【資金熱訊】 強(qiáng)勢(shì)“吸金”不止！醫(yī)療ETF（512170）融資余額創(chuàng)14個(gè)月新高！

據(jù)上交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月11日，醫(yī)療ETF(512170)最新基金份額達(dá)132.23億份，對(duì)應(yīng)最新基金規(guī)模達(dá)99.08億元!齊創(chuàng)新高。

其中，醫(yī)療ETF(512170)三季度份額至今增長(zhǎng)超64億份，居股票ETF首位!

Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，昨日(10.11)醫(yī)療ETF(512170)單日凈申購(gòu)4億元!資金逢跌加倉(cāng)意愿明顯，顯示極強(qiáng)的后市信心!

12日開盤，醫(yī)美概念股異動(dòng)拉升，帶動(dòng)醫(yī)療板塊上攻，截至發(fā)稿，醫(yī)療ETF(512170)小幅上漲0.93%，根據(jù)Level-2行情數(shù)據(jù)，目前資金仍呈持續(xù)流入態(tài)勢(shì)。

作為上交所兩融標(biāo)的，醫(yī)療ETF(512170)昨日融資買入額達(dá)4491萬元!融資余額達(dá)2.32億元!創(chuàng)出近14個(gè)月新高!獲得杠桿資金明顯看多。

華泰證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為：醫(yī)療器械和服務(wù)為醫(yī)療行業(yè)內(nèi)高景氣度賽道(申萬醫(yī)療器械指數(shù)/申萬醫(yī)療服務(wù)指數(shù)/深證成指2018年至今漲幅132%/274%/100%)，具備高投資回報(bào)率。近年來我國(guó)醫(yī)療改革力度持續(xù)加大，分級(jí)診療與社會(huì)辦醫(yī)為兩個(gè)細(xì)分賽道帶來增長(zhǎng)新機(jī)遇。而隨著中國(guó)老齡化加速，慢病發(fā)病率提升，居民消費(fèi)升級(jí)以及長(zhǎng)期技術(shù)的升級(jí)換代，促使醫(yī)療行業(yè)內(nèi)需旺盛，據(jù)Frost&Sullivan，我國(guó)人均醫(yī)療支出于2019年達(dá)到4656.7元，預(yù)計(jì)未來以9.14%復(fù)合增速增長(zhǎng)至2030年12198.8元。

醫(yī)療服務(wù)方面：社會(huì)辦醫(yī)基調(diào)不變，高度可復(fù)制性惠及民生社會(huì)辦醫(yī)驅(qū)動(dòng)民營(yíng)醫(yī)療蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)龍頭將進(jìn)一步凸顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)。社會(huì)辦醫(yī)是國(guó)家“十四五”規(guī)劃中的重要組成部分，將和公立醫(yī)院相互補(bǔ)充，為我國(guó)形成高效的社會(huì)診療體系。

而民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)橫跨多個(gè)高景氣細(xì)分賽道，如眼科、口腔、輔助生殖、腫瘤醫(yī)院、康復(fù)醫(yī)療等(眼科/口腔/輔助生殖/腫瘤醫(yī)院/康復(fù)醫(yī)療15-2020ECAGR15%/12%/12%/13%/19%)。目前市場(chǎng)的參與者將通過長(zhǎng)期積累的患者口碑、醫(yī)師資源、具備高附加值的治療手段在區(qū)域內(nèi)打響品牌，未來可通過集中化、標(biāo)準(zhǔn)化的管理體系快速?gòu)?fù)制到全國(guó)，形成規(guī)模效應(yīng)。

醫(yī)療器械方面：集采帶來進(jìn)口替代新機(jī)遇，醫(yī)療新基建支撐市場(chǎng)擴(kuò)容中國(guó)醫(yī)療器械滲透率較低，長(zhǎng)期將從醫(yī)療新基建和器械集采兩方面獲得發(fā)展機(jī)遇。醫(yī)療器械種類繁多，包含醫(yī)療設(shè)備、體外診斷、高值耗材、低值耗材等，據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，中國(guó)整體市場(chǎng)規(guī)模有望在2024年達(dá)到1.23萬億元規(guī)模(2019-2024ECAGR14.5%)，其中醫(yī)療器械將以13.8%復(fù)合增速增長(zhǎng)，醫(yī)療耗材將以15.0%復(fù)合增速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為驅(qū)動(dòng)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的原因主要來自政策端的扶持以及滲透率的提升：

1)從2020年開始的心臟支架集采再到近期剛剛初步落下帷幕的骨科耗材集采，國(guó)產(chǎn)品牌將持續(xù)以價(jià)換量，逐漸改變目前由外資所主導(dǎo)的醫(yī)療器械市場(chǎng)(如CT、MRI、電生理、起搏器、骨科等);進(jìn)口替代疊加產(chǎn)業(yè)集中度的提升將為國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械廠家?guī)沓砷L(zhǎng)新動(dòng)力;

2)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備滲透率將逐步提升。以CT為例，2016年中國(guó)每百萬人口保有量?jī)H為14.3臺(tái)，對(duì)比日本107.1臺(tái)、美國(guó)40.9臺(tái)、韓國(guó)37.3臺(tái)，隨著醫(yī)療新基建的推進(jìn)以及醫(yī)療器械技術(shù)的升級(jí)換代，國(guó)產(chǎn)設(shè)備的滲透率具備較大提升空間。

資料顯示，醫(yī)療ETF(512170)跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)(399989)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械直接受益于疫情防護(hù)、醫(yī)療物資出口等需求，醫(yī)療服務(wù)直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等高成長(zhǎng)領(lǐng)域。

近年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速均大幅高于主流寬基指數(shù)，板塊成長(zhǎng)性獲強(qiáng)勢(shì)驗(yàn)證!

2020年板塊50只成份股歸母利潤(rùn)首超500億元，同比大幅增長(zhǎng)165%，2021年上半年歸母利潤(rùn)首超383億元，同比大幅增長(zhǎng)90.6%!

【醫(yī)療板塊業(yè)績(jī)強(qiáng)支撐，上漲全靠業(yè)績(jī)推動(dòng)】數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日醫(yī)療ETF(512170)近2年漲幅高達(dá)101%!

同期標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2019年8月30日的48.6倍收縮至最新的43.81倍，近2年板塊持續(xù)高漲的同時(shí)，估值水平在利潤(rùn)的更高速增長(zhǎng)下逆向收10%，目前估值水平低于歷史85%以上的區(qū)間，伴隨業(yè)績(jī)的釋放疊加行情調(diào)整，板塊投資性價(jià)比持續(xù)提升!

從歷史估值水平看，目前醫(yī)療指數(shù)投資勝率及性價(jià)比極高!

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