特朗普勝選：35年大周期或轉向 但對全球經(jīng)濟未必是災難

特朗普擊敗希拉里，成為美國第45任總統(tǒng)。他所在的共和黨同時維持了在參議院和眾議院的控制地位。德銀分析師Jim Reid稱，特朗普當選，意味著投資者將要準備好迎接更高的財政支出，以及中期向貿易保護主義移動的趨勢，一個35年的資產、政治、政策和全球化的大周期或轉向。

11月9日訊 華爾街見聞報道，特朗普擊敗希拉里，成為美國第45任總統(tǒng)。他所在的共和黨同時維持了在參議院和眾議院的控制地位。

分析普遍認為，特朗普的當選將使全球經(jīng)濟將擁抱貿易保護主義與高赤字。

德銀分析師Jim Reid稱，特朗普當選，意味著投資者將要準備好迎接更高的財政支出，以及中期向貿易保護主義移動的趨勢，一個35年的資產、政治、政策和全球化的大周期或轉向。

不過德銀分析師Jim Reid提出，共和黨的勝利對于全球經(jīng)濟而言，并不一定是一個徹頭徹尾的大災難：

說特朗普勝選對于全球經(jīng)濟具有很多負面影響很容易，但事實上，全世界現(xiàn)有的政策其實正在延續(xù)金融危機以來的政策。其實現(xiàn)行政策十分需要一個撼動，只不特朗普的撼動是不是正確的撼動就值得討論了。

實際上，經(jīng)歷了一番“閃崩”、“跳水”之后，市場終于開始“接受現(xiàn)實”，逐步回升。美元兌墨西哥比索收復部分此前漲幅，美指期貨跌幅也逐步收窄。

擁抱貿易保護主義 全球化大周期或出現(xiàn)轉向

九州證券鄧海清表示：全球經(jīng)濟低速增長下，貨幣寬松資產價格飆升加劇貧富分化，選民“窮則思變”，最直接的思維就是顛覆傳統(tǒng)和孤立主義。

鄧海清指出，特朗普獲勝標志著資本主義精英政治遭遇“二戰(zhàn)”以來最大危機，近幾十年的全球化進程可能出現(xiàn)拐點，“貿易保護”可能繼“貨幣寬松”之后成為各國穩(wěn)增長的主要手段。貿易保護實際是零和博弈，盡管對本國短期有利，但長期必然是雙輸或多輸，這將加劇全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。

德銀分析師Jim Reid進一步有分析資產、政治、政策和全球化的35年大周期轉向的影響稱：

隨著趨勢已經(jīng)轉變，首先低風險資產將受益，債券收益率將變得更低，但隨著特朗普的支出計劃被消化，債券收益率將變高，股票在一定程度上也會受益于通貨再膨脹政策，只不過風險會變得更高(更低的貿易和全球開放度)，波動性將會更大。

首先是退歐公投，然后是美國大選，之后不到四周之內的意大利公投，表明政治世界正在改變，而其結果很有可能導致未來若干年的大變動。

中國資產崛起時代開啟？

九州證券鄧海清稱，特朗普的貿易保護政策將導致美國的全球政治經(jīng)濟主導權下降，美國資產長期將受損;而中國資產短期可能受損，但將長期而言相對全球其他風險資產將受益最大。

他分析到：

回顧英國脫歐，導致英國資產受損、中國資產受益，因為中國可以同時與英國和歐盟加強合作。對于此次美國大選，由于特朗普政策為“新孤立主義”，美國對全球政治經(jīng)濟主導權將下降，美國資產將長期受損。

就美國大選而言，中國股市的唯一長期風險在于，特朗普過于激進的政策導致國際沖突向不可控的方向發(fā)展，從而抑制全球風險資產估值水平，中國風險資產盡管相對其他國家最優(yōu)，但也存在下跌的可能，不過我們認為這種情況發(fā)生的概率極低。

排除上述極端情況，對于中國股市，我們認為由于特朗普對中國非常不友好，因此中國資產可能短期受損;但長期來看，中國在全球的話語權將上升，同時中國政治、經(jīng)濟的確定性在全球范圍相對較高，中國風險資產在全球風險資產中將成為最優(yōu)資產，疊加美元弱勢概率較高，人民幣貶值趨勢將得到逆轉。

中金王漢鋒也認為，對中國未必全是壞事。特朗普上臺，人民幣貶值壓力可能會減低，美國國際拓展將收縮，有利于中國拓展一帶一路等國際市場。

王漢鋒分析道：

如果特朗普上臺，貨幣政策及美聯(lián)儲主席人選面臨不確定性，但美元短線走弱可能性較大，降低了人民幣貶值的外部壓力;貿易保護主義政策雖然對中國不利，但TPP等進展會受挫，也會降低中國壓力;美國在國際范圍內收縮陣線而更加注重國內，中國自身的一帶一路策略面臨的壓力就會有所減輕;美國采取更加積極的財政政策來提振內需，對中國也不算利空。當然，最終影響還要看其當選之后多大多大程度按照他聲稱的政策來執(zhí)行。

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