白銀時(shí)代以“穩(wěn)”制勝，融信憑充?，F(xiàn)金流保持「穩(wěn)定」展望

2021年上半年對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言可謂是命運(yùn)多舛。史上最嚴(yán)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)——“三道紅線”和土地兩集中政策的實(shí)行，讓不少“高周轉(zhuǎn)”房企的腳步戛然而止的同時(shí)，也讓整個(gè)行業(yè)從黃金時(shí)代邁入白銀時(shí)代。

從剛結(jié)束的房企中期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)中也不難看出，凈利潤(rùn)、毛利率等指標(biāo)下滑已成既定事實(shí)，一定程度上也再次證明，在地價(jià)、房?jī)r(jià)雙限之下，各大房企盈利數(shù)據(jù)正逐步趨于理性，回歸重視經(jīng)營(yíng)管理的正軌之上。

正所謂挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，“十四五”規(guī)劃綱要中也為房企未來(lái)發(fā)展指點(diǎn)迷津。綱要指出，深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，以城市群、都市圈為依托促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)、特色化發(fā)展，使更多人民群眾享有更高品質(zhì)的城市生活。

因此，新時(shí)期下，那些走“長(zhǎng)期主義”發(fā)展道路、財(cái)務(wù)水平穩(wěn)定健康的房企，便迎來(lái)發(fā)展春風(fēng)。

“管理紅利”時(shí)代，作為長(zhǎng)期主義代表之一的融信始終堅(jiān)持重視“品質(zhì)”口碑，將“穩(wěn)健”發(fā)展作為主基調(diào)，在主動(dòng)降杠桿的同時(shí)，保證充足的現(xiàn)金流。在融信看來(lái)，行業(yè)發(fā)展形勢(shì)日趨復(fù)雜，充足的現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的“生命線”。

今年上半年數(shù)據(jù)顯示，融信現(xiàn)金余額約321.83億元，較2020年底進(jìn)一步增長(zhǎng)8%，加之公司擁有未使用授信額度達(dá)1089億元，具備較強(qiáng)短期償債能力，現(xiàn)金流整體穩(wěn)健充裕。

獲益于實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，報(bào)告期內(nèi)，融信凈負(fù)債率為75%，現(xiàn)金短債比為1.09，資產(chǎn)負(fù)債率降至69.7%，繼續(xù)保持“三道紅線”全部綠檔。其中，凈負(fù)債率相較于2020年末再度下降了8個(gè)百分點(diǎn)。

持續(xù)改善的財(cái)務(wù)水平也讓融信不斷提升在資本市場(chǎng)的認(rèn)可度。穆迪發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告，維持融信“B1”企業(yè)家族評(píng)級(jí)，展望保持“穩(wěn)定”;惠譽(yù)維持對(duì)融信“BB-”的評(píng)級(jí)。與此同時(shí)，中誠(chéng)信、中證鵬元、東方金城確認(rèn)公司債券信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。近20家賣(mài)方機(jī)構(gòu)持續(xù)覆蓋，一定程度上反映了資本市場(chǎng)對(duì)融信發(fā)展健康性的肯定。

此外，今年以來(lái)融信接連成功發(fā)行多筆信用債。包括1月發(fā)行利率為7.1%的3億元美元包括債，2月、7月發(fā)行兩支利率為6.5%的10億元小公募債券，以及在3月至4月間先后3次回購(gòu)合計(jì)7450萬(wàn)美元的優(yōu)先票據(jù)。不僅體現(xiàn)境內(nèi)外投資者對(duì)公司的高度認(rèn)可，其優(yōu)越的資金流動(dòng)性亦證明了融信具備長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的充足資金保障。

值得一提的是，截至目前，融信已全額償還5.6億美元債及20億人民幣的公司債，下半年僅剩下兩筆金額較小的債券需要償還，分別為12月到期的1.5億元美元債和11月到期的15億元境內(nèi)公司債，短期償債壓力較小，安全邊際不斷提升。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)很多城市的住房剛需空間依然很大，同時(shí)伴隨人口向城市遷移趨勢(shì)，這些城市里的住房配套需求也在不斷增加。因此，對(duì)于像融信這樣的穩(wěn)健型房企而言，適時(shí)調(diào)整發(fā)展策略，秉持重“品質(zhì)”本心的同時(shí)擁有雄厚的現(xiàn)金流做支撐，在未來(lái)的行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中，必將迎來(lái)更多機(jī)遇。

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