英國(guó)發(fā)薪日貸款運(yùn)行機(jī)制與監(jiān)管研究

文|北京大學(xué)金融法研究中心

4月19日訊，英國(guó)發(fā)薪日貸款起步較早，在2008年金融危機(jī)之后更是得到了迅速發(fā)展。不少主要的發(fā)薪日貸款品牌比如The Money Shop, Wonga和QuickQuid等擴(kuò)張到了成百上千家門(mén)店。這些迅速膨脹的發(fā)薪日貸款提供小額短期貸款服務(wù)，其最初往往與借款人的薪酬發(fā)放相關(guān)，年化利率則通常高達(dá)百分之幾百甚至幾千。

一方面，發(fā)薪日貸款因其超高的年利率，從其產(chǎn)生以來(lái)就背負(fù)著道德和輿論的壓力，另一方面，社會(huì)上客觀存在的對(duì)于小額消費(fèi)信貸的需求也必須得到合理的滿足。圍繞這一充滿爭(zhēng)議的主題，F(xiàn)CA和CMA兩大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及廣告監(jiān)管機(jī)關(guān)ASA，甚至英國(guó)教會(huì)，均參與到這一討論中來(lái)，在不斷對(duì)其調(diào)查、研究、反思、總結(jié)甚至自我改革中逐漸完善監(jiān)管的框架。償付能力、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息不對(duì)稱(chēng)、誤導(dǎo)消費(fèi)、競(jìng)爭(zhēng)審查、日?；鹊纫卦谶@一背景下不斷開(kāi)疆拓土。本文旨在梳理英國(guó)發(fā)薪日貸款的市場(chǎng)實(shí)踐并結(jié)合案例，解析英國(guó)發(fā)薪日的監(jiān)管框架。

一、英國(guó)發(fā)薪日貸款市場(chǎng)概況

英國(guó)發(fā)薪日貸款業(yè)務(wù)起步于2007年左右，2008年金融危機(jī)之后至2012年間，由于金融危機(jī)的影響，以及英國(guó)的監(jiān)管政策未能夠有效規(guī)范發(fā)薪日貸款市場(chǎng)，發(fā)薪日貸款在該時(shí)期野蠻生長(zhǎng)。2008年英國(guó)發(fā)薪日貸款總額有7-9億英鎊，230-300萬(wàn)筆業(yè)務(wù)，2009年共有120萬(wàn)人獲得了貸款410萬(wàn)筆，貸款總額已經(jīng)達(dá)到12億英鎊，平均每筆293英鎊。至2012年10月，向債務(wù)慈善組織進(jìn)行咨詢(xún)的人中，申請(qǐng)過(guò)發(fā)薪日貸款的人數(shù)比例從2009年的3.7%上升到2012年的17%，僅2011年到2012年，發(fā)薪日貸款的借款人數(shù)就翻了一倍，平均貸款數(shù)額增長(zhǎng)了390英鎊，人均月貸款數(shù)額1657英鎊，而在這些貸款人中，年收入少于20,000英鎊的占74%，年齡在25歲以下的占42%，比2011年增長(zhǎng)了25%。

伴隨英國(guó)發(fā)薪日貸款行業(yè)快速發(fā)展的，則是對(duì)該行業(yè)的質(zhì)疑。發(fā)薪日貸款被指控對(duì)一部分極端貧困的人群造成了嚴(yán)重的債務(wù)壓力，而監(jiān)管政策過(guò)于寬松被認(rèn)為是助長(zhǎng)這一形勢(shì)的原因。英國(guó)國(guó)家審計(jì)局在2012年12月發(fā)布了對(duì)公平交易管理局(OFT)對(duì)消費(fèi)信貸監(jiān)管狀況的調(diào)查報(bào)告，認(rèn)為其監(jiān)管政策由于缺乏足夠的資源支持而沒(méi)能得到有效的實(shí)施。

因此，2012年OFT對(duì)發(fā)薪日貸款人的合規(guī)情況重新進(jìn)行審查，發(fā)現(xiàn)在消費(fèi)信貸領(lǐng)域存在著嚴(yán)重的不合法、以及違反監(jiān)管規(guī)則的情況，主要表現(xiàn)如下：1.從發(fā)薪日貸款的廣告到債務(wù)的催收，都廣泛存在著不合規(guī)現(xiàn)象;2.貸款人通過(guò)強(qiáng)調(diào)貸款的放款速度和便捷性展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，而借款人無(wú)法對(duì)貸款的費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)做出合理判斷;3.整個(gè)行業(yè)未能有效對(duì)借款人進(jìn)行貸款負(fù)擔(dān)能力評(píng)估，貸款人的收入嚴(yán)重依賴(lài)貸款展期和重復(fù)貸款;4.行業(yè)中大量的貸款人沒(méi)有做好內(nèi)部控制，對(duì)消費(fèi)者的投訴不能及時(shí)處理。

2013-2014年，英國(guó)進(jìn)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，成立FCA并承接OFT的消費(fèi)信貸監(jiān)管職能。此后，F(xiàn)CA制定了一系列較為嚴(yán)格的監(jiān)管政策，本文主要介紹2014年監(jiān)管改革后的規(guī)則。

二、監(jiān)管框架

與發(fā)薪日貸款相關(guān)的英國(guó)立法和監(jiān)管框架如下：

1.《1974年消費(fèi)信貸法案》(CCA)和《2008年消費(fèi)信貸指令》(ConsumerCredit Directive，簡(jiǎn)稱(chēng)CCD)

CCA是英國(guó)監(jiān)管借貸行為的最主要法律，自2014年4月1日起，CCA部分被FSMA和FCA監(jiān)管規(guī)則替代和補(bǔ)充。CCA規(guī)定了消費(fèi)信貸合同簽訂時(shí)應(yīng)向借款人披露的信息，該規(guī)則適用于在2011年2月之后生效的消費(fèi)信貸合同。

CCD的監(jiān)管則是為了提升在歐盟成員國(guó)之間對(duì)于消費(fèi)信貸的監(jiān)管協(xié)調(diào)性、提升消費(fèi)者保護(hù)水平。只要在該指令的管轄范圍內(nèi)，除非另有規(guī)定，國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)關(guān)不能在國(guó)內(nèi)規(guī)則與該指令沖突時(shí)優(yōu)先適用國(guó)內(nèi)規(guī)則。CCD包含了廣告中所應(yīng)該包含的標(biāo)準(zhǔn)信息，以及對(duì)先合同信息的告知要求，該等信息應(yīng)該使消費(fèi)者有能力對(duì)服務(wù)進(jìn)行比較，并有能力評(píng)估擬訂立的消費(fèi)信貸合同對(duì)于他們是否合適。

2. OFT在2010年發(fā)布的《不負(fù)責(zé)任貸款指南》(Irresponsible LendingGuidance)與FCA發(fā)布的《消費(fèi)信貸手冊(cè)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“CONC”)

《不負(fù)責(zé)任貸款指南》由英國(guó)公平交易管理局(OFT)在2010年制定。該指南的目的是為了明確《1974年消費(fèi)信貸法案》第25(2B)節(jié)規(guī)定的“不負(fù)責(zé)任貸款”的概念。違反該指南，在消費(fèi)信貸經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中被認(rèn)為從事了欺詐性、壓迫性、不公平或不道德/不恰當(dāng)?shù)男袨?，則可能被吊銷(xiāo)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的許可。該指南規(guī)定了貸款人應(yīng)對(duì)消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估并監(jiān)督還款行為。如果消費(fèi)者還款確有困難，貸款人應(yīng)該有合理的容忍以解決問(wèn)題。上述原則以及相應(yīng)的預(yù)期已經(jīng)被規(guī)定在FCA的新監(jiān)管框架中。

2014年4月起，F(xiàn)CA(金融行為監(jiān)管局)因承接原OFT的監(jiān)管職能而對(duì)消費(fèi)信貸行使監(jiān)管權(quán)。FCA遂制定了CONC以規(guī)制高利短期信貸。新的CONC規(guī)則和指引適用于任何在2014年4月1日后從事消費(fèi)信貸的公司，主要是承接以前OFT的監(jiān)管規(guī)則，但做了以下幾點(diǎn)重大修改：

1)CONC延續(xù)了其貸款適當(dāng)性評(píng)估和負(fù)擔(dān)能力評(píng)估，但增加了對(duì)后合同義務(wù)的要求;

2)對(duì)信貸經(jīng)紀(jì)人和中介機(jī)構(gòu)，參照適用負(fù)擔(dān)能力評(píng)估的要求被刪除;

3)對(duì)貸款展期、重復(fù)貸款等貸款人常用的提高其利潤(rùn)的手段，自2014年7月1日起，貸款人對(duì)一筆貸款最多展期兩次或至多給予重復(fù)貸款兩次，貸款人可以對(duì)到期且已經(jīng)不能再次重復(fù)貸款或已窮盡展期次數(shù)但仍被違約的債務(wù)但進(jìn)行追索;

4)對(duì)于到期劃款，自2014年7月1日起，F(xiàn)CA規(guī)定CPA(連續(xù)付款機(jī)構(gòu)，即允許貸款人采取一系列措施直接從消費(fèi)者的工資賬戶中劃款而無(wú)須任何額外的授權(quán)的約定，在發(fā)薪日貸款中十分普遍)僅能?chē)L試至多兩次的劃款失敗，并且CPA不能進(jìn)行部分劃款;

5)從風(fēng)險(xiǎn)提示上，F(xiàn)CA聯(lián)合貨幣咨詢(xún)服務(wù)(MAS)重新起草了在高利短期貸款業(yè)務(wù)可能的風(fēng)險(xiǎn)警示，并創(chuàng)制了一張信息指引頁(yè)以對(duì)面臨財(cái)務(wù)困境的消費(fèi)者提供免費(fèi)的債務(wù)咨詢(xún)。

另外，所有公司都應(yīng)該遵循FCA制定的《FCA手冊(cè)》中的更高原則要求，包括應(yīng)公平對(duì)待所有消費(fèi)者，以及應(yīng)以開(kāi)放合作的態(tài)度應(yīng)對(duì)監(jiān)管。

3. 經(jīng)《2012年金融服務(wù)法案》修訂的《2000年金融服務(wù)與市場(chǎng)法案(FSMA)》

該法案第22節(jié)規(guī)定了消費(fèi)信貸行政許可。詳見(jiàn)下文第三節(jié)。

4.《2013年金融服務(wù)(銀行改革)法案》

該法案授權(quán)FCA對(duì)高利短期貸款進(jìn)行規(guī)制以確保消費(fèi)者免受過(guò)高的收費(fèi)損害。FCA制定了最高價(jià)格規(guī)制于2015年1月2日起生效，詳見(jiàn)本文第三部分。

5. 發(fā)薪日貸款行業(yè)的自律監(jiān)管

自律監(jiān)管也在發(fā)薪日貸款行業(yè)發(fā)揮著重要作用。商業(yè)、創(chuàng)新與技術(shù)部(BIS)與四個(gè)代表了90%以上的發(fā)薪日貸款和短期貸款行業(yè)成員的貿(mào)易協(xié)會(huì)(CCTA，CFA，BCCA和FLA)進(jìn)行磋商后，于2012年7月發(fā)布了《良好實(shí)踐客戶章程》，對(duì)行業(yè)進(jìn)行自律監(jiān)管。

三、主要監(jiān)管機(jī)關(guān)及其定義

英國(guó)法律對(duì)與發(fā)薪日貸款的規(guī)定，見(jiàn)于所涉及的幾個(gè)主要規(guī)制機(jī)關(guān)發(fā)布的手冊(cè)、資料、報(bào)告等文件中。

(一)金融行為監(jiān)管局(Financial Conduct Authority，以下簡(jiǎn)稱(chēng)FCA)對(duì)發(fā)薪日貸款的定義

FCA是英國(guó)金融服務(wù)領(lǐng)域的主要監(jiān)管機(jī)關(guān)之一，其前身為FSA(Financial Services Authority)。2013年起英國(guó)的金融服務(wù)管理局(FSA)被兩個(gè)新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)代替，即金融行為監(jiān)管局(FCA)和審慎監(jiān)管局(Prudential Regulation Authority,PRA)。其中對(duì)經(jīng)紀(jì)商的監(jiān)管權(quán)將全部由FSA移交至FCA。

2014年4月英國(guó)進(jìn)行了監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，將原來(lái)屬于公平貿(mào)易委員會(huì)(OFT)的FCA按照一個(gè)有限責(zé)任公司的結(jié)構(gòu)組織起來(lái)，獨(dú)立于英國(guó)政府，其運(yùn)作資金完全來(lái)自于FCA自身對(duì)于受其監(jiān)管的金融服務(wù)從業(yè)機(jī)構(gòu)所收取的費(fèi)用和罰款。同時(shí)，F(xiàn)CA承接了OFT對(duì)消費(fèi)信貸的監(jiān)管職能，自2014年4月1日起，F(xiàn)CA取代了OFT成為英國(guó)消費(fèi)信貸領(lǐng)域的主要監(jiān)管部門(mén)，這意味著FCA將監(jiān)管消費(fèi)信貸領(lǐng)域的約50,000家公司，幾乎是此前受FCA監(jiān)管的公司的2倍。為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，F(xiàn)CA于2013年底對(duì)消費(fèi)信貸市場(chǎng)進(jìn)行了深入調(diào)研，并制定了新的監(jiān)管規(guī)則，明確了監(jiān)管的重點(diǎn)。

FCA的權(quán)力非常大，F(xiàn)CA享有對(duì)金融產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)行為的監(jiān)管權(quán)，有權(quán)確定營(yíng)銷(xiāo)行為的最低行為標(biāo)準(zhǔn)并對(duì)營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品提出監(jiān)管要求。FCA甚至可以對(duì)違規(guī)的金融產(chǎn)品，在決定頒布終局禁令之前處以最長(zhǎng)為期一年的臨時(shí)禁令，并可以命令貸款公司立即撤銷(xiāo)或者修正FCA認(rèn)為具有誤導(dǎo)性的條款。

FCA在其發(fā)布《消費(fèi)信貸手冊(cè)》(ConsumerCredit Sourcebook，以下稱(chēng)“CONC”)將發(fā)薪日貸款作為“高利短期信貸”(high-cost short-term credit，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“HCSTC”)的一種進(jìn)行監(jiān)管。FCA采用這一概念的目的在于將那些并不將還貸必然地與借款人的發(fā)薪日相關(guān)聯(lián)的貸款，以及還款期限稍長(zhǎng)達(dá)到幾個(gè)月的貸款納入進(jìn)規(guī)制的范圍內(nèi)。通常而言，HCSTC的定義是年利率達(dá)到或超過(guò)100%，借款期限通常最長(zhǎng)為12個(gè)月，并且不附有任何抵押、質(zhì)押、費(fèi)用等擔(dān)保的貸款。FCA認(rèn)定的HCSTC，可以是借款人與貸款人之間的協(xié)議，也可以是P2P協(xié)議，但社區(qū)金融機(jī)構(gòu)提供的貸款不包括內(nèi)。另外，當(dāng)事人之間對(duì)透支額度的約定也不構(gòu)成HCSTC，比如允許借款人對(duì)特定賬戶進(jìn)行透支或者在無(wú)需事先安排或超出事前約定的額度提升透支額度的協(xié)議也不屬于HCSTC的范圍。

(二)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)監(jiān)管局(Competition and MarketsAuthority，以下簡(jiǎn)稱(chēng)CMA)對(duì)發(fā)薪日貸款的定義

CMA作為英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法機(jī)構(gòu)，其前身是英國(guó)公平貿(mào)易委員會(huì)(Office of FairTrading以下簡(jiǎn)稱(chēng)“OFT”)和競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)(the Competition Commission)。2012年英國(guó)機(jī)構(gòu)改革將二者合并為一個(gè)機(jī)構(gòu)，CMA承擔(dān)了OFT的促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)的職能(而前述FCA承擔(dān)了其對(duì)消費(fèi)信貸的監(jiān)管職能)。CMA對(duì)于發(fā)薪日貸款的監(jiān)管是基于其促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)的職能，為了維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)、促進(jìn)消費(fèi)者(也就是借款人)福利。因此，CMA的監(jiān)管政策著重于審查發(fā)薪日貸款領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)情況。盡管FCA在金融監(jiān)管領(lǐng)域的權(quán)力很大，但也會(huì)受到來(lái)自CMA的制約，F(xiàn)CA制定的政策如果產(chǎn)生了限制競(jìng)爭(zhēng)的效果，CMA可以啟動(dòng)市場(chǎng)調(diào)查程序并制作報(bào)告發(fā)布，并且制定救濟(jì)措施或提出救濟(jì)的建議。

CMA對(duì)發(fā)薪日貸款的定義是，一種小額(通常不超過(guò)1000英鎊)、短期、不附抵押的現(xiàn)金貸款，其還款期限通常但不限于客戶的下一次薪水發(fā)放時(shí)或者是當(dāng)月月底，但排除了家庭信用貸款、信用卡、自信用合作社取得的貸款以及信用卡的透支額度。“發(fā)薪日貸款”這一提法并不旨在將該種貸款限于與借款人的發(fā)薪日相關(guān)聯(lián)的貸款范疇。

(三)小結(jié)

從上述定義來(lái)看，CMA與FCA兩機(jī)構(gòu)雖然使用了不同的概念，描述的角度也有所不同，但存在很大程度的重合：1.排除的范圍基本是一致，都排除了信用卡、對(duì)透支額度的約定以及從社區(qū)金融服務(wù)社取得的貸款;2.在額度上，都限于小額，一般不超過(guò)1000英鎊(CMA調(diào)查結(jié)果，貸款額度為平均260英鎊，超過(guò)500英鎊的僅占7%);3.都是無(wú)擔(dān)保的信用貸款。不同之處在于，CMA所監(jiān)管的發(fā)薪日貸款是更為嚴(yán)格意義上的“發(fā)薪日貸款”，一般要求(盡管并不嚴(yán)格要求)發(fā)薪日還款或者當(dāng)月月底還款(平均借款期限為22天，大部分貸款期限短于一個(gè)月)，而FCA所監(jiān)管的高利短期貸款則不限于發(fā)薪日，借款期限更長(zhǎng)(上限為12個(gè)月)。

由于消費(fèi)信貸的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是FCA，CMA最終在其2015年2月發(fā)布的發(fā)薪日貸款市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告中采用了FCA的定義。

四、英國(guó)發(fā)薪日貸款市場(chǎng)特點(diǎn)

(一)借款人結(jié)構(gòu)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在申請(qǐng)發(fā)薪日貸款的人中，年收入低于2.5萬(wàn)英鎊的占67%。借款人大多受教育程度較低，金融知識(shí)欠缺，沒(méi)有考慮借貸成本的意識(shí)或者高估了自己的還款能力。在2010年英國(guó)公平貿(mào)易局的一份報(bào)告中，43%的被調(diào)查人認(rèn)為放款速度是他們?cè)诮栀J時(shí)最優(yōu)先考慮因素。[1]

據(jù)CMA報(bào)告，發(fā)薪日貸款的借款人人口結(jié)構(gòu)相對(duì)年輕化，也因此發(fā)薪日貸款的消費(fèi)者中全職工作的人口比例高于英國(guó)國(guó)民全體，但其中產(chǎn)階級(jí)人口比例與國(guó)民總?cè)丝谥兄挟a(chǎn)階級(jí)的比例近似。通過(guò)街道門(mén)店進(jìn)行借款的消費(fèi)者的平均收入相對(duì)低于英國(guó)國(guó)民平均收入?？傮w來(lái)看，發(fā)薪日貸款的消費(fèi)者之間的貧富差距要小于英國(guó)國(guó)民總體貧富差距。從對(duì)借款必要性/緊迫性的調(diào)查統(tǒng)計(jì)來(lái)看，消費(fèi)者在考慮是否申請(qǐng)貸款時(shí)會(huì)傾向于夸大其當(dāng)時(shí)對(duì)貸款的需求，但當(dāng)其反思時(shí)才會(huì)意識(shí)到貸款并非必需。

(二)借款金額

報(bào)告表明發(fā)薪日貸款的平均金額為260英鎊。具有更高收入、年齡更大、全職工作的人以及有自己的房屋的人的借款金額高于平均借款金額。無(wú)工作者的借款金額相比于其他群體更低。

(三)借款期限(較長(zhǎng)期可分期貸款除外)

(四)還款情況

以上數(shù)據(jù)表明發(fā)薪日貸款的到期清償比例僅64%，采用貸款展期或重復(fù)貸款的比例較高，壞賬比例也較高。但不同貸款人的風(fēng)險(xiǎn)控制能力差異巨大，提前或按期全額清償?shù)谋壤?，不同貸款人處從20%-80%不等。

五、英國(guó)發(fā)薪日貸款商業(yè)模式/實(shí)際運(yùn)作機(jī)制

(一)市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制[3]——以Wonga為例

Wonga.com是一家在英國(guó)成立的小額貸款網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。Wonga為消費(fèi)者在互聯(lián)網(wǎng)上提供全年無(wú)休的在線小額貸款業(yè)務(wù)，通常從50英鎊到750英鎊不等。由于提供小額貸款、操作流程簡(jiǎn)單靈活、資金到賬速度快、還款手續(xù)簡(jiǎn)易等優(yōu)勢(shì)，Wonga很快獲得了消費(fèi)者和投資者的青睞，在其成立后的11個(gè)月內(nèi)，就完成了近10萬(wàn)筆貸款業(yè)務(wù)，截止2014年底，Wonga已獲得了三輪融資共計(jì)1.454億美元。

在貸款申請(qǐng)和審核流程上，首先用戶需要在Wonga的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上進(jìn)行注冊(cè)，Wonga會(huì)要求用戶提供個(gè)人基本資料、銀行或信用卡賬戶等信息。完成注冊(cè)后，用戶在線填寫(xiě)借款申請(qǐng)，輸入金額和還款期限(不超過(guò)30天)，平臺(tái)自動(dòng)計(jì)算所需支付的利息并顯示。用戶同意后進(jìn)行提交，則該申請(qǐng)就進(jìn)入由Wonga平臺(tái)進(jìn)行審核環(huán)節(jié)。Wonga平臺(tái)基于該用戶的相關(guān)資料和在平臺(tái)上的信用記錄，以及第三方所提供的該用戶信用記錄確定是否發(fā)放貸款，首次借款的額度通常不超過(guò)200英鎊，貸款的額度將隨著通過(guò)平臺(tái)進(jìn)行借款的次數(shù)增加而增加。為了盡可能實(shí)現(xiàn)小額貸款的靈活性，一旦Wonga審核通過(guò)，用戶通常在幾個(gè)小時(shí)、最快15分鐘就可以獲得貸款資金。

在還款流程上，借款期到期時(shí)，Wonga會(huì)自動(dòng)從用戶的賬戶里提走本金和利息。但如果用戶賬戶里余額不足，則用戶構(gòu)成違約，會(huì)有每天10英鎊的罰款，且利息也會(huì)保持一直追加。[4]如果Wonga第二次提款時(shí)賬戶里仍然余額不足，那么Wonga就會(huì)把這筆交易通知有強(qiáng)制權(quán)利的第三方，比如法院、用戶賬戶所在銀行等，這樣用戶就會(huì)留下不良信用記錄。

Wonga的盈利依靠的是貸款收取的利息。由于提供小額短期貸款，靈活性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較大，Wonga平臺(tái)利率也較高。但是因?yàn)橘J款額度小期限短，利息總額并不高，并且Wonga提供的資金到賬速度快，因此急需用錢(qián)的用戶往往也愿意接受這一相對(duì)較高的利率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，Wonga年化利率高達(dá)1500%。

極高的年化利率背后是極高的壞賬率。為降低壞賬率，2008-2010年Wonga曾使用過(guò)虛假的律師函對(duì)債務(wù)人進(jìn)行催收。[5]

Wonga因?yàn)闃O高的年化利率而廣受爭(zhēng)議。在政府和輿論看來(lái)，Wonga的經(jīng)營(yíng)是不道德的。2012年Wonga贊助了英超足球隊(duì)紐卡斯?fàn)?，引起了該球?duì)球迷的反感情緒，因?yàn)榧~卡斯?fàn)査幍牡貐^(qū)是英國(guó)東北部，正是英國(guó)破產(chǎn)率最高的地方。而這些破產(chǎn)人中有不少就是因?yàn)楸桓呃J的債務(wù)壓得不能翻身。[6]在FCA的價(jià)格限制規(guī)則出臺(tái)前，Wonga的年化利率曾經(jīng)高達(dá)5000%。2013年，Wonga因?yàn)椴划?dāng)經(jīng)營(yíng)獲利而被罰，導(dǎo)致年利潤(rùn)下降53%。

FCA新政出臺(tái)后，由于對(duì)發(fā)薪日貸款施加最高價(jià)格限制，Wonga等發(fā)薪日貸款公司的利潤(rùn)大幅下降，故轉(zhuǎn)向瞄準(zhǔn)更多的目標(biāo)群體以擴(kuò)大利潤(rùn)，比如Wonga制作的動(dòng)畫(huà)廣告被認(rèn)為是為吸引兒童，描述進(jìn)行發(fā)薪日貸款的母親為“負(fù)責(zé)任的”，而鼓勵(lì)父母為滿足兒童的消費(fèi)需求進(jìn)行發(fā)薪日貸款消費(fèi)。[7]這一轉(zhuǎn)變使發(fā)薪日貸款人所面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管的趨向轉(zhuǎn)向了更多考慮對(duì)借款人還款能力進(jìn)行評(píng)估。

由于發(fā)薪日貸款是一種面向無(wú)能力獲得銀行貸款或償還信用卡的個(gè)人的信用貸款，貸款用途往往并非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而是用于日常消費(fèi)，應(yīng)對(duì)突發(fā)事件、解決日常生活中燃眉之急，因此，對(duì)發(fā)薪日貸款的借款人進(jìn)行嚴(yán)格的償付能力評(píng)估是避免向無(wú)償付能力進(jìn)行貸款的重要舉措，因此英國(guó)法律要求貸款人在對(duì)借款人貸款前審核其負(fù)擔(dān)能力，嚴(yán)格禁止對(duì)無(wú)償付能力的人實(shí)施信用貸款，因?yàn)檫@往往會(huì)導(dǎo)致到期無(wú)法還貸、甚至在債務(wù)雪球越滾越大，引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。

由于Wonga一直宣傳其審核貸款申請(qǐng)完全自動(dòng)化、沒(méi)有人工進(jìn)行審核，且審核速度極快，僅15分鐘，因此謹(jǐn)慎的英國(guó)監(jiān)管機(jī)關(guān)一直對(duì)Wonga的自動(dòng)審查系統(tǒng)能否對(duì)借款人的還款能力進(jìn)行合理評(píng)估、合理控制壞賬率有所懷疑。FCA監(jiān)測(cè)到Wonga的不良貸款的數(shù)量相當(dāng)大。Wonga對(duì)外公布其使用了Experian的數(shù)據(jù)，但是并未對(duì)外說(shuō)明其如何對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，以控制發(fā)放貸款的信用評(píng)分門(mén)檻的。因此，該公司一直都面臨著向無(wú)償還能力的貸款人發(fā)放貸款的指控。2014年7月，F(xiàn)CA開(kāi)始對(duì)Wonga的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行調(diào)查。

2014年10月4日，Wonga宣布同意核銷(xiāo)33萬(wàn)客戶的貸款，并免收45萬(wàn)客戶的利息和手續(xù)費(fèi)，這也就等同于承認(rèn)了，其自動(dòng)檢查系統(tǒng)無(wú)法充分評(píng)估借款人的還款能力。這次核銷(xiāo)，Wonga公司共需要支付2.2億美元。此前有媒體指出Wonga故意對(duì)無(wú)償付能力的人進(jìn)行貸款以造成其業(yè)務(wù)繁榮的假象，Wonga未對(duì)此進(jìn)行回應(yīng)。[8]

(二)發(fā)薪日貸款的特點(diǎn)

1. 以高年化利率彌補(bǔ)高壞賬率

2. 重復(fù)貸款/貸款展期——貸款人拓展利潤(rùn)的手段

從以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，借款人一旦發(fā)生了首次借款，此后重復(fù)借款的可能性大大增加，且借款原因也會(huì)從必需品逐漸一般化。

以2012年1-8月數(shù)據(jù)來(lái)看，60%的借款人會(huì)在首次發(fā)薪日貸款后一年內(nèi)從同一貸款人處進(jìn)行重復(fù)貸款，21%的借款人會(huì)在同一年內(nèi)重復(fù)貸款達(dá)5次，借款人平均一年內(nèi)從同一貸款人處進(jìn)行重復(fù)貸款的次數(shù)為3.6次。

在FCA采取新規(guī)將連續(xù)展期次數(shù)限制在兩次以?xún)?nèi)后，不少發(fā)薪日貸款人利用“追加貸款(top-ups)”規(guī)避貸款展期次數(shù)的限制。“追加貸款(top-ups)”是指利用新借出貸款歸還舊貸款規(guī)避展期次數(shù)限制。這也是導(dǎo)致重復(fù)貸款率上升的原因，二者反映的問(wèn)題是同源的，即對(duì)于借款人而言，其借款數(shù)額已經(jīng)超出或達(dá)到了其償付能力的極限，而對(duì)于貸款人而言，無(wú)論貸款展期還是追加貸款，都是貸款人常用的擴(kuò)大盈利的手段。貸款人往往想盡辦法隱藏對(duì)違約金及其利息的提示、展期手續(xù)費(fèi)的提示，利用借款人對(duì)這些潛在費(fèi)用并不敏感的心理，以及對(duì)自身償付能力的高估以及擴(kuò)大利潤(rùn)。而這會(huì)導(dǎo)致借款人在實(shí)際無(wú)法償還時(shí)其損失往往大于其預(yù)期。借貸雙方的矛盾更由于貸款人未能在貸款時(shí)對(duì)上述隱藏費(fèi)用進(jìn)行充分披露以及對(duì)借款人進(jìn)行充分的償付能力評(píng)估而被激化。另外，由于信息不對(duì)稱(chēng)，部分借款人往往不會(huì)另尋新的借貸途徑來(lái)與對(duì)當(dāng)期貸款進(jìn)行展期進(jìn)行價(jià)格比較，因而往往未能選擇對(duì)自己更有利的途徑，而是徑行基于方便或習(xí)慣選擇了反而對(duì)自己更不利的展期。也有的借款人是因?yàn)闊o(wú)法從他人處再取得貸款，只能屈服于貸款人，導(dǎo)致雪球越滾越大。

六、英國(guó)對(duì)發(fā)薪日貸款的監(jiān)管制度

(一)FCA的監(jiān)管政策

2014年4月英國(guó)進(jìn)行了機(jī)構(gòu)改革，將OFT在消費(fèi)信貸的監(jiān)管職能轉(zhuǎn)移給了FCA，自此FCA采取了一系列較為嚴(yán)厲的措施整頓發(fā)薪日貸款市場(chǎng)，自其接管以來(lái)，發(fā)薪日貸款市場(chǎng)不斷萎縮，注冊(cè)在案的公司數(shù)量，從2014年4月之前的400多家，到2015年2月只有247家公司獲得了全權(quán)授權(quán)，而公民情報(bào)局接到的對(duì)發(fā)薪日貸款的投訴則同比下降了43%，發(fā)薪日貸款人的代表Wonga的業(yè)務(wù)則同比減少了36%。[9]

FCA在發(fā)薪日貸款市場(chǎng)上最為關(guān)注的是以下幾個(gè)方面：公司的商業(yè)計(jì)劃以及運(yùn)作模式;HCSTC的成本/費(fèi)用(相關(guān)的規(guī)定是最高價(jià)格限制);確保公司遵守相關(guān)規(guī)定，尤其是對(duì)于貸款展期和連續(xù)貸款機(jī)構(gòu)的限制(對(duì)HCSTC公司的特定行為標(biāo)準(zhǔn));對(duì)一些信貸經(jīng)紀(jì)人收取先期費(fèi)用(upfront fees)的行為的監(jiān)管;金融廣告中的違規(guī)操作;HCSTC公司的欠款管理過(guò)程以及其如何對(duì)待面臨財(cái)務(wù)困難的客戶。

總結(jié)FCA的各項(xiàng)規(guī)定，其政策主要為以下幾個(gè)方面：市場(chǎng)準(zhǔn)入上的行政審批制度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上的最高價(jià)格限制、對(duì)貸款人的特定行為要求和對(duì)信貸經(jīng)紀(jì)人的額外要求。

1. 事前行政審批

根據(jù)英國(guó)企業(yè)法的要求，從事發(fā)放貸款業(yè)務(wù)需要獲得事前行政許可。而在機(jī)構(gòu)改革進(jìn)程中，根據(jù)改革過(guò)渡政策的安排，OFT的對(duì)小貸公司的監(jiān)管權(quán)力被轉(zhuǎn)移給FCA，這意味著已經(jīng)注冊(cè)在案的小貸公司的行政許可將在監(jiān)管權(quán)力轉(zhuǎn)移之時(shí)到期，相關(guān)公司可自2013年10月起向FCA提交許可延期申請(qǐng)，F(xiàn)CA進(jìn)行形式審查后即頒布臨時(shí)許可。而臨時(shí)許可到期后這些公司需要再度申請(qǐng)，此時(shí)就可以由FCA進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查，決定是否授予完整授權(quán)，得到完整授權(quán)的公司才能夠繼續(xù)從事發(fā)放貸款業(yè)務(wù)，未能獲得完整授權(quán)者禁止從事高利短貸活動(dòng)，若從事則會(huì)被認(rèn)為是非法并受到處罰。這樣一來(lái)，通過(guò)機(jī)構(gòu)改革，英國(guó)也完成了發(fā)薪日貸款市場(chǎng)的一次洗牌。

FCA在考慮是否給予完整授權(quán)時(shí)主要關(guān)注以下方面：

1)申請(qǐng)人在信貸經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域是否有過(guò)不正當(dāng)行為，比如引導(dǎo)性銷(xiāo)售或泄露客戶信息[10]。FCA要求小貸公司采取合理措施確保由信貸經(jīng)紀(jì)人介紹的潛在客戶是“被以合適的方式介紹的。除非是根據(jù)合同約定向信用調(diào)查機(jī)構(gòu)提供該消費(fèi)者的負(fù)債情況，禁止公司向任何第三方提供客戶的信息資料。

2)確保向客戶提供的貸款是在該客戶的償還能力范圍內(nèi)的。FCA認(rèn)為，高比例的重復(fù)貸款意味著發(fā)薪日的貸款人在向沒(méi)有足夠償還能力的人發(fā)放貸款。

3)對(duì)面臨財(cái)務(wù)困境的客戶給予公平待遇。尤其是，應(yīng)給予所有違約或欠款客戶平等的寬容和充分、適當(dāng)?shù)目紤];禁止不公平地限制客戶以合理方式取得諒解/寬容;必須確保對(duì)客戶的所有溝通是清晰、公平、非誤導(dǎo)性的。

4)在公司治理層面和控制以符合政策和程序上的合規(guī)要求。FCA認(rèn)為，HCSTC公司普遍存在變量控制環(huán)境的不足，比如IT系統(tǒng)未能防止重復(fù)交易或者在錯(cuò)誤計(jì)算利息時(shí)使客戶發(fā)生的損失。因此FCA要求HCSTC公司有必要的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控。

為了應(yīng)對(duì)上述關(guān)注重點(diǎn)的監(jiān)管，F(xiàn)CA采用了最高價(jià)格限制和特定行為標(biāo)準(zhǔn)兩套監(jiān)管體系。另外，對(duì)于信貸經(jīng)紀(jì)人，通過(guò)CONC提出特別的要求。

2. 最高價(jià)格限制

(1)立法過(guò)程

2013年12月FCA被要求對(duì)HCSTC市場(chǎng)施加最高價(jià)格以給予借款人合理程度的保護(hù)，防止HCSTC公司按照過(guò)高標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)。2013年12月發(fā)布的《金融服務(wù)(銀行改革)法》授權(quán)FCA對(duì)發(fā)薪日貸款進(jìn)行最高價(jià)格限制的監(jiān)管。FCA在對(duì)監(jiān)管的結(jié)構(gòu)和程度進(jìn)行研究、分析后，于2014年7月發(fā)布了《征求意見(jiàn)稿》，于收到反饋后又在2014年11月發(fā)布了《對(duì)征求意見(jiàn)稿的政策申明》，該申明包括了對(duì)高利短期貸款的最高價(jià)格限制更為細(xì)致的規(guī)定。最高價(jià)格限制最終被規(guī)定在2015年1月2日生效的CONC第5A條。

(2)適用

A. 具體規(guī)定

第一，首筆費(fèi)用的最高限制為每日不超過(guò)總借款金額的0.8%。公司可以在這個(gè)范圍內(nèi)自由決定費(fèi)率的結(jié)構(gòu)。以每月30日計(jì)算，則月利率不得高于24%。該利率限制不僅適用于使用借款本金所產(chǎn)生的利息，也適用于遲延支付違約金時(shí)所產(chǎn)生的利息或費(fèi)用。

第二，違約金最高不超過(guò)15英鎊。公司可以在客戶違約后要求支付違約金，并在其還款前繼續(xù)收取違約金利息，只要遵循不超過(guò)首期利率即可，但是無(wú)論總借款金額和違約時(shí)間，對(duì)違約金固定不能超過(guò)15英鎊。

第三，總計(jì)最高價(jià)格不超過(guò)100%。借款人對(duì)借款所支付的全部利息、費(fèi)用總計(jì)不超過(guò)100%，無(wú)論借款期限是多長(zhǎng)。

以本金為100英鎊、借期1個(gè)月為例，月利率違約金均按照最高標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，則價(jià)格為：

最高價(jià)格限制的實(shí)際作用主要在于限制違約金及其利息，而總價(jià)格的限制，在現(xiàn)行發(fā)薪日貸款市場(chǎng)的利率條件下，主要的保護(hù)對(duì)象是遲延超過(guò)90日的用戶。

B.適用范圍

最高價(jià)格限制適用于所有的高利短期貸款，因此在此后重復(fù)貸款適用與首次貸款相同的限制，HCSTC公司不能對(duì)借款人索取額外的費(fèi)用(CONC 5A.2.14R(2)(3)，援引見(jiàn)上)。

另外，最高價(jià)格限制還適用于債務(wù)追索、債務(wù)管理和其他輔助措施，也包括信貸經(jīng)紀(jì)費(fèi)用，只要該經(jīng)紀(jì)人從貸款人處分享收益。凡設(shè)立在英國(guó)的債務(wù)追索人，不能在依據(jù)歐盟《電子商務(wù)指令》(2000/31/EC)所設(shè)立的貸款人就HCSTC協(xié)議所享有的超出上述最高價(jià)格限制的債務(wù)進(jìn)行追償。在英國(guó)設(shè)立的債務(wù)管理人同樣不能代理貸款人就該等高利短期貸款行使追索的權(quán)利。

時(shí)間效力上，在2015年1月2日CONC生效前已經(jīng)簽訂但在CONC生效時(shí)尚未到期的貸款協(xié)議，也需要遵守此最高價(jià)格限制。一旦消費(fèi)者認(rèn)為HCSTC公司對(duì)其收取的利息或者費(fèi)用違反了最高價(jià)格限制，可以首先向貸款人提出，若無(wú)法解決，再向FCA提出。

(3)最高利率限制對(duì)市場(chǎng)的影響

最高價(jià)格限制規(guī)定試圖在對(duì)一個(gè)靈活的HCSTC市場(chǎng)的需求和保護(hù)借款人的需求之間尋求平衡。但是，這一限制被市場(chǎng)人士認(rèn)為實(shí)際上導(dǎo)致只有較大規(guī)模的HCSTC公司能夠存活下來(lái)。CMA在對(duì)發(fā)薪日市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況的調(diào)查報(bào)告也表示了同樣的擔(dān)憂。消費(fèi)者協(xié)會(huì)擔(dān)心最高價(jià)格限制會(huì)導(dǎo)致部分消費(fèi)者可能無(wú)法從任何渠道獲得短期貸款，最終導(dǎo)致這些脆弱無(wú)助的消費(fèi)者求助于高利貸。

FCA旨在監(jiān)督最高價(jià)格限制是否會(huì)產(chǎn)生預(yù)料之外的作用(包括導(dǎo)致部分債務(wù)人無(wú)法獲得貸款)，并將在2017年上半年對(duì)最高價(jià)格限制的作用進(jìn)行審查。最高價(jià)格限制可能導(dǎo)致一些規(guī)模較小的貸款人無(wú)法獲得足夠的利率來(lái)支撐，從而導(dǎo)致市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)者的減少，反而損害了競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)報(bào)道，在實(shí)行最高利率限制后，英國(guó)規(guī)模較大的發(fā)薪日貸款公司The Money Shop宣布將關(guān)閉其共500多家門(mén)店中的200家，其中還包括一間主要辦公室。[11]

3. 特定行為標(biāo)準(zhǔn)

2014年5月FCA對(duì)涉及發(fā)薪日貸款的公司的行為準(zhǔn)則有比較細(xì)致的規(guī)定，主要在于與貸款有關(guān)的一系列信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示上：

(1)風(fēng)險(xiǎn)提示要求

A.風(fēng)險(xiǎn)警示語(yǔ)

在英國(guó)，任何從事高利短期貸款的公司必須在與消費(fèi)者溝通中提示其注意下列由CONC 3.4R條所要求的風(fēng)險(xiǎn)警示語(yǔ)條款，并應(yīng)該在其網(wǎng)站上標(biāo)注，該風(fēng)險(xiǎn)提示語(yǔ)是為了增強(qiáng)消費(fèi)者進(jìn)行小額信貸消費(fèi)的審慎性，并指明消費(fèi)者可以在借貸前先通過(guò)貨幣咨詢(xún)服務(wù)中心網(wǎng)站進(jìn)行咨詢(xún)以增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)信貸的了解。

B.禁止在金融推廣服務(wù)中過(guò)度強(qiáng)調(diào)貸款的用處，而不解釋到期不能償還的風(fēng)險(xiǎn)和不利。

(2)信息披露要求

包含若干個(gè)禁止性規(guī)定：

A.禁止不對(duì)信貸經(jīng)紀(jì)服務(wù)的費(fèi)用進(jìn)行說(shuō)明或用其他條款將該等費(fèi)用掩蓋起來(lái)，或未能提請(qǐng)消費(fèi)者合理注意;

B.必須在網(wǎng)站的合理、顯著位置顯示其年化利率，并對(duì)利率之高進(jìn)行解釋。與該條相輔相成的規(guī)定則是對(duì)于信貸經(jīng)紀(jì)服務(wù)提供商(在英國(guó)，對(duì)于金融服務(wù)的推廣活動(dòng)被作為一種信貸經(jīng)紀(jì)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)制)的禁止引導(dǎo)性銷(xiāo)售的行為要求：禁止在金融推廣活動(dòng)中淡化年化利率的重要性，F(xiàn)CA明確要求HCSTC公司要強(qiáng)調(diào)其年化利率，因?yàn)镕CA認(rèn)為這能夠保證消費(fèi)者對(duì)價(jià)格進(jìn)行多方比較。

(3)還貸能力審查要求

FCA要求發(fā)薪日貸款公司對(duì)客戶對(duì)其所借金額是否有支付能力進(jìn)行審核，禁止這些公司向明顯沒(méi)有償付能力的人發(fā)放貸款。FCA認(rèn)為，大部分消費(fèi)者錯(cuò)誤地估計(jì)了自己的還債能力，CMA最終報(bào)告中對(duì)還貸率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也應(yīng)證了這一點(diǎn)。

(4)對(duì)貸款展期的限制

A.直接展期的禁止

FCA要求HCSTC公司有義務(wù)提醒借款人優(yōu)先考慮獲得免費(fèi)貸款而非直接進(jìn)行貸款展期(CONC 6.7.20R)，因?yàn)橥ǔＹJ款展期所要支付的費(fèi)用更高。

B.展期次數(shù)限制

必須向借款人明示HCSTC貸款展期次數(shù)不多于兩次(CONC 6.7.23R)。

(5)還款劃扣的說(shuō)明

HCSTC貸款人必須向借款人說(shuō)明，利用連續(xù)付款機(jī)構(gòu)(continuouspaymentauthorties，以下簡(jiǎn)稱(chēng)CPAs)來(lái)支付欠款嘗試失敗的次數(shù)限制是兩次，以及對(duì)分期償還的禁止(CONC 7.6.12R to7.6.15G)。

4. 對(duì)信貸經(jīng)紀(jì)人的額外要求

FCA在CONC中還對(duì)從事發(fā)薪日貸款活動(dòng)的經(jīng)紀(jì)人提出了額外要求：

a.信息通知和消費(fèi)者確認(rèn)要求。英國(guó)法律禁止信貸經(jīng)紀(jì)人對(duì)提供的信息收取費(fèi)用，除非經(jīng)紀(jì)人以信息通知的形式提供了特定的信息并且消費(fèi)者確認(rèn)其收到該等信息。這些信息必須確保消費(fèi)者確切知道他們的交易對(duì)象、交易費(fèi)用和費(fèi)用支付的方式、時(shí)間。信息通知和消費(fèi)者確認(rèn)函均必須以可保存的媒介形式存儲(chǔ)，經(jīng)紀(jì)人必須保留其記錄。

b.透明性要求。信貸經(jīng)紀(jì)人必須在所有金融推廣活動(dòng)中表明其法人名稱(chēng)，并確切表明是以經(jīng)紀(jì)人身份而非貸款人身份從事交易。

c.消費(fèi)者的任意撤銷(xiāo)權(quán)。對(duì)于并非當(dāng)面簽訂的信貸經(jīng)紀(jì)合同(比如通過(guò)網(wǎng)絡(luò)或者電話訂立的)，消費(fèi)者有權(quán)在合同訂立后14天內(nèi)任意撤銷(xiāo)合同，并要求退還費(fèi)用。

(二)CMA的競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管

作為競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法機(jī)構(gòu)，CMA對(duì)發(fā)薪日貸款的監(jiān)管主要是從維護(hù)和促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的角度出發(fā)，保護(hù)消費(fèi)者利益。為完成機(jī)構(gòu)改革，CMA下屬的OFT負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)薪日貸款市場(chǎng)中可能存在限制競(jìng)爭(zhēng)因素進(jìn)行調(diào)研，由CMA進(jìn)行審查后發(fā)布報(bào)告，并提出救濟(jì)措施。

1. 發(fā)薪日貸款市場(chǎng)存在限制競(jìng)爭(zhēng)的初步調(diào)查

2013年6月，OFT向CMA提交報(bào)告，認(rèn)為發(fā)薪日貸款市場(chǎng)具有以下可能妨礙、限制或扭曲競(jìng)爭(zhēng)的特征：

a.貸款人之間為了盡快審核貸款的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)導(dǎo)致了廣泛存在但程度不一對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管要求的違反;

b.該市場(chǎng)內(nèi)的商業(yè)實(shí)踐使得計(jì)算或比較發(fā)薪日貸款的全部費(fèi)用，由其是在遲延還款或不還款的情形下;

c.明顯有一部分發(fā)薪日貸款的借款人有著不良的信用記錄，并因而缺乏其他獲得貸款的渠道但又有著急迫的用款需求，因而可能對(duì)貸款的價(jià)格不敏感;

d.在貸款的延期上存在障礙;

e.市場(chǎng)集中，且有準(zhǔn)入和擴(kuò)大壁壘。

基于上述分析，OFT認(rèn)為，對(duì)該市場(chǎng)啟動(dòng)MIR調(diào)查是一種合理的應(yīng)對(duì)。CMA接受了其建議，并在調(diào)查結(jié)束后，于2015年發(fā)布了報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，發(fā)薪日貸款市場(chǎng)上有一部分借款人無(wú)法判斷自己是否有能力還款，因而會(huì)承受根本無(wú)法還款導(dǎo)致的損失。調(diào)查顯示，貸款人通過(guò)貸款的展期所獲得的收入占其總營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)50%。[12]

除了貸款人方面的主觀上以各種手段掩飾、隱藏其實(shí)際利率，在消費(fèi)者方面，缺乏相應(yīng)的知識(shí)或者心理上的脆弱性都會(huì)阻礙消費(fèi)者在不同貸款人之間進(jìn)行比價(jià)，從而使價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)并不充分。有相當(dāng)一部分借款人沒(méi)有意識(shí)到無(wú)法按期還款的后果，尤其是無(wú)法一次性?xún)斶€全部貸款本金、利息和費(fèi)用的后果。另外，一些借款人并不理解貸款展期是如何運(yùn)作的，對(duì)于貸款展期所得批準(zhǔn)的速度、展期所可能產(chǎn)生的費(fèi)用缺乏明確的說(shuō)明，都將可能阻止借款人去貨比三家，并認(rèn)識(shí)到他們還有其他選擇，從而導(dǎo)致發(fā)薪日貸款市場(chǎng)在利率上的競(jìng)爭(zhēng)是不充分的。

2. CMA最終報(bào)告

CMA作為英國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法機(jī)構(gòu)針對(duì)發(fā)薪日貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況及其影響進(jìn)行了評(píng)估并于2015年初發(fā)布了最終報(bào)告。CMA最終認(rèn)為：

(1)在發(fā)薪日貸款市場(chǎng)，消費(fèi)者對(duì)發(fā)薪日貸款的價(jià)格并不敏感，消費(fèi)者在選擇貸款人時(shí)主要考慮的是是否能夠盡快取得貸款，價(jià)格機(jī)制的作用并不明顯。并且，相較于違約金等潛在費(fèi)用，消費(fèi)者對(duì)直接的利率更為敏感，而這導(dǎo)致不少貸款人想方設(shè)法降低利率但提高違約金、展期費(fèi)用等潛在費(fèi)用，并且與貸款人隱藏此類(lèi)費(fèi)用的行為相關(guān)。

(2)在發(fā)薪日貸款市場(chǎng)上，消費(fèi)者對(duì)于貸款到賬速度的需求是主導(dǎo)性的，因此導(dǎo)致消費(fèi)者選擇貸款人時(shí)往往傾向于規(guī)模較大的平臺(tái)，因?yàn)槠脚_(tái)規(guī)模越大越能更快地找到愿意提供貸款的貸款人，從而資金到賬的速度更快。發(fā)薪日貸款市場(chǎng)具有自然壟斷的傾向。而這種傾向不能被最高價(jià)格限制所遏制。

因此，對(duì)發(fā)薪日貸款施加最高價(jià)格限制并不能夠提高消費(fèi)者在消費(fèi)此類(lèi)金融產(chǎn)品時(shí)的獲得更有優(yōu)惠的價(jià)格的能力。相反，最高限價(jià)反而可能減少市場(chǎng)中貸款人，從而減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

3. CMA救濟(jì)措施

CMA施加救濟(jì)措施，是為了達(dá)到刺激消費(fèi)者對(duì)不同產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行比較，從而鼓勵(lì)貸款人降低價(jià)格的目的，而不是相反導(dǎo)致減弱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

發(fā)薪日貸款業(yè)務(wù)，作為金融服務(wù)市場(chǎng)的一部分，其成本和價(jià)格之間的關(guān)系一直是一個(gè)難題。消費(fèi)者無(wú)法從銀行或者其他傳統(tǒng)無(wú)擔(dān)保貸款人處獲得的短期貸款，而發(fā)薪日貸款市場(chǎng)正是在對(duì)這種短期貸款的需求做出反應(yīng)。但發(fā)薪日貸款的年化利率與銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的傳統(tǒng)貸款相比明顯過(guò)高，使其廣受非議，競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法機(jī)構(gòu)需要像堅(jiān)信此類(lèi)救濟(jì)措施會(huì)促進(jìn)消費(fèi)者的福利一樣，堅(jiān)信他們的措施不會(huì)在意料之外減少消費(fèi)者的選擇權(quán)或者抑制創(chuàng)新。

CMA提出的主要救濟(jì)措施如下：(詳細(xì)見(jiàn)下面的英文部分)

a.支持和推廣建立價(jià)格比較網(wǎng)站，以便利消費(fèi)者對(duì)不同貸款人之間提供的價(jià)格進(jìn)行比較，提高消費(fèi)者對(duì)于發(fā)薪日貸款的價(jià)格敏感度;

b.建議FCA采取措施進(jìn)一步督促貸款人披露其違約金、展期手續(xù)費(fèi)等因遲延還款而產(chǎn)生的費(fèi)用;

c.建議FCA與貸款人以及其他市場(chǎng)參與者增強(qiáng)溝通和合作，以幫助消費(fèi)者在獲得貸款的能力不受到影響的前提下能夠?qū)Σ煌J款人進(jìn)行比較;

d.推進(jìn)貸款人之間實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)共享;

e.要求所有貸款人提供現(xiàn)存的消費(fèi)者借款的總結(jié);

f.建議FCA采取措施提升市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)者(lead generators)的信息透明度。

(三)廣告標(biāo)準(zhǔn)管理局(ASA)對(duì)金融推廣活動(dòng)的規(guī)制

發(fā)薪日貸款產(chǎn)品的廣告，首先需要遵守英國(guó)的廣告監(jiān)管部門(mén)ASA(Advertising StandardsAuthority)和CAP基于CAP Code(British Codeof Advertising,Sales Promotion and Direct Marketing)和BCAP Code(BroadcastAdvertising Code)的監(jiān)管要求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年4-8月，ASA共審查了超過(guò)1500份消費(fèi)信貸產(chǎn)品的金融廣告，其中被認(rèn)定未能遵守廣告合規(guī)要求的共有227個(gè)案件，而在所有違規(guī)廣告中有1/4以上涉及HCSTC貸款，并且大部分是由于未能提示風(fēng)險(xiǎn)警示語(yǔ)或未標(biāo)明年化利率。

自2014年4月1日起，被授權(quán)從事金融服務(wù)的人也需要滿足對(duì)金融服務(wù)的“遠(yuǎn)程推銷(xiāo)監(jiān)管”?！断M(fèi)信貸手冊(cè)》第2.7條和第11條要求貸款人在對(duì)金融服務(wù)進(jìn)行遠(yuǎn)程推廣時(shí)，必須提供以下信息：1.貸款人的姓名和住址;2.對(duì)貸款協(xié)議的主要特征的描述;3.為該貸款支付的總價(jià)款;4.付款和履行上的安排;5.應(yīng)告知撤銷(xiāo)貸款的權(quán)利。

1. BCAP Code對(duì)金融推廣的監(jiān)管

BCAP Code主要是對(duì)電視和廣播的廣告播出進(jìn)行監(jiān)管。其規(guī)定主要是：

(1)必須嚴(yán)格披露貸款的年化利率。在幾個(gè)案例中，ASA分別認(rèn)定在電視廣告中不披露年化利率的行為(Wonga)、在電視廣告中未對(duì)舉例說(shuō)明貸款費(fèi)用計(jì)算方式中的利率不具有普遍適用性進(jìn)行說(shuō)明從而可能對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生誤導(dǎo)的行為(Wonga)、將年化1918%的利率讀成"nineteen eighteenpercent"可能引起廣播聽(tīng)眾的誤解的行為(Peachy)、以及對(duì)年化利率只有文字提示但沒(méi)有配合語(yǔ)音描述的行為(Cash Lady)認(rèn)定為是違反BCAP Code對(duì)年化利率的披露要求。

(2)不得建議貸款是解決財(cái)務(wù)問(wèn)題的合適方法。

(3)不得建議發(fā)薪日貸款適用于不必要的或者沖動(dòng)消費(fèi)。違反此規(guī)定的廣告將被認(rèn)定為是不負(fù)責(zé)任的。比如在兩個(gè)案例中，ASA分別認(rèn)定Borro和Pounds to Pocket的廣告是不負(fù)責(zé)任，因其在廣告中不負(fù)責(zé)任地鼓勵(lì)消費(fèi)者為不必要的目的(比如度假、休閑活動(dòng)、慶祝生日等)進(jìn)行貸款，并鼓勵(lì)對(duì)申請(qǐng)短期貸款持一種輕率、隨意、不擔(dān)心的態(tài)度。

(4)不得不可接受地扭曲使用發(fā)薪日貸款產(chǎn)品的嚴(yán)峻后果。

(5)不得誤導(dǎo)兒童并使其要求父母進(jìn)行發(fā)薪日貸款。

其他規(guī)定還有：不得誤導(dǎo)消費(fèi)者，比如在ASA查處Sunny的廣告中，ASA認(rèn)為Sunny夸大了其提供“可靈活提前還款、不附罰金”和“靈活的借款方式”等服務(wù)，誤導(dǎo)消費(fèi)者將消費(fèi)者本就享有的權(quán)利解釋為Sunny提供的特殊服務(wù)，誤導(dǎo)消費(fèi)者認(rèn)為靈活、無(wú)罰金的還款方式是Sunny獨(dú)有、其競(jìng)爭(zhēng)者不提供的，違反了BCAP Code第3.13條(夸張)和第14.4條(借貸);在查處Cash Lady的廣告時(shí)，ASA認(rèn)為其在廣告中以銀行的替代品標(biāo)榜自己、并暗示其產(chǎn)品可用于解決消費(fèi)者的財(cái)務(wù)危機(jī)等是不負(fù)責(zé)任的，違反了BCAP Code第1.2條(社會(huì)責(zé)任)、第3.2條(誤導(dǎo)性廣告)、第3.11條(適格性)和第14.11條(借貸)。

2015年10月，BCAP發(fā)布了針對(duì)發(fā)薪日貸款電視廣告收到的意見(jiàn)有來(lái)自CFA、兒童協(xié)會(huì)和金錢(qián)建議基金(Money Advice Trust)，這些機(jī)構(gòu)主要關(guān)注發(fā)薪日貸款后果的嚴(yán)重性和在廣告宣傳中對(duì)其嚴(yán)重性的淡化的擔(dān)憂，由其是關(guān)注對(duì)兒童的特殊保護(hù)，其目的在于防止心理尚未成熟的兒童經(jīng)過(guò)多接觸發(fā)薪日貸款并將其當(dāng)作日常生活正常化行為的一部分。

2. CAP Code對(duì)金融推廣的規(guī)制

CAP Code主要是對(duì)非廣播的廣告進(jìn)行監(jiān)管，重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面對(duì)貸款產(chǎn)品的廣告進(jìn)行監(jiān)管：

(1)獲得貸款的速度和便捷性。禁止公司過(guò)分強(qiáng)調(diào)獲得貸款的速度和便捷性以促使消費(fèi)者不慎重地進(jìn)行貸款。ASA曾經(jīng)在一起案件中認(rèn)定某一廣告行為過(guò)分強(qiáng)調(diào)獲得貸款的速度，因?yàn)樵摴驹趶V告中稱(chēng)在一天中的任何時(shí)間都可以獲得貸款。

(2)禁止公司將貸款行為日?；?。ASA會(huì)從廣告的語(yǔ)氣和內(nèi)容中判斷廣告是否淡化了貸款行為后果的嚴(yán)重性，比如ASA曾經(jīng)認(rèn)定一則廣告淡化了貸款行為的嚴(yán)肅性，因?yàn)樵搹V告利用卡通人物、鮮亮色彩和魔法等內(nèi)容來(lái)使廣告的受眾認(rèn)為貸款可以在一種無(wú)憂無(wú)慮、十分輕松的(light-hearted)狀態(tài)下獲得。

(3)禁止公司將廣告以“脆弱群體”(Vulnerable groups)為目標(biāo)定向投放。僅僅是針對(duì)一個(gè)有著某一特征的群體進(jìn)行投放是可被接受的，比如定位向低收入人群，或者是領(lǐng)取政府救濟(jì)金的人群。

(4)貸款目的。針對(duì)發(fā)薪日貸款的廣告，應(yīng)避免提及貸款可以被用于輕率/沖動(dòng)消費(fèi)(frivolous purchases)，ASA曾經(jīng)認(rèn)定一則發(fā)薪日貸款廣告違規(guī)，因該廣告提及了發(fā)薪日貸款可用于外出約會(huì)、購(gòu)物和度假。

(5)其他針對(duì)貸款的一般規(guī)定：比如不能利用消費(fèi)者對(duì)于貸款操作上無(wú)經(jīng)驗(yàn);合同中的任何價(jià)格、費(fèi)用、懲罰等條款必須被包含在說(shuō)明材料中免費(fèi)向消費(fèi)者發(fā)放。

3. 小結(jié)

總結(jié)英國(guó)現(xiàn)有規(guī)定來(lái)看，對(duì)于發(fā)薪日貸款的廣告主要為兩個(gè)方面：1.禁止在針對(duì)特定人群(比如“脆弱群體”、兒童)播出;2.禁止在廣告中將發(fā)薪日貸款行為日?；缘鋰?yán)重的特征。

生成海報(bào)

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