探路者“迷途”：跨界兩年 業(yè)績兩連降

（原標題：探路者“迷途”：跨界兩年，業(yè)績兩連降）

業(yè)績連續(xù)兩年滑坡；重大資產重組失??；對于當前轉型，公司回應稱，已在社群生態(tài)戰(zhàn)略等方面取得成效

隨著2月5日晚間終止重大資產重組一紙公告的發(fā)出，戶外第一股探路者再次成為輿論焦點。在剛剛過去的2016年，探路者業(yè)績再次遭遇滑坡，業(yè)績快報顯示，其2016年凈利下降23%，系2015年來的二度下滑。值得注意的是，2015年被稱為探路者轉型元年。

新京報記者注意到，其業(yè)績的連續(xù)下滑不僅僅因傳統(tǒng)主業(yè)的低迷，還與被寄予轉型厚望的易游天下連續(xù)虧損相關。

對業(yè)績下滑，探路者回應稱，這與零售消費整體低迷、行業(yè)競爭持續(xù)加劇、庫存降解導致銷售折扣降低，公司對用戶服務職能投入增加、旅行服務板塊升級轉型不力等因素有關。

探路者的投資擴張之路并沒有停下來的跡象。公司對新京報記者表示，未來公司仍將積極尋找符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的標的。

業(yè)績兩連降，重組失敗

公司回應業(yè)績下滑稱，與零售消費整體低迷、行業(yè)競爭持續(xù)加劇、庫存降解導致銷售折扣降低，公司對用戶服務職能投入增加，旅行服務板塊升級轉型不力等因素有關。

2月5日晚，探路者發(fā)布公告顯示，公司原擬以非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并募集配套資金的方式收購體育行業(yè)標的資產100%股權。但相關各方就交易方案的重要條款未達成一致意見，交易因此流產。

對此，2月8日，探路者證券投資部人士對新京報記者表示：關于剛終止的重大資產重組項目，是公司依據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和經營計劃，夯實推進體育業(yè)務板塊建設的一次積極嘗試，但最終未能就交易方案的重要條款達成一致意見。

該人士稱，為保護公司和包括中小投資者在內的全體股東的利益，本著嚴格控制并購風險、精選優(yōu)質項目的原則，公司終止了本次重大資產重組。

稍早前的1月17日，探路者發(fā)布2016年度業(yè)績快報顯示，公司2016年總營收為29.07億元，比上年同期減少約24%；凈利潤為2.02億元，比上年同期減少約23%。

對此，探路者表示，這與零售消費整體低迷、行業(yè)競爭持續(xù)加劇、庫存降解導致銷售折扣降低，公司對用戶服務職能投入增加、旅行服務板塊升級轉型不力等因素有關。

此前在2014年和2015年，探路者凈利潤分別為2.94億元和2.63億元，這意味著探路者2016年的業(yè)績是連續(xù)兩年下滑。

業(yè)績兩連降疊加重組失利，探路者股票在2月6日復牌首日開盤以15.02元跌停。但上周此后幾個交易日并未再出現(xiàn)大跌。有股民對新京報記者表示，之所以股價大跌，收購失敗只是個導火索，轉型后，后續(xù)增長現(xiàn)在還沒有看到希望才是根本。

2016年前三季度，探路者營收同期則下滑了12.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1億元，比上年同期減少31.51%。

有券商表示，去年前三季度收入和凈利潤同比雙雙出現(xiàn)下滑，主要原因在于前三季度戶外用品板塊繼續(xù)去庫存，旅行服務板塊易游天下和綠野中國計劃對凈利潤貢獻尚需時日。

由此，作為戶外第一股的探路者轉型之路再度進入到公眾視野。

跨界旅游體育，公司稱轉型已取得成效

探路者回應稱，2016年，公司圍繞“用戶中心、極致產品、數(shù)據(jù)驅動、社群鏈接”，有效推進公司社群生態(tài)戰(zhàn)略的實施。

探路者成立于1999年，2009年10月登陸創(chuàng)業(yè)板，成為中國戶外用品市場的領導者品牌。不過，探路者也面臨戶外市場放緩的考驗。

在2016年三季報中，探路者曾做出預警：戶外市場已由過去的粗放高速增長階段轉向持續(xù)深化、健康調整階段發(fā)展。此外國內戶外行業(yè)進入門檻逐步提高，已進入了洗牌調整階段，行業(yè)內競爭也進一步加劇。

對于探路者來說，其戶外用品主業(yè)近年來也遇到了不小的壓力。

探路者目前尚未發(fā)布2016年年報，但新京報記者對比2015年和2016年三季度報發(fā)現(xiàn)，大客戶帶來的收入劇烈滑坡。

2015年前三季度，前五大客戶帶來了2.48億元收入，2016年同期則下滑至1.62億元。其中，2015年前三季度唯品會（中國）有限公司（以下簡稱唯品會）作為第三大客戶的金額為5193.9萬元，2016年同期唯品會降至4372.9萬元，降幅達16%。

主業(yè)低迷構成了探路者轉型的主要背景。2015年年初，探路者正式宣布開啟以“經營用戶”為核心，圍繞戶外、旅行、體育三大業(yè)務板塊展開的生態(tài)圈發(fā)展戰(zhàn)略，搭建戶外、旅行、體育三大事業(yè)群。

2015年6月，探路者公告稱，擬將向5名特定對象，發(fā)行約8000萬股，共募集資金21.06億元，用于公司戶外運動生態(tài)的建立。當年6月，公司正式更名為“探路者控股集團股份有限公司”。

按照設想，這三個業(yè)務板塊內在的關聯(lián)，是基于人們的出行活動，戶外運動這種“健康生活方式”。

其率先在旅行板塊取得突破，包括2014年控股極之美旅行社，以及綠野網以及O2O服務商易游天下。其標志性案例為2.3億元收購易游天下74.56%股權。2015年，探路者將目標移向體育產業(yè)。

2015年1月，探路者宣布出資設立探路者體育產業(yè)并購基金，到2016年初，該基金完成了對樂動天下、Fittime、奧美健康以及冰世界等重點項目的投資。2016年底，探路者又發(fā)布消息稱，將出資1億元參股25%成立另一體育產業(yè)基金，所投項目以成長期和擴張期為主。

據(jù)探路者內部人士透露，探路者在投資板塊分為多領域，第一是大體量并購，主要以董事長盛發(fā)強負責。第二個領域是早期投資，這些項目放在一個獨立機構，稱之為探夢工廠，由副總裁王博等人負責。

記者注意到，去年探路者以兩年前收購的極之美股權為代價換取了北京行知探索文化發(fā)展股份有限公司的部分股權，極之美成了行知探索的子公司。行知探索業(yè)務涉及體驗式賽事、體驗式培訓、體驗式旅行三大板塊，是一家新三板掛牌企業(yè)。

對于當前的轉型進展，上述探路者人士表示，2016年，公司圍繞“用戶中心、極致產品、數(shù)據(jù)驅動、社群鏈接”的經營思想，有效推進公司社群生態(tài)戰(zhàn)略的實施，在經營業(yè)務管理優(yōu)化、過季庫存降解及柔性供應鏈建設等方面均取得了良好成效。

“公司轉型方向不錯，但做得還不夠”

探路者稱，易游天下積極探索經營業(yè)務的轉型升級，大幅縮減了盈利水平較低的平臺業(yè)務規(guī)模，取得了階段性的效果。

探路者頻頻對外投資，但不少被投公司業(yè)績并未達到理想狀態(tài)，反而拖累了探路者的業(yè)績。

以2015年控股的易游天下為例，這被認為是探路者布局旅行的最重要動作，其后并入探路者財報，探路者2015年總營收增長了121.99%。

易游天下全稱為易游天下國際旅行社（北京）有限公司，系探路者旗下國家5A級旅行社，目標為成為中國最大的體驗式旅行服務商。根據(jù)探路者與易游天下方面此前協(xié)議，易游天下在2015-2017年預計營收分別不低于15億元、40億元和60億元，凈利目標2015年虧損不超過2500萬，2016年持平，2017年盈利6000萬。

實際情況則是，2016年半年報顯示，易游天下2016年上半年虧損698萬元，2015年度易游天下虧損2720萬元（未完成虧損不超過2500萬目標）；探路者證券投資部人士對新京報記者表示：初步測算易游天下在2016年仍呈現(xiàn)一定虧損。這意味著探路者將無法完成當時協(xié)議中的目標。

去年上半年，探路者旅行板塊營收總共僅4億元，即便全部算為易游天下的收入，距離2016年末40億元目標還有36億元的差距。

記者注意到，2014年并購的極之美2015年度也虧損91.83萬元。

2016年12月，易游天下董事總經理兼探路者集團旅行事業(yè)群副總裁鐘暉宣布離職。據(jù)報道，他當時在朋友圈發(fā)狀態(tài)表示：與其錯誤的堅持，不如有尊嚴的放下。

對于易游天下的巨虧，探路者證券投資部人士對新京報記者強調，易游天下積極探索經營業(yè)務的轉型升級，大幅縮減了盈利水平較低的平臺業(yè)務規(guī)模，持續(xù)推出有溫度的體驗式旅行產品，取得了階段性的效果。

對于探路者頻頻對外擴張，業(yè)界也爭議較大。

近日前美邦服飾副總裁程偉雄對新京報記者表示：戶外空間很大，只是探路者的轉型太泛、太多元化，主業(yè)沒做精，還沒做深，就貿然多元化；探路者對自身的戶外品牌優(yōu)勢需要固化，真正體現(xiàn)品牌定位、產品定位、門店定位、用戶體驗定位等高度匹配，而不是只講故事。

廣州藍奧零售咨詢首席顧問閔光亞就認為，從本質上來說，戶外、旅行和體育三個產業(yè)的消費人群是一樣的，探路者的轉型方向沒有錯，但轉型面臨很多問題。探路者轉型的關鍵是抓住、挖掘并滿足主打消費人群的需求，但探路者目前做得還不夠。

未來仍尋求投資擴張

探路者稱，未來公司仍將積極尋找符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的標的。

對于目前探路者的轉型進展，閔光亞認為，目前來看，業(yè)績擺在這里，無論是從公眾的接受度，還是市場占有率，“探路者的轉型都算不上成功。但也算不上失敗，尚需時間觀察。”

“探路者需要回歸主業(yè)，少講故事，不求規(guī)模求質量，真正下沉中國本土大眾化戶外市場空間依然無限大?！鼻懊腊罘椄笨偛贸虃バ壅f。

即便面臨業(yè)績下滑、整合難度加大以及業(yè)界爭議，探路者并沒有停下擴張之路的跡象。

在終止重組公告中，探路者承諾自復牌之日起1個月內不再籌劃重大資產重組事項，但探路者證券投資部人士對新京報記者表示：未來公司仍將積極尋找符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的標的，加強在體育培訓、大眾健身、體驗式旅行等方面的投入和資源整合，推進公司戰(zhàn)略業(yè)務發(fā)展，并致力于集中優(yōu)勢資源投資有利于公司長遠發(fā)展的項目。

焦點

“泛體育化之后”整合難題

頻頻投資不僅給探路者帶來了業(yè)績問題，拉長戰(zhàn)線的探路者面臨的另一大挑戰(zhàn)在于如何整合三大事業(yè)群上的眾多企業(yè)以及五花八門的眾多品牌。

前美邦服飾副總裁程偉雄對新京報記者表示：目前探路者定位有些模糊，之前的戶外品牌定位非常精準，但泛體育化之后在品牌、產品、門店、用戶體驗等訴求表達上顯得混淆不清。

探路者坦言，投資后若不能對標的企業(yè)進行有效的企業(yè)文化理解和資源優(yōu)勢的互補整合，可能給公司經營管理和業(yè)務整合協(xié)同效應的發(fā)揮帶來一定的風險。

探路者的對策是采取平臺化戰(zhàn)略，并搬來和君咨詢做外援。

2015年5月，探路者在京召開“平臺化組織建設項目”啟動大會，探路者與和君啟動探路者平臺化組織建設項目，和君將厘清各個板塊的戰(zhàn)略重心及先后安排，推動探路者向平臺化組織的變革與轉型。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。