分化加劇，游戲漲超6%，證券漲超3%，有色跌逾7%

摘要：

1) 今日游戲板塊一枝獨秀，游戲ETF大漲6.46%。政策上來看，這次新規(guī)限制力度非常大，一方面市場預計短期內監(jiān)管政策或將不會更加嚴格，另一方面，新規(guī)的實行預計對游戲公司的流水影響比較小，新規(guī)頒布之后游戲版塊近2日也止跌企穩(wěn)。

2) 證券ETF(512880)盤中一度漲逾6%，市場交易活躍度的提升、證券公司中期業(yè)績持續(xù)向好為證券行業(yè)的爆發(fā)提供了堅實的基礎，而整體并不算高的估值水平則意味著當前時點選擇證券ETF(512880)依然具有不錯的性價比。

3) 前期大熱的周期板塊今日遭遇了大幅的殺跌。有色60ETF(159881)大幅下挫了7%。前期漲幅過大，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會召開會議提出“三個不支持和兩大風險”，以及國家拋儲都因素導致了今日有色的大跌。

正文：

今天市場寬幅震蕩，主要指數走勢出現了一定的分化，上證綜指在大金融、地產家居、機械基建等藍籌股的帶動之下，上漲了0.65%，創(chuàng)業(yè)板指則受到了鋰電、光伏等板塊大跌的拖累，則是下跌了0.85%。量能方面，今日市場放量明顯，合計成交金額超過了1.7萬億元，再次刷新了年內的新高。北向資金方面，今日累計凈流入76.87億元，其中滬股通流入60.74億元，深股通流入16.13億元。在經歷了8月19日和8月20日連續(xù)兩天大幅凈流出之后，目前已是連續(xù)8個交易日保持凈流入的態(tài)勢。

北向資金流入流出情況，數據來自于WIND

行業(yè)板塊方面，今日游戲板塊一枝獨秀，游戲ETF(516010)高開高走，今日大漲6.46%，成交金額超4000萬元，漲幅位于所有股票型ETF之首。游戲ETF30只成分股中，漲幅超5%的有12家，占比接近一半。

從政策面上來看，日前，國家新聞出版署下發(fā)《關于進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網絡游戲的通知》，對未成年人的網絡游戲時間做了非常嚴格的規(guī)定。一方面，這一次的新規(guī)限制力度非常大，市場預計短期內監(jiān)管政策或將不會更加嚴格;另一方面，從騰訊、盛趣、中手游等企業(yè)披露未成年人營收占比數據來看，未成年人流水貢獻極低基本為行業(yè)常態(tài)，因此新規(guī)的實行預計對游戲公司的流水影響比較小。因此盤面上可以看到，8月30日新規(guī)頒布之后，昨日雖然是低開但是止跌企穩(wěn)，今日順勢反彈出一根大陽線。

游戲ETF(516010)日K線圖，數據來自于WIND

中信證券指出，預計游戲行業(yè)未來將沿著降低游戲成癮性并堅持內容向游戲戰(zhàn)略、加強對未成年人保護、鼓勵游戲廠商出海三條路線長期穩(wěn)定發(fā)展。雖然未成年人防沉迷建設和著重發(fā)展優(yōu)質游戲內容或將導致游戲研發(fā)周期延長和ROE有所下滑，但這也將推動游戲行業(yè)良性發(fā)展，以及更加側重內容和技術的高質量游戲和中輕度游戲的健康發(fā)展;同時鼓勵出海也將拓展優(yōu)質游戲廠商的發(fā)展空間。

上周證券板塊由于成份股配股的影響，板塊情緒整體不是很高，進入本周以后，證券板塊迎來爆發(fā)，證券ETF在昨天逆勢上漲2.26%后，今天繼續(xù)延續(xù)強勢，全天上漲3.54%。

在此前的文章中我們多次強調過證券板塊基本面持續(xù)向好，而今年流動性大概率會保持在較為活躍的區(qū)間范圍，這也有望使得證券板塊的業(yè)績波動性大為降低，以中報為例，無論是權重股還是全行業(yè)而言，2021年中報凈利潤同比增速均近50%，而以目前市場活躍度來看，下半年市場成交依舊有望保持高增。

從成交額來看，今年上半年A股日均成交額10609億元，相比去年同期同比增長20%，而下半年截止到今天，A股日均成交額已達12620億元，在去年7月份市場放量上漲的背景下依然保持了不錯增幅，這也使得下半年整個證券板塊的業(yè)績依然有著較好保證。

圖：部分權重股中報凈利潤同比增速

圖：去年以來A股成交額對比

除了市場活躍度大概率持續(xù)外，財富管理方向轉型明確、全年業(yè)績高增長、板塊估值持續(xù)處在歷史低位水平的核心支撐邏輯也未發(fā)生變化。財富管理業(yè)務、IPO注冊制的持續(xù)發(fā)力將有助于拔高整個板塊的估值上限。不過前文我們也提到過，今年板塊和行業(yè)之間的波動整體可能較大，雖說證券整體向上趨勢大概率會保持，但區(qū)間仍可能會有一些小的波折，小伙伴切忌追漲殺跌，如遇回調可逢低分批定投證券ETF(512880)。

今天市場除了證券ETF表現亮眼外，熱門周期板塊的大幅回調同樣引人關注，其中稀土、鋰、光伏等板塊成份股更是出現批量跌停，今天的普跌從行業(yè)層面來看，并非受到基本面的影響，核心因素主要是近期相關周期品種漲價潮再起，在此背景下，監(jiān)管層不斷出臺相關政策對相應品種價格進行窗口指導。

在之前的推文《證券ETF大漲6.93%，成交額52.7億元》我們給大家提過，證券板塊突然爆發(fā)實屬情理之中，市場交易活躍度的提升、證券公司中期業(yè)績持續(xù)向好為證券行業(yè)的爆發(fā)提供了堅實的基礎，而整體并不算高的估值水平則意味著當前時點選擇證券ETF(512880)依然具有不錯的性價比。

開源證券表示，中長期來看直接融資擴容趨勢不改，機構化趨勢延續(xù)，證券財富管理、資產管理、機構業(yè)務和投行業(yè)務持續(xù)增長可期，輕資本業(yè)務擴張有望驅動ROE持續(xù)上行，頭部證券表現將更強。

證券公司指數PB估值情況，數據來自于WIND

今日市場分化較大，前期大熱的周期板塊今日遭遇了大幅的殺跌。有色60ETF(159881)大幅下挫了7%，有色的大跌也拖累了周期行業(yè)整體的情緒，鋼鐵ETF(515210)和煤炭ETF(515220)也紛紛沖高回落，分別下跌了2.16%和3.45%。

消息面上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會于2021年8月30日下午召開骨干電解鋁企業(yè)視頻會，以全力做好電解鋁行業(yè)保供穩(wěn)價工作，防范鋁價惡意炒作和非理性大幅上漲。會議指出，要堅決貫徹7月30日中共中央政治局會議要求，做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，防范鋁價惡意炒作和非理性大幅上漲。

其次今天證監(jiān)會副主席方星海在“中國(鄭州)國際期貨論壇”上致辭時也表示，防止過度投機，嚴防價格操縱。這兩則官方表態(tài)為這些板塊潑了一盆冷水，同時前期快速的上漲也使得本身積累了較多的止盈盤，這些止盈資金進一步加劇了板塊的波動幅度。

另外據媒體報道，9月1日國家糧食和物資儲備局投放第三批國家儲備銅、鋁、鋅，共計15萬噸，已落實大宗商品保供穩(wěn)價工作部署。

除了消息面的因素之外，漲多了也是導致近日深度回調的原因之一。6月17日至8月31日近2個半月的時間內，中證有色指數的漲幅達到了驚人的59.11%，短期漲幅過高，稍有風吹草動便會有不少投資者選擇獲利了結落袋為安。

展望后市，目前現貨鋁國內庫存仍處于低位，各地限電限產頻繁發(fā)生，電解鋁作為耗電大戶，產能釋放持續(xù)受到干擾，價格方面發(fā)改委印發(fā)《關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》，指出完善階梯電價分檔和加價標準，嚴禁對電解鋁行業(yè)實施優(yōu)惠電價政策，導致電解鋁成本上升，但同時國家對鋁價飆漲進一步加強調控，可能會進一步壓縮電解鋁行業(yè)盈利空間。后市逢低可以持續(xù)關注有色60ETF(159881)。

受光伏概念持續(xù)下挫的影響，碳中和50ETF(159861)和光伏50ETF(159864)出現回調。光伏板塊近一周持續(xù)上漲，前期過高的股價可能為回調的原因。去年以來，該板塊炒作熱度也在不斷分化。上半年，光伏制氫、儲能、原料漲價輪番成為資本炒作光伏板塊時的細分熱點。而在近期，HJT異質結、分布式整縣開發(fā)輪番接力，也相繼推升了不少相關公司的股價，導致一些公司的估值可能虛高。今日的回調也是對過高估值的修復。

政策端對光伏行業(yè)依然大力扶持，財政部8月27日發(fā)布的《2021年上半年中國財政政策執(zhí)行情況報告》提出，優(yōu)化可再生能源發(fā)電補貼政策，下達可再生能源電價附加補助資金預算890億元，支持光伏、風電等可再生能源發(fā)電。而光伏板塊的公司發(fā)布H1業(yè)績較好。

根據21世紀經濟報道記者的統(tǒng)計，53家A股(以光伏為主營業(yè)務)光伏公司今年上半年合計實現營業(yè)收入2790.21億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為287.33億元，均較去年同期顯著增長。此外近期河南、山西、甘肅、河北、浙江、湖北相繼公布整縣分布式光伏試點縣名單，分布式光伏持續(xù)推進，潛在裝機空間廣闊。長期光伏板塊前景較好，但目前估值較高，遇到調整可以考慮分批布局，建議持續(xù)關注光伏50ETF(159864)。

股市今年流動性出現顯著下滑的可能性較小，這也可能意味著市場出現類似2018年的單邊下跌行情的可能性不大,但由于前2年市場主要指數的大幅上漲使得“核心資產”的時序估值處在相對高的點位，因此預計接下來指數的波動范圍可能會持續(xù)加大，小伙伴對此需要有一定心理預期，如遇優(yōu)質成長或周期板塊回調仍可堅定逢低定投。

今天就這樣，白了個白~

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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