節(jié)前提交申請(qǐng)節(jié)后撤回，聯(lián)想集團(tuán)“回A”夢(mèng)碎科創(chuàng)板原因幾何？

發(fā)生了什么?

節(jié)前獲受理，節(jié)后就終止審核。

10月8日晚間，上交所披露顯示，聯(lián)想集團(tuán)有限公司(下稱“聯(lián)想集團(tuán)”)科創(chuàng)板IPO終止審核。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

值得一提的是，國(guó)慶節(jié)前(9月30日)，聯(lián)想集團(tuán)科創(chuàng)板IPO才獲上交所受理，擬募資100億元。從IPO申請(qǐng)獲受理到撤回申請(qǐng)，中間僅隔1個(gè)交易日，堪稱“一日游”。

針對(duì)終止原因，上交所稱，2021年10月08日，聯(lián)想集團(tuán)有限公司因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷保薦。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十七條(二)，上交所終止其發(fā)行上市審核。

聯(lián)想集團(tuán)作為全球領(lǐng)先的ICT科技企業(yè)，秉承“智能，為每一個(gè)可能”的理念，為用戶與全行業(yè)提供整合了應(yīng)用、服務(wù)和優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)的智能終端，強(qiáng)大的云基礎(chǔ)設(shè)施以及行業(yè)智能解決方案。報(bào)告期內(nèi)，公司的核心業(yè)務(wù)包括智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)兩大板塊，主要產(chǎn)品包括個(gè)人電腦、移動(dòng)設(shè)備、數(shù)據(jù)中心設(shè)備及相關(guān)解決方案。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

招股書(shū)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團(tuán)2018/19財(cái)年、2019/20財(cái)年、2020/21財(cái)年分別實(shí)現(xiàn)收入3423.83億元、3526.76億元、4116.20億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.38億元、46.25億元、77.72億元。

研發(fā)是科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的核心內(nèi)驅(qū)力。2021年上半年，科創(chuàng)板公司持續(xù)加大研發(fā)投入，合計(jì)研發(fā)投入金額達(dá)到254.03億元;剔除采用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的公司后，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均為14%。

資本邦注意到，從研發(fā)投入金額的數(shù)值來(lái)看，聯(lián)想集團(tuán)的報(bào)告期投入金額分別為102.03億元、115.17億元以及120.38億元，均超過(guò)百億元，但從占比來(lái)看，報(bào)告期研發(fā)投入占比分別為2.98%、3.27%和2.92%，而2020年年報(bào)科創(chuàng)板公司數(shù)據(jù)中，研發(fā)投入營(yíng)收占比中位數(shù)就達(dá)9%，2021年上半年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均為14%，相比來(lái)看，聯(lián)想集團(tuán)的研發(fā)投入占比略顯遜色。

除了研發(fā)投入占比較低，資本邦注意到，聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)80%,截至2020/21財(cái)年末，聯(lián)想集團(tuán)的合并狀態(tài)下的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90.5%。

根據(jù)《科創(chuàng)板上市規(guī)則》《若干意見(jiàn)》及《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》，發(fā)行人作為已在境外上市的紅籌企業(yè)選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：“市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位”。

聯(lián)想集團(tuán)為一家設(shè)立于中國(guó)香港并在香港聯(lián)交所上市的紅籌企業(yè)，且存在VIE架構(gòu)等公司治理特殊安排。公司治理模式與適用中國(guó)法律的注冊(cè)在中國(guó)境內(nèi)的A股上市公司的公司治理模式存在一定差異。

本次擬募資100億元用于新產(chǎn)品及解決方案研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

事實(shí)上，在今年4月13日，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)就曾表示謀求主動(dòng)變革。

綜合看來(lái)，聯(lián)想集團(tuán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖明顯。相形之下，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)顯得有些沉重，市場(chǎng)人士分析這或許成拖累集團(tuán)于科創(chuàng)板順利上市的原因。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，結(jié)合聯(lián)想集團(tuán)研發(fā)人員占比、形成主營(yíng)收入的發(fā)明專利等要求判斷聯(lián)想集團(tuán)至少符合科創(chuàng)屬性等標(biāo)準(zhǔn)，回A股即使是科創(chuàng)板也不會(huì)受到太大的阻礙。

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