資本大量涌入手游市場 是餡餅還是陷阱？

2013年中國A股股市一路受挫，在這種情況下，卻有一系列的股票一路高歌，屢屢漲停，那就是跟手游有關的概念股們。社會的資金紛紛流向了這個“香餑餑”，不相關的行業(yè)的資金也掄圓胳膊沖向手游的市場，資本瘋增帶來泡沫之說驟起，大家的熱情卻并未消退。市場為什么如此看好手游？手游產業(yè)的盈利點在哪里？手游產業(yè)如今是否存在泡沫？未來的發(fā)展和上升空間在何方？手游行業(yè)還能再火多久？在近期的《新財富夜談》中，葉檀攜手CMGE中國手游副總裁葉永寧、當樂網CEO肖永泉，和IDC中國行業(yè)研究與咨詢服務部高級分析師張亞男同謀手游行業(yè)藍海。

手游企業(yè)激增，

錢真的這么好賺？

據(jù)業(yè)界統(tǒng)計，目前國內已經有超過20款手機游戲月流水過千萬元。在各大媒體轉載的口袋巴士的《中國手機游戲流水榜》數(shù)據(jù)上，2013年4月的18款手機游戲的月流水收入中，最高月流水能達到5500萬，最低的也有1000萬。手游“暴利”一說四起，也成為了現(xiàn)在各大企業(yè)紛紛都要來分一杯羹的主要動力之一，然而錢真的這么好賺嗎？

葉永寧：這個行業(yè)本身確實有它的前景所在。我們現(xiàn)在行業(yè)內評論一個游戲說的都是它的充值流水，但真正利潤就是說毛利潤分到內容提供商本身來說其實沒有那么多。目前這個手游的行業(yè)本身，內容提供商它研發(fā)出來一款產品，需要由渠道或者一些運營平臺去協(xié)助推廣，所以這里很大一部分收益要分給這些平臺以及這些推廣方。

葉檀：那么手游企業(yè)的利潤率的情況如何呢？

葉永寧：其實各個企業(yè)都差不多，對內容提供商來說大概是20%、30%左右?，F(xiàn)在渠道越來越強勢，因為從以前的端游、頁游到現(xiàn)在的手游，大家都覺得這塊賺錢，然后很多內容提供商都在做，選擇多了意味著競爭就大了。

葉檀：所以現(xiàn)在手游企業(yè)的利潤是呈下行趨勢的了。

行業(yè)存活率低，

小企業(yè)如何突圍？

成都現(xiàn)在基本上已經陷入“全民手游”的狂潮之中了，無論是大團隊還是小團隊都積極投入到手機游戲的戰(zhàn)隊中。如今的成都已經形成了比較完整的手機游戲產業(yè)鏈，資本大量流入，什么團隊都來做，什么游戲都開發(fā)，不管賺不賺錢，先把游戲做出來再說。

面對如此激烈的競爭，手游企業(yè)如何在這樣的困獸猶斗中勝出呢？

肖永泉：我們講5%是說它能夠賺錢，能夠把本錢賺回來。那如果是作為一個單機游戲很火，那個概率是更小的，基本上在1%以下。比如說你做了一個游戲，像憤怒的小鳥、捕魚達人、植物大戰(zhàn)僵尸這樣的街頭巷尾大家都在玩的產品，我覺得概率是在1%以下的。

葉永寧：其實現(xiàn)在資本進來，他們投了各種各樣的團隊，包括有相對評級可能會好一點的，從S、A、B、C級別的團隊可能都會有。但其實在這么殘酷的競爭的環(huán)境下，最終勝出的肯定是那些S級的團隊。

葉檀：這個很有意思，你看到這個市場上有一夜暴富的，也有一夜輸?shù)舻籽澋?，什么人都有?/p>

齊魯證券TMT行業(yè)首席分析師陳運紅的觀點：“我認為手機游戲這個行業(yè)，它的產品周期越來越短，而供給會越來越多，所以競爭會越來越激烈。真正能夠勝出的公司肯定是要看他本身的精品開發(fā)能力怎么樣，最終還是內容說的算。一個好的內容，它可以所有的渠道所有的平臺都愿意給它推廣。”

資本大量涌入

是餡餅還是陷阱？

隨著資本的一輪又一輪地瘋狂涌入，A股手游概念股市盈率200倍、300倍的公司頻現(xiàn)，漸漸透露出了或多或少當年互聯(lián)網泡沫的苗頭。被稱為第一妖股的中青寶于8月9日發(fā)布了2013年半年報。報告顯示，受投資者瘋狂追捧的手機游戲營業(yè)收入為995.63萬元，同比增長了146.7%，占公司整體收入仍不到10%，但毛利率卻下滑了34.58%。加上另一主要業(yè)務線網頁游戲毛利率大幅下滑38.45%，拖累公司整體毛利率下滑了11.59%。

易觀智庫認為，中青寶當前股價與其盈利能力不符，未來前景存疑，目前估值嚴重偏高，超過300倍的動態(tài)市盈率泡沫嚴重，建議投資者謹慎對待。

葉檀：很多人說這么多資本來，當然是好事情。不一定。你在沒準備充分的時候，那么大一筆錢過來，暈了。給了不該給的人，給了不該給的項目，然后你會發(fā)覺，亂七八糟的人是個魚是個蝦全要鉆到海里來。這個已經沒有專業(yè)性，專業(yè)門檻已經變得很低了，做開發(fā)的、做旅游的都往手游這個市場做。這時候你會不會有一點點擔心？你會不會覺得太瘋狂了？

肖永泉：我覺得大家也都看到了，首先是從資本層面有一個巨大的泡沫，四面八方的錢都在往這個行業(yè)里面投。所以我覺得這個泡沫其實也很難阻止，很難短期內就會停下來。因為本身這個行業(yè)還處在快速的增長過程中，智能手機的游戲的市場從去年的大概四五十億到今年超過100億，有將近三倍的增長。我相信未來的兩三年還會有三到五倍的增長。

張亞男：這個產業(yè)是有泡沫，但這個產業(yè)的泡沫在哪里？它到底會不會破？其實每一個產業(yè)它在快速發(fā)展中大家都認為它有很大的泡沫，但是我看最新的投資的數(shù)據(jù)，就一級市場投資的數(shù)據(jù)，有50億人民幣投在了手機游戲這個市場中。一級市場、二級市場市場的人，大家談的都是手機游戲，仿佛你不談手機游戲，你就落伍了。

在業(yè)內人士和分析師都表示手游市場未來這個蛋糕還能繼續(xù)做大的情況下，作為投資者應當注意哪些地方呢？

齊魯證券TMT行業(yè)首席分析師陳運紅表示：“其實手游行業(yè)的發(fā)展會有一個很大的空間，因為移動終端的滲透性未來會很強?，F(xiàn)在大概有3個多億智能機的用戶，整個中國現(xiàn)在9個億、10個億的手機用戶。那么將來這塊還有很大的發(fā)展空間。這種針對移動終端上的游戲，我們認為會有一個更大的發(fā)展前景。我們認為明年還有可能超過70%到80%甚至100%的增長。另外我們認為行業(yè)加速兼并收購也會是一個持續(xù)的勢頭，因為有些上市公司通過跨界的兼并收購之后，發(fā)現(xiàn)估值不停提升，市值也不停地跳躍式上升，這樣收購的動力會越來越強。所以他會持續(xù)地收購，導致這個行業(yè)會持續(xù)火爆。”

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