FinTech日漸繁榮的中國：阿里巴巴與騰訊將走向何方

文|共享財經(jīng) 姚夢迪

4月7日訊，長久以來，支撐著中國經(jīng)濟的是龐大的制造業(yè)以及出口經(jīng)濟。這曾經(jīng)讓中國經(jīng)濟的增長維持在兩位數(shù)，讓不少西方國家眼紅。然而，隨著國際制造業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移，好景不再，中國經(jīng)濟增長速度開始明顯放緩。

當前中國正面臨一場結(jié)構上的改革，經(jīng)濟需要現(xiàn)代化，減少對低技術生產(chǎn)的依賴。然而，改變確實說起來容易，做起來難。波鴻大學的東亞政治學Carsten Gottwald教授表示，中國未來將會依賴第三產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新科技尤為重要，同時，這些創(chuàng)新大多都是“自下而上”。如FinTech領域跑出來的阿里巴巴和騰訊等公司，其實都是中國在嘗試接納新科技時的“副產(chǎn)物”，即它們的出現(xiàn)完全不在預想，不在控制范圍之內(nèi)。

但是很明顯，F(xiàn)inTech是中國的明日之星，摩根大通此前預估，中國的金融科技公司在2020年之前能夠創(chuàng)造650億美元的銷售額，而阿里和騰訊至少占據(jù)一半的市場，并讓他們當前的估值增值60%。

搶占山頭，在線支付助力FinTech發(fā)展

摩根大通的中國互聯(lián)網(wǎng)分析師 Alex Yao表示：“這并不是一個不切實際的場景。這650億美元的增長額還是在網(wǎng)絡普及率只有10%的前提下做出的預估，相比之下，中國有大約15%的零售交易是在網(wǎng)上進行的。如果阿里和騰訊能夠占到這650億美元的50%—60%，假如是25倍的市盈率，那就意味著市值會從3260億美元逐漸升至3910億美元。”

在線支付業(yè)務在FinTech領域占據(jù)了半壁江山。阿里巴巴與騰訊早就已經(jīng)搶好了山頭，二者分別達到了55%和33%的市場份額。摩根大通認為在線支付會繼續(xù)擴張四倍，在2020年之前有可能達到2020億元(293億美元)的規(guī)模。

盡管仍處于新興階段，在線支付已經(jīng)為阿里巴巴和騰訊帶來了不菲的收入。摩根大通預計，支付寶和財付通在2016年分別創(chuàng)造了215億元人民幣和94億元人民幣的收入，分別為兩家公司帶來了7%和6%的銷售額增長。(阿里巴巴只占了支付寶三分之一的股份。)今年在線支付的收入貢獻應該會升至兩位數(shù)。“在線支付是FinTech最重要的基礎設施，”Alex Yao講到，因為雙頭壟斷市場的局面已經(jīng)固定下來，所以二者可以開辟互聯(lián)網(wǎng)金融的其他領域，如消費貸款和財富管理。

信用評級與技術支持或為新出口

消費者在支付各種水電煤費用或者購買生活用品時，阿里巴巴和騰訊都可以對這些數(shù)據(jù)寶藏進行分析，并以此來確定用戶信用可靠程度。目前，只有29%的中國人擁有信用評級。同時，隨著越來越多的人使用在線支付，阿里巴巴和騰訊就可以更加便捷地交叉銷售其他產(chǎn)品。而且在線支付優(yōu)勢在借貸領域發(fā)揮了重大作用，15%的小型企業(yè)都是主要通過電子商務來在線借貸。

中國的國有銀行一般都忙于服務企業(yè)客戶，而無暇顧及個人消費者和小型公司借貸。消費貸款(除了房屋貸款)和小微企業(yè)的貸款額只占到銀行貸款總額的15%，大企業(yè)貸款則占到了69%。

但是摩根大通銀行業(yè)分析師認為，阿里巴巴和騰訊必須要與大型銀行搞好關系。而且，政府機構也并不希望互聯(lián)網(wǎng)公司帶來太多金融風險。盡管阿里巴巴和騰訊都擁有自己的互聯(lián)網(wǎng)銀行，但是消費者還是無法開立一個真正的賬戶，除非親自前往分支網(wǎng)點。這使得互聯(lián)網(wǎng)銀行很難擴大規(guī)模，并使用消費者的存款來承銷貸款。

此外，支付機構的客戶備付金的集中存管已經(jīng)進入倒計時階段，根據(jù)央行的規(guī)定，4月11日起，以支付寶和微信支付為代表的第三方支付機構就要上交自己的“小金庫”，這對互聯(lián)網(wǎng)金融公司來說著實是一個不小的政策打擊。

對于銀行業(yè)來說，最理想的形式就是使用傳統(tǒng)銀行的資產(chǎn)負債表來為消費者和小型公司提供貸款，而FinTech公司提供信用評級和技術支持。也就是螞蟻金服所謂的用“Tech”去服務“Fin”。摩根大通認為，盡管銀行將會從中獲取大部分利潤，但是未來五年，消費者和小型公司的貸款將會在930億元的市場中占據(jù)相當一部分份額。

但是，需要提醒一句：阿里巴巴只持有螞蟻金服三分之一的股份，因此，就算阿里巴巴目前占據(jù)了更多的市場份額，但騰訊或許會是推動中國明日之星升起的更好的代表。

傳統(tǒng)金融與FinTech不再劍拔弩張

去年的時候，一些FinTech新起之秀還是一副要顛覆傳統(tǒng)銀行的姿態(tài)。就連騰訊和阿里巴巴也都表現(xiàn)得雄心勃勃，還計劃將金融業(yè)務擴展到銀行、證券、基金和保險等傳統(tǒng)金額領域，一副要與傳統(tǒng)銀行業(yè)全面競爭的架勢。

但是，近日，騰訊總裁劉熾平在財報解讀會議上講到：“我們將移動支付視為基建投資而不是盈利工具。”

劉熾平還宣布了騰訊互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的原則：一、不會試圖代替現(xiàn)有的金融企業(yè);二、所做的就是和金融類的企業(yè)建立合作關系，向用戶提供更好的金融服務。

此外，阿里旗下的螞蟻金服也在上個月召開新聞發(fā)布會，聲稱“螞蟻金服未來會只做Tech(技術)，支持金融機構去做好Fin(金融)。”該公司接下來將關注數(shù)據(jù)方面的技術以及支持金融機構的發(fā)展，而且螞蟻金服未來開放的平臺不僅僅是財富條線的業(yè)務，支付業(yè)務也會通過開放平臺方式，和金融機構進行更好的連接。

無論是騰訊還是阿里，似乎都在向外界表明，兩家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要重新定位于互聯(lián)網(wǎng)公司。

短短幾個月，兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭畫風突變，同時改變策略，個中原因耐人尋味。

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