老虎證券：互聯(lián)網(wǎng)券商何以迎風(fēng)起飛？

文 | 闌夕

資產(chǎn)的全球化配置正在成為大趨勢(shì)。

根據(jù)波士頓咨詢(xún)和興業(yè)銀行(601166,股吧)聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告，2016年中國(guó)的高凈值家庭（可投資資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)美元）達(dá)到212萬(wàn)戶(hù)；而根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)人口也已經(jīng)達(dá)到1-2億人。這背后則是中國(guó)私人財(cái)富規(guī)模10年增長(zhǎng)6倍。

財(cái)富基礎(chǔ)的增多帶來(lái)的是更旺盛的理財(cái)需求，尤其是對(duì)全球化資產(chǎn)配置的需求，有報(bào)告稱(chēng)中國(guó)家庭全球資產(chǎn)配置的比例約為4.8%，而發(fā)達(dá)國(guó)家平均在15%。巨大的市場(chǎng)基礎(chǔ)和較低的滲透率，則意味著旺盛的需求和巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，在過(guò)去的三年中，美股市場(chǎng)的良好表現(xiàn)讓更多的人將目光轉(zhuǎn)向海外。2014年9月蘋(píng)果發(fā)布iPhone 6，莫博士在當(dāng)時(shí)將這款手機(jī)稱(chēng)為「當(dāng)前最好的智能手機(jī)產(chǎn)品」，而在隨后的三年中蘋(píng)果股價(jià)漲幅高達(dá)62%。

除了蘋(píng)果之外，更讓國(guó)人熟悉的頭部中概股同樣也表現(xiàn)出色，2014年至今，網(wǎng)易漲幅超過(guò)234%，陌陌漲幅高達(dá)255%，而微博更是僅用了一年的時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了5倍的漲幅。

李笑來(lái)曾在老虎證券的社區(qū)里發(fā)表過(guò)一篇文章，推薦了一個(gè)組合「GAFATA」，也就是Google、亞馬遜、Facebook、蘋(píng)果、騰訊、阿里巴巴這樣的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者公司的投資組合。老虎證券社區(qū)中有用戶(hù)做了回測(cè)，發(fā)現(xiàn)這一組合最近三年的回報(bào)率超過(guò)同期的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)倍。

「美股市場(chǎng)更適合價(jià)值投資，因?yàn)樗邢鄬?duì)的邏輯，普通投資者通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知的變現(xiàn)，完全能夠分享紅利」，巫天華這樣看待美股投資，其創(chuàng)辦的老虎證券也在過(guò)去3年之中迎來(lái)了高速發(fā)展，平臺(tái)上的美股投資者超5成實(shí)現(xiàn)盈利。為了吸引更多的用戶(hù)關(guān)注美股，老虎證券甚至用向新用戶(hù)送網(wǎng)易黑豬肉的方式，打出了「炒美股，有肉吃」的口號(hào)。

對(duì)于大多數(shù)國(guó)人而言，即便是沒(méi)有買(mǎi)過(guò)美股，也基本上生活在美股公司的產(chǎn)品和服務(wù)所組成的生活之中，倒的確有幾分「沒(méi)吃過(guò)豬肉也見(jiàn)過(guò)豬跑」的意味。

老虎證券瞄準(zhǔn)的也確實(shí)是這些有知識(shí)、有資產(chǎn)的新興中產(chǎn)階級(jí)們，希望通過(guò)用互聯(lián)網(wǎng)的玩法，降低證券投資的門(mén)檻和難度，進(jìn)而改變市場(chǎng)格局。

「我的投資美股邏輯很簡(jiǎn)單，其實(shí)就是我們對(duì)行業(yè)認(rèn)知的變現(xiàn)，比如愛(ài)玩游戲的人可以關(guān)注暴雪，了解手機(jī)行業(yè)的人可以關(guān)注高通，研究k12的人可以關(guān)注學(xué)而思?！乖趲啄昵埃?dāng)時(shí)在有道工作，利用業(yè)余時(shí)間炒股的巫天華就是這樣典型的用戶(hù)。

2010年Google退出中國(guó)，巫天華判斷Google退出之后最大的收益方是百度，因此選擇做多百度，而百度的股價(jià)也確實(shí)在很短的時(shí)間里從40美元漲到了100美元。

自2014年興起以來(lái)，過(guò)去的3年中互聯(lián)網(wǎng)券商們完成了對(duì)市場(chǎng)的初步教育，而市場(chǎng)本身也正在發(fā)生變化。傳統(tǒng)券商呈現(xiàn)出典型的渠道化特點(diǎn)，同質(zhì)化的產(chǎn)品帶來(lái)的是競(jìng)爭(zhēng)激烈的費(fèi)率價(jià)格戰(zhàn)。市場(chǎng)正在從單純的渠道競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)化為「產(chǎn)品+服務(wù)」的綜合競(jìng)爭(zhēng)。

生產(chǎn)過(guò)程和消費(fèi)過(guò)程同時(shí)發(fā)生的叫服務(wù)，生產(chǎn)過(guò)程和消費(fèi)過(guò)程分離的叫產(chǎn)品?！拱凑彰襟w人吳伯凡的解釋?zhuān)?/p>

而在美股投資的過(guò)程中，除了行情查詢(xún)和交易這兩個(gè)基礎(chǔ)的產(chǎn)品功能外，用戶(hù)還有著更多的需求，比如更豐富的市場(chǎng)資訊、低費(fèi)率的融資融券、更社交化的投資組合推薦等等。這些需求被融合到一起，使得券商不再僅僅是一個(gè)交易通道，而且還承載著更多的投資決策輔助的功能。

巫天華曾在接受采訪時(shí)直言，「大家只做通道業(yè)務(wù)，是沒(méi)有什么希望的，要做上層價(jià)值」。上層價(jià)值則意味著要做出極致的產(chǎn)品，并將其與服務(wù)融合，而這也是以老虎證券為代表的互聯(lián)網(wǎng)券商們擅長(zhǎng)的。

相比于傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司更追求極致的產(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)，這對(duì)于一個(gè)新興事物跨過(guò)技術(shù)采用生命周期的「死亡之井」至關(guān)重要。1991年，高科技營(yíng)銷(xiāo)大師杰弗里·摩爾提出了這樣一幅曲線，來(lái)描述一個(gè)新技術(shù)產(chǎn)品被公眾接受的階段，而從其早期接受者（占13.5%）到早期大眾（占34%）的跨越則是著名的死亡之井。

跨越死亡之井的核心則是需求與產(chǎn)品，通過(guò)極致的產(chǎn)品與需求匹配，這在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)中也被稱(chēng)作PMF（Product-market fit），是精益創(chuàng)業(yè)的重要概念之一。2014年成立，先后獲得真格、險(xiǎn)峰華興、王興、小米、景林、華創(chuàng)，以及華爾街投資大佬吉姆·羅杰斯投資的老虎證券顯然深諳此道。

為了給用戶(hù)更好的產(chǎn)品體驗(yàn)，同時(shí)找到產(chǎn)品的PMF點(diǎn)。在過(guò)去的3年中，老虎證券的團(tuán)隊(duì)總共迭代了40多個(gè)版本，500多個(gè)功能點(diǎn)，包括新聞翻譯、財(cái)報(bào)提醒、財(cái)報(bào)季的CFO訪談等美股投資過(guò)程實(shí)際會(huì)用到的細(xì)節(jié)功能。

另一方面，通過(guò)不斷降低美股投資門(mén)檻，上線更多交易產(chǎn)品，老虎證券則希望能夠滿足中高端人群更多的交易需求，從美股延伸到資產(chǎn)全球化配置的更多領(lǐng)域，時(shí)至今日老虎證券已是華人地區(qū)最大的美股券商，交易品種則覆蓋美股、港股、滬港通、深港通以及美股期權(quán)等衍生品。

而對(duì)于資產(chǎn)管理額更大的的機(jī)構(gòu)客戶(hù)，老虎證券則推出了「私募孵化器」業(yè)務(wù)，以期幫助想獨(dú)立做海外基金的美股投資人快速建立海外基金，并提供更多的交易品種。

在老虎證券的投資人華蓋資本合伙人王寶華看來(lái)，證券是一個(gè)有著幾百年歷史的古老行業(yè)，每個(gè)幾十年就會(huì)有一個(gè)技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)它的發(fā)展。而老虎證券正在享受新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滲透到傳統(tǒng)金融行業(yè)的趨勢(shì)紅利。

除了技術(shù)的進(jìn)步，用戶(hù)的需求也正在發(fā)生深刻的變化，用戶(hù)正在從滿足基本的功能訴求，轉(zhuǎn)向追求更好的服務(wù)體驗(yàn)的過(guò)程，從消費(fèi)商品到消費(fèi)服務(wù)體驗(yàn)，這是全面消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)。

資產(chǎn)的全球化配置則屬于其中的服務(wù)體驗(yàn)升級(jí)，用戶(hù)不再滿足于單純的存款或貨幣基金的理財(cái)方式，希望獲得更多元化的理財(cái)渠道以及更優(yōu)質(zhì)的理財(cái)輔助服務(wù)。

大家正在從自己生活中的消費(fèi)品牌找到投資的標(biāo)的?！?巫天華這樣描述這種變化，而在資產(chǎn)全球化配置這件事情上，他和他的老虎證券正在努力抓住這一升級(jí)的大趨勢(shì)。

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