思科瑞沖刺科創(chuàng)板IPO答二輪問詢，行業(yè)定位、市場地位等被關注

9月8日，資本邦了解到，成都思科瑞微電子股份有限公司(下稱“思科瑞”)回復科創(chuàng)板二輪問詢。

圖片來源：上交所官網

在科創(chuàng)板二輪問詢中，上交所主要關注公司行業(yè)定位、技術先進性、市場地位、關聯方采購設備等六方面的內容。

關于發(fā)行人行業(yè)定位，根據招股說明書及問詢回復，發(fā)行人認為自身業(yè)務屬于“新一代信息技術領域”中“半導體和集成電路、電子信息”子領域，原因包括：公司業(yè)務實質上依靠對“新一代信息技術”的運用，具體包括在開發(fā)測試程序軟件、研制檢測適配器硬件以及可靠性檢測服務執(zhí)行過程中均依靠對“新一代信息技術”的運用;以及發(fā)行人關于行業(yè)歸屬的認定與比較公司相同，均定位于“74專業(yè)技術服務業(yè)”領域。同時，中國電子學會出具了《關于成都思科瑞微電子股份有限公司行業(yè)定位問題的說明》(以下簡稱“《說明》”)，成都思科瑞微電子股份有限公司其行業(yè)定位為電子信息技術領域中半導體和集成電路相關產業(yè)。中國電子學會的主要職責包括開展國內外學術、技術交流;組織研究制定和應用推廣電子信息技術標準，鑒定和評估電子信息科技成果等。

上交所要求發(fā)行人進一步說明：(1)發(fā)行人在對測試程序開發(fā)、適配器研制以及檢測執(zhí)行任務中，需要運用“新一代信息技術”，能否等同于發(fā)行人自身屬于“新一代信息技術”，該等論證的邏輯是否合理;(2)發(fā)行人選擇的可比公司的行業(yè)定位情況，該類公司自身是否定位于“新一代信息技術”領域;(3)中國電子學會的職責內容是否包括對行業(yè)屬性及領域進行認定;結合中國電子學會的職責內容，分析其所出具的《說明》是否權威，并將該《說明》隨本次回復一并提交備查。

思科瑞回復稱，發(fā)行人自身屬于“新一代信息技術”領域的主要論證邏輯如下：

(1)根據《戰(zhàn)略性新興產業(yè)分類(2018)》的目錄，“新一代信息技術產業(yè)”包括“硬件測試”，發(fā)行人軍用電子元器件可靠性檢測服務實質上屬于信息技術領域的“硬件測試”，因此發(fā)行人認定自身屬于“新一代信息技術領域”。

(2)根據《高新技術企業(yè)認定管理辦法》有關《國家重點支持的高新技術領域》劃分的規(guī)定，明確列示了“一、電子信息”領域下的“(二)微電子技術”領域包括“4、集成電路測試技術”子領域，發(fā)行人擁有集成電路測試技術，并且利用該等技術提供集成電路可靠性檢測服務收入占比最高，根據《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》第四條規(guī)定，“新一代信息技術領域”包括“電子信息”，因此發(fā)行人認定自身屬于“新一代信息技術領域”。

(3)從產業(yè)鏈來看，發(fā)行人可靠性檢測的電子元器件主要包括集成電路、晶圓、半導體分立器件以及電阻電容電感等，屬于“半導體和集成電路、電子信息”領域的產品。通常情況下軍用電子元器件需經獨立第三方可靠性檢測合格方可應用下游軍工領域，因此，發(fā)行人軍用電子元器件可靠性檢測服務是“鏈接”軍用電子元器件制造商與下游軍工應用領域不可缺少的重要環(huán)節(jié)，也是“半導體和集成電路、電子信息”領域軍用電子元器件整個產業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，如同集成電路測試屬于集成電路產業(yè)領域一樣，發(fā)行人軍用電子元器件可靠性檢測業(yè)務屬于“新一代信息技術領域”中“半導體和集成電路、電子信息”子領域。

在首輪問詢回復中，發(fā)行人在綜合闡述說明上述主要論證邏輯的同時，也從業(yè)務實質的角度，對“發(fā)行人在開發(fā)測試程序軟件、研制檢測適配器硬件以及可靠性檢測服務執(zhí)行過程中均依靠對?新一代信息技術?的運用”進行了說明，該說明僅為主要論證邏輯的補充，發(fā)行人不是僅依據該點說明，而是綜合上述多個方面認定自身屬于“新一代信息技術領域”，因此發(fā)行人針對自身屬于“新一代信息技術”論證的邏輯是合理的。

發(fā)行人主營業(yè)務為軍用電子元器件可靠性檢測服務。根據國家統(tǒng)計局《國民經濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2017)，公司主營業(yè)務屬于“M科技研究和技術服務”之“74專業(yè)技術服務業(yè)”之“745質檢技術服務”之“7452檢測服務”。

根據國家統(tǒng)計局《戰(zhàn)略性新興產業(yè)分類(2018)》的目錄，“新一代信息技術產業(yè)”包括“硬件測試”，發(fā)行人軍用電子元器件可靠性檢測服務實質上屬于信息技術領域的“硬件測試”，因此發(fā)行人認定自身行業(yè)領域屬于“新一代信息技術領域”。

發(fā)行人上述所處行業(yè)認定表述有所不同主要是依據的行業(yè)分類標準不同所致。根據《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》第四條的規(guī)定，申報科創(chuàng)板發(fā)行上市的發(fā)行人，應當屬于下列行業(yè)領域的高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)：“(一)……”，該規(guī)定強調的是“高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)”，因此發(fā)行人依據《戰(zhàn)略性新興產業(yè)分類(2018)》進行科創(chuàng)板上市行業(yè)領域認定具有合理性。

發(fā)行人選取與公司業(yè)務相同的京瀚禹、西安西谷和部分業(yè)務與公司相似的蘇試試驗、廣電計量以及信測標準作為比較公司，西安西谷、蘇試試驗、廣電計量以及信測標準根據《國民經濟行業(yè)分類》，其所處行業(yè)屬于M74專業(yè)技術服務業(yè)，京瀚禹未公開披露其行業(yè)歸屬情況，因其主營業(yè)務與發(fā)行人相同，其行業(yè)歸屬應與發(fā)行人一致。

京瀚禹、西安西谷均分別被上市公司北摩高科(002985)、旋極信息(300324)并購，蘇試試驗(300416)、廣電計量(002967)以及信測標準(300938)均已在國內其他板塊上市，并非科創(chuàng)板上市公司，因此上述公司不涉及科創(chuàng)板上市要求的行業(yè)領域歸屬問題。

科創(chuàng)板上市公司正元地信(688509)主營業(yè)務包括測繪地理信息技術服務、地下管網安全運維保障技術服務和智慧城市建設運營服務。根據《國民經濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2017)，其所屬行業(yè)為專業(yè)技術服務業(yè)(M74);其科創(chuàng)板行業(yè)領域定位為“新一代信息技術領域”。

科創(chuàng)板上市公司諾禾致源(688315)主營業(yè)務為基因檢測科研服務業(yè)務，根據《國民經濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2017)，其所屬行業(yè)為專業(yè)技術服務業(yè)(M74);根據《戰(zhàn)略性新興產業(yè)分類(2018)》，其科創(chuàng)板行業(yè)領域定位為“生物醫(yī)藥領域”。

由此可見，科創(chuàng)板上市公司中存在行業(yè)分類為“專業(yè)技術服務業(yè)(M74)”的公司，其科創(chuàng)板行業(yè)領域定位為“新一代信息技術領域”、“生物醫(yī)藥領域”的情形。

關于技術先進性，上交所要求發(fā)行人進一步說明：(1)檢測精度、參數范圍、時效性等是否為發(fā)行人所在行業(yè)衡量技術先進性的指標及標準，如是，請進一步提供同行業(yè)可比公司在該等指標上的對比情況，如無法獲得請說明理由及合理性;如不是，請發(fā)行人說明衡量技術先進性的具體標準，并提供發(fā)行人符合該等指標的具體情況;(2)發(fā)行人測試程序、檢測適配器中體現技術先進性的技術，如APG改進技術、參數模塊化、層次化測試電路設計技術等相關技術是否為行業(yè)通用、基礎、成熟技術，發(fā)行人可比公司運用上述技術的情況;若是通用技術，請進一步論述如何在通用技術的基礎上體現自身的技術先進性;(3)“程序的穩(wěn)定性、可靠”及“參數檢測正確、完整”等是否為從業(yè)基本要求、條件，能否作為發(fā)行人技術先進性的表征、體現;(4)結合發(fā)行人研發(fā)人員、銷售人員的數量對比情況及整體人員學歷構成，進一步說明發(fā)行人是否具有較強的技術研發(fā)能力，和同行業(yè)可比公司相比是否存在較大差距;(5)綜合上述情形，請發(fā)行人進一步結合行業(yè)整體技術發(fā)展情況、可比公司對比情況，論述自身的技術先進性及是否符合科創(chuàng)板定位，并提供切實、充分的依據;如不能獲得相關客觀數據、依據，要求說明原因及合理性。

思科瑞回復稱，對于軍用電子元器件可靠性檢測服務，檢測精度、參數范圍、時效性(檢測效率)、溫度范圍、引腳PIN數、尺寸范圍、可檢測元器件種類等都是體現檢測技術和服務質量的重要因素，因此檢測精度、參數范圍、時效性等是發(fā)行人所在行業(yè)衡量技術先進性的指標或維度。例如，微波器件的工作頻率參數，該參數決定了可檢測元器件的上限工作頻率，是該類軍用電子元器件的核心指標之一，該參數的準確檢測是判定該元器件是否能達到預期的在該頻率范圍內正常工作的質量水平的重要依據，其檢測結果是在武器裝備的研發(fā)生產過程中是否可正常使用該元器件的主要參考依據之一，是否具備該參數指標的檢測能力范圍及其檢測精度范圍是檢測機構對此類元器件可提供檢測服務的能力和技術水平的決定因素之一，因此檢測精度和參數范圍等指標是可以用于衡量發(fā)行人的技術先進性。

在檢測精度、時效性(檢測效率)方面，發(fā)行人無法取得可比公司相關數據，該等數據通常為檢測機構內部掌握的數據，可比公司沒有對外公開披露。

發(fā)行人檢測參數/項目數量與行業(yè)內規(guī)模最大的民營檢測機構京瀚禹相當，說明發(fā)行人的技術能力較強。

通過收入規(guī)模以及對比經CNAS認可的電子元器件檢測參數/項目數量情況可知，在軍用電子元器件可靠性檢測行業(yè)內規(guī)模較大的民營檢測機構主要包括京瀚禹、西安西谷和發(fā)行人，因此發(fā)行人將京瀚禹、西安西谷作為同行業(yè)可比公司。

從上述部分集成電路檢測參數范圍來看，發(fā)行人的技術能力與國內最大的民營檢測企業(yè)京瀚禹檢測技術能力基本相當，不存在明顯差距。

可檢測電子元器件種類的多少也能在某種程度上說明檢測機構的檢測技術能力與水平。京瀚禹、西安西谷為我國軍用電子元器件可靠性檢測行業(yè)內領先的民營檢測機構，且這兩家公司業(yè)務經營及技術積累時間較長，發(fā)行人與行業(yè)內領先企業(yè)在可檢測電子元器件種類方面基本相當，說明發(fā)行人具有較強的可靠性檢測技術能力。

從上游產品即檢測對象來看，電子元器件技術不斷迭代，產品本身的技術和性能指標越來越先進，因此要求發(fā)行人也必須具備較為先進的可靠性檢測技術才能滿足需求，經過發(fā)行人可靠性檢測認定合格后才能應用于機載、車載、艦載、箭載、彈載等軍用電子系統(tǒng)裝備中，并獲得軍工客戶的認可。因此，從這個角度講，發(fā)行人的可靠性檢測技術具有較高的先進性。

由于缺乏公開信息，無法獲取可比公司應用上述通用技術的具體情況，但是基于檢測技術的基礎理論體系及行業(yè)內通常做法，通用技術一般是行業(yè)內的常用必備技術，可比公司京瀚禹、西安西谷由于業(yè)務范圍與發(fā)行人大體相同，除晶圓測試技術外，發(fā)行人認為其均會應用到上述通用技術，但是通用技術的應用水平會由于各公司的檢測技術路線、技術水平不同存在差異。

所有的通用技術在不同的應用環(huán)境下都需要做適應性改進，舉例說明如下：

(1)“前置射頻低噪聲放大器測試與篩選試驗技術”中的通用“LRRM校準技術”，通用性是應用微波測試校準理論，基于矢量網絡分析儀對測試系統(tǒng)進行校準，發(fā)行人在應用中，也是應用微波測試校準理論，適應性改進則是單獨設計開發(fā)專用校準模塊，在實現同樣校準精度的情況下，經濟性、適用性、效率都得到了提高;(2)“大功率DC/DC精準老煉試驗技術”中檢測適配器設計運用通用“熱仿真技術”，熱仿真技術核心是采用仿真軟件對模型進行分析，但受產品本身熱源集中點等因素的影響，所建立的仿真模型具有較大的差異，發(fā)行人需針對不同型號、不同封裝的DC/DC電路在具體的熱分布情況及結構等方面進行適應性改進。

發(fā)行人專有技術是在基本電子測量技術理論知識、發(fā)行人技術積累、研發(fā)能力及對應元器件檢測特殊要求的基礎上，進行針對性研發(fā)所形成具有自身技術特色的專用檢測技術，一般是為解決行業(yè)內由于新型復雜元器件檢測要求高，無法應用通用技術進行檢測的技術難題或為提高檢測效率及穩(wěn)定性而研發(fā)。

發(fā)行人核心技術是由專有技術和通用技術共同構成，通用技術和專有技術一般無法獨立完成整體可靠性檢測工作，通用技術和專有技術相輔相成，因此通用技術和專有技術共同形成代表發(fā)行人技術先進性的核心技術。

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