特斯拉股價重挫6% 市場益發(fā)擔(dān)憂其燒錢模式

（原標(biāo)題：特斯拉股價一度重挫6% 市場益發(fā)擔(dān)憂其燒錢模式）

周四，特斯拉股價收盤大跌6.41%，至255.99美元，投資者越來越擔(dān)心，該公司在推動Model 3型電動車上隨心所欲地?zé)X恐怕會加大未來融資需求。

昨天，特斯拉發(fā)布其2016年4季度及全年財報。作為收購太陽能公司SolarCity后的首份財報，公司4季度營收為22.8億美元，同比增長88.4%，好于預(yù)期。EPS為-0.69美元。公司稱Model S及Model X訂單數(shù)增長全球范圍內(nèi)增長49%。公司預(yù)計2017年上半年交付47000-50000輛Model S及Model X汽車，但沒有給出全年汽車交付預(yù)期，預(yù)計其Model 3型汽車將在2017年下半年交付，同時承諾在新收購的太陽能業(yè)務(wù)領(lǐng)域控制成本。公司股價盤后上漲3%。

業(yè)務(wù)亮點(diǎn)

4季度Model S和Model X訂單達(dá)到歷史新高。

Model 3預(yù)計將在7月進(jìn)行初始生產(chǎn)，量產(chǎn)將在9月份進(jìn)行。

公司電池生產(chǎn)將在Gigafactory 1工廠開始進(jìn)行。

生產(chǎn)中的所有特斯拉車輛都具有完全自動駕駛所需要的硬件。

公司正在進(jìn)行對SolarCity 及 Grohmann的整合。

公司三到四季度，現(xiàn)金增長超過3億美元，達(dá)到34億美元。

2016年全年?duì)I收為70億美元，同比增長73%。

基本季度數(shù)據(jù)

FY16Q4營收22.8億美元，同比上漲88%，環(huán)比下跌1%，好于預(yù)期21.1億美元。其中汽車部門營收19.9億美元，同比上漲79%，環(huán)比下跌7%。太陽能部門營收1.3億美元，同比上漲1043美元，環(huán)比上漲463%。

毛利率方面，GAAP及non-GAAP情況下，公司4季度毛利率環(huán)比下跌，同比增長。

盈利方面，公司季度虧損（上一季度盈利），但與去年同期虧損大幅收窄，公司稱這主要受到對SolarCity的收購影響。

未來展望

公司管理層稱預(yù)計在2017年將在運(yùn)輸、能源及儲存產(chǎn)品線上取得重大進(jìn)展。公司的Model 3型汽車及太陽能屋頂將在2017年下半年交付。但考慮到任何輕微的變動也會對公司交付時間造成重大影響，因此公司管理層將重點(diǎn)關(guān)注上半年的具體時間指導(dǎo)。

公司預(yù)計將在在2017年上半年交付47000-50000輛Model S及Model X汽車。按照去年交付數(shù)量這意味著同比增長61%-71%。公司同時預(yù)計在2016年財年1季度到3季度的毛利率復(fù)蘇將會持續(xù)到2017年2季度。

在公司的太陽能業(yè)務(wù)方面。現(xiàn)金儲備和盈利能力將放到優(yōu)先的位置（相比于太陽能屋頂?shù)慕桓稊?shù)量）。公司預(yù)計到2019年將會產(chǎn)生約5億美元的現(xiàn)金（包括無追索權(quán)項(xiàng)目融資的增長），這將實(shí)現(xiàn)在合并時所承諾的成本協(xié)調(diào)效應(yīng)。同時公司將通過削減廣告支出，在特斯拉店進(jìn)行銷售及放棄太陽能系統(tǒng)的租賃來節(jié)約成本。

在資本支出方面，公司預(yù)計在Model 3生產(chǎn)之前，將會有20億-25億美元的資產(chǎn)支出。公司將在投資電池及能源儲存生產(chǎn)的基礎(chǔ)上繼續(xù)關(guān)注資本運(yùn)營的有效性。

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