連WTO都要拋棄 特朗普到底想怎樣？

文|華爾街見聞

3月8日訊，特朗普政府在本月初發(fā)布的首份貿易政策年報中明確：為了解決貿易爭端，必要時將不受制于WTO的裁決。

年報一出，全球嘩然。向來以“遵守規(guī)則”形象示眾的山姆大叔，如果連WTO都不想遵守了，它想鬧哪樣?

野村證券首席經濟學家辜朝明撰寫研究報告認為，這份年報背后的“美式邏輯”是合理的。美國追求的“貿易公平”在當下的WTO框架之下無法實現(xiàn)。辜朝明預計，特朗普將對中國和日本分別進行雙邊會談，要求中國降低對美國進口的關稅，同時和日本對日美匯率調整進行談判。辜朝明不排除特朗普發(fā)起貿易戰(zhàn)的可能。

截至發(fā)稿前，中國公布了2月貿易數(shù)據(jù)，逆差604億元人民幣，對美國的進口出現(xiàn)了大增。

特朗普明確打算拋棄WTO

美國貿易代表辦公室(USTR)向國會提交的貿易政策年報，強調美國將考慮啟用美國貿易法“301”條款，并就貿易協(xié)定展開新的談判。同時這份報告還明確，貿易爭端的解決將優(yōu)先使用國內法，且不受制于世界貿易組織(WTO)的裁決。

作為全球最大經濟體的美國如果無視WTO規(guī)則和裁決，那可能會導致有關貿易的國際協(xié)調機制崩潰。

野村證券的首席經濟學家辜朝明最新發(fā)表的報告，對特朗普政府貿易政策的內在邏輯進行了一番解讀。他認為美國的這一表態(tài)可能基于兩點原因：第一，如果國家A對來自所有世貿組織國家的進口征收高關稅，那么國家B與國家A發(fā)生大量貿易逆差時，沒有理由降低從A國進口的關稅。中國和美國就類似于國家A和國家B。第二，WTO以多邊主義原則為基礎，可是這一框架卻沒有提供解決上述雙邊不平衡現(xiàn)象的辦法。

辜朝明首先回顧了WTO的形成機制，早期關稅和貿易總協(xié)定(GATT)和當前的世界貿易組織(WTO)都是基于兩個基本原則：最惠國待遇和國民待遇。前者要求一個貿易伙伴獲得的特殊優(yōu)待必須向所有貿易伙伴提供，后者要求進口產品必須與國內生產的產品待遇相同。

雖然這一框架允許在總協(xié)定/世貿組織成員國有差異，但是它要求，所產生的貿易政策必須不加歧視地適用于所有成員國。所以，對所有成員國都征收高關稅的國家是得利的，而對所有成員國都不征收關稅的國家顯然比較吃虧。

這一貿易機制是二戰(zhàn)后由美國主導建立的，當時美國幾乎對所有國家都存在大量貿易順差，如何重建日本和西歐遭受破壞的經濟，并與蘇聯(lián)對抗是當時美國首先考慮的問題。

美國向全球開放了它的市場，日本和西德因此一躍而起，超過法國和英國成為世界第二和第三大經濟體。而美國卻犧牲自己國家一些工人的就業(yè)和工資水平。經歷了過去30年，美國的貿易逆差已經達到8000億美元。

預計特朗普將說服中國降低關稅

如果美國放棄WTO，它又將采取哪些措施來維護自身的利益呢?

辜朝明預計，特朗普對中國等貿易盈余國家采取的雙邊談判，將以說服對方降低對美國的進口關稅為主要策略。因為這可以導致全球經濟的擴張性均衡。相反，如果美國大幅提高自己的關稅，將導致全球經濟的整體收縮。至于到底為單個商品單獨設定關稅還是對所有商品采取平均值的方法，存在談判余地。

辜朝明認為，中國可能愿意加大對美國的企業(yè)采購，但是相對于中國購買多少美國產品，特朗普可能更關注長期能給美國帶來多少就業(yè)。

對于未來中美貿易戰(zhàn)的可能，報告認為特朗普可能愿意冒這個風險，即使這必將帶來全球經濟危機。因為美國選民很難抗拒“公平”的理念，因此即使特朗普不顧WTO的原則，也還是會得到國內選民的支持。

對日貿易爭端將集中在匯率

至于日本這個對美貿易順差僅次于中國的國家，辜朝明認為，特朗普提出的爭議將主要集中于匯率調整。

如果特朗普政府推出以基建為中心的財政刺激政策，而美聯(lián)儲又繼續(xù)努力使貨幣政策正?；?，那么美元必然會相對其他貨幣升值。然而，強勁的美元又必將影響出口，從而對特朗普關注的美國制造商和工人帶來嚴重的負面影響。

所以，特朗普政府有三種可能的選擇：(1)采取更加保護主義的政策路線;(2)針對美元匯率調整和單個國家進行談判;(3)通過賣美元直接干預貨幣市場。

無論對日本還是全球經濟，這三個方案都存在損害：第一個方案將導致全面的貿易戰(zhàn)爭，是最具破壞性的;其次是第三個，這可能造成巨大的金融市場動蕩;所以特朗普只能選擇第二個方案，這個方案對日本和全球經濟的損害最小。

而如果日本不接受美國的要求，那么特朗普就可能采取第一和第三個方案，這將會導致危險的結果。

生成海報

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