資深投資人自述：我為什么選擇“錯過”易到

（原標(biāo)題：資深投資人自述：我為什么選擇“錯過”易到）

在以易到、樂視，以及周航為主體的“13億”事件持續(xù)發(fā)酵的同時，

有“錯過”易到的投資人暗自慶幸；

有易到的小股東希望“隱形”；

有司機忙著擠兌、維權(quán)，并“停止接單了”；

還有用戶看著自己易到賬戶中的余額眉頭緊鎖。

投資人的冷眼

盡管周航在本次公開發(fā)布的聲明中表示：“事實上基于對出行行業(yè)前景的判斷，以及易到在市場多年的積累和良好的用戶口碑，一直有機構(gòu)有信心、有意愿、有誠意投資易到?！钡袊C券報記者了解到，在2015年10月樂視入主易到以后，有多位投資人卻選擇“錯過”易到。

4月18日，一位知名信托公司投資人對記者表示：“還好當(dāng)初沒有投。

“有做盡調(diào)，然后被否了就不投了?！?上述信托公司投資人表示，公司是在易到C+輪融資期間做的盡調(diào)，在項目評審時期決定放棄；選擇放棄主要基于以下幾個原因：網(wǎng)約車新政、樂視資金鏈緊張、易到不是行業(yè)老大并有持續(xù)虧的的預(yù)期。

公司認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不是老大生存更加艱難。因為在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，競爭都是白刃見血的。只有少數(shù)的公司能夠笑到最后，投資易到的風(fēng)險太大?！?/p>

張亮（化名）是一名與樂視有過交集的大型美元基金的負(fù)責(zé)人，在了解了易到用車的模式以后，做出了自己的專業(yè)判斷?！皹芬暽鷳B(tài)體系的融資我們沒有直接參與過，但前段時間樂視持股70%的易到用車D輪融資我們?nèi)ヂ犃?。?dāng)時感覺，以周航為代表的管理層雖然持股15%，但周航及創(chuàng)始團隊已經(jīng)淡出了，業(yè)務(wù)是由樂視的人在管。樂視在各個領(lǐng)域廣泛撒網(wǎng)，管理團隊不夠深，營銷導(dǎo)向太嚴(yán)重，很會‘畫餅’，而對于我們而言，投資就是投管理團隊；另一個原因是，出行領(lǐng)域的市場格局已經(jīng)比較清晰，滴滴絕對壟斷，神州在高端市場優(yōu)勢明顯，而易到的地位比較尷尬，整個業(yè)務(wù)也是在巨額的補貼燒錢狀態(tài)?；谶@些原因，我們當(dāng)時沒有投資易到用車。”

張亮告訴中國證券報記者， 不少投資者對樂視生態(tài)模式持懷疑態(tài)度。張亮表示，“生態(tài)玩法本身并沒有錯，BAT也是這種模式，但高舉高打的生態(tài)玩法需要擁有很深護城河的主營業(yè)務(wù)。BAT之所以能形成生態(tài)，主要因為在搜索、電商、社交三個領(lǐng)域，各自處于絕對的行業(yè)龍頭地位。這樣一是產(chǎn)生了很好的現(xiàn)金流，二是擁有強大的用戶基礎(chǔ)。憑此外延擴張最終形成自己的生態(tài)。但樂視有什么？哪個業(yè)務(wù)不燒錢？”

值得注意的是，周航此次發(fā)聲似乎也有為易到的資金問題“出頭”的意思?！拔易鳛橐椎接密嚨膭?chuàng)始人，代表易到的初創(chuàng)團隊以及所有用戶，強烈呼吁現(xiàn)在的實際控制人——樂視和賈躍亭先生，能夠優(yōu)先站在社會責(zé)任的角度，妥善處理好易到的問題?！敝芎皆诼暶髦斜硎?。

根據(jù)樂視網(wǎng)3月31日發(fā)布的公告，賈躍亭協(xié)議轉(zhuǎn)讓樂視網(wǎng)股份事項（涉及金額60.41億元）中，1.71億股樂視網(wǎng)股票已全部完成過戶登記，融創(chuàng)中國實際控制的嘉睿匯鑫已按照協(xié)議約定支付完畢全部款項。按照賈躍亭此前承諾，本次以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司8.61%股份（1.71億股）取得的資金將全部投入樂視系公司，助力樂視生態(tài)各項業(yè)務(wù)發(fā)展。

用戶、司機的忐忑

2015年10月開始，易到開始高比例返現(xiàn)活動，以“限時”的形式推出“充100返100”等，資料顯示，截至2016年6月，易到通過充返活動累計接受充值達60億元。

某證券公司員工李明（化名）向記者表示，2016年11月在易到賬戶充值3000元返3000元后，共計6000元現(xiàn)在仍剩余2000余元未消費，但“易到的車越來越難約到，每次都要提前十幾分鐘開始約車，而且通常要加價1.5倍才能約到。出租車打表40元左右的單子易到收費約在100多元?！?同時，李明表示“由于此前的用戶體驗的關(guān)系，不想用易到了，想把個人充值的部分退出來，但是找遍了易到APP，壓根兒沒有找到退款的入口”。

在聚投訴上，關(guān)于易到退款的用戶投訴匯集了數(shù)千條，“充進去的錢還能不能退出來”成為易到用戶共同的擔(dān)心。

在此前的一版“充值返現(xiàn)活動協(xié)議”中，退款規(guī)則是“7天之內(nèi)”可以申請退款。

對此，上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌對中國證券報（公眾號：xhszzb）記者表示，用戶充值屬于備付金，只能充值不能退款是不符合相關(guān)規(guī)定的，即使用戶點擊“同意”協(xié)議條款，這也是霸王條款。用戶有權(quán)利不采購該商家的服務(wù)，商家也不可以強制消費完畢，消費不完就不能退款侵犯了消費者的自由選擇權(quán)。

4月18日，當(dāng)記者打開易到客戶端之后，盡管“充返80%再來六天”的廣告依然在，但因為賬戶中仍有大量余額，已經(jīng)不能 “充值”，反而系統(tǒng)跳轉(zhuǎn)到了一個“綁定信用卡”的通道。易到為何停止實行已久的充返活動？王智斌表示，易到此前實行的“充值”方式需要滿足一定資質(zhì)，易到是否有這種資質(zhì)還是未知。

同日，還有大量易到司機到易到總部排隊提現(xiàn)，司機們普遍反饋從今年春節(jié)之后就發(fā)現(xiàn)客戶端的提現(xiàn)出了問題。多位司機表示，已經(jīng)不止一次向易到交涉提現(xiàn)問題，但其賬戶資金至今還未能順利到賬。還有司機反映易到多次通過訂單金額調(diào)整、訂單處罰、訂單無費等方式扣車費，“以至于易到帳號上200余元不夠扣還得倒貼100多元”。

此外，有消息稱，易到創(chuàng)始人周航4月17日的個人聲明發(fā)出后，租賃公司之間進行了劇烈討論，討論何時向易到再次討要欠款。

易到的股東們怎么說？

資料顯示，

2010年5月，易到用車創(chuàng)立，此前易到用車天使輪獲得徐小平真格基金投資。

2011年8月，獲得晨興創(chuàng)投、美國高通風(fēng)險投資公司千萬美金級A輪融資。

2013年4月，獲得晨興創(chuàng)投、美國高通、寬帶資本2000萬美金B(yǎng)輪投資。

2013年12月，獲得由攜程和DCM領(lǐng)投的總金額近6000萬美金的C輪融資。

2015年6月，攜程再次向易到用車追加了1億美元的融資，加上此前的兩輪注資，攜程共計向易到用車投資1.53億美元。

2015年10月，樂視汽車獲得易到用車70%的股權(quán)，成為易到用車的控股股東。

4月18日，中國證券報記者聯(lián)系到了易到一位不愿具名的“小股東”內(nèi)部人士，其對記者表示：“我們真不愿意摻和這個事?！?/p>

特別是易到的經(jīng)營問題，“我們是小股東，（易到）股東還挺多的?！鄙鲜鋈耸勘硎?，公司尤其是不想?yún)⒑系脚c樂視相關(guān)的糾紛之中?！皹芬暰屯y的，樂視的事也不是易到用車一件事，他自己事情也很多?！?/p>

易到與樂視控股4月17日晚間聯(lián)合發(fā)布“雙公章”聯(lián)合聲明稱，從未挪用過易到任何資金，“挪用13億”事實上是2016年11月易到單獨貸款困難的情況下，以易到為貸款主體取得的14億元聯(lián)合貸款中的一部分。

那么這“14億”究竟該誰花？

樂視控股在聲明中表示，“當(dāng)時雙方已明確約定，該筆資金用于包括易到在內(nèi)的樂視汽車生態(tài)的日常經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)，其中，1億用于易到，13億用于樂視汽車生態(tài)。”王智斌對中國證券報記者表示，貸款合同中有用途規(guī)定，如果主要用款方是樂視控股的話，應(yīng)該由其自身來貸款。而現(xiàn)在來看，銀行貸款給易到，負(fù)債方是易到，樂視控股只提供擔(dān)保。若易到私下改變款項用途，包括把一大部分給樂視控股使用，是對貸款合同的違約。

當(dāng)記者就“樂視作為易到大股東以易到為貸款主體取得的14億元貸款，自己使用了13億元”尋求樂視作為易到股東的回應(yīng)時，上述人士表示：“不予置評?！?/p>

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