騰訊高管：支付是基礎設施，不指望它掙錢

文|虎嗅網(wǎng)

3月23日訊，騰訊控股有限公司昨日(3月22日)發(fā)布了截至2016年12月31日未經(jīng)審核的2016財年第四季度綜合業(yè)績及全年綜合業(yè)績。

財報顯示，第四季度騰訊總收入為人民幣438.64億元(63.23億美元)，比去年同期增長44%;經(jīng)營盈利為人民幣139.30億元 (20.08億美元)，比去年同期增長28%;經(jīng)營利潤率由去年同期的36%降至32%。2016年全年，騰訊總收入為人民幣1,519.38億元(219.03億美元 )，比去年同期增長48%;經(jīng)營盈利為人民幣561.17億元 (80.90億美元)，比去年同期增長38%;經(jīng)營利潤率由去年同期的39%降至37%。

財報發(fā)布后，騰訊董事長兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾(James Michelle)及CFO羅碩瀚等公司高管召開了財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

以下為虎嗅從本次電話會議問答環(huán)節(jié)內容里挑選的幾個問題。總裁劉熾平多處表達的意思是：這個業(yè)務(產(chǎn)品)騰訊不指望它賺錢、那個業(yè)務(產(chǎn)品)中期還會繼續(xù)虧損，但騰訊都會繼續(xù)加大對這些業(yè)務(產(chǎn)品)的投入，因為它是生態(tài)，是騰訊的基礎設施建設……其實說來說去，還就是因為一個根本的：因為騰訊在游戲與廣告上已賺得夠多了啊!#這最后一句不是劉熾平說的

“支付”交易量增長迅猛，但騰訊并不指望它賺錢

麥格理資本分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：騰訊財務業(yè)績在第四季度表現(xiàn)強勁，尤其是移動支付業(yè)務，日均支付交易筆數(shù)現(xiàn)已超過6億，管理層能否透露一下線下和線上交易量分別是多少?公司提到“其他收入”項(包含支付業(yè)務)的平均毛利率為20%，那么公司支付業(yè)務何時能收支平衡甚至實現(xiàn)盈利，公司會以哪種費率對商家進行收費?

劉熾平：騰訊移動支付的日均支付交易筆數(shù)已超過6億，交易量的排名基本上是社交支付(包括紅包)、線上支付及線下支付，我們發(fā)現(xiàn)這也是公司利用兩大支付平臺的長期形式，它們都充分利用了紅包這種形式，讓用戶可以獲得獨特的體驗，獲得高頻率使用體驗。只要能做好這一點，公司就能向線下服務商提供商業(yè)交易。從去年開始，我們終于可以吸引大量線下商家使用公司的支付解決方案，增加線下用戶在公司支付平臺上的用量。這就是線下和線上交易量的情況。

支付交易總量同比增長了近一倍，商業(yè)交易額(包括線下和線上商業(yè)交易)同比增長了兩倍，這就是不同支付產(chǎn)品類別的增長情況。說到支付平臺的商業(yè)化，我們只是將它看作是騰訊整個生態(tài)的基礎設施服務，我們希望充分利用支付平臺與用戶進行互動，為商家和用戶之間的交易提供便利。這樣一來，用戶就可以在騰訊平臺上從事更多的活動，公司大量合作伙伴也能收到用戶的付款，最終也讓平臺從中受益。

所以說，公司的主要出發(fā)點并不是為了賺錢。大家可能還記得，大概就在去年的這個時候，公司支付平臺的虧損還十分嚴重。后來我們做了一些調整，可以控制虧損水平，比如對用戶提現(xiàn)收費，這些舉措讓毛利率有所改善;與此同時，我們在營銷、人才、基礎設施等方面進行大量投資。就目前而言，我們主要將支付平臺看作是基礎設施服務，而不是以賺錢為目的的服務，這也將是騰訊繼續(xù)堅持一段時間的戰(zhàn)略。

解釋為何第四季品牌廣告收入增速放緩

花旗集團分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：我的問題與公司廣告業(yè)務有關。第四季度品牌廣告收入增速放緩主要是因為廣告庫存向效果廣告的傾斜，還是因為宏觀經(jīng)濟疲軟?品牌廣告業(yè)務收入的未來趨勢如何?說到效果廣告，請問短視頻廣告最近在微信平臺上小規(guī)模投放以后客戶的反饋如何?公司在未來幾個月是否計劃擴大這種廣告形式在微信平臺上的投放量?

詹姆斯·米歇爾：品牌廣告庫存多少與在線視頻廣告收入增長無關，后者的收入增長主要與移動產(chǎn)品MAU和移動訂閱用戶數(shù)量有關。另一方面，在視頻廣告收入中，新聞資訊廣告貢獻最大，它們出現(xiàn)在移動瀏覽器和移動應用商店上面，這是兩個增長非?？焖俚钠奉?。最大的變化是品牌廣告的庫存向效果廣告轉移。當前這種情況主要與品牌廣告收入占比下降，而效果廣告占比上升有關。去年中國宏觀經(jīng)濟形勢不容樂觀，但在過去幾個月已經(jīng)有所改善。所以，公司廣告業(yè)務收入增速放緩的主要原因不是宏觀經(jīng)濟，而是公司自身需要所作出的調整。

至于第二個問題，即在微信平臺上投放短視頻廣告，實際上，以短視頻形式在社交網(wǎng)絡上投放廣告，已經(jīng)成為一種全球性趨勢，騰訊肯定也會抓住這種熱門趨勢，但前提是不會給用戶體驗帶來不利影響，同時還能提升公司廣告的費率。我們的確會擴大短視頻廣告形式的投放，但不會操之過急，而是一步一個腳印穩(wěn)步推進。

小程序在財務上不會給騰訊帶來任何實質性回報

野村證券分析師金永(Jin K。 Yoon)：我的問題關于微信小程序。管理層在陳述環(huán)節(jié)中談到了微信小程序，我想了解的情況是，公司依據(jù)哪些運營指標來判斷這項業(yè)務未來的表現(xiàn)?其次，目前有多少合作伙伴參與了這個項目?在近期的創(chuàng)收潛力如何?

劉熾平：我們推出微信小程序的主要目的，是為了進一步完善騰訊生態(tài)系統(tǒng)。在騰訊生態(tài)中，有許多服務提供商，希望能找到目標受眾。但是，他們很難在線向受眾提供一種針對性服務。也許大家會說，通過現(xiàn)有基礎設施(即微信公眾號)，有些服務提供商可以創(chuàng)建自己的內容，但是他們卻難以及時將內容呈現(xiàn)給用戶。

如果服務提供商想要吸引用戶下載其應用，門檻相當高，需要付出非常大的努力。如果有了微信小程序，服務提供商可以幫助用戶迅速聚合有價值的內容。由于給用戶創(chuàng)造了價值，用戶自然會喜歡他們的服務，進而下載他們的應用。這就是我們想要提供的服務。如果大家看一看這些服務提供商的類型，會發(fā)現(xiàn)基本上都是線下服務商，他們很少能夠提供線上互動服務。

我們推出這項服務或這個平臺的目的不是看重短期效益——它在財務上并不會給我們帶來任何實質性回報，而是有助于提升騰訊生態(tài)系統(tǒng)的實用性和便捷性，無論是對用戶還是對服務提供商而言。我們相信，從長遠角度來看，這項服務可以幫助用戶和服務提供商之間建立更無縫的連接，最終對平臺也有益，這就是我們推出微信小程序的原因或目的。

至于這項業(yè)務的商業(yè)化，如果你看一看現(xiàn)有市場上的小程序——我們認為這是更有效的市場調研方法——會發(fā)現(xiàn)小程序的確會給用戶帶來很大幫助。我們希望在近期與不同服務提供商合作，創(chuàng)建一些真正有吸引力的項目，充分展現(xiàn)小程序的價值主張，將越來越多的服務提供商吸引到這個平臺上。

視頻中期虧損還會加大，降價搶生意并非云計算核心策略

瑞銀集團分析師許明(Ming Xu)：我的問題與云計算和視頻業(yè)務對公司利潤的影響。騰訊兩大競爭對手都宣布了今年在內容方面的激進投入計劃，而騰訊本身也加大了對云計算的投資。我的第一個問題是，騰訊今年在在線視頻內容成本上有何計劃?第二，騰訊對在線視頻和云計算業(yè)務的市場份額或營收目標是多少?第三，為了實現(xiàn)這些目標，騰訊可以承受多大的虧損?

劉熾平：這兩項業(yè)務都是我們目前在進行投資的業(yè)務，而視頻業(yè)務的虧損遠遠超過云計算業(yè)務。在視頻方面，我們之前已經(jīng)多次強調過，視頻是騰訊整體用戶體驗的重要組成部分，因為它能積極調動用戶的參與熱情。因此，盡管視頻業(yè)務始終虧損很大，但我們認為它是一項非常重要的業(yè)務，值得我們去投資。為了在這一市場保持競爭力，我們必須積極購買內容，這是我們必須要做的事情，將來也會繼續(xù)做的。

從中期來看，我們認為虧損還會擴大，因為市場上的內容成本增長速度超過了營收增長速度，盡管大家看到廣告收入增加，會員收入也在增加。假以時日，隨著我們繼續(xù)制作出高質量的原創(chuàng)內容，繼續(xù)提高商業(yè)化水平，創(chuàng)收能力會越來越好。不過，這只能在幾年后才能發(fā)生，而不是在最近幾年內。

在云計算方面，我們最近中標一項工程只是獨立個案。在一些規(guī)模較小的訂單里，我們允許銷售人員當場決定如何進行項目投標。這只是單獨的個案，這個訂單的規(guī)模并不大，只是很幸運吸引了媒體的關注。我認為，從長期看，降價搶生意并不是我們在云計算市場的核心策略，當然我們將提供非常有競爭力的價格。但在云計算服務，隨著時間的推移，增值服務將是我們區(qū)別于競爭對手的優(yōu)勢，我們有信心做到這一點。

騰訊通過哪些指標來衡量微信朋友圈用戶體驗？

匯豐銀行分析師曾琪(Chi Tsang)：我的問題與微信朋友圈的用戶體驗有關。請問騰訊是通過哪些指標來衡量微信朋友圈用戶體驗的?用戶在朋友圈互動的時間上有什么趨勢?

劉熾平：在微信朋友圈方面，首先我們會關注瀏覽該項功能的用戶數(shù)量，以及他們打開朋友圈的次數(shù)以及他們在上面逗留的時間。與此同時，我們還會關注他們所瀏覽內容的質量，我們可不希望用戶被低質量的內容所包圍。因此，我們在關注數(shù)量數(shù)據(jù)的同時，還重視質量數(shù)據(jù)，以確保內容質量和互動性都保持在高水平。到目前為止，我們認為微信朋友圈的互動是非?；钴S的，內容也是非常優(yōu)質的。

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