美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期重創(chuàng)短期美債

文|華爾街日?qǐng)?bào)

3月5日訊，美國短期利率飆升至金融危機(jī)以來的峰值，這是投資者預(yù)計(jì)樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將促使美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(簡稱：美聯(lián)儲(chǔ))在本月會(huì)議上收緊政策的最新跡象。

3個(gè)月期美國國債收益率升至0.66%，6個(gè)月期美國國債收益率升至0.83%，2年期美國國債收益率升至1.322%，分別創(chuàng)下2008年10月、2008年11月和2009年6月以來最高水平。

過去一周聯(lián)邦基金利率期貨顯示的3月份加息幾率已上升近兩倍，加上國債收益率創(chuàng)新高，表明華爾街對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月14-15日會(huì)議上加息的預(yù)期不斷升溫，這將是去年12月以來的首次加息。

根據(jù)芝商所(CME Group)數(shù)據(jù)，周四聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息的幾率為78%，高于上周末的27%。交易員稱，美聯(lián)儲(chǔ)很少在利率期貨顯示政策會(huì)議結(jié)果不確定的時(shí)候加息。

連一些原來對(duì)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度的美聯(lián)儲(chǔ)官也暗示愿意采取行動(dòng)，其中包括周二發(fā)表講話的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長達(dá)德利(William Dudley)和周三發(fā)表講話的美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾(Jerome Powell)周四接受CNBC采訪時(shí)表示，3月加息理由齊備。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)將于周五發(fā)表講話。

與此同時(shí)，很多投資者認(rèn)為，市場(chǎng)正在傳遞出還有進(jìn)一步加息空間的信號(hào)，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)如預(yù)期那樣謹(jǐn)慎逐步的加息就更是如此。

體現(xiàn)政策利率與實(shí)際通脹之差的實(shí)際聯(lián)邦基金利率上個(gè)月為-1.75%，為2014年夏以來最低。這是美聯(lián)儲(chǔ)政策仍然寬松的一個(gè)跡象，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已開始準(zhǔn)備進(jìn)行金融危機(jī)以來的第三次加息。

實(shí)際利率為負(fù)值會(huì)降低現(xiàn)金回報(bào)，鼓勵(lì)支出和投資。

與此同時(shí)，很多投資者也在關(guān)注緊縮周期步伐過快的跡象。許多人正在留意長期美債與短期美債息差近幾個(gè)月來明顯擴(kuò)大的現(xiàn)象，這造成收益率曲線變陡，對(duì)銀行利潤有利，也成為整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向好的預(yù)兆。

周四，30年期美債與5年期美債息差收窄至1.05個(gè)百分點(diǎn)，為2016年9月以來最窄，在那之后，隨著11月份特朗普(Donald Trump)當(dāng)選美國總統(tǒng)，債市出現(xiàn)拋售。

分析人士和投資者表示，息差收窄主要反映了市場(chǎng)的正常起伏。不過也有人警告，如果美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊步伐，不安情緒可能升溫。很多投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加快緊縮將伴隨著收益率曲線的趨平、公司債等資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升、以及美國股市的下跌。周三美國股票指數(shù)再創(chuàng)新高。

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