家樂?；貞?家門店股權(quán)遭資方出售 將回購股權(quán)

（原標題：家樂福將回購遼寧成大出售的6家門店股權(quán)、繼續(xù)保持和加大在華發(fā)展力度 門店遭棄 焉知非福？）

“家樂福繼續(xù)保持和加大在中國的發(fā)展力度，加大在便利超市業(yè)態(tài)、網(wǎng)上商城以及物流配送中心的投資，貫徹多業(yè)態(tài)多平臺多渠道的發(fā)展戰(zhàn)略”，針對“家樂?；?qū)①u出中國市場業(yè)務”的猜測，家樂福方面這樣回應。

繼全球最大零售商沃爾瑪股權(quán)遭遇國內(nèi)資本拋售后，如今歐洲第一大零售商家樂福也遭遇同樣的命運———A股上市公司遼寧成大日前公告稱，擬以4.2億元的總價出售其持有的所有家樂福全部股權(quán)。

“家樂福和遼寧成大成立了合資公司，家樂福是大股東，目前管理6個城市(沈陽、大連、杭州、寧波、哈爾濱和長春)的門店，經(jīng)營狀況良好，總部確認雙方正在協(xié)商中，家樂福將回購遼寧成大所持有的合資公司的少數(shù)股權(quán)，目前正在協(xié)商中”，家樂福有關(guān)人士昨天告訴南都記者，這也符合家樂福在中國簡化法律架構(gòu)的方針。

回購股權(quán)　已有先例

事實上，這不是家樂福第一次被出售中國地區(qū)的股權(quán)了。今年5月，天津勸業(yè)場集團股份有限公司擬在天津產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的公司參股子公司天津勸業(yè)家樂福超市有限公司35%股權(quán)，股權(quán)資產(chǎn)評估價值為9157.01萬元。而早在2011年，統(tǒng)一就曾出售家樂福天津、重慶和廣州3地的股權(quán)。

“家樂福在中國市場創(chuàng)新不夠，決策速度太慢是主要原因”，零售專家丁利國告訴南都記者，“家樂福的總部管理體系中，中方是沒有管理權(quán)的，連鎖企業(yè)的特點是盈利可以在總部和合資企業(yè)之間調(diào)節(jié)，所以合資公司的盈利與否也是由家樂福掌控”，丁利國告訴南都記者，“很多商品都是集中采購，總部和合資企業(yè)之間的利益分配基本上由家樂福決定。”

回購股權(quán)也是歷史的必然?！捌鋵嵑腺Y公司是歷史原因，在上世紀90年代，零售屬于限制性投資行業(yè)，不允許外資獨立進入，包括沃爾瑪、家樂福都選擇了與國資成立合資公司。主要是解決兩方面問題：政府關(guān)系以及拿地的便捷性?！倍±麌缡墙忉?。無獨有偶，除了家樂福，去年11月，沃爾瑪也以33億元回購了華潤集團占股的21家公司的35%股份?！白詮闹袊尤隬TO之后，上述兩個作用已經(jīng)不明顯了。首先，零售向外資獨資開放；其次，大的地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)可以跟零售企業(yè)直接展開合作，不需要政府介入?！?/p>

架構(gòu)變革　加強集權(quán)

關(guān)于回購股權(quán)，家樂福相關(guān)人士表示，這也符合家樂福在中國簡化法律架構(gòu)的方針。

超市遭遇電商沖擊普遍低迷，而家樂福中國業(yè)務同樣一直“搖擺不定”?！凹瘓F更換股東后對家樂福中國的態(tài)度相當反復，在出售和不出售之間態(tài)度搖擺，以至于家樂福近兩年的發(fā)展都是停滯的”，一名零售業(yè)內(nèi)人士表示。

針對業(yè)內(nèi)盛傳的家樂福或?qū)①u出中國市場業(yè)務的猜測，家樂福方面回應稱，“家樂福繼續(xù)保持和加大在中國的發(fā)展力度，加大在便利超市業(yè)態(tài)、網(wǎng)上商城以及物流配送中心的投資，貫徹多業(yè)態(tài)多平臺多渠道的發(fā)展戰(zhàn)略?！?/p>

實際上，去年家樂福啟動了入華20年以來最大的一輪組織架構(gòu)變革。在今年6月，其覆蓋全國的六大區(qū)采購中心搭建完成，CCU的商品采購權(quán)將進一步收歸至大區(qū)采購中心。新架構(gòu)實施后，其供應鏈從過去的供貨商模式改編成中央配送，家樂福各城市門店的采購和運營將被分離，區(qū)域經(jīng)理將更專注門店運營。

“首先是提高效率，過去一趟車只有一個供貨商產(chǎn)品，但在中央配送情況下，一趟車組合多類商品，效率更高，成本也更低；其次是解決缺貨問題；最后就是可以讓小城市擁有更豐富的品類，因為如果小城市需求量小，路途遠，他們并不愿意去配送?！奔覙犯＜瘓F全球副總裁、中國區(qū)總裁兼CEO唐嘉年曾告訴記者，中央配送更有利于向二、三線城市滲透。

資本方“趨利避害”

“趨利避害?！睆V州一名私募基金經(jīng)理昨天向南都記者這樣點評遼寧成大的動作。按照遼寧成大公告顯示，出售的主要原因是“為推進產(chǎn)業(yè)調(diào)整、優(yōu)化結(jié)構(gòu)改革，考慮到家樂福未來可持續(xù)發(fā)展性等。”

“如果從投資的角度來說，遼寧成大在投資家樂福的成績算是非常成功的。值得關(guān)注的是，如果真的按照4.2億元的掛牌價完成交易，這次交易也算是高溢價了”，上述私募基金經(jīng)理對南都記者表示。

一名華南證券分析師告訴南都記者，遼寧成大從商貿(mào)業(yè)務起步，一直在堅持多元化發(fā)展戰(zhàn)略，旗下涉及金融、醫(yī)藥、零售、能源開發(fā)、貿(mào)易等領(lǐng)域。在遼寧成大參股公司業(yè)務中，其投資家樂福市值占比非常小。從該分析師的研報中也看到，公司先后與家樂福合作，在沈陽、大連、杭州、寧波、哈爾濱和長春6個城市設(shè)立超市，每年可實現(xiàn)投資收益在2000萬元左右。

“拋售的原因從企業(yè)角度來看有幾種原因，要么覺得拋售溢價賺一筆比長期持有獲利更多，要么是不想做大賣場這塊業(yè)務，另外可能覺得長期持有風險較大，看淡大賣場業(yè)務的發(fā)展前景”，第一商務網(wǎng)董事長黃華軍分析道。

究其根本，還是連鎖賣場業(yè)務的持續(xù)虧損。

今年上半年，上述6個家樂福合資公司中，有5家陷入虧損，只有哈爾濱家樂福盈利915萬元，沈陽家樂福虧損則高達6380萬元。合并計算，今年上半年這6個合資公司虧損額接近一億元。

此外，“只有6家門店且不在同一區(qū)域內(nèi)發(fā)展，很難形成規(guī)模效應，在采購、促銷，跟供應商談判中都不會有規(guī)?；蛢?yōu)勢，所以就會影響到盈利”，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士指出。

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