橋水基金發(fā)61頁報告聚焦民粹主義：對經濟影響超過貨幣政策

文|澎湃新聞網(wǎng)

3月24日訊，全球最大對沖基金——橋水基金(Bridgewater Associates)發(fā)出了一份長達61頁的報告，主題直指民粹主義，稱這會對當前經濟產生重要影響。

橋水基金的創(chuàng)始人達里奧(Ray Dalio)是這份報告的第一作者。他認為，民粹主義對經濟體的影響，甚至會比貨幣政策、財政政策更加強有力。

報告寫道：“鑒于現(xiàn)在的程度，在未來一年內，民粹主義必將在塑造經濟政策發(fā)揮更大的作用。事實上，我們相信，民粹主義在塑造經濟狀況中所扮演的角色，將很有可能比傳統(tǒng)的貨幣政策和財政政策更強有力，同時也會對財政政策本身產生巨大影響。”

達里奧也坦言，自己并不是政治專家，但指出，無論如何都認為現(xiàn)在是時候理解民粹主義，同時思考要注意些什么。

“它對推動國際關系也非常重要。我們現(xiàn)在還不能說到底會有多重要。當權的民粹份子將展示出他們會有多么民粹，一系列選舉也將決定到底會有多少民粹份子進入政壇，我們也將隨之在未來一年內了解得更多。”報告中這樣寫道。

為了幫助投資者理解民粹主義，達里奧和助手們甚至還專門設計了一個發(fā)達國家民粹主義指數(shù)，按照人口權重，面向包括美國、英國、日本、德國、法國、意大利、和西班牙在內的主要發(fā)達國家，統(tǒng)計了自1900年至今，民粹主義或反政府的政黨及候選人在選舉中的選票份額。

統(tǒng)計結果如下圖所示：

達里奧和合作者們在報告中寫道：“民粹主義近年激增，目前處于20世紀30年代末期以來的最高水平。”

這里所提到的20世紀30年代末期，正是第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)的時間。

到底什么是民粹主義?

在達里奧看來，這是一種普通人，尤其是沒有接受過良好教育的人，反精英、反體系的反叛現(xiàn)象。在4種情況下，民粹主義會得到滋長，分別是存在財富和機會鴻溝，從國內不同價值觀的人們以及外來者處感受到的文化威脅，精英階層掌權，以及政府沒有有效服務普通人。

他在報告里寫道：“在民粹主義產生的早期，最重要的一點就是觀察沖突如何得到處理，是反對力量可以共存以取得進步，還是雙方開戰(zhàn)、互相傷害并導致僵局。”

這份長達61頁的報告更像是一份學術論文，以“典型的民粹主義模板”展開，依次介紹了美國、意大利、德國、西班牙、英國、日本、俄羅斯、阿根廷、新西蘭、委內瑞拉這10個國家的14位民粹主義領導份子及該國的民粹主義發(fā)展歷史。

這14位民粹主義領導份子均不是現(xiàn)在在任的領導人，也并非都是指國家最高領導人。在回顧美國的民粹歷史時，橋水基金的報告引述了前參議員休·朗(Huey Long)、科林神父(Father Coughlin)，而其他國家的民粹領導者包括意大利的墨索里尼(Mussolini)、德國的希特勒(Hitler)等。

不過，澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn)，美國現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普的名字出現(xiàn)在了報告里，不過不在主文中，而是在一個附注之內。

達里奧寫道：“雖然我們認為唐納德·特朗普是一個民粹主義者，但對于他，我們的問題要多過答案。我們正使用其他案例來評估他，通過觀察他是否遵循一個更典型的(民粹主義)路徑，或是明顯偏離(民粹主義)。”

橋水基金是目前全球范圍內規(guī)模最大、盈利能力最強的對沖基金，它的歷史可以追溯到1975年，由達里奧一手成立創(chuàng)辦，目前為約350家機構管理約1200億美元的資產，其客戶包括各國央行、主權基金、養(yǎng)老金、大學捐贈基金等。

據(jù)彭博社援引LCH Investments NV的資料顯示，2016年，橋水基金以49億美元的凈收益摘得全球20大頂級對沖基金排行榜桂冠。累計來看，橋水基金自成立以來的總回報達到494億美元，同樣問鼎全球。

美國當?shù)貢r間3月1日，達里奧宣布將在4月卸任聯(lián)席首席執(zhí)行官(CEO)的職務，但表示仍將在橋水基金內部擔任投資者。

這并不是達里奧第一次展示出對民粹主義的關注和憂慮。

據(jù)彭博社的報道，在1月出席達沃斯世界經濟論壇時，達里奧也曾經提及民粹主義。他當時提出，民粹主義的滋長正在威脅跨國企業(yè)，而且是當今世界上最大的一股力量。

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