第二增長曲線能否撐起聯(lián)想？

撰文 | 田小夢

編輯 | 李信馬

題圖 | IC Photo

5月24日，聯(lián)想集團公布截至2023年3月31日的2022/23財年全年及第四財季業(yè)績。報告數(shù)據(jù)顯示，第四財季，聯(lián)想營收126.35億美元，同比降低24%，公司權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤為1.14億美元，上年同期為4.12億美元，同比下滑72%。

2022/23財年全年，聯(lián)想總營業(yè)額為619.47億美元，同比降低14%，公司權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤為16.08億美元，同比下降21%，毛利率上升0.2百分點至17%。

圖片來源：聯(lián)想財報

營收和凈利的下滑，也反應(yīng)在了資本市場中。截止5月24日收盤，聯(lián)想集團最低跌9.31%，收于7.24港元，跌7.65%，近5日累計跌5.36%。?

圖片來源：百度股市通

盡管數(shù)據(jù)不盡如人意，但業(yè)績還是可圈可點的。

聯(lián)想擁有智能設(shè)備（IDG)、基礎(chǔ)設(shè)施方案（ISG)和方案服務(wù)（SSG)等三大業(yè)務(wù)，由方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團和基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團帶動，個人電腦以外業(yè)務(wù)的營業(yè)額占比提升到財年最高近40%。這也在一定程度上抵消了智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團收入同比下滑21%所帶來的影響。

圖片來源：聯(lián)想財報

此外，聯(lián)想全年凈現(xiàn)金狀況保持穩(wěn)健，年末結(jié)余為3.66億美元，表現(xiàn)超出市場預期。同時，聯(lián)想籌資活動和投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出遠少于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入，現(xiàn)金流強勁。在營運資金管理方面，聯(lián)想的現(xiàn)金周期縮短至負2天，同比改善了12天，表明其主營業(yè)務(wù)實際現(xiàn)金流造血能力遠高于其利潤表賬面的綜合盈利能力。

聯(lián)想集團董事長兼首席執(zhí)行官楊元慶總結(jié)稱：“面對重重外部挑戰(zhàn)，聯(lián)想集團堅持聚焦于創(chuàng)新，在創(chuàng)新領(lǐng)域的投資不減反增，堅定以服務(wù)導向的轉(zhuǎn)型?！?/p>

01.PC市場將逐步復蘇

IDG作為聯(lián)想的三大業(yè)務(wù)之一，面對全球個人電腦（PC）行業(yè)下行的市場環(huán)境，也未能獨善其身。數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想個人電腦收入貢獻由2021/22財年的68%，降至61%，IDG全財年實現(xiàn)營收493.71億美元，雖有下滑，但仍高于疫情前水平。

為應(yīng)對PC市場的波動，消化庫存成為聯(lián)想去年的主旋律。然而，聯(lián)想的銷售數(shù)據(jù)或售予終端用戶的實際銷售數(shù)據(jù)均顯示終端需求下降較為平緩，同時增加市場份額。

同時從IDC統(tǒng)計的2022年全球PC供應(yīng)商年出貨量來看，聯(lián)想、惠普、戴爾、蘋果、華碩排在前五。聯(lián)想成功保持了全球個人電腦市場冠軍地位，全球市占率達到23.3%。

圖片來源：IDC

對于低迷的PC市場環(huán)境，楊元慶在財報中給出了積極反饋。他認為，雖然個人電腦市場過去幾個季度因渠道庫存調(diào)整而疲軟，但調(diào)整已近尾聲，出貨量和激活量的走勢將越來越一致，預計整個智能設(shè)備市場有望在今年下半年回穩(wěn)。

值得一提的是，聯(lián)想在出貨需求下降及貨幣逆風、渠道庫存過剩的環(huán)境下，還精準的瞄準自身定位。

在IDG的產(chǎn)品組合中，高端細分產(chǎn)品占比進一步提升到30%，智能手機業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)三年保持盈利。最新的市場研究報告顯示，聯(lián)想旗下摩托羅拉移動業(yè)務(wù)在歐洲增長13%，拉美增長7%，全球五大市場之一巴西增長5%，其中歐洲市場占有率近6年首次挺進前五，在全球智能手機出貨量整體下行的背景下，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)在上述市場均實現(xiàn)逆勢增長。

與此同時，得益于數(shù)字化、混合辦公模式的驅(qū)動，智能空間解決方案也持續(xù)展現(xiàn)出巨大的增長潛力。IDC 預測，智能協(xié)作市場預計在2025年達到73.6億美元，年復合增長率為7.0%。智能家居設(shè)備的復合年增長率將達到5.9%。

對此聯(lián)想表示，將抓住需求復蘇帶來的業(yè)績增長機會，繼續(xù)優(yōu)化費用，進一步提升運營效率，持續(xù)投資于高端品類及相鄰領(lǐng)域的創(chuàng)新，為混合工作模式打造更好的智能空間解決方案。

02.“第二增長曲線”效能凸顯

全年聯(lián)想非PC營收占比提升到近40%，是此次財報中一抹亮色，也進一步夯實了“第二增長曲線”。

其中，ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團全年營收增長37%至創(chuàng)紀錄的98億美元，連續(xù)第三年刷新記錄，聯(lián)想也成為全球增長最快的基礎(chǔ)設(shè)施解決方案供應(yīng)商之一，經(jīng)營溢利達9800萬美元的新里程碑。

細分業(yè)務(wù)中，服務(wù)器業(yè)務(wù)營業(yè)額年比年增長29%，排名升至全球第三；存儲業(yè)務(wù)營業(yè)額年比年增長208%，排名升至全球第五；軟件業(yè)務(wù)營業(yè)額年比年增長25%。?

圖片來源：聯(lián)想財報

ISG業(yè)績能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)增長，得益于AIGC革命引爆的算力需求。Gartner預測，2025年全球服務(wù)器市場規(guī)模將超過1320億美元，存儲設(shè)備市場將達到360億美元規(guī)模，邊緣計算設(shè)備市場規(guī)模將達370億美元。

面對這一風口，聯(lián)想自然擁有自己的技術(shù)沉淀和發(fā)展布局。

據(jù)了解，聯(lián)想多年蟬聯(lián)全球HPC Top500榜單份額第一，服務(wù)器交付能力、綜合性能受到全球客戶的認可；聯(lián)想集團還擁有橫跨公有云、私有云和混合云的交付能力，可以為多種算力需求客戶提供更“普慧”的算力產(chǎn)品。此外，聯(lián)想在AI領(lǐng)域向全球市場提供豐富多樣的產(chǎn)品組合，目前已經(jīng)發(fā)布60多款支持人工智能應(yīng)用的產(chǎn)品，涵蓋了人工智能的訓練服務(wù)器、推理服務(wù)器、邊緣人工智能網(wǎng)關(guān)等產(chǎn)品。

聯(lián)想在財報中表示，ISG業(yè)務(wù)正全面加強覆蓋云基礎(chǔ)設(shè)施和企業(yè)IT基礎(chǔ)設(shè)施的全棧型產(chǎn)品能力，重點投入AI賦能的基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新，包括人工智能賦能的邊緣計算、混合云和智能化運維等。同時，聯(lián)想的自主生產(chǎn)制造能力和成本競爭力也得到持續(xù)提升。

另一大增長引擎——SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團也是十分強勁，成為重要的利潤貢獻者：收入及經(jīng)營溢利分別同比增長22%及16%至67億美元及14億美元。經(jīng)營溢利率為20.9%，高于所有業(yè)務(wù)集團。遞延收益同比上升2%至30億美元的高位。

圖片來源：聯(lián)想財報

總體來看，所有細分業(yè)務(wù)營業(yè)額獲大雙位數(shù)增長，其中運維服務(wù)和解決方案服務(wù)占SSG整體的51%，年比年升3個百分點。

不可忽視的是，2022年8月，聯(lián)想集團通過收購聯(lián)想電訊盈科企業(yè)方案有限公司(LPS，前稱PCCW Lenovo Technology Solutions Limited)，加強其服務(wù)能力及擴大方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團的覆蓋范圍。

聯(lián)想表示，未來SSG業(yè)務(wù)將通過持續(xù)擴展服務(wù)組合以增加硬件支持業(yè)務(wù)滲透率，繼續(xù)擴大數(shù)字化工作空間服務(wù)（DWS）、混合云服務(wù)以及可持續(xù)發(fā)展服務(wù)組合，以滿足市場對此類服務(wù)的強烈需求。

03.結(jié)尾

整體來看，對聯(lián)想而言，在過去的一年，挑戰(zhàn)與機遇并存。

面對共同的行業(yè)下行周期帶來的陣痛，聯(lián)想能夠抓住數(shù)字教育帶來的變革，以及智能手機高端化等終端需求，并且能夠通過持續(xù)“以服務(wù)為導向的轉(zhuǎn)型”，逐漸實現(xiàn)全棧型基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)提供商蛻變并不容易。

在PC市場逐漸復蘇和ChatGPT所帶來的的新機遇下，聯(lián)想如何在新的財年中實現(xiàn)收入和利潤的雙增長，還是值得期待的。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。