資本大量涌入手游市場(chǎng) 是餡餅還是陷阱？

2013年中國(guó)A股股市一路受挫，在這種情況下，卻有一系列的股票一路高歌，屢屢漲停，那就是跟手游有關(guān)的概念股們。社會(huì)的資金紛紛流向了這個(gè)“香餑餑”，不相關(guān)的行業(yè)的資金也掄圓胳膊沖向手游的市場(chǎng)，資本瘋增帶來泡沫之說驟起，大家的熱情卻并未消退。市場(chǎng)為什么如此看好手游？手游產(chǎn)業(yè)的盈利點(diǎn)在哪里？手游產(chǎn)業(yè)如今是否存在泡沫？未來的發(fā)展和上升空間在何方？手游行業(yè)還能再火多久？在近期的《新財(cái)富夜談》中，葉檀攜手CMGE中國(guó)手游副總裁葉永寧、當(dāng)樂網(wǎng)CEO肖永泉，和IDC中國(guó)行業(yè)研究與咨詢服務(wù)部高級(jí)分析師張亞男同謀手游行業(yè)藍(lán)海。

手游企業(yè)激增，

錢真的這么好賺？

據(jù)業(yè)界統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有超過20款手機(jī)游戲月流水過千萬元。在各大媒體轉(zhuǎn)載的口袋巴士的《中國(guó)手機(jī)游戲流水榜》數(shù)據(jù)上，2013年4月的18款手機(jī)游戲的月流水收入中，最高月流水能達(dá)到5500萬，最低的也有1000萬。手游“暴利”一說四起，也成為了現(xiàn)在各大企業(yè)紛紛都要來分一杯羹的主要?jiǎng)恿χ?，然而錢真的這么好賺嗎？

葉永寧：這個(gè)行業(yè)本身確實(shí)有它的前景所在。我們現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)評(píng)論一個(gè)游戲說的都是它的充值流水，但真正利潤(rùn)就是說毛利潤(rùn)分到內(nèi)容提供商本身來說其實(shí)沒有那么多。目前這個(gè)手游的行業(yè)本身，內(nèi)容提供商它研發(fā)出來一款產(chǎn)品，需要由渠道或者一些運(yùn)營(yíng)平臺(tái)去協(xié)助推廣，所以這里很大一部分收益要分給這些平臺(tái)以及這些推廣方。

葉檀：那么手游企業(yè)的利潤(rùn)率的情況如何呢？

葉永寧：其實(shí)各個(gè)企業(yè)都差不多，對(duì)內(nèi)容提供商來說大概是20%、30%左右?，F(xiàn)在渠道越來越強(qiáng)勢(shì)，因?yàn)閺囊郧暗亩擞?、頁游到現(xiàn)在的手游，大家都覺得這塊賺錢，然后很多內(nèi)容提供商都在做，選擇多了意味著競(jìng)爭(zhēng)就大了。

葉檀：所以現(xiàn)在手游企業(yè)的利潤(rùn)是呈下行趨勢(shì)的了。

行業(yè)存活率低，

小企業(yè)如何突圍？

成都現(xiàn)在基本上已經(jīng)陷入“全民手游”的狂潮之中了，無論是大團(tuán)隊(duì)還是小團(tuán)隊(duì)都積極投入到手機(jī)游戲的戰(zhàn)隊(duì)中。如今的成都已經(jīng)形成了比較完整的手機(jī)游戲產(chǎn)業(yè)鏈，資本大量流入，什么團(tuán)隊(duì)都來做，什么游戲都開發(fā)，不管賺不賺錢，先把游戲做出來再說。

面對(duì)如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)，手游企業(yè)如何在這樣的困獸猶斗中勝出呢？

肖永泉：我們講5%是說它能夠賺錢，能夠把本錢賺回來。那如果是作為一個(gè)單機(jī)游戲很火，那個(gè)概率是更小的，基本上在1%以下。比如說你做了一個(gè)游戲，像憤怒的小鳥、捕魚達(dá)人、植物大戰(zhàn)僵尸這樣的街頭巷尾大家都在玩的產(chǎn)品，我覺得概率是在1%以下的。

葉永寧：其實(shí)現(xiàn)在資本進(jìn)來，他們投了各種各樣的團(tuán)隊(duì)，包括有相對(duì)評(píng)級(jí)可能會(huì)好一點(diǎn)的，從S、A、B、C級(jí)別的團(tuán)隊(duì)可能都會(huì)有。但其實(shí)在這么殘酷的競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，最終勝出的肯定是那些S級(jí)的團(tuán)隊(duì)。

葉檀：這個(gè)很有意思，你看到這個(gè)市場(chǎng)上有一夜暴富的，也有一夜輸?shù)舻籽澋?，什么人都有?/p>

齊魯證券TMT行業(yè)首席分析師陳運(yùn)紅的觀點(diǎn)：“我認(rèn)為手機(jī)游戲這個(gè)行業(yè)，它的產(chǎn)品周期越來越短，而供給會(huì)越來越多，所以競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來越激烈。真正能夠勝出的公司肯定是要看他本身的精品開發(fā)能力怎么樣，最終還是內(nèi)容說的算。一個(gè)好的內(nèi)容，它可以所有的渠道所有的平臺(tái)都愿意給它推廣。”

資本大量涌入

是餡餅還是陷阱？

隨著資本的一輪又一輪地瘋狂涌入，A股手游概念股市盈率200倍、300倍的公司頻現(xiàn)，漸漸透露出了或多或少當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的苗頭。被稱為第一妖股的中青寶于8月9日發(fā)布了2013年半年報(bào)。報(bào)告顯示，受投資者瘋狂追捧的手機(jī)游戲營(yíng)業(yè)收入為995.63萬元，同比增長(zhǎng)了146.7%，占公司整體收入仍不到10%，但毛利率卻下滑了34.58%。加上另一主要業(yè)務(wù)線網(wǎng)頁游戲毛利率大幅下滑38.45%，拖累公司整體毛利率下滑了11.59%。

易觀智庫(kù)認(rèn)為，中青寶當(dāng)前股價(jià)與其盈利能力不符，未來前景存疑，目前估值嚴(yán)重偏高，超過300倍的動(dòng)態(tài)市盈率泡沫嚴(yán)重，建議投資者謹(jǐn)慎對(duì)待。

葉檀：很多人說這么多資本來，當(dāng)然是好事情。不一定。你在沒準(zhǔn)備充分的時(shí)候，那么大一筆錢過來，暈了。給了不該給的人，給了不該給的項(xiàng)目，然后你會(huì)發(fā)覺，亂七八糟的人是個(gè)魚是個(gè)蝦全要鉆到海里來。這個(gè)已經(jīng)沒有專業(yè)性，專業(yè)門檻已經(jīng)變得很低了，做開發(fā)的、做旅游的都往手游這個(gè)市場(chǎng)做。這時(shí)候你會(huì)不會(huì)有一點(diǎn)點(diǎn)擔(dān)心？你會(huì)不會(huì)覺得太瘋狂了？

肖永泉：我覺得大家也都看到了，首先是從資本層面有一個(gè)巨大的泡沫，四面八方的錢都在往這個(gè)行業(yè)里面投。所以我覺得這個(gè)泡沫其實(shí)也很難阻止，很難短期內(nèi)就會(huì)停下來。因?yàn)楸旧磉@個(gè)行業(yè)還處在快速的增長(zhǎng)過程中，智能手機(jī)的游戲的市場(chǎng)從去年的大概四五十億到今年超過100億，有將近三倍的增長(zhǎng)。我相信未來的兩三年還會(huì)有三到五倍的增長(zhǎng)。

張亞男：這個(gè)產(chǎn)業(yè)是有泡沫，但這個(gè)產(chǎn)業(yè)的泡沫在哪里？它到底會(huì)不會(huì)破？其實(shí)每一個(gè)產(chǎn)業(yè)它在快速發(fā)展中大家都認(rèn)為它有很大的泡沫，但是我看最新的投資的數(shù)據(jù)，就一級(jí)市場(chǎng)投資的數(shù)據(jù)，有50億人民幣投在了手機(jī)游戲這個(gè)市場(chǎng)中。一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)的人，大家談的都是手機(jī)游戲，仿佛你不談手機(jī)游戲，你就落伍了。

在業(yè)內(nèi)人士和分析師都表示手游市場(chǎng)未來這個(gè)蛋糕還能繼續(xù)做大的情況下，作為投資者應(yīng)當(dāng)注意哪些地方呢？

齊魯證券TMT行業(yè)首席分析師陳運(yùn)紅表示：“其實(shí)手游行業(yè)的發(fā)展會(huì)有一個(gè)很大的空間，因?yàn)橐苿?dòng)終端的滲透性未來會(huì)很強(qiáng)?，F(xiàn)在大概有3個(gè)多億智能機(jī)的用戶，整個(gè)中國(guó)現(xiàn)在9個(gè)億、10個(gè)億的手機(jī)用戶。那么將來這塊還有很大的發(fā)展空間。這種針對(duì)移動(dòng)終端上的游戲，我們認(rèn)為會(huì)有一個(gè)更大的發(fā)展前景。我們認(rèn)為明年還有可能超過70%到80%甚至100%的增長(zhǎng)。另外我們認(rèn)為行業(yè)加速兼并收購(gòu)也會(huì)是一個(gè)持續(xù)的勢(shì)頭，因?yàn)橛行┥鲜泄就ㄟ^跨界的兼并收購(gòu)之后，發(fā)現(xiàn)估值不停提升，市值也不停地跳躍式上升，這樣收購(gòu)的動(dòng)力會(huì)越來越強(qiáng)。所以他會(huì)持續(xù)地收購(gòu)，導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)會(huì)持續(xù)火爆。”

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