此次減持近800萬股，但仍持有4480萬股。

此外，深圳市招銀叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1145.24萬股，湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1063.04萬股，西藏鴻商資本投資有限公司減持1327.3萬股，寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持175.39萬股。

當(dāng)然，也有股東在繼續(xù)增持，截至二季度末，香港中央結(jié)算有限公司的持股比例達到6.65%，較上期增持了2474.28萬股。

【拋出的582億巨額定增】

除了以上這些數(shù)據(jù)，我們還發(fā)現(xiàn)，寧德時代的貨幣資金還有746.86億元的余額，占到公司總資產(chǎn)的35.94%。讓人不禁聯(lián)想到幾天之前，寧德時代披露了的A股民營公司史上規(guī)模最大的定增方案，其中，所得募資將投入6大項目及補充流動資金。

此次定增不僅創(chuàng)下了寧德時代上市以來單次融資的新紀(jì)錄，也超越了公司上市期間股權(quán)、債權(quán)融資的總額。數(shù)據(jù)顯示，寧德時代上市以來累計募資396.6億元，其中直接融資296.6億元，間接融資99.9億元。

這次巨額定增也引起了投資界的巨大震動，興業(yè)證券認為，龍頭提前擴產(chǎn)符合公司行業(yè)定位，儲能在本次定增中扮演重要角色;預(yù)計本次定增認可度較高，將進一步增強寧德時代產(chǎn)業(yè)鏈公司確定性。

據(jù)寧德時代披露，在扣除發(fā)行費用后擬全部用于：福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目(四期)、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目(車?yán)餅稠椖?、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)、寧德時代新能源先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目、補充流動資金。

其中，有5個擴產(chǎn)項目的回收期在6-8年內(nèi)，內(nèi)部收益率均超16%，全部達產(chǎn)后，寧德時代的鋰電池總產(chǎn)能預(yù)計增加137GWh，用于“設(shè)備購置及安裝”的投資額度在總投資額中占比均為最高。

綜上寧德時代的這些亮眼數(shù)據(jù)可知，創(chuàng)業(yè)板“一哥”并非浪得虛名，但企業(yè)想要有長期穩(wěn)定發(fā)展，必定要保有一定的憂患意識，未來在原材料價格、電池技術(shù)、產(chǎn)能等方面，寧德時代會如何應(yīng)對，仍值得進一步思考。

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