彩電財(cái)報(bào)面面觀(guān):陷增量不增利怪圈 業(yè)績(jī)承壓嚴(yán)重

（原標(biāo)題：彩電財(cái)報(bào)面面觀(guān)：陷入增量不增利怪圈 業(yè)績(jī)承壓嚴(yán)重）

今年5月份以來(lái)，受面板供應(yīng)商調(diào)整生產(chǎn)線(xiàn)影響，面板價(jià)格持續(xù)上漲，彩電廠(chǎng)商面臨多重壓力，叫苦不迭。極具諷刺意味的是，以?xún)r(jià)格戰(zhàn)絞殺傳統(tǒng)電視聞名的樂(lè)視，生態(tài)補(bǔ)貼的能力受到成本上漲挑戰(zhàn)，更是掀起年內(nèi)第二次漲價(jià)。

奧維數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)彩電市場(chǎng)零售量規(guī)模為2351萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.9%，而零售額規(guī)模710億元，同比下降4.0%。進(jìn)入三季度銷(xiāo)售淡季以來(lái)，情況進(jìn)一步加劇，彩電市場(chǎng)零售量同比增長(zhǎng)8.9%，但零售額同比下降達(dá)5.9%，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

在彩電企業(yè)業(yè)績(jī)承壓嚴(yán)重的形勢(shì)下，誰(shuí)是最賺錢(qián)的彩電企業(yè)？隨著成本上升，均價(jià)下跌，彩電企業(yè)如何走出增量不增利的牢籠？去年以來(lái)，人民幣匯率劇烈增長(zhǎng)，不少家電企業(yè)匯率損失慘重，企業(yè)有怎樣的應(yīng)對(duì)政策？彩電行業(yè)的發(fā)展方向、未來(lái)的出路在哪里？

面板漲價(jià)苦了誰(shuí)？

日前，創(chuàng)維數(shù)碼公布的截至2016年9月30日止6個(gè)月的中期報(bào)告顯示，集團(tuán)整體營(yíng)收為202.91億港元，相比去年增長(zhǎng)3.8%；毛利41.7億港元，較去年同期增長(zhǎng)3.7%；總盈利9.48億港元，較去年同期減少3.8%。

綜觀(guān)彩電板塊，多家企業(yè)皆遭遇不小的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。

今年前三季度，TCL多媒體營(yíng)業(yè)額為236.75億港元，同比下跌3.1%，凈利潤(rùn)為1.37億元，去年同期虧損3.19億元，同比扭虧。 海信電器 前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收220.75億元，同比下降0.24%。 四川長(zhǎng)虹 前三季總營(yíng)收為484.99億元，微增5.5%，歸母凈利潤(rùn)為5.52億元，去年同期虧損4.95億元?？导亚叭径瓤偁I(yíng)收為146.17億元，同比下降20.5%，在加速智能家電轉(zhuǎn)型二季度扭虧為盈后，第三季度再次出現(xiàn)虧損，虧損額達(dá)4433萬(wàn)元。

據(jù)中期業(yè)績(jī)報(bào)告披露，在彩電行業(yè)成本激增的情況下，創(chuàng)維數(shù)碼中國(guó)市場(chǎng)彩電毛利率仍上揚(yáng)0.9%，達(dá)24.5%。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)獲悉，截至今年9月份的三季報(bào)顯示， TCL多媒體中國(guó)市場(chǎng)彩電毛利率為20.6%，海信電器電視機(jī)整體毛利率為18.03%，四川長(zhǎng)虹電視機(jī)整體毛利率為18.79%，深康佳彩電整體毛利率為16.75%。由此看來(lái)，創(chuàng)維數(shù)碼毛利率水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

在流動(dòng)性方面，業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，目前創(chuàng)維數(shù)碼總的存貨是60.75億港元，到9月底同比增長(zhǎng)31.4%，產(chǎn)成品為36.76個(gè)億，同比增長(zhǎng)了25%。創(chuàng)維數(shù)碼執(zhí)行董事、彩電事業(yè)部總裁劉棠枝向記者分析稱(chēng)，年初開(kāi)始面板增長(zhǎng)比較厲害，創(chuàng)維在這方面做了戰(zhàn)略性的儲(chǔ)備，導(dǎo)致9月底無(wú)論是面板的庫(kù)存還是產(chǎn)成庫(kù)存都比去年增長(zhǎng)較多。

在創(chuàng)維看來(lái)，規(guī)模和盈利同樣重要。創(chuàng)維數(shù)碼方面表示，創(chuàng)維電視產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，大屏4K智能電視機(jī)高端產(chǎn)品銷(xiāo)量占比持續(xù)增加，此為令毛利率保持穩(wěn)定原因之一。同時(shí)創(chuàng)維集團(tuán)也推出嚴(yán)控成本的改善措施，加快提升產(chǎn)品技術(shù)及質(zhì)量推動(dòng)毛利率平穩(wěn)增長(zhǎng)。

“創(chuàng)維將繼續(xù)聚焦于中國(guó)大陸彩電市場(chǎng)大屏幕及超高清電子產(chǎn)品，不斷加強(qiáng)高端品牌的實(shí)力與地位，集中推廣高毛利及平均售價(jià)較高的智能產(chǎn)品，令4K智能電視機(jī)于中國(guó)大陸市場(chǎng)的銷(xiāo)售量占比大幅升至42.1%，同比則上升69.6%?！?/p>

有意思的是，近日，樂(lè)視電視剛剛提頭宣布了年內(nèi)第二次漲價(jià)，將對(duì)40英寸、43英寸、50英寸、55英寸部分機(jī)型每臺(tái)價(jià)格再度上調(diào)100元，65英寸部分機(jī)型每臺(tái)價(jià)格上調(diào)300元。上一次漲價(jià)是在9月，部分電視漲了100-200元。

兩次漲價(jià)的原因相似，樂(lè)視方面表示：受上游供應(yīng)鏈面板供應(yīng)不足、面板價(jià)格持續(xù)上漲等影響，已經(jīng)超出了樂(lè)視生態(tài)補(bǔ)貼的能力，為了確保公司的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)，只好漲價(jià)。

實(shí)際上，今年上半年，面板供求平衡略偏緊，在缺貨的同時(shí)，面板廠(chǎng)商卻在關(guān)閉生產(chǎn)線(xiàn)。此前，韓國(guó)三星宣布將在今年底關(guān)閉G7生產(chǎn)線(xiàn)，該條生產(chǎn)線(xiàn)占全球大尺寸面板產(chǎn)能的4%，是面板制造史上關(guān)閉的最大規(guī)模工廠(chǎng)，這將導(dǎo)致2017年大尺寸面板產(chǎn)能僅小增1%，跟不上需求成長(zhǎng)的5%-6%。

在創(chuàng)維集團(tuán)CEO楊東文看來(lái)，面板漲價(jià)是一個(gè)有利有弊的事情?！氨椎姆矫媸窃黾恿似髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的壓力，而有利的地方在于，漲價(jià)之后前期頭腦發(fā)熱進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的人開(kāi)始吃到苦頭了，最先受到壓力的肯定是互聯(lián)網(wǎng)品牌，漲價(jià)了，所以他們也要提價(jià)了。其次，一些代工廠(chǎng)相對(duì)開(kāi)始集中，山寨類(lèi)型的代工廠(chǎng)靠殺低價(jià)也拿不到貨了，所以大單代工集中向我們大牌進(jìn)行靠攏。”

時(shí)代周報(bào)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，目前創(chuàng)維光現(xiàn)金存款就達(dá)到44個(gè)億，同比去年增長(zhǎng)6.1%。而奧維數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的12個(gè)月當(dāng)中，國(guó)內(nèi)彩電銷(xiāo)售額市場(chǎng)份額創(chuàng)維占比17.7%，排名第一，4K電視市場(chǎng)份額創(chuàng)維占比20.9%，排名第一， 4K銷(xiāo)售額創(chuàng)維占比18.6%，同樣排名第一。

國(guó)際化的悲喜

楊東文向時(shí)代周報(bào)記者坦言：“海外是中國(guó)彩電品牌的一個(gè)機(jī)會(huì)，應(yīng)該還有機(jī)會(huì)維持三五年的高速增長(zhǎng)?！?/p>

財(cái)報(bào)顯示，今年4-9月份，創(chuàng)維數(shù)碼來(lái)自海外市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)額為62.69億港元，于集團(tuán)營(yíng)業(yè)總額的占比為30.9%，較去年同期上升47.4%。同時(shí)，海外市場(chǎng)綜合毛利率12.4%，相比去年同期的10.9%大幅上升。此外，海外彩電產(chǎn)品總營(yíng)收為45.11萬(wàn)港元，占海外營(yíng)收72%，較去年同期上升46.4%。其中，海外電視的總溢利為1.75億港元，較去年同期的0.79億激增121.5%。

在國(guó)際化的運(yùn)作上，創(chuàng)維無(wú)疑是一個(gè)成功的案例。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，自去年收購(gòu)德國(guó)美茲之后，創(chuàng)維在歐洲實(shí)行“Skyworth + Metz”的雙品牌戰(zhàn)略，快速進(jìn)入了法國(guó)、比利時(shí)、意大利等11個(gè)歐洲國(guó)家市場(chǎng)。今年，創(chuàng)維還收購(gòu)了東芝的印尼工廠(chǎng)并將其作為集團(tuán)在東南亞的制造基地，加快東南亞市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。

去年以來(lái)，人民幣貶值嚴(yán)重，而近期1個(gè)月內(nèi)，人民幣兌美元的匯率連破6.8、6.9兩大整數(shù)關(guān)，這對(duì)于家電廠(chǎng)商又會(huì)帶來(lái)怎樣的沖擊？

此前，四川長(zhǎng)虹無(wú)疑是遭遇人民幣貶值重創(chuàng)最嚴(yán)重的家電企業(yè)之一。時(shí)代周報(bào)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，2015年，四川長(zhǎng)虹虧損額達(dá)19.75億元。其中，長(zhǎng)虹的匯兌損失達(dá)5.93億元，相比2014年的5932萬(wàn)元大幅攀升了近10倍。長(zhǎng)虹方面解釋?zhuān)久涝?fù)債規(guī)模較大，由于匯率急劇變化，2015年承擔(dān)了巨大的匯兌浮虧。這也令長(zhǎng)虹該年的業(yè)績(jī)雪上加霜。

今年上半年，長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.07億，相較去年的1.84億，下降 41.77%。長(zhǎng)虹在財(cái)報(bào)中指出，針對(duì)匯率等風(fēng)險(xiǎn)因素的防控能力有所增強(qiáng)，外幣負(fù)債規(guī)模大幅下降，因此匯兌損失同比大幅減少。

時(shí)代周報(bào)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，2015年，深康佳的匯兌損失達(dá)2.28億元，海信電器為3219萬(wàn)元。

奧維云網(wǎng)研究院院長(zhǎng)張彥斌接受時(shí)代周報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，人民幣持續(xù)貶值對(duì)家電影響還是蠻大的。第一，對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一種利好，人民幣貶值相對(duì)出口的產(chǎn)品就便宜了，在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力就增強(qiáng)了。第二，對(duì)于那些原材料依靠進(jìn)口的家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)利空。因?yàn)椋嗣駧刨H值后，進(jìn)口的原材料相當(dāng)于漲價(jià)了，增加成本對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)下降。

對(duì)此，楊東文向時(shí)代周報(bào)記者談道：“首先，創(chuàng)維沒(méi)有美元負(fù)債，很早就把美元負(fù)債解決掉了。其次，我們大宗采購(gòu)基本上已經(jīng)集中在國(guó)內(nèi)了，都是人民幣結(jié)算，海外的進(jìn)口的采購(gòu)我們也要求戰(zhàn)略合作伙伴改為用人民幣結(jié)算，這降低了匯率損失的風(fēng)險(xiǎn)。第三，我們今年海外增長(zhǎng)迅猛，出口是收美金的，進(jìn)賬又會(huì)兌換為人民幣，反而有外匯差價(jià)的收益，海外上個(gè)月盈利比較大，其中一定原因來(lái)自于匯率的收益?！?/p>

而創(chuàng)維方面則指出，集團(tuán)管理層定期評(píng)估外幣及利息變化，以決定外匯對(duì)沖的需要。由于集團(tuán)大部分的投資及收入均來(lái)自于中國(guó)大陸，主要資產(chǎn)及負(fù)債均以人民幣結(jié)算，其余則以港元、美元和歐元結(jié)算，相信人民幣的波動(dòng)不會(huì)對(duì)本集團(tuán)產(chǎn)生重大的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。加上集團(tuán)積極減少以美元為單位的銀行貸款及采購(gòu)業(yè)務(wù)，可降低因強(qiáng)美元所導(dǎo)致的匯兌損失。

此外，創(chuàng)維集團(tuán)通過(guò)一般貿(mào)易融資方式，支持營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金需要。而為了減低融資成本，運(yùn)用銀行推出的貨幣理財(cái)政策及收益型理財(cái)工具，以平衡這方面的成本開(kāi)支。據(jù)創(chuàng)維半年報(bào)顯示，一般營(yíng)運(yùn)兌換所產(chǎn)生的凈外匯收益增加至1.1億港元。

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