文|華爾街見聞
3月1日訊，美聯(lián)儲“三號人物”、紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，加息的理由顯得更為緊迫，預(yù)計(jì)聯(lián)儲可能在“相對而言不遠(yuǎn)的將來”加息。他成為一天之內(nèi)第三位釋放鷹派信號的聯(lián)儲高官。此后美債價(jià)格下跌，美元反彈。市場預(yù)計(jì)的今年3月加息概率漲破70%。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周二，杜德利接受CNN采訪時(shí)表示，過去兩個(gè)月發(fā)布的數(shù)據(jù)與這種表現(xiàn)非常一致：美國經(jīng)濟(jì)增速處于趨勢以上水平、就業(yè)增長仍很強(qiáng)勁、通脹實(shí)際上因能源價(jià)格上漲略有上升，而且他預(yù)計(jì)特朗普政府的財(cái)政政策可能朝增加刺激的方向發(fā)展，
“將這些綜合在一起，我認(rèn)為，收緊貨幣政策的理由變得緊迫得多。”
杜德利預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲在“相對而言不遠(yuǎn)的將來”(relatively near future)會加息一次。
杜德利說，尚未見到信心改善明顯地傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)。他認(rèn)為，美聯(lián)儲將循序漸進(jìn)地加息，并不認(rèn)為利率實(shí)際上會升至非常高的水平。一旦利率明顯脫離零，美聯(lián)儲將允許縮減資產(chǎn)負(fù)債表，這將推高更長到期時(shí)間的利率。債市正消化對通縮的擔(dān)憂情緒，進(jìn)而壓低利率曲線。
杜德利講話前，本周二已有兩位美聯(lián)儲高官明確提到3月加息的可能。
先是有今年FOMC投票權(quán)的達(dá)拉斯聯(lián)儲主席Kaplan重申前一日的表態(tài)，認(rèn)為加息“宜早不宜遲”。接著美聯(lián)儲主席耶倫的老下級、舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯稱，聯(lián)儲非常接近就業(yè)和通脹目標(biāo)，他預(yù)期下月會議“認(rèn)真考慮”加息。
在威廉姆斯講話后，市場預(yù)計(jì)的聯(lián)儲3月加息概率一度升至60%。杜德利講話后這一預(yù)期概率達(dá)到了76%。而本周一3月加息預(yù)期概率高位也不過50%，一周前概率只有30%多。下圖數(shù)據(jù)來自主流財(cái)經(jīng)媒體的全球利率概率(WIRP)。
以目前70%以上的預(yù)期概率看，今年3月美聯(lián)儲會議加息幾乎板上釘釘。下圖顯示，過去兩年市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲“下次會議”加息概率超過70%的情況出現(xiàn)兩次，分別是預(yù)計(jì)2015年12月會議和2016年12月會議，美聯(lián)儲也的確在那兩次會后宣布加息?？涩F(xiàn)在距離美聯(lián)儲會議還有還有將近半個(gè)月，這期間也許會有其他因素影響市場預(yù)期，比如特朗普講話和非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
芝加哥商業(yè)交易所(CME)根據(jù)美國聯(lián)邦基金期貨交易制作的“美聯(lián)儲觀察工具” 顯示，市場預(yù)期3月加息概率由周二稍早的將近40%升至62%，前一日概率只有30%以上。
美元對日元匯率在周二兩位聯(lián)儲高官講話后明顯反彈，在威廉姆斯講話后跌幅收窄，杜德利講話后盡數(shù)抹平日內(nèi)跌幅，略有上漲。
杜德利講話后，美國國債價(jià)格回落。10年期美債收益率短線一度漲3個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)已逼近2.40%。5年期美債收益率一度漲4個(gè)基點(diǎn)升破1.9%。
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