高盛預測：無現(xiàn)金社會即將到來 政府是最大受益者

文|華爾街見聞

3月25日訊，高盛認為，現(xiàn)金社會的發(fā)展已經(jīng)到了頂點，無現(xiàn)金社會即將到來，這無疑是各國政府熱烈歡迎的。

其在報告中提到，在無現(xiàn)金社會中，通過電子支付手段進行的交易具有更高透明性，這帶來的監(jiān)管便利將令政府稅收收入顯著提高。

“”顯而易見的是，政府是現(xiàn)金使用量減少的最大受益者，因而他們將成為未來消滅現(xiàn)金的最主要力量。”報道提到。

北歐走在前列

高盛稱，技術進步是現(xiàn)金使用越來越少的一個重要原因，但現(xiàn)金的逐漸消亡并不能完全歸因于此。如下圖所示，在很多發(fā)達經(jīng)濟體，現(xiàn)金依然是最主要的支付手段。

在向無現(xiàn)金社會發(fā)展的進程上，北歐國家走的最快。高盛稱，這背后的主要推動力是來自行業(yè)的協(xié)調行動以及政府的推動。

報告以瑞典為例寫道：

Swish——由瑞典大型銀行聯(lián)合開發(fā)的支付應用，已經(jīng)被瑞典將近一半的民眾使用，每月交易筆數(shù)超過900萬。

在瑞典的1600家銀行網(wǎng)點中，大約有900家不在網(wǎng)點保留現(xiàn)金，也不接受現(xiàn)金存款。其中很多網(wǎng)點，尤其是農(nóng)村地區(qū)，甚至都不再擁有ATM機了。

這種背景下，去年瑞典現(xiàn)金交易僅占交易總額的2%，占交易筆數(shù)的20%(五年前是40%。)

丹麥則更加激進。高盛稱，丹麥向無現(xiàn)金社會的邁進純粹是政策導向的結果，該國政府甚至對部分零售商免除接受現(xiàn)金支付的義務。丹麥也有一款流行的支付應用——MobilePay，全國一半人口在使用這款應用，2015年交易筆數(shù)達到9000萬。

整個歐元區(qū)也在向現(xiàn)金“宣戰(zhàn)”，不論是在流通環(huán)節(jié)還是交易環(huán)節(jié)。華爾街見聞此前曾提及，歐洲央行去年5月宣布，將在2018年年底停止印刷500歐元紙幣。

歐洲央行當時給出的理由是，有越來越多的證據(jù)顯示，大面值紙幣會有助于犯罪活動。此舉主要是為打擊犯罪活動，而非要遏制紙幣的使用。

消滅紙幣的背后

高盛稱，各國政府是無現(xiàn)金社會的最大受益者。因為電子化交易具有更大的透明性，經(jīng)濟運營會因此而更加“正規(guī)化”，稅務收入也會更高。

這是印度廢鈔的核心邏輯，印度政府廢除占據(jù)流通貨幣總值85%以上的大額鈔票，就是為了減少不受監(jiān)管的貨幣以及假幣。

在廢鈔的同時，印度也采取鼓勵家庭和企業(yè)使用電子和數(shù)字化交易手段的措施，從而減少交易成本、提高企業(yè)經(jīng)營便利性。

高盛稱，對不同群體進行分析能夠發(fā)現(xiàn)，政府顯而易見是現(xiàn)金使用量減少的最大受益者，因而認為他們將成為消滅現(xiàn)金的最主要力量。報告稱：

如果當前的低名義利率狀態(tài)持續(xù)下去，那么就更加需要監(jiān)管的干預。

這是因為流通中貨幣對GDP的占比和通脹存在負相關關系，高通脹會侵蝕貨幣價值，并增加持有現(xiàn)金的機會成本。

英國是說明這一點的最好例證。高盛稱，1970到1980年，英國通脹從6%飆升至18%，同期英國流通中現(xiàn)金對名義GDP的占比則從6%下降到4%。

除了通脹以外，民眾對銀行體系信任度的下降，同樣會導致現(xiàn)金囤積。高盛稱，2008年10月，隨著金融危機加深，據(jù)歐洲央行預計民眾對歐元鈔票的需求額外增加了350億歐元。

零利率下限將不復存在

美國金融博客Heisenberg Report則更加直白的點出消滅現(xiàn)金對于政府的好處：收稅更加容易，監(jiān)控民眾的經(jīng)濟活動也更加簡便。除此之外，在無現(xiàn)金社會中，央行也能免受零利率下限的限制：

如果你是央行人士，且已經(jīng)采取零利率或者接近零利率的政策，現(xiàn)金就是一個很大的麻煩。為何?因為這限制了你降息的能力。儲戶如果覺得自己把錢存在銀行還要交罰金，那么在某個時點他們可能就會把錢取出來放在床底。

重要的是，實際利率下限并不是零。將畢生儲蓄以現(xiàn)金形式保管存在很大風險，這就意味著儲戶在將儲蓄從銀行取出之前，可能會容忍零利率甚至一定程度的負利率。但這種耐心在一定時點也會開始消失。

如果不再使用現(xiàn)金，零利率下限自然也就不復存在。Heisenberg Report稱：

如果你是決策者，就可以集中對經(jīng)濟進行規(guī)劃。

消費支出太低是吧?沒問題!把利率降到-20%，就可以迫使人們要么出去花錢，要么承受損失。

經(jīng)濟運行過熱?依然沒問題!把利率加到20%，這樣人們就又被迫在出去消費和賺取高額利息收入之間做選擇。

如果沒有現(xiàn)金，那么消費者就必須在這些選項之間做出抉擇。

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